Gobernador del año: Alejandro Díaz de León

Las habilidades de liderazgo de la mayoría de los gobernadores de los bancos centrales se probaron al máximo en 2020 cuando implementaron acciones de emergencia destinadas a prevenir el colapso financiero y económico cuando golpeó la pandemia Covid-19. La crisis de salud también provocó graves desafíos logísticos y operativos a medida que los bancos centrales se apresuraron a implementar una serie de políticas para respaldar sus economías. La tarea fue más difícil para los gobernadores en países que entraron en la crisis con fundamentos económicos debilitados, más difícil aún en países donde las respuestas a la crisis recayeron más en el banco central que en las autoridades fiscales.

Según cualquier punto de referencia, Alejandro Díaz de León mostró habilidades de liderazgo excepcionales durante el año pasado. El gobernador del Banco de México (Banxico) tuvo que implementar una política monetaria prudente en un momento en que el peso estaba bajo presión y el banco central manejaba una carga desproporcionadamente pesada en términos de respuestas a la crisis económica de Covid-19. Al mismo tiempo, tuvo que desactivar varios intentos de restringir la independencia del Banco de México, ahora una de las instituciones más confiables en los mercados emergentes.Mientras tanto, Díaz de León continuó mejorando la capacidad, la transparencia y el funcionamiento del banco central, por ejemplo, mediante el desarrollo de un nuevo sistema de pagos instantáneos, en beneficio de los mexicanos.

Problemas pandémicos

Antes de la llegada de Covid-19, el Banco de México tuvo que lidiar con una recesión económica con un apoyo fiscal limitado del gobierno del país. En 2019, México sufrió una leve recesión, con su PIB disminuyendo un 0.05% durante el año, según estimaciones del Banco Mundial.

En noviembre de ese año, el Fondo Monetario Internacional otorgó a las autoridades mexicanas una línea de crédito flexible por un valor de alrededor de $ 61 mil millones. La disciplina fiscal pasada y el desarrollo de la capacidad del banco central bajo las exitosas gobernaciones de Agustín Carstens (2010 a 2017) y Guillermo Ortiz (1998 a 2009) En 2020, el FMI revisión de la disposición encontró que las autoridades mexicanas han mantenido’un historial de gestión de políticas de sonido ‘.

Sin embargo, a medida que el virus Covid-19 se propagó en los primeros meses de 2020, México no siguió a los muchos otros gobiernos que hicieron enormes inyecciones fiscales para apoyar sus economías, ya que se impusieron bloqueos en un intento por reducir la cantidad de infecciones por coronavirus. El presidente izquierdista y populista de México, Andrés Manuel López Obrador, se opuso a cualquier gran expansión fiscal, debido a un temor profundamente arraigado de que tal medida pudiera resultar en que México tenga que depender del FMI

“El compromiso es salir de esta crisis sin endeudar a México”, dijo el mandatario en conferencia de prensael 16 de abril.

[Díaz de León] logró el equilibrio adecuado en la gestión de la política monetaria: ambicioso, pero cauteloso al mismo tiempo, con la mayor parte del peso de la recuperación económica de México

Agustín Carstens, Banco de Pagos Internacionales

La historia juzgará si la negativa de López Obrador a embarcarse en un programa fiscal importante fue la correcta. Pero no hay duda de que su decisión tuvo consecuencias importantes para el Banco de México. El banco central quedó como casi la única agencia económica que respondió a la recesión económica del país, a pesar de que sus opciones de flexibilización eran limitadas, dado que podría provocar más salidas de cartera del país.

La junta de política monetaria de cinco miembros del Banco de México, presidida por Díaz de León, respondió a la llegada del virus Covid-19 recortando las tasas de política monetaria e introduciendo medidas extraordinarias para impulsar la liquidez y fortalecer los canales de provisión de crédito. Y el 19 de marzo, el banco central acordó una línea de canje bilateral de dólares con la Reserva Federal de Estados Unidos. El banco central recortó su tasa de política en 3 puntos porcentuales entre marzo y septiembre a 4,25%, una tasa aún relativamente alta. Luego detuvo el ciclo de relajación durante cinco meses.

