Archivo de la etiqueta: FED

COLABORADORES, Jorge Gordillo Arias, Negocios

FED mantiene sin cambios tasa de interés de fondeo.

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En línea con lo esperado por el mercado, la Reserva Federal de EUA (FED) mantuvo sin cambios la tasa de fondeo en 1.25%.

Adicionalmente, contrario a lo que esperaban los inversionistas, la FED no dio mayores detalles sobre cuándo iniciaría el proceso de reducción de su balance, ya que sólo volvió a reiterar que podría ser relativamente pronto.

A pesar de ello, la FED se mantiene optimista sobre que la inflación vuelva a encaminarse hacia su meta (2.0%), ya que en lo que va del año, lleva una desconcertante tendencia de baja.

El mercado hoy ve con poca probabilidad que haya otro aumento de tasas en la reunión de septiembre (10%), o incluso menor al 50 % en diciembre. Sin embargo, aún se anticipa que la reducción de la tenencia de bonos de la autoridad monetaria podría comenzar en la próxima reunión de septiembre.

La reacción inicial del peso mexicano ha sido positiva, ya que los inversionistas interpretaron que la FED tendrá dificultades para aumentar su tasa en el corto plazo. El tipo de cambio cotiza otra vez por debajo de $17.65 por dólar spot.

COLABORADORES, Negocios, Sergio Luna

Mesa de Análisis: Citi

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Reporte Económico Diario

México

Lo más relevante

Referentes del Mercado

Los mercados bursátiles a nivel global finalizaron la sesión con sesgo positivo debido al optimismo que generó la comparecencia de la presidenta de la Reserva Federal de los EUA, ante la Cámara de Representantes. Aunque dijo que se espera que para diciembre la Fed comience a recortar su hoja de balance, Janet Yellen no dio una fecha exacta sobre el siguiente incremento de las tasas de interés, situación que provocó que los inversionistas percibieran una perspectiva “dovish”. En el entorno local, se vivió un optimismo relativo ante el resultado de la ronda 2.2 y 2.3 de la Comisión Nacional de Hidrocarburos (p. 3).

EUA: persiste el debilitamiento de las presiones inflacionarias en junio

El índice de precios al productor creció 0.1% mensual. Si bien sorprendió positivamente a la expectativa del consenso, el desempeño del índice en junio implicó una desaceleración anual a 2.0% desde 2.4% previo. Por otro lado, las nuevas solicitudes de apoyo al desempleo y beneficiarios totales mantuvieron un sesgo positivo (p. 2).

 https://www.banamex.com/sitios/analisis-financiero/

Citibanamex

FINANZAS, INTERNACIONALES

FED aumenta 0.25 puntos su tasa de interés referencial

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Resultado de imagen para janet yellen fed

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos volvió a subir este miércoles su tasa de interés de referencia y la ubicó entre 1.0 y 1.25 por ciento.

También elevó levemente su previsión de crecimiento económico en Estados Unidos este año y se mostró más optimista en relación al empleo.

El Producto Interno Bruto (PIB) estadounidense debería aumentar 2.2% en términos anualizados en el último trimestre de 2017, o 0,1 punto más que lo previsto en marzo, según las nuevas proyecciones del Comité de política monetaria de la Fed.

Por el contrario, el banco central de ese país mantiene  sin cambios su previsión para el año próximo (2,1%).

El aumento de tasas es el segundo en tres meses. La Fed citó el continuo crecimiento económico de Estados Unidos y la fortaleza del mercado laboral, y anunció además que comenzará a reducir sus tenencias de bonos y otros activos este año.

jlpz

Alfredo Huerta, COLABORADORES, Negocios

Inició la reunión de la Fed y Trump empieza a buscar mover piezas

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Dio comienzo ayer la reunión de la Fed, mientras tanto Donald Trump comienza a buscar mover piezas dentro de la institución.

Continúa hoy la reunión del comité de Política Monetaria de la Fed de junio, en la que todo hace suponer que este día, más tarde, determinarán un aumento de 25 puntos base en la tasa de interés para ubicarla en 1.25%.

Sin embargo, es muy probable que pronto veamos la voz y la mano de Donald Trump para empezar a mover piezas clave dentro de la Reserva Federal. Existen tres puestos vacantes y el Presidente buscará nominar a dos candidatos con “poder de voto”.

