Se anticipan recortes pronto. La perspectiva entre los participantes de nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas de que el siguiente movimiento en la tasa de política de Banxico será un recorte de 25pb continúa sin disputa, y el consenso ahora percibe que este movimiento se daría en septiembre de este año (desde noviembre de 2019 en la encuesta previa). Tomando en cuenta a las 10 instituciones encuestadas que señalaron septiembre de 2019 como la fecha para el siguiente movimiento en la tasa de política monetaria de un total de 17 participantes que contestaron a esta pregunta, esta es la fecha más temprana señalada por el consenso para un recorte en la tasa de política desde nuestra encuesta publicada el 22 de abril. Sin embargo, las proyecciones medianas para la tasa de fondeo al cierre de 2019 y de 2020 se mantienen en 8.00% y 7.50%, respectivamente.
Se prevé que el peso se deprecie en menor magnitud en relación con la encuesta anterior. Ahora se pronostica que el USDMX cerrará 2019 en 19.78 pesos por dólar, alrededor de 23 centavos por debajo del 20.01 estimado hace una quincena. El consenso también prevé un peso relativamente más fuerte en 2020 con respecto a la estimación mediana en nuestra encuesta previa, 20.00 pesos por dólar desde un 20.25 anterior.
El consenso pronostica que la inflación general anual disminuyó a 3.8% en la primera quincena de julio. Los participantes de la encuesta anticipan que el INPC en la primera quincena de julio se expandió en 0.26% con relación a la quincena previa, lo que implica 3.83% anual, menor al 3.89% registrado dos semanas atrás. Para la inflación subyacente, los analistas esperan una inflación quincenal de 0.16%, lo que implica 3.80% anual, ligeramente por debajo de la tasa de 3.83% observada quince días antes.
Para todo el mes de julio, el consenso anticipa que la inflación general anual también será de 3.8%. Los analistas esperan una inflación general de 0.40% mensual y 3.81% anual, por debajo de la tasa observada en junio de 3.95%. Para la inflación subyacente, los participantes de la encuesta anticipan una tasa de 0.25% mensual, lo que implica 3.81% anual, menor al 3.85% registrado el mes anterior.
Las expectativas para la inflación general al cierre de 2019 y 2020 se incrementaron ligeramente a 3.73% y 3.63%, respectivamente, desde 3.70% y 3.60% en la encuesta previa. Los pronósticos para la inflación subyacente se mantienen sin cambio en 3.60% y 3.50% para el cierre de 2019 y 2020, en ese mismo orden.
Se espera un crecimiento económico aún más débil para este y el próximo año. El consenso ahora espera que el PIB en 2019 se expanda en 0.9% desde el 1.0% estimado en la encuesta previa. Esta sería la quinta revisión a la baja consecutiva (todas de 0.1pp). Para 2020, la mediana de los pronósticos del crecimiento del PIB disminuyó a 1.5% desde el 1.7% previo.
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