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Demanda de energía se recuperará de niveles de pandemia a fines de 2022: Moody’s

La industria energética global continuará reequilibrándose en 2022 en sintonía con la recuperación en curso de la demanda de energía, que superará los niveles prepandémicos para fines de 2022, consideró Moody’s Investors Service.

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Moody’s rebaja algunas calificaciones de deuda y depósito sin garantía senior de Credit Suisse

La agencia de calificación crediticia Moody’s bajó el martes algunas de las calificaciones de deuda y depósitos sin garantía senior de Credit Suisse, diciendo que los riesgos relacionados con los asuntos de Archegos y Greensill tomarían recursos significativos para resolverse.

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Señala Moody´s que es muy difícil que economía mexicana crezca 3.5%en 2021

En conferencia de prensa, Ariane Ortiz-Bollin, VP-Senior Analyst de Moody’s, detalló que para este año la economía mexicana espera un rebote de 3.5 por ciento, tras la caída de 8.8 por ciento que se presentó el 2020, por lo que considera difícil pensar en un crecimiento mayor al proyectado.

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Moody’s dice economía global está reviviendo, pero recuperación estará llena de baches

La economía mundial está reactivándose lentamente de la crisis ocasionada por el coronavirus, pero la recuperación será larga y estará llena de obstáculos, dijo en un reporte la agencia de calificación Moody’s.

La firma advirtió que el segundo trimestre de 2020 pasará a la historia como el peor periodo para la economía global desde la Segunda Guerra Mundial.

Moody’s indicó también que ahora espera que las economías del G-20 se contraigan mucho más de lo previsto inicialmente, en un 4,6% durante este año, con un repunte del 5,6% en la actividad estimado para 2021.

Con información de Reuters

Si desaparece el TLCAN México evitaría recesión Moody’s

Si desaparece el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), México evitaría una recesión, de acuerdo con Moody’s Analytics.

En un análisis difundido esta semana, la unidad de investigación de la calificadora destacó que la economía de México sería la mayormente afectada por una posible terminación del TLCAN, aunque aclaró que este impacto se concentraría en el año 2019, cuando el PIB podría retroceder dos puntos porcentuales.

En el año 2018, de acuerdo con Moody’s, el Producto Interno Bruto (PIB) retrocedería en 1.2 puntos porcentuales, en tanto que para 2020 provocaría un retroceso de 0.3 puntos porcentuales en el crecimiento económico.

Pese a que las negociaciones aún continúan, analistas de Moody’s alertaron que las posibilidades de que este acuerdo sea eliminado han aumentado en las semanas recientes, debido a las propuestas presentadas por Estados Unidos que han sido rechazadas por Canadá y México.

Entre estas propuestas destacan la inclusión de un porcentaje de contenido nacional en productos fabricados en la región; la cláusula de expiración para revisar cada cinco años el acuerdo; y la eliminación de los paneles de arbitraje, entre otras.

“Esta acción podría ofrecer una idea sobre las intenciones de Estados Unidos: provocar que Canadá y México abandonen las negociaciones para que el equipo estadunidense tenga éxito en terminar el acuerdo trilateral”, destacó el analista Alfredo Coutiño.

Esta estrategia permitiría a Estados Unidos avanzar potencialmente hacia la negociación de acuerdos bilaterales con Canadá y México. “La probabilidad de una desintegración del TLCAN continúa aumentando”, señaló Coutiño.

Bajo ese escenario, un análisis difundido esta semana por la firma ImpactEcon estimó que México sería el país más afectado en términos de empleos si se elimina el TLCAN.

El país perdería 951 mil puestos de trabajo, en tanto que Estados Unidos eliminaría poco más de 250 mil empleos y Canadá poco más de 125 mil posiciones.

Por sectores, aquellos más afectados en México serían los textiles, los artículos de vestir, la maquinaria pesada y la industria automotriz, de acuerdo con ImpactEcon.

NTX

Moody’s baja evaluación de ICA tras concurso mercantil

Moody’s Investors Service rebajó las calificaciones de Empresas ICA y de sus notas senior no garantizadas de sus notas globales garantizadas de Caa3 a C, como resultado de la solicitud de concurso mercantil presentada por la constructora.

