El crecimiento del PIB pasaría de -0.1% en 2019 a 1.0% en 2020.
La
recuperación del PIB esperada para el próximo año se explica por los
siguientes factores: efecto de tener un día de producción más en 2020
que en 2019 por ser bisiesto,
lo que suma cerca de 0.3pp (es decir, en cifras desestacionalizadas el
crecimiento esperado es de 0.7% en 2020); crecimiento de las
exportaciones relativamente favorable, apoyada por una recuperación de
las manufacturas en EUA; crecimiento moderado del consumo
privado, que seguiría estando apoyado por la expansión de las remesas y
la recuperación de la masa salarial; estabilización paulatina de la
inversión privada después de la caída significativa registrada este año,
conforme se disipen o atemperen algunos de
los factores de incertidumbre que la han afectado, como el proceso de
ratificación del T-MEC; y menor reducción del gasto público y un
ejercicio del mismo más alineado al calendario programado, al haberse
recorrido la curva de aprendizaje. No obstante, es
oportuno señalar que los riesgos continúan elevados, especialmente los
relacionados con un dinamismo del PIB global menor al anticipado, la
evolución de la relación económica con EUA, posibles episodios de
elevada volatilidad en mercados financieros internacionales,
una menor producción de petróleo que la prevista y una probable
revisión a la baja de calificaciones crediticias de Pemex o el soberano.
Esta semana Banxico tomará decisión de política monetaria.
Esperamos
que en esta reunión Banco de México recorte de nuevo su tasa objetivo
en 25pb, ubicándola en 7.50%. Esta expectativa se sustenta en que
persisten las razones de
los recortes anteriores: la desaceleración de la actividad económica,
la tendencia gradual a la baja de la inflación, y el evitar un
incremento en el diferencial de tasas respecto a EUA, pues recordemos
que la Fed redujo su tasa objetivo en 25pb el 31 de octubre.
Será interesante conocer si persiste una decisión dividida, así como
los argumentos de los miembros de la Junta respecto a sus votos. Por
otra parte, el martes el IMSS publicará la generación de empleos a
octubre, que estimamos en 343 mil personas respecto
a octubre de 2018.
Mercados accionarios en EUA cierran la semana con ganancias.
El
Nasdaq aumentó 0.5% respecto al jueves y el S&P 500 creció 0.3%. En
México, el Índice de Precios y Cotizaciones disminuyó 0.9%, mientras
que el peso se apreció en 0.2%
frente al dólar para cerrar el viernes en 19.10 por unidad.
