*Edward Moya, analista senior de mercados en OANDA

Wall Street ha tenido un comienzo lleno de baches en la semana de negociación ya que los inversores luchan con una gran cantidad del lema de Wall Street: “¡Solo dame alguna razón para comprar, por favor!” Ayer, la renta variable estadounidense estuvo al alza después de que la Fed cumpliera su promesa de comprar deuda corporativa.

El aumento de la bolsa de valores de hoy comenzó con la noticia de que la administración de Trump está preparando una propuesta de aportes de US$1 billón para impulsar la economía. Los operadores pueden haber olvidado que, a principios de este mes, los funcionarios de la administración de Trump ya estaban discutiendo un paquete de infraestructura que se incluirá en este proyecto de ley de estímulo.

Risk-on fue coronado por una recuperación de ventas minoristas sorprendentemente fuerte en mayo. El subconjunto del grupo de control de ventas minoristas que excluye los servicios de alimentos, los concesionarios de automóviles, las tiendas de materiales de construcción y las estaciones de servicio, retrocedió y ahora vuelve a los niveles previos a la pandemia. Los enemigos de este repunte económico se quedaron rascándose la cabeza luego de este ritmo de ventas minoristas. El escepticismo retrocedió lentamente después de que los datos industriales mostraron que la recuperación tanto en la producción como en la fabricación puede estar rezagada.

La FED

El testimonio del presidente de la Fed, Jerome Powell, fue la misma historia que los mercados financieros han llegado a amar. Powell reiteró que las tasas están en espera, cerca de cero, hasta que la economía esté en camino y que haya una incertidumbre significativa sobre el momento en que llegue la verdadera recuperación. Los inversionistas se centraron en sus comentarios de datos recientes que mostraron estabilidad y signos de un rebote apenas modesto.

La posición de Powell se mantiene en una zona de confianza y solo dudará si vemos una recuperación más amplia y sólida. El S&P 500 ya ha borrado aproximadamente el 70% de la caída precipitada de la semana pasada y está comenzando a arrojar algunas ganancias después de que las actualizaciones globales muestran que el coronavirus se está intensificando.

En Florida, los casos de Covid-19 aumentaron 3.6%, mucho más que el promedio de 7 días de 2.5%. Las hospitalizaciones por virus de Texas aumentaron un 8,3%, el mayor aumento en dos semanas. La renta variable mundial recortó las ganancias después de que Pekín elevó su respuesta de emergencia al Covid-19 al Nivel II. Un funcionario de la ciudad de Beijing recomendó a las personas que no salgan de la capital a menos que sea necesario, también cerró las escuelas, pero no pidió a las fábricas que dejen de trabajar.

El apetito por el riesgo no puede sobrevivir a otro bloqueo en China, porque eso probablemente significa que tanto Europa como Estados Unidos no están cerca del final con sus batallas contra el coronavirus. El comercio de estímulo está intacto, pero la incertidumbre frente al virus que regresa a China evitará que las acciones estadounidenses recuperen todas las pérdidas de la semana pasada.

Petróleo

Los precios del petróleo están retrocediendo rápidamente después de que Beijing elevó su respuesta de emergencia Covid-19 al Nivel II. Si China vuelve al modo de bloqueo, la recuperación de la demanda de crudo podría hacer que los precios del petróleo caigan un 10%. Las restricciones de viaje parecen estar a la vuelta de la esquina para Beijing y eso arrojará dudas frente a que la demanda de viajes aéreos regrese pronto.

Los precios del petróleo son muy vulnerables, ya que un posible bloqueo en China significaría que la recuperación de la demanda de crudo sea arrojada por la ventana. Europa y EE.UU. verán recuperaciones económicas mediocres si las preocupaciones de la segunda ola siguen siendo elevadas. La contracción de la demanda de petróleo para 2020 está a punto de empeorar si Beijing no tuvo éxito con su respuesta de emergencia al virus. Una segunda ola en Beijing no estaba en el radar de nadie y eso interrumpirá las perspectivas de recuperación de la demanda de crudo para la segunda mitad del año.

Oro

Los precios del oro van a números más positivos después de que los datos de casos de coronavirus de Beijing y EE.UU. mostraron que el camino hacia la recuperación será mucho más agitado de lo que nadie esperaba. Los precios del oro bajaron inicialmente debido al optimismo, la recuperación ya se estaba acelerando luego de un fuerte repunte de las ventas minoristas y después de que la administración Trump presentó más detalles de la próxima propuesta de estímulo de US$1 billón.
Los comerciantes de oro siguen frustrados porque, a pesar de los cambios fundamentales significativos en las perspectivas, los precios siguen estancados en el rango de US$1.680 a US$1.750. Sin embargo, el riesgo de la segunda ola de contagios en China podría ser un cambio de juego que permita que el oro finalmente rompa por encima de $1.750. El comercio de estímulos permanece intacto por el oro y si las perspectivas se deterioran un poco, los precios lograrán llegar al nivel de $1.800.