La evaluadora refirió que la rebaja de la calificación sigue al anuncio de la compañía del 25 de agosto de 2017, cuando presentó una solicitud de concurso mercantil con un plan de reestructura previo, aprobado por la mayoría de sus acreedores bajo la ley mexicana de concursos mercantiles.

Explicó que la calificación C de ICA refleja que se espera que la tasa de recuperación de la deuda senior sin garantía sea inferior al 35 por ciento, añadió en un comunicado.

Indicó que en los documentos del plan de reestructuración, ICA reconoce reclamaciones de 64 mil millones de pesos, incluyendo 28 mil 400 millones de pesos relacionados con los bonos globales sin garantía denominados en dólares.

Otras reclamaciones relevantes incluyen una deuda garantizada de siete mil 800 millones de pesos, ambos tratados como sin garantía y 19 mil 800 millones de pesos de préstamos intercompañías tratados como deuda subordinada.

Además, ICA obtuvo el capital necesario para ejecutar contratos de nueva construcción con un préstamo convertible de 215 millones de dólares (108 millones desembolsados) de Fintech Europe.

A raíz de las acciones de calificación de este miércoles, Moody’s retirará todas las calificaciones y la perspectiva de calificación de ICA consistente con la práctica de la evaluadora para las compañías que operan bajo la jurisdicción de los tribunales de bancarrota donde el flujo de información suele ser muy limitado.

NTX

Calificadora Moody´s mejora perspectiva de banca colombiana.

La firma Moody’s Investors Service mejoró la perspectiva del sistema bancario de Colombia de negativo a estable, ante la tendencia en la recuperación de los niveles de capital de los acreedores y la disipación de las presiones de utilidades, informó hoy la Casa de Nariño.

“El crecimiento económico se ha estabilizado en forma gradual tras la fuerte caída mostrada en 2016″, expresó el vicepresidente de Moody’s, Alcir Freitas.

Agregó que en “combinación con la desaceleración de la inflación y la menor volatilidad del precio del petróleo, esta estabilización dará soporte para un entorno operativo estable para los bancos”.

Los niveles de capital de los bancos colombianos” mostrarán una mejora modesta, impulsada por una fuerte rentabilidad, al tiempo que el bajo crecimiento de crédito limita el consumo de capital”, indicó.

A pesar de su importante disminución en años recientes, “las utilidades se mantendrán fuertes, gracias a los amplios márgenes de interés neto que promediaron 5.4 por ciento en 2016, y a los bajos gastos operativos”.

“El indicador costo-ingreso del sistema fue menor a 40 por ciento en 2016. Lo anterior, combinado con el mayor enfoque de los bancos en el aumento de utilidades por comisiones y la disminución del impuesto sobre la renta que entrará en efecto en 2018, ayudará a contrarrestar los costos crediticios todavía elevados y la continuidad de los bajos niveles de otorgamiento de crédito”, puntualizó la firma de riesgo.

NTX/MiHeL

PRI tiene capacidad para lograr resultados electorales favorables: Moody’s

La agencia calificadora Moody’s Investors Service consideró que el resultado de las elecciones en el Estado de México, que da la mayoría de votos a Alfredo del Mazo Maza, demostró que el Partido Revolucionario Institucional (PRI) tiene capacidad para lograr resultados favorables.

El analista soberano de México de Moody’s, Jaime Reusche, consideró que las elecciones efectuadas en cuatro estados mexicanos el domingo pasado tendrán un peso limitado en el sentimiento de los inversionistas en el mediano plazo.

En un breve comentario sobre estos comicios, indicó que Moody’s no espera cambios importantes en el escenario macroeconómico que sustentó su decisión de afirmar la calificación soberna de México de A3 con perspectiva negativa el pasado 27 de abril.

“El resultado de las elecciones en el Estado de México demostró que el PRI todavía tiene gran capacidad para movilizar a su base política y lograr resultados favorables a pesar de la fuerte tracción de otros partidos”, agregó el vicepresidente Senior de Análisis de Moody’s.

ntx/jcd

China critica a Moody´s por reducir su calificación crediticia.

