Por Mariana Ramírez*

1. Yellen y los posibles candidatos a la Reserva Federal

En febrero de 2018, la actual Presidenta de la Reserva Federal -Janet Yellen- terminará su mandato al frente del banco central de los Estados Unidos. Aunque se rumora que Donald Trump podría nominarla por un periodo adicional de cuatro años, existe incertidumbre al respecto, derivada de las críticas que el actual Presidente de esa nación hizo en su campaña acerca del ciclo de alza en tasas iniciado en 2015.

Existen otros posibles candidatos al puesto, como: Kevin Warsh (exgobernador de la Fed y amigo de D. Trump), John Taylor (profesor de Stanford y creador de la regla Taylor para política monetaria), el actual gobernador de la Fed Jerome Powell y Gary Cohn (actual Director del Consejo Nacional Económico), lo que ha generado movimientos en los mercados financieros –particularmente de renta fija (treasuries)–.

¿Cómo se definirá la postura de la Fed?

En la misma línea, actualmente hay cuatro vacantes en la junta de gobernadores y un presidente regional (ver tabla), por lo que de doce de los miembros que votarán en 2018, seis (es decir la mitad de los votantes) podrían ser nuevos, lo que podría inclinar las decisiones finales. Lo anterior derivado de que cada uno de los miembros cuenta con una tendencia (dovish –pasiva– o hawkish –agresiva-) sobre el rumbo hacia donde debiera dirigirse la política monetaria.

Actualmente, el tono se encuentra balanceado y el riesgo que existe es que éste se sesgue hacia una preferencia de bajas tasas de interés.  Las nominaciones tanto a la Presidencia como a la junta de gobernadores las realiza el presidente de EUA (y luego lo confirma el Senado), quien ha manifestado su inclinación hacia que las tasas de interés se mantengan bajas.

Balance entre política monetaria y fiscal

Es importante destacar el momento de coyuntura que atraviesa EUA, con una administración que busca implementar una política fiscal expansiva (recorte en impuestos y gasto en infraestructura), generando la necesidad de que haya señales claras de que existirá un balance con la política monetaria con el fin de mantener la salud de la economía.

Estaremos pendientes de los próximos anuncios que puedan dar indicios del futuro de la FED.

* Sobre Mariana Ramírez

Mariana Ramírez es responsable del área de análisis económico del Grupo Financiero Bx+. Es Licenciada en Economía por el Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM) y ha participado como invitada en la cátedra “Inversión Patrimonial” del programa Asignaturas Empresariales en la Facultad de Contaduría y Administración de la Universidad Nacional Autónoma de México. Es miembro del panel de expertos de Euromoney Country Risk y anteriormente colaboró en el Banco Interamericano de Desarrollo en México.

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