“Logró el equilibrio adecuado en la gestión de la política monetaria: ambicioso, pero cauteloso al mismo tiempo, con la mayor parte del peso de la recuperación económica de México”, dice Carstens, ahora gerente general del Banco de Pagos Internacionales.

El presidente mexicano López Obrador (derecha) sene reúne con el gobernador Díaz de León
De izquierda a derecha: Díaz de León con el presidente Andrés Manuel López Obrador

“Esto ante un escenario externo e interno extremadamente difícil, siendo Covid-19 la principal fuente de inestabilidad”.

El predecesor de Carstens, Ortiz, ahora asesor senior y miembro del directorio de BTG Pactual, está de acuerdo: “Ha sido cauteloso porque hay una prima de riesgo en los activos mexicanos. Esta es la razón por la que las tasas de interés no han bajado más rápido en México. Díaz de León lo ha manejado de manera brillante, en mi opinión ”.

Resistir la presión política

Un tema clave en el mandato de Díaz de León ha sido su necesidad de navegar y negociar el difícil entorno político de México. López Obrador ganó las elecciones presidenciales de México a fines de 2018, justo cuando Díaz de León cumplía su primer año como gobernador. El presidente ha seguido una política económica idiosincrásica, que ha complicado la tarea del banco central.

En abril de 2020, López Obrador solicitó al Banco de México adelantar su transferencia al gobierno de las ganancias de su cartera de reservas internacionales. Díaz de León emitió una declaración poco común, educada pero firme, en la que rechazó al presidente. El gobernador destacó “la importancia de respetar el procedimiento y el calendario” de las transferencias anuales al gobierno. En lugar de cumplir con los deseos de López Obrador, el banco central transfirió las ganancias en el momento legalmente prescrito. Debido a que el peso recuperó gran parte del valor que había perdido a principios de año, la transferencia al final del año fue mucho más baja que la cantidad que habría sido si la transferencia se hubiera realizado cuando lo solicitó López Obrador.

¿Noticias falsas?

Luego, el 26 de agosto, López Obrador apareció para acusar a Díaz de León de haber autorizado un controvertido préstamo otorgado por Bancomext, el banco de exportación e importación. Dijo que el gobernador del Banco Central dirigió Bancomext cuando financió un controvertido préstamo de la petrolera nacional Pemex.

Los medios de comunicación y los políticos han alegado que el préstamo, aprobado en octubre de 2015, se utilizó para pagar más de lo esperado para comprar un plan de fertilizantes, cargos que la compañía petrolera ha negado. El presidente de México estaba acusando efectivamente en público al gobernador de su banco central de haber estado involucrado en una transacción supuestamente corrupta.

Un tema clave en el mandato de Díaz de León ha sido su necesidad de navegar y negociar el difícil entorno político de México.

Al día siguiente, Díaz de León dijo en rueda de prensa que el préstamo había sido aprobado un mes antes de incorporarse a Bancomext como su director general: “Son cosas que fueron aprobadas por el órgano de gobierno de Bancomext antes de mi llegada a esa institución”.

El gobernador agregó cortésmente que estaba agradecido por la oportunidad de aclarar lo sucedido. Su relato fue aceptado por políticos y medios mexicanos.

Varios funcionarios mexicanos muy respetados se pronunciaron en defensa de la integridad de Díaz de León en ese momento. Gerardo Esquivel, un vicegobernador del Banco de México designado por López Obrador, dijo que Díaz había brindado una “aclaración muy importante”.

Gerardo Rodríguez, ex viceministro de Hacienda, escribió en Twitter que en todo México no se puede encontrar un funcionario más honorable que el actual gobernador del banco central. Al referirse al ataque del presidente al gobernador del banco central, Rodríguez dijo que lo ocurrido fue “increíble”.