El gobierno de China criticó hoy la decisión de la agencia de calificación Moody’s de reducir un escalón su calificación crediticia, y defendió las finanzas y las reformas económicas que realiza.

En un comunicado, el ministerio chino de Finanzas afirmó que Moody’s usó “métodos inapropiados” en la evaluación de la calificación crediticia de la nación asiática, y sobreestimó la escala de sus dificultades económicas.

La agencia sorprendió esta mañana al mundo financiero al colocar la calificación crediticia china en A1 desde el Aa3 y considerar “estable” desde “negativo” el panorama económico chino.

Explicó que la fortaleza financiera de China puede debilitarse ligeramente en los próximos años, debido al aumento de la deuda en la economía a medida que el crecimiento se desacelera.

Añadió que si bien las reformas en curso posiblemente transformen con el tiempo la economía y el sistema financiero chinos, es improbable que eviten el aumento importante de la deuda en general, y el consiguiente incremento de los pasivos contingentes gubernamentales.

En pocas horas, el ministerio chino de Finanzas respondió pese a que la nueva nota no significa salir del rango de grado de inversión.

La reducción coincide con los esfuerzos oficiales chinos para atraer inversión a su mercado de bonos, y revela dudas en el manejo gubernamental de la deuda y los riesgos financieros, afirmó el comunicado.

Para el ministerio de Finanzas, las reformas en curso en las empresas estatales y en el área financiera, así como la iniciativa comercial internacional de la Franja y la Ruta, ayudarán al crecimiento sostenido.

NTX/MiHeL

Moody’s mantiene perspectiva negativa en México

Moody’s Investors Service informó que mantiene la perspectiva negativa para el sistema bancario de México, en línea con la afirmación que hizo a la calificación soberana del país el pasado 27 de abril.

La agencia señaló que su perspectiva negativa para el sistema bancario incorpora el riesgo de que se deteriore la calidad de los activos en línea con un entorno de alza de tasas de interés, inflación relativamente alta y débil crecimiento económico. Esta situación continuará pesando sobre el ingreso disponible y la capacidad de pago de los deudores.

Moody’s espera que el Producto Interno Bruto (PIB) de México crezca 1.4 por ciento en 2017, por debajo del 2.3 por ciento en 2016, debido al retraso en decisiones de inversión que provoca la incertidumbre en torno a las políticas comerciales, de migración y fiscales de Estados Unidos.

Aunque es probable que la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) generará solo cambios moderados al acuerdo, no se puede descartar que Estados Unidos adopte medidas más amplias que distorsionen el comercio bilateral.

Incluso, agregó, la salida de Estados Unidos del TLCAN, lo cual tendría implicaciones negativas adicionales sobre el desempeño macroeconómico de México.

Pese a que la mayoría de los bancos mexicanos tiene limitadas exposiciones directas a compañías que exportan a Estados Unidos, incluidos los sectores automotriz, manufacturero y agrícola, los riesgos de activos para los bancos se incrementarán dados los efectos negativos de potenciales cambios en las políticas de Estados Unidos sobre la economía mexicana en general.

No obstante, continúa, los bancos en México no han modificado sus objetivos de crecimiento de cartera para este año, los cuales se muestran optimistas en el contexto de un menor crecimiento económico, poniendo presión adicional sobre el riesgo de activos.

En consecuencia, Moody’s espera que la cartera vencida de los bancos, que actualmente se encuentra en niveles históricamente bajos, se incremente ligeramente a alrededor de 2.7 por ciento de los créditos brutos para el cierre de 2017, desde un 2.2 por ciento al cierre de 2016.

NTX/JCD

 

Pre-Criterios 2018 favorecen a estados y municipios, destaca Moody’s

Moody’s Investors Service consideró que los “Pre-Criterios de Política Económica” para 2018 constituyen un factor crediticio positivo para los estados y municipios mexicanos, pues incluye un incremento en las participaciones federales para los gobiernos locales.

Explicó que en el documento conocido como Pre-Criterios se esbozan los principales factores macroeconómicos y fiscales que el gobierno considerará al elaborar el presupuesto de 2018 y presenta una estimación para el año en curso.

