El revuelo está de vuelta en los mercados

Por Craig Erlam, analista senior de mercados en OANDA

Se registró cierto revuelo en los mercados este lunes, cuando AstraZeneca y la Universidad de Oxford anunciaron los resultados de sus ensayos de vacunas.

La luz al final del túnel brilla un poco más esta mañana, puesto que los resultados de la prueba a primera vista parecen menos impresionantes que los resultados de Pfizer / BioNTech y Moderna, pero al mirar más allá y saber que las pruebas están por encima del 70% puede parecer esperanzador. Además, los requisitos de almacenamiento de esta vacuna son mucho más sencillos que sus contrapartes y tienen un precio menor. 

Pero la razón por la que los mercados no están tan optimistas es que es el tercer anuncio de la vacuna no terminar de garantizar una inmensa cobertura mundial del antídoto. Recordemos que estas empresas no compiten entre sí y ni siquiera combinando esfuerzos pueden satisfacer la demanda que existe en este momento. Cuantos mayores aciertos logren otros laboratorios en le mundo, más rápido logrará la economía mundial recuperarse y volver a la normalidad.

El anuncio de Pfizer obtuvo la mejor respuesta, ya que fue el primero, pero incluso esto habría sido mucho más significativo si no se hubiera esperado ya que una vacuna probablemente estaría disponible a finales de año. Pero la realidad es que estamos ante rendimientos decrecientes desde aquel anuncio inicial.

Como era de esperar, son las empresas que han sido diezmadas por la pandemia las que están recibiendo más amor en la actualidad. Es posible que la vida nunca vuelva a ser exactamente lo que era, trabajar desde casa tiene grandes beneficios e imagino que un gran número de personas querrá conservar algo de la flexibilidad que ofrece. Especialmente ahora que muchos de nosotros estamos preparados para hacerlo.

Los mayores beneficios se guardarán para el turismo y los hoteles. No solo los hábitos no están cambiando en este frente, puede haber una cantidad significativa de deseo reprimido de liberarse de los grilletes de los cierres y experimentar más.

Los datos del PMI de esta mañana destacan la urgencia de la vacuna. Los PMI de servicios en Europa vuelven a ser horribles, cayendo a 41,3 en la zona del euro, el más bajo desde mayo, y el Reino Unido no está mejor en 45,8. Es posible que algunas empresas se hayan ajustado y disfruten de más libertades desde el primer cierre, pero el impacto sigue siendo severo e insostenible.

Es más, en una economía como la del Reino Unido que depende tanto del sector de servicios, solo significa más miseria y terreno perdido que recuperar en los meses y años venideros. Los esquemas de licencia disminuirán el sangrado, pero no lo detendrán por completo. Especialmente con la extensión que llega tan tarde en el día, pero para algunas empresas, simplemente no es suficiente. Nos espera un largo camino hacia la recuperación a pesar de las buenas noticias que estamos recibiendo sobre las vacunas.

Una gran victoria para el Reino Unido esta semana podría ser un acuerdo del Brexit. Intensas negociaciones, mantenidas en su mayoría privadas, parecen estar avanzando incluso si persisten algunas diferencias. Recuerde que los compromisos más difíciles nunca se hacen temprano en el día. Están reservados para la crisis en medio de las conversaciones nocturnas entre líderes, no negociadores.

El petróleo disfruta de más noticias sobre vacunas

Los precios del petróleo una vez más se regodean con las noticias sobre las vacunas, con el Brent y el WTI alcanzando máximos de casi tres meses y amenazando con romper y mantenerse por encima de sus rangos posteriores al verano. Sigue aferrado a las ganancias una vez que supere el rango que ha demostrado ser tan desafiante para los precios del crudo, pero la noticia de AstraZeneca / Oxford podría ser la gota que colmó el vaso.

Para el WTI, la próxima resistencia se encuentra alrededor de US$44.50, y el Brent la ve alrededor de US$47.50. Una ruptura por encima de estos valores haría que los precios regresaran a principios de la pandemia.

Entonces, la pregunta es: ¿qué tan motivada estará la OPEP + para retrasar el aumento de producción planificado para enero en cerca de dos millones de barriles? Los precios en los niveles actuales son mucho más sostenibles y ahora hay tres vacunas que probablemente se lanzarán antes de fin de año y es posible que una postergación no tenga el apoyo necesario.

La vacuna acerca al oro a una ruptura bajista

Al oro no le gustan todas estas noticias sobre las vacunas y, una vez más, se encuentra cotizando a la baja y con muy poco apoyo. El metal amarillo ha encontrado un soporte decente de alrededor de US$1.850 durante varios meses, pero eso se ve cada vez más amenazado, ya que los inversionistas continúan valorando una recuperación impulsada por las vacunas.

El nivel aún no se ha roto, pero si lo hace, la venta podría acelerarse rápidamente. El siguiente soporte se encuentra en cerca de US$1.800 y podríamos verlo probado muy rápidamente. Todavía no estoy convencido de que hayamos visto el final del ascenso del oro, con muchos más estímulos aún en el horizonte. Es probable que la Fed y el BCE desaten nuevos estímulos en diciembre en respuesta al último aumento del Covid-19 y, en el caso del primero, un acuerdo retrasado sobre apoyo fiscal. Eso también debería suceder, todo lo cual podría devolver al oro su carisma conocido

El Bitcoin quieto mientras espera nuevas alzas

Dicen que no tener publicidad es una mala publicidad. Bueno, parece que estamos de vuelta en un momento en el que no tener noticias es una mala noticia para Bitcoin. Su ascenso ha sido increíble durante los últimos meses y muestra pocas señales de desaceleración. Se ve una pequeña pausa a medida que se acerca a un récord y, si lo logra, quién sabe qué vendrá después.

No tiene sentido predecir con precisión un precio de fin de año para el Bitcoin, podría ser fácilmente de US$50,000 como también de US$15.000. Hemos visto lo que esto puede hacer antes y la diferencia ahora, en comparación con la última vez que estuvo en estos niveles, así que los inversionistas deben abrocharse el cinturón, pues lo que viene será todo un viaje

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