Janet Yellen y Stanley Fisher concluyen su mandato en 2018, por lo que se abren puertas para que la administración de Donald Trump busque incidir dentro de la Reserva Federal en las futuras tomas de decisión.

El Presidente ha manifestado que quisiera seguir viendo tasas de interés bajas para asegurar la recuperación económica de manera consistente. Actualmente, la política de la Fed estará dirigiéndose hacia la reducción del balance y a la normalización gradual de las tasas de interés, mientras la inflación y el empleo se mantengan en niveles objetivos como están ahora.

¿Qué hará el Banxico si la Fed sube su tasa?

Hemos estado viendo a lo largo de las últimas semanas una presión al alza especialmente en la parte “corta” de la curva en México, en la que los plazos de seis meses y un año han destacado, inclusive, superando la tasa de rendimiento respecto a instrumentos de bonos a varios años.

Consideramos que es poco probable que por ahora el Banxico decida separarse de la política monetaria de la Fed. Lo que sí es importante comentar es que la brecha inflacionaria empieza a moderarse ya. Los precios al productor de mayo sin energía y con servicios se ubicaron en 8.10% (cuando en enero estaban a 10.0%) versus la inflación al consumidor en 6.16%.

Como lo ha dicho Agustín Carstens, es probable que la inflación ceda en mayor medida en 2018 si las condiciones globales lo permiten, desde luego, y por ello, vemos que las tasas de interés en plazos mayores a un año no se han presionado por igual. Inclusive, se tiene una perspectiva de que la inflación estará dentro de rangos más estables tanto en Estados Unidos como en México en el mediano plazo.

Bajo este enfoque, desde hace tiempo hemos comentado en la curva de Cetes (fondeo diario y hasta un año de plazo) tendría una zona objetivo entre 7.0 y 7.50%. Ante ello, consideramos que la velocidad de alza deberá seguir siendo “moderada” con aumento en 25 puntos base si la Fed la sube y probablemente entre septiembre y diciembre se vea un siguiente aumento de 25 puntos para que el fondeo diario alcance 7.25%.

Existe un efecto directo hacia el nivel de pago por servicios de deuda del Gobierno federal y el incremento en el apalancamiento de la sociedad, empresas físicas y morales. La afectación hacia un menor crecimiento por la desaceleración en el consumo privado y público.

Sin embargo, el Banxico está logrando darle estabilidad macroeconómica, luego de un inicio tormentoso con un dólar hasta los 22.00 y el incremento significativo en los precios de la gasolina. Al final, la sociedad acaba pagando los platos rotos.

Carlos Alberto Martínez, COLABORADORES, Negocios

La Fed toca la puerta

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La reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) en estos días es un factor importante. Aunque regularmente genera volatilidad, lo que se prevé es que en unas semanas el país reacciones a las decisiones del Banco Central de EU. Incluso a nivel global se espera que el próximo anuncio tenga eco, ya que se prevé que si la Fed eleva sus tasas, China probablemente también haga un ajuste en el mismo sentido.

La expectativa de los analistas internacionales va en el sentido que de que mañana se anunciará un endurecimiento de la política monetaria, pero podrían quedar en duda los otros dos aumentos esperados para este año.

Sin embargo, las decisiones de la Reserva Federal golpean, pues los impactos de la volatilidad en el país son muy notorios. En los últimos días, los niveles que ha tocado el tipo de cambio son totalmente irracionales, completamente manejados por la incertidumbre y la especulación.

Lo que se califica como sobrerreacción de los mercados es un proceso normal; empero, el país ha soportado los golpes externos. Por el momento, se tomarán medidas de vigilancia, por parte de las autoridades financieras y hacendarias del país para contener los embates externos que golpean la economía nacional.

Por el momento, la política monetaria del país se deberá ajustar si la volatilidad financiera global diera lugar a presiones sobre el tipo de cambio. El efecto positivo se ha notado recientemente en los mercados internacionales y se espera que la tendencia se mantenga estable en lo que resta del año.

Y es que las condiciones en los mercados deben cambiar y tener presente que no se deben tomar decisiones precipitadas, pues en las economías emergentes, los flujos de capital suelen sumarse a un ambiente inestable y facilitador para que la especulación se acreciente en la economía global. Y en ocasiones la Fed suele ser uno de los componentes que agitan al sector económico.

