Un día tranquilo en términos de datos económicos, aunque subsisten varios temas pendientes que generan gran incertidumbre. Uno de los más notables es que los riesgos geopolíticos globales han aumentado. En Europa, el Brexit, la situación en Cataluña, el avance de los partidos populistas en Alemania y las próximas elecciones en Italia merecen un cuidadoso monitoreo. También está el aumento de riesgos en torno a Corea del Norte e Irán, que están más asociados a una reacción cada vez más impredecible de los Estados Unidos.

Cabe destacar los resultados de dos elecciones el fin de semana que generaban gran expectativa. En Japón, el primer ministro Shinzo Abe logró una victoria en las elecciones anticipadas. Según una encuesta de salida de la televisión TBS, su Partido Liberal Demócrata logró 311 de los 465 escaños de la Cámara Baja. Así Abe renueva su mandato con la coalición gobernante aún dominando dos tercios de la Cámara Baja, lo que facilitará la prórroga de las medidas de estímulo en Japón. En tanto, elecciones legislativas de Argentina para renovar dos tercios del Senado y la mitad de la Cámara de Diputados, favorecieron a la coalición de gobierno, no solo en Buenos Aires sino también a nivel nacional, con 40.7% de votos (estimación del periódico La Nación con 98.5% de votos contados). Ello es un respaldo a Mauricio Macri, aunque parece que la coalición no obtuvo capacidad de quórum, por lo que deberá negociar con la oposición para impulsar reformas de fondo.

Está también cerca un momento crucial para la política monetaria de Estados Unidos, al aproximarse la nominación del candidato para presidir la Fed en 2018, lo que podría ser a principios de noviembre. Powell (actual gobernador de la Fed), con perfil relajado, parece ser el candidato con una mayor probabilidad combinada para ser presidente o vice-presidente de la Fed. El sitio web predictit.org tiene a Powell liderando a los otros candidatos, aunque los cálculos políticos pueden cambiar en los próximos días. Otro fuerte candidato es John Taylor (economista de la Universidad de Stanford) con un perfil restrictivo.

La paridad USD/MXN se ubicó en $19.08, una depreciación del peso frente al dólar de 0.5% respecto al cierre del viernes. Así, la moneda mexicana se ubicó en su nivel más débil de los últimos seis meses en medio de una alta incertidumbre en torno a las negociaciones del TLCAN. Por su parte, el S&P/BMV IPC se ubicó en 49,548 unidades, con una variación de -0.88% contra el cierre previo.

Este martes, INEGI da a conocer dos reportes relevantes: el de la inflación para la primera mitad de octubre y la actividad económica (IGAE) en agosto. En inflación, la reversión de los descuentos en precios después del terremoto debe significar un repunte de la inflación anual, pero es probable que persista una tendencia a la baja. En tanto, para el IGAE prevemos que reporte una mejoría a tasa mensual y anual, aunque es más importante valorar la tendencia de esta última.

Con este número presentamos una nueva versión de nuestro Reporte Económico Diario: más ágil, analítico y breve. Los viernes continuaremos con el envío normal de la Perspectiva Semanal. Esperamos que este nuevo formato sea de su agrado.

La semana que comienza marcó un hito en los mercados financieros globales. Después de que se disiparon temores de naturaleza geopolítica (por ejemplo una nueva prueba de proyectiles por parte de Corea del Norte) el mundo financiero entra en un momento extraordinario: las tasas de interés de corto plazo en los EUA se plantan en 1.33% (2 años, ver gráfica del día) y prácticamente descuentan que la Fed difícilmente aumentará tasas durante el 2018. Ello lleva a una debilidad relativa del dólar y a la pregunta de si es este el comienzo de una nueva fase de liquidez abundante para bloques como el emergente. Nosotros permanecemos escépticos: la combinación de un nivel prácticamente de pleno empleo en los EUA con la ausencia de presiones inflacionarias (aun con choques de oferta derivados de fenómenos naturales) puede parecer extraña, pero una reacción a datos como los de la nómina no agrícola podría llevar a tasas de interés eventualmente más altas en los EUA. Dicho esto, se trata de un posicionamiento que, en lo que va del año, no ha terminado por materializarse.

En México mientras tanto, los datos hablan de una desaceleración gradual. Los de la producción industrial en julio – anunciados este lunes – fueron decepcionantes, en particular los correspondientes a la construcción. Las cifras de ANTAD también hablan de que el consumo comienza a desacelerarse. En mismas tiendas (tiendas operando por más de un año) cayeron 2.5% real anual tras caer 2.3% en julio; en tiendas totales (incluye aperturas del último año) subieron 0.6% real anual (0.8% en julio). Así, la desaceleración de la tasa de cambio anual de las ventas de ANTAD continúa, y apunta a un menor dinamismo del consumo local en el tercer trimestre. Ello es consistente con el menor dinamismo observado en los últimos meses en varios de sus determinantes: en julio, la nómina asociada a trabajadores registrados en el IMSS y el crédito al consumo crecieron a la misma tasa real anual, 3.3%, por debajo de sus avances promedio de 4.8% y 9.7% en 2016, respectivamente. En tanto, las remesas valoradas en pesos cayeron en promedio 3.0% real anual en junio-julio.

Este miércoles, el Banco de México publicará su Informe Trimestral sobre Economías Regionales, correspondiente al segundo trimestre de 2017.

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