Editorial

  Durante la semana, los mercados financieros globales estuvieron muy influenciados por la especulación en torno a quién podría sustituir a Janet Yellen como presidenta de la FED, la temporada de reportes corporativos, así como la situación política de Cataluña. A nivel local, el tema relevante fue la conclusión de la cuarta ronda de renegociación del TLCAN. 

 

  Concluyó la cuarta ronda de renegociación del TLCAN. Lo más notable es que se mantuvieron las pláticas a pesar de la preocupación de ruptura después de las inflexibles propuestas proteccionistas de EUA. Los tres países reafirmaron la meta de alcanzar un acuerdo en un tiempo razonable, anunciando que se extenderán las rondas de renegociación por lo menos hasta los primeros meses de 2018, situación que suena más coherente dada la dimensión de lo que se está negociando. El plan original era concluir las rondas este año, pero las tres partes están distanciadas en asuntos clave.

 

  Después de esta ronda, se evidenció lo frágil y riesgoso de las posturas de las tres delegaciones, con temas en los que será complicado alcanzar un acuerdo satisfactorio. Sin embargo, la señal de que el proceso continúa fue bien recibida por los mercados financieros locales, en particular el cambiario, con el tipo de cambio regresando por momentos a niveles por debajo de los $19.0 spot.

 

  El gobierno de México (y Canadá) tendrá que ser muy creativo para encontrar posibles soluciones y márgenes de maniobra que le permita presentar una contrapropuesta a la agenda proteccionista de EUA y qué además sea viable para presentar en una mesa de negociaciones. El hecho de que la siguiente ronda sea dentro de un mes, ayuda en este esfuerzo de analizar las medidas estadounidenses y explorar opciones para reducir las diferencias.

 

  Con respecto a la FED, el mandato de Yellen expira a principios de febrero de 2018 y el presidente Trump se ha entrevistado con varios candidatos para sustituirla, entre miembros que están o estuvieron en la FED: desde la misma presidenta (Yellen), gobernadores actuales (Jerome Powell), exgobernadores (Kevin Warsh), como catedráticos (John Taylor) y el consejero económico de la Casa Blanca (Gary Cohn). Trump anunció que tomará una decisión antes de su viaje por Asia, el próximo 3 de noviembre. En los últimos días, de acuerdo a filtraciones en prensa, los dos candidatos favoritos son: Taylor y Powell. El primero es visto como proclive a subir tasas de interés de forma más acelerada y el segundo más en línea con la actual política monetaria de la FED y Yellen.

 

  Por su parte, el Senado estadounidense aprobó un plan presupuestario que allana el camino para que los republicanos logren aceptar la propuesta de reforma fiscal del presidente Trump, la cual busca fuertes recortes a las tasas impositivas. Esta decisión provocó una revalorización del dólar al final de la semana frente a la mayoría de las monedas, incluido el peso mexicano, que por momentos presionó a la moneda al final de la semana.

 

  Por otro lado, en España, el gobierno de Rajoy inició la activación del artículo 155, que faculta al gabinete español para asumir directamente competencias ejercidas hasta ahora por la administración de Cataluña, después de que el presidente de la región catalana se negó a contestar si se retractaba de su interés de independencia.

 

 

Principales referencias económicas y eventos de la semana

  Esta semana la principal referencia económica para los mercados financieros globales será la primera estimación del crecimiento del PIB de EUA correspondiente al 3er trimestre del año. Además, también destaca la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) donde se espera ofrezca pistas sobre su política de estímulos.

 

  Adicionalmente, en EUA se publicará de septiembre: el índice de actividad nacional de la FED de Chicago, órdenes de bienes duraderos, ventas de casas nuevas, inventarios al mayoreo y ventas pendientes de casas; de octubre: el índice manufacturero de la FED de Richmond y el dato final de sentimiento del consumidor medido por la Universidad de Michigan.

 

  En Europa, se dará a conocer de octubre: confianza del consumidor, PMI manufacturero, de servicios y compuesto; de Alemania el índice de Clima de Negocios de octubre. En Asia, de Japón, inflación de septiembre.

 

  En México, habrá dato de inflación de la primera quincena de octubre; el IGAE y ventas al menudeo de agosto y balanza comercial de septiembre.

 

Expectativa para el Tipo de cambio

  El peso mexicano seguirá muy influenciado por la especulación en torno a quién podría ser el sustituto de Yellen al frente de la FED, noticias sobre la renegociación del TLCAN, menciones de los temas fiscales de EUA y cifras económicas en EUA. Por consiguiente, durante la semana la moneda mexicana podría fluctuar entre los $18.75 y $19.15.

 

Expectativa para las Tasas de interés

  En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar un alza o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 7.08% – 7.25%.