Depósitos en dólares estadounidenses

Luego, en diciembre, salió a la luz otro desacuerdo importante entre el gobierno y el banco central, esta vez, abriendo potencialmente el camino a cambios legales en las operaciones del banco central. Los legisladores de la cámara alta de México, encabezados por el Movimiento de Regeneración Nacional de López Obrador, pidieron la introducción de un nuevo y controvertido proyecto de ley.

El proyecto de ley se refería a dólares estadounidenses depositados físicamente en bancos mexicanos, que los prestamistas no podían devolver al extranjero. Si la ley se aprueba, obligaría al banco central a comprar dólares y agregarlos a sus reservas internacionales. También establecería un mecanismo para realizar otras enmiendas a la ley del banco central. La propuesta parece tener su origen en el propietario de Banco Azteca, Ricardo Salinas Pliego, amigo de López Obrador desde hace mucho tiempo y miembro de su consejo asesor empresarial. Quienes están a favor de la ley afirman que muchos mexicanos migrantes que regresan a casa con dólares estadounidenses reciben un tipo de cambio castigador cuando los cambian por moneda local. Pero las investigaciones indican que aproximadamente el 99% del efectivo extranjero enviado a México se realiza de forma electrónica.

El Banco de México dio el raro paso de emitir una declaración pública que criticaba duramente la legislación propuesta. Advirtió que el dinero tenía un alto riesgo de estar asociado con actividades ilícitas y era probable que las autoridades estadounidenses lo trataran como tal . El proyecto de ley podría significar que las autoridades internacionales considerarían que la cartera de reservas del banco central comprende en parte dinero blanqueado, advirtió. Las autoridades extranjeras o internacionales bien podrían imponer restricciones a las transacciones con el Banco de México como resultado, se lee en el comunicado. El proyecto de ley también lo obligaría a tomar acciones que reducirían el desempeño de su cartera de divisas.

banco-de-mexico
Banco de mexico

La respuesta de Díaz de León planteó con firmeza los problemas del proyecto de ley, pero, una vez más, evitó una guerra pública de palabras con el presidente. Pronto hubo indicios de que este enfoque estaba funcionando. López Obrador dijo inicialmente que los argumentos en contra del proyecto de ley eran exagerados.

Pero, el 31 de diciembre, el ministro de Hacienda de su gobierno, Arturo Herrera Gutiérrez, criticó públicamente la medida: “Este cambio solo trasladaría el problema que tienen los bancos comerciales al banco central porque el banco central tendría el mismo problema: cómo exportar dólares. “

El 20 de enero de 2021, el presidente López Obrador admitió públicamente que el proyecto de ley necesitaba una revisión, utilizando un argumento que había sido fuertemente presentado por el banco central. Dijo que el Banco de México tenía que salvaguardar la estabilidad financiera. Cualquier tensión entre México y las autoridades financieras extranjeras o internacionales “debe evitarse”, dijo en conferencia de prensa. Los legisladores necesitaban encontrar una nueva forma de lidiar con cualquier problema en la conversión de dólares a pesos, dijo.

El 10 de febrero, el Banco de México, la Secretaría de Hacienda y la Asociación Bancaria del país presentaron un plan conjunto para hacerlo. Tanto los migrantes mexicanos en Estados Unidos como sus familias en México podrán abrir cuentas en el Banco del Bienestar, un banco propiedad del Ministerio de Finanzas. Es casi seguro que el plan requirió un considerable trabajo entre bastidores por parte del banco central y otras agencias. Si se acepta, debería anular los riesgos planteados por el proyecto de ley original.

Más importante aún, parece haber cerrado la puerta a otras posibles enmiendas a la ley que cubren el marco operativo del banco central.

Congelación salarial

La importancia de la autonomía del banco central se destacó durante otro episodio importante en el que Díaz de León se mantuvo firme contra el presidente. Ocurrió después de que López Obrador, quien redujo su propio salario cuando asumió el cargo, buscara limitar los salarios de muchos funcionarios del gobierno, incluidos los del Banco de México. Esto era legalmente cuestionable, ya que el banco central mexicano se define en la ley como una institución autónoma, no solo por sus políticas, sino también en su gestión interna. Díaz de León llevó el asunto a los tribunales. Al final, la Corte Suprema falló a favor del Banco de México y los recortes salariales no se produjeron porque se consideraron inconstitucionales.