Los Pre-Criterios 2018 son un factor crediticio para los estados y municipios mexicanos, ya que incluye un aumento en el financiamiento federal a los estados (conocidos como participaciones) que supera el crecimiento de las participaciones de los últimos cinco años, expuso la calificadora.

Las participaciones, añadió, constituyen, en promedio, 35 por ciento de los ingresos totales de los estados, son la garantía de aproximadamente 90 por ciento de la deuda de los gobiernos regionales y locales y no se destinan a fines particulares, en contraposición a todas las transferencias federales.

En un reporte, Moody’s apuntó que los Pre-Criterios de 2018 cuentan con los supuestos y proyectos actualizados de ingresos presupuestarios y un aumento en las participaciones federales de 68 mil 800 millones de pesos, o 9.3 por ciento, respecto a los niveles del presupuesto de 2017.

Comparó que el incremento supera el crecimiento nominal anual de 7.3 por ciento de las participaciones en los últimos cinco años, y comentó que los Pre-Criterios han sido tradicionalmente un predictor exacto del presupuesto final y las transferencias reales en los últimos cinco años.

Pese a ello, el pronóstico de crecimiento de 9.3 por ciento en las participaciones federales para 2018 se enfrenta a riesgos significativos, incluyendo el estimado de crecimiento económico incluido en los Pre-Criterios para 2018, de un rango de dos y tres por ciento, mientras Moody’s prevé un alza de 2.0 por ciento.

Además, los Pre-Criterios prevén una recuperación de la producción de petróleo a dos millones 006 mil barriles por día en 2018 desde un millón 947 mil barriles diarios este año, cuando la calificadora espera que la producción de petróleo de México continúe disminuyendo.

Si las participaciones que el gobierno proyecta para 2018 no se materializan, expuso, el gobierno mexicano está obligado a compensar a los estados por el déficit de ingresos.

Mencionó que el gobierno mexicano tiene un fondo para estabilizar los ingresos del Estado, que a fines de 2016 tenía 30 mil millones de pesos y cubriría, según las estimaciones de Moody’s, una disminución de 3.7 por ciento en las participaciones frente a las valoraciones en los Pre-Criterios.

 

NTX

Infonavit abre la cartera

Split Financiero

El Infonavit, que dirige David Penchyna Grub, ha logrado la aprobación del Consejo de Administración del Instituto para su nuevo programa crediticio. Los nuevos montos de crédito que ofrecerá de hasta 1.5 millones de pesos, no solo otorgarán mayor poder de compra, en comparación con el producto actual cuyo tope era de 921 mil pesos, sino que además quitará presión en la dependencia del subsidio federal. Y vaya que esto será una bocanada de aire para la clase media, ya que con este aumento de 68 por ciento en el monto del crédito por parte del instituto, se podrá acceder a vivienda mejor ubicada y valuada, sin dejar de cuidar los ingresos del derechohabiente, ya que el descuento máximo mensual por pago de la hipoteca no excederá 33 por ciento de su salario. Así, este giro en la estrategia del Infonavit de Penchyna Grub, en la cual contará con alrededor de 200 mil millones de pesos para financiamientos en 2017, sin duda sentará las bases para garantizar una sana operatividad financiera, la cual ha sido reconocida ya, por calificadoras de la talla de Fitch Ratings de Eugenio López, y Moody’s de Alberto Jones Tamayo.

Leer más: https://www.elsoldemexico.com.mx/columna/split-financiero-132

Inercias: calificación soberana de México en riesgo

Quien quiera que crea en las calificadoras de riesgo crediticio bien podría mejor optar por creer en el hada de los cuentos, que al menos sí es inofensiva. Son más que conocidos sus fallos capitales, en especial el haber dado la nota más alta posible a activos que eran basura, como las hipotecas “subprime” en Estados Unidos, cuya burbuja al estallar trajo la crisis y Gran Recesión de 2008-2009.

Dos de ellas pertenecientes al grupo de las “Tres Grandes” –Moody’s y Standard & Poor’s-, pusieron ya este año en perspectiva “negativa” la calificación soberana de México. Es cierto que se le asigna al gobierno, pero una eventual degradación de la misma tendría un impacto generalizado a nivel país, que sí afecta a personas y empresas, no sólo al sector público.

