Hoy miércoles, el mercado de capitales cerró con resultados negativos, mostrando pérdidas significativas en algunos mercados bursátiles occidentales, debido principalmente a dos factores:

1.       La posibilidad de que se den presiones inflacionarias y que algunos de los principales bancos centrales, en particular la Reserva Federal, deban moderar su política monetaria, que hasta ahora ha sido sumamente flexible para apoyar a la recuperación económica. Esto se ha especulado ya por varias semanas, pero se fortaleció la semana anterior con la publicación de la inflación de abril en Estados Unidos, que superó las expectativas del mercado al ubicarse en una tasa interanual de 4.2%. Hoy se publicaron las minutas de la última reunión de política monetaria del Comité de Operaciones en el Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés), cuya decisión se dio a conocer el pasado 28 de abril. En las minutas, algunos miembros del Comité mostraron cautela y dijeron estar abiertos a discutir el disminuir el ritmo de compra de bonos si la economía continúa convergiendo hacia sus objetivos.

2.       En menor medida, debido a un incremento en el número de casos nuevos y defunciones por Covid-19 en algunos países, como la India, Argentina, Malasia, entre otros.

Así, en Estados Unidos, los principales índices accionarios cerraron con resultados negativos. Por un lado, los índices Dow Jones y S&P 500 retrocedieron en 0.48% y 0.29%, respectivamente, hacia niveles de 33,896.04 y 4,115.68 puntos. En lo que va del año, el Dow Jones gana 10.75%, mientras que el S&P 500 avanza 9.57%. Al interior del S&P 500, las pérdidas se concentraron en los sectores más sensibles al ciclo económico, siendo los de peor desempeño el energético (-2.52% en promedio), que siguió a la baja los precios del petróleo, y el de materias primas (-1.54%). Estos sectores lideran las ganancias en lo que va del año, por lo que las pérdidas de hoy se podrían deber a tomas de utilidades por parte del mercado, ante la posibilidad de que la Fed restrinja un poco sus estímulos monetarios. Por otro lado, el NASDAQ registró una pérdida moderada de 0.03%, ubicándose en 13,382.25 puntos, 3.19% por encima del cierre del 2020.

En México, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores cerró con una pérdida de 0.82%, ubicándose en un nivel de 49,382.25 puntos, 12.06% por encima del cierre del año anterior. La pérdida del mercado bursátil local se dio a la par del resto de los mercados y no por factores internos. Al interior, 23 de las 35 emisoras cerraron en terreno negativo, aunque por su ponderación de 22.29% en el índice, el sector de materias primas (-2.48% en promedio) representó por sí solo 280.23 de los 407.96 puntos que perdió el IPC, explicando cerca del 69% de su variación. Lo anterior estuvo en línea con lo que se observó en otros mercados, como el estadounidense. Las emisoras que destacaron con pérdidas fueron las mineras Grupo México (-3.54%) y Peñoles (-2.37%), así como Cemex (-2.05%), que obtiene una parte importante de sus ingresos del mercado estadounidense.

En Europa, las principales plazas bursátiles cerraron con pérdidas profundas, en línea con lo que se observó en el resto de los mercados. El Euro Stoxx 600 mostró una pérdida de 1.51%, colocándose en 436.34 unidades, 9.35% por encima del cierre del año anterior. Por su parte, los índices DAX de Alemania y FTSE 100 de Londres cayeron en 1.77% y 1.19%, respectivamente, hacia niveles de 15,113.56 y 6,950.20 puntos. En lo que va del año, el DAX gana 10.17%, mientras que el FTSE 100 avanza 7.58%. Otros índices de la región también cerraron con pérdidas marcadas, como el CAC 40 de Francia (-1.43%), el IBEX 35 de España (-1.23%) y el FTSE MIB de Italia (-1.58%).  

En Asia, los principales mercados de valores cerraron con resultados mixtos. Por un lado, el Nikkei 225 cerró con una contracción de 1.28%, en 28,044.45 puntos, lo que equivale a un rendimiento en el año de 2.19%. Por su parte, en China, el Shanghai Composite retrocedió 0.51%, a un nivel de 3,510.97 unidades, mientras que el Shenzhen Composite avanzó 0.14%, cerrando en 2,327.46 puntos. En lo que va del año, el índice de Shanghái gana 1.09%, mientras que el índice de Shenzhen pierde 0.08%. El CSI 300, que engloba ambos de estos mercados bursátiles, retrocedió 0.30%.

En el mercado de dinero y deuda, los rendimientos de los bonos a 10 años de Alemania y el Reino Unido disminuyeron en 0.6 y 2.0 puntos base, respectivamente, a tasas de -0.11% y 0.85%. En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó en 3.9 puntos base, a 1.68%, luego de alcanzar un máximo intradía de 1.6899%. Por último, en México, la tasa de los bonos M a 10 años aumentó en 3.4 puntos base, a una tasa de 6.90%, mientras que el rendimiento de las emisiones en dólares del mismo plazo aumentó en 1.1 puntos base, a 3.08%.

El Bitcoin tuvo una sesión sumamente volátil, cayendo más de 30% desde el cierre de ayer al mínimo de hoy, de 30,016.82 dólares por unidad, para después recuperarse en cerca de 33% hacia los niveles de cierre, de alrededor de 39,750 dólares. En este transcurso, la pérdida fue de 8.18%, lo que equivale a un rendimiento acumulado en el año de 37.18%. El mínimo de hoy fue un nivel no visto desde finales de enero y está casi 54% por debajo del máximo histórico, de 64,869.78 dólares, alcanzado el 14 de abril. El mercado parece seguir deshaciéndose de este activo, en parte debido a la expectativa de que la Fed pueda reducir la liquidez en el sistema financiero internacional, lo que llevaría al inversionista a trasladar sus posiciones hacia inversiones de valor y no tanto especulativas, como podrían considerarse las criptomonedas que tienen fundamentales ambiguos. Las expectativas sobre la política monetaria de la Fed también fortalecieron al dólar estadounidense y ocasionaron un incremento en el rendimiento de los bonos del Tesoro, lo que encarece al Bitcoin para inversionistas que tienen otras divisas y aumenta el costo de oportunidad de mantener inversiones en activos que no generan rendimientos directamente.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

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