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COLABORADORES, Jorge Gordillo Arias, Negocios

Hoy comienza la reunión de dos días de política monetaria de la FED

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Las principales bolsas en el mundo operan con resultados mixtos, la mayoría rebotando un poco después de las caídas de ayer, gracias a una recuperación de las acciones tecnológicas y financieras.

Hoy comienza la reunión de dos días de política monetaria de la FED en EUA. El mercado anticipa como un hecho que la autoridad monetaria anunciará un aumento en la tasa de fondeo por 25 puntos base (a 1.25%).

Por otro lado, el fiscal general de EUA, Jeff Sessions, comparecerá ante el Comité de Inteligencia del Senado en una audiencia pública para responder a los cuestionamientos sobre la injerencia de Rusia y del despido del entonces director del FBI, James Comey. Esta reunión se agendó de forma repentina el fin de semana pasado y está programada comenzar a la 1.30pm.

Además, el secretario de Estado Rex Tillerson también comparecerá en el Congreso estadounidense sobre el impopular presupuesto del presidente Donald Trump, sus mensajes contradictorios sobre relaciones exteriores y los vínculos entre el Gobierno y Rusia. Su testimonio comienza a las 9am.

Ayer por la noche, la Administración del presidente Donald Trump presentó su muy anticipado plan para reformar las regulaciones bancarias, en el que llama al Gobierno a flexibilizar (pero no a eliminar) muchas de las restricciones impuestas a Wall Street después de la crisis financiera.

En materia económica, los precios al productor no sufrieron variación mensual en mayo (0.0%), reflejando reducciones en los costos de combustibles y alimentos. Al excluir estos elementos volátiles, los precios aumentaron 0.3%.

El precio internacional del petróleo (WTI) retrocede ligeramente a niveles por debajo de los 46 dólares por barril, después de que la OPEP mencionó que el esperado equilibrio del mercado del crudo se está llevando a cabo a un ritmo más lento y reportó que su producción petrolera se elevó en mayo debido a los aumentos de bombeo en las naciones exentas del acuerdo para reducir los suministros (Nigeria y Libia).

El peso mexicano mantiene su tendencia de apreciación de los últimos días, cotizando por debajo de $18.15 por dólar spot, en espera de lo que pueda suceder hoy en las comparecencias ante el Senado por parte de funcionarios de EUA y con cierta cautela en espera de mañana cuando concluye la reunión de la FED.

Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $18.06 y $18.20 (el euro entre $1.118 y $1.124).

Reporte completo

http://www.cibanco.com/es/cibanco/analisis-financiero-economico

 Twitter: @CIAnalisis

COLABORADORES, Jorge Gordillo Arias, Negocios

Esta semana la principal referencia será la reunión de la FED

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Editorial

*  A nivel global, las elecciones en Reino Unido y el testimonio del ex director del FBI (James Comey) concentraron la atención de los inversionistas durante la semana pasada. Adicionalmente, internamente los mercados locales, en particular el peso mexicano, se vio influenciado todavía por los resultados de las elecciones en el Estado de México y mejor expectativa sobre la resolución de la renegociación del TLCAN.

*  Se llevó a cabo la primera aparición pública del ex director del FBI, James Comey, desde que lo despidieron el 9 de mayo pasado, ante el Senado estadounidense. Durante su testimonio, Comey no presentó datos nuevos a los que ya había comentado anteriormente. Sin embargo, en varias ocasiones enfatizó que Trump no estaba en investigación directa por la alegación de injerencia de Rusia en las elecciones, y evitó comentar si Trump cometió alguna ilegalidad con sus peticiones sobre esta investigación. Con las declaraciones de Comey se confirma que Trump cometió varios errores en el manejo sobre la investigación de Rusia, pero no son suficientes pruebas para merecerse un juicio de obstrucción a la justicia. Además de que los Republicanos, con mayoría en ambas Cámaras del Congreso, aún no dan señales de darle la espalda a Trump. Este escenario puede cambiar una vez que inicie sus trabajos la Comisión Especial o el próximo año (noviembre), cuando se renueve la Cámara de Representantes y un tercio del Senado.

*  Por otro lado, Theresa May no consiguió su objetivo de ganar más fuