Sin cambios en la perspectiva para la política monetaria; recorte en diciembre, ¿una conclusión inevitable? Todos los analistas (25/25) en nuestra última Encuesta Citibanamex de Expectativas anticipan que Banxico recortará su tasa objetivo en 25bp en su próxima reunión, lo que significa que todas las instituciones estiman que la tasa al cierre de 2019 se sitúe en 7.25%. Para 2020, hay un rango más amplio de opiniones, como se esperaría, con un pronóstico de acuerdo al consenso para la tasa de fondeo al cierre del año de 6.50%, igual al de hace dos semanas.
Proyección de un peso ligeramente más fuerte para 2020. Se espera que la paridad peso-dólar cierre 2019 en 19.60, igual que en nuestra encuesta previa. Para 2020, el consenso ajustó sus expectativas de tipo de cambio a 20.05, menor a los 20.18 pesos por dólar que se anticipaba en la encuesta anterior, y cerca de la estimación mediana mínima en los últimos 12 meses de 20.00 pesos por dólar.
Se pronostica que la inflación general anual se sitúe en 3.0% en noviembre. Los participantes de la encuesta anticipan que el INPC se expandió en 0.82% mensual en noviembre, lo cual implica una tasa anual de 2.99%. Esta tasa es marginalmente menor al 3.02% observado en octubre, y sería su menor nivel desde septiembre de 2016. Se espera que la inflación subyacente mensual sea de 0.22%, lo que implica una tasa anual de 3.65%, ligeramente por debajo del 3.68% en octubre. Estos pronósticos significarían que la inflación no subyacente anual sea de 1.01% en noviembre, igual a la tasa observada el mes previo.
Las expectativas de inflación general al cierre de 2019 y 2020 disminuyeron a 2.93% y 3.50%, respectivamente, desde 3.00% y 3.54% anteriormente. El pronóstico mediano para la inflación subyacente hacia el cierre de 2019 disminuyó marginalmente a 3.59% desde 3.60% hace dos semanas. La proyección mediana para la inflación subyacente en 2020 también tuvo una pequeña disminución a 3.40% desde el 3.41% previo.
El crecimiento del PIB ahora se anticipa en 0.0% para 2019. Las expectativas de los analistas para el crecimiento económico este año se sitúan entre -0.2% y 0.2%, con una mayoría relativa (12/24) que pronostica un crecimiento de 0.0%. Para 2020, la estimación mediana para el crecimiento del PIB es de 1.0% vs. 1.1% hace dos semanas.