Es importante no perder de vista esto en el contexto de la presentación ayer del Paquete Económico para 2017.

El nuevo secretario de Hacienda, José Antonio Meade, tuvo menos de dos días para hacer los últimos arreglos en especial al Presupuesto de Egresos de la Federación (PEF), documento que por sus características suele ser el más “manoseado” por los diputados, que tienen la facultad exclusiva de asignarlo y aprobarlo. Nadie quiere que le recorten recursos, pero es indispensable hacerlo y hacerlo en serio. Ojalá lo entiendan.

Por desgracia, a juzgar por lo presentado el esfuerzo es bueno, pero insuficiente. Lo es porque el prometido superávit primario es de apenas 0.4 por ciento del PIB, equivalente a 73 mil 825 millones de pesos (mdp), mientras el costo financiero de la deuda gubernamental llegará a 568.2 mil mdp y los ingresos derivados de financiamientos (deuda) ascenderán a 527.9 mil mdp.

El recorte presentado es de solo 239 mil 700 mdp respecto a lo aprobado en el PEF 2016. Esto queda por debajo de los 300 mil mdp que había propuesto el sector empresarial de país, que eran mucho más deseables si tomamos en cuenta que los diputados de todos los partidos se pelearán con uñas y dientes para disminuir el tamaño del recorte.

Ahora bien, como no habrá un superávit fiscal sino si acaso uno primario (es decir, sin contar el pago de intereses), el déficit seguirá haciendo que la deuda se incremente en términos absolutos. Detener la trayectoria ascendente de la deuda en términos relativos al PIB, implicaría entonces tener un crecimiento más o menos vigoroso, lo cual es poco probable que se dé en el contexto de un crecimiento que no se consolida en Estados Unidos. De hecho, una recesión ahí es muy probable durante el próximo año o dos.

Como es usual, las proyecciones oficiales son muy optimistas para 2017: un crecimiento entre 2 y 3 por ciento, un tipo de cambio promedio de $18.20, precio medio de la mezcla mexicana de crudo en 42 dólares, un déficit fiscal de 2.4 por ciento del PIB y uno de cuenta corriente de 3 por ciento.

En lo que va del sexenio el optimismo –e incumplimiento de expectativas- ha sido la constante, como se ilustra muy bien en el siguiente gráfico que compartió ayer Sergio Negrete

thumbnail_econokafka CGPE incumplidos

Los Saldos Históricos de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) como porcentaje del PIB se han disparado y, por quinto año consecutivo, se promete en los Criterios Generales de Política Económica (CGPE) que descenderían muy ligeramente de 50.5 a 50.2 por ciento del PIB.

Con dos años electorales cruciales en puerta (2017 en que se jugará la gubernatura del Estado de México y en 2018 la elección presidencial), de nueva cuenta es poco creíble que el gobierno vaya a cumplir. Menos aún con el nombramiento estratégico de Luis Enrique Miranda al frente de la Secretaría de Desarrollo Social, que podría hacer que “lloviera” dinero para compra masiva de votos utilizando “programas sociales”.

Por si fuera poco, las participaciones a los estados crecerán en más de 5 por ciento. Sobra decir lo ineficientes que también son en el ejercicio de su gasto.

Hemos dicho que el nombramiento de José Antonio Meade al frente de Hacienda da confianza a los mercados e inversionistas. Sin embargo, con el Paquete Económico presentado, es evidente que la inercia de gasto de este gobierno –que ha privilegiado el dispendio en gasto corriente sobre el de inversión-, es muy fuerte.

Debido a lo anterior, reiteramos lo dicho en otras ocasiones en este espacio: la calificación soberana de México ya debería ser más baja –sobre todo por el gigantesco agujero llamado Pemex que no desaparecerá pase lo que pase-. Deseamos suerte a quien espere a que las siempre tardías calificadoras degraden nuestra nota, que en todo caso, pensamos que lo harán antes de que concluya la administración de Peña Nieto.

Todo ha cambiado, para seguir más o menos igual.