[Díaz de León] ha defendido la retribución del personal de Banxico, que era fundamental, dado que el personal es el principal activo del banco

Agustín Carstens, Banco de Pagos Internacionales

“Ha defendido la remuneración del personal de Banxico, que era fundamental, dado que el personal es el principal activo del banco”, dice Carstens.

De hecho, la moral del personal del banco central parece estar alta, dicen los observadores, aunque muchos de ellos podrían tener opciones atractivas en el sector privado.

Comunicaciones mejoradas

Díaz de León también ha introducido cambios notables en otros campos. Ha aumentado el nivel de transparencia que practica el banco central. Bajo su liderazgo, el Banco de México publica ahora sus informes de inflación, que son presentados por el gobernador. También ha comenzado a publicar todos los discursos de sus funcionarios y sus declaraciones se han vuelto más claras y concisas. Muchas declaraciones también se publican en español e inglés el mismo día. El banco central también ha mejorado su sitio web.

El Banco de México continúa desarrollando su sólida gestión de reservas y capacidades de gestión de divisas, así como su plataforma nacional digital de pagos instantáneos Cobro Digital que permite a los usuarios realizar transacciones con dispositivos móviles, aprovechando el sistema de pagos de liquidación bruta en tiempo real de México.

Muchos de estos esfuerzos de creación de capacidad se incluyen en un informe de trabajo estratégico recientemente rediseñado que detalla los logros que el banco central está logrando en siete áreas centrales, así como sus objetivos para el año siguiente. El informe rediseñado explica el impacto de las actividades del banco central en la economía, el sistema financiero y, en última instancia, la sociedad mexicana, con algunos de los contenidos publicados en Twitter, Facebook e Instagram. El objetivo es fortalecer aún más el vínculo entre la sociedad y el banco central.

Fortaleza institucional

En 2021, el Banco de México comenzó una vez más a recortar sus tasas de interés interbancarias a un día nuevamente, en 25 puntos básicos a 4%, por voto unánime en su primera reunión de febrero. Fue la primera reunión en la que la mayoría de su directorio había sido designado por López Obrador – Galia Borja Gómez se incorporó como vicegobernadora.

Pero la fortaleza institucional del Banco de México y el peso de la responsabilidad sobre sus representantes significa que las decisiones de política en el futuro bien pueden seguir enfocadas en cumplir mejor el mandato del banco central. Los otros dos vicegobernadores designados por López Obrador parecen haber abrazado plenamente el espíritu de autonomía del banco central, probablemente, en parte, debido al liderazgo de Díaz de León. El resultado neto es que se ha mejorado la credibilidad del Banco de México.

Pero el daño causado a la economía mexicana por Covid-19 está lejos de terminar. En septiembre de 2020, el Banco de México publicó tres posibles escenarios de crecimiento del PIB en 2021, con un límite superior de 5.3%, un límite inferior de 0.6% y una cifra de referencia de 3.3%. En otras palabras, todos predicen una economía muy por debajo de su nivel de 2019 para fines de 2021.

A pesar de los desafíos, Díaz de León ha mejorado las operaciones del Banco de México en varios aspectos durante el año pasado. Ha llevado al banco central a abordar una recesión económica extraordinariamente severa y rápida con un apoyo fiscal limitado del gobierno del país. Ha tenido que enfrentar una serie de intentos, deliberados o no, del presidente de México para disminuir la independencia del banco central. Ha respondido a estos intentos con declaraciones firmes de principios, una negativa a dejarse intimidar y una voluntad de buscar soluciones prácticas a los problemas. Aún no está claro cómo terminarán las cosas, pero bajo el liderazgo de Díaz de León, el Banco de México parece haber reforzado su autonomía.

Los premios de banca central fueron escritos por Christopher Jeffery, Daniel Hinge, Dan Hardie, Rachael King, Victor Mendez-Barreira, William Towning y Alice Shen.

Deja un comentario