El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.85% o 16.2 centavos, cotizando alrededor de 19.14 pesos por dólar, borrando las ganancias observadas durante la sesión del jueves. Esto es principalmente gracias al ISM del sector servicios de Estados Unidos que se ubicó en un nivel de 60 puntos, indicando una aceleración en el ritmo de expansión de las actividades terciarias durante el mes pasado.

Esta mañana se dio a conocer que en octubre la nómina no agrícola de Estados Unidos mostró un incremento de 261 mil nuevos empleos, que se ubica por debajo de una creación esperada de 300 mil empleos. Asimismo, los salarios promedio por hora no crecieron en comparación mensual. Por último, el decremento en la tasa de desempleo de 4.2% a 4.1%, fue consecuencia de un descenso en la tasa de participación laboral. A pesar de lo anterior, la probabilidad implícita de que la Fed suba su tasa de referencia el 13 de diciembre se mantiene elevada  en un nivel de 93%.

Es importante señalar que ayer el peso mostró una recuperación frente al dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 18.91 pesos de forma momentánea. La apreciación del peso se debió a dos factores: uno, la baja liquidez del mercado ya que era asueto para el mercado financiero en México y dos, la nominación de Donald Trump del próximo presidente de la Fed, Jerome Powell, lo que reduce la incertidumbre sobre el ritmo al cual se esperan incrementos a la tasa de referencia. Jerome Powell, quien ha sido gobernador de la Fed desde 2012, tiene una visión similar a la de Janet Yellen en cuanto a la implementación de la política monetaria y la necesidad de subir las tasas de interés de manera gradual, por lo que el mercado interpretó su nominación como una continuación de las políticas de Yellen.

No obstante, a diferencia de Yellen, Powell está en favor de una desregulación del sistema financiero de Estados Unidos, y en caso de que logre conseguir la eliminación de restricciones impuestas tras la crisis de 2008, se podría elevar el riesgo de otra crisis sistémica en el mediano plazo.

Cabe destacar que en Estados Unidos ayer se dio a conocer la propuesta de reforma tributaria que los republicanos del Congreso buscarán aprobar antes del 23 de noviembre. La propuesta de reforma tributaria contempla que la mayoría de los beneficios, cerca del 80%, sean percibidos por el sector privado, siendo las personas físicas las que menos beneficios recibirían. Asimismo, se estima que el plan republicano incrementará el déficit fiscal en cerca de 1.5 billones de dólares durante los próximos 10 años. El avance en la legislación no tuvo un impacto sobre los mercados de capitales estadounidenses durante la jornada del jueves.

De manera indirecta, la reforma tributaria de ser aprobada puede generar salidas de capitales de México, de inversión extranjera de cartera (de manera moderada), además de quitarle competitividad a las empresas mexicanas, lo cual también se traduce en un menor potencial de inversión extranjera directa en el lago plazo. De ser aprobada la reforma tributaria, el incremento en el déficit de Estados Unidos sumado a una mayor desregulación financiera, se traduce en un panorama con más riesgos para la economía global. Sin embargo, el mercado financiero no ha mostrado ninguna señal de preocupación al respecto.

Durante la sesión se espera que el peso cotice entre 18.95 y 19.20 pesos por dólar, en cotizaciones interbancarias a la venta. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.1642 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.3098 dólares por libra.

Mercado de Dinero.

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años inicia la sesión sin cambios en 2.34%, tras retroceder 2.7 puntos base la sesión previa. Es importante notar que las tasas en el mercado secundario no se vieron afectadas por la publicación de datos de esta mañana. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años también inicia sin cambios en 7.26%.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.83% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.2260 a 1 mes, 19.7093 a 6 meses y 20.2767 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD 
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

El peso inicia la sesión sin cambios, cotizando alrededor de 18.22 pesos por dólar, luego de que en Estados Unidos se diera a conocer la encuesta de empleo del sector privado ADP, que mostró la creación de 135 mil posiciones laborales durante septiembre, dato que estuvo en línea con las expectativas del mercado. A pesar de que el dato se ubica por debajo de la media mensual en lo que va del año de 221 mil posiciones laborales, el mercado lo tomó como favorable pues la Fed ha reiterado que los efectos económicos negativos asociados con los huracanes que afectaron Texas y Florida durante septiembre son de naturaleza temporal. Cabe recordar que este viernes se publican los datos oficiales de la nómina no agrícola de septiembre, en donde el mercado anticipa que se muestre la creación de menos de 100 mil posiciones laborales. Es poco probable que esto altere las expectativas de que la Fed vuelva a subir su tasa en diciembre.

A pesar de que el peso mexicano inicia la sesión con pocos cambios, el dólar estadounidense perdió terreno frente a sus principales cruces durante las operaciones overnight, luego de que se dieran a conocer los posibles sucesores de Janet Yellen como Presidente de la Fed en caso de que Trump no la elija para un segundo término. El mercado considera que el candidato más fuerte es el Gobernador de la Fed, Jerome Powell, quien históricamente ha mantenido una postura acomodaticia y se cree seguiría una visión similar a la de Janet Yellen, con incrementos graduales a la tasa de referencia. Esta especulación permitió que el tipo de cambio tocara un mínimo de 18.14 pesos por dólar durante las operaciones overnight, antes de que se publicara la encuesta ADP de empleo.

Se espera que durante la mañana el tipo de cambio cotice de manera estable, a la espera de la participación de Janet Yellen en una conferencia después de las 14:00 horas, en donde podría ofrecer detalles adicionales sobre el futuro próximo de la política monetaria de Estados Unidos.

Cabe agregar que durante la primera mitad de octubre se espera que el peso mexicano se mantenga vulnerable a la especulación en contra, debido a la incertidumbre relacionada con la renegociación del TLCAN. El día de ayer el Consejo Coordinador Empresarial, señaló la posibilidad de que México se levante de la mesa de renegociación en caso de que los socios comerciales, Estados Unidos y Canadá, soliciten medidas que México no pueda cumplir. También se señaló que podría ser conveniente hacer frente a los aranceles señalados ante la OMC y esperar a que una nueva administración en Estados Unidos esté dispuesta a volver a negociar un acuerdo comercial.

En el marco de la renegociación, el Presidente del Consejo Nacional Agropecuario también advirtió que Estados Unidos está planteando un capítulo en el que se busque imponer barreras a las exportaciones de frutas y hortalizas que compitan con la producción estadounidense, lo cual tiene el potencial de afectar principalmente a los consumidores de ese país. Es importante señalar que de acuerdo a las reglas de la OMC, la imposición de aranceles o cuotas está prohibida, por lo que Estados Unidos en caso de querer imponer barreras al comercio, debería apegarse a las reglas de la nación más favorecida, esto en un marco fuera del TLCAN.

A diferencia de las primeras tres rondas en la renegociación del TLCAN, en la cuarta ronda que se llevará a cabo entre los días 11 y 15 de octubre, el comentario de que se “está avanzando” no será suficiente para mantener en calma a los participantes del mercado cambiario. De no darse a conocer avances específicos en los temas de reglas de origen, manufactura del sector automotriz y el mercado laboral, es probable que el peso pierda terreno frente al dólar.

Se espera que el peso cotice entre 18.15 y 18.30 pesos por dólar, en cotizaciones interbancarias a la venta. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.1764 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.3269 dólares por libra.

Mercado de Dinero.

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años inician sin cambios en 2.32%, a la espera de los comentarios de Janet Yellen hoy por la tarde. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un incremento de 2.1 puntos base, ubicándose en 6.91%.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.74% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.3289 a 1 mes, 18.7487 a 6 meses y 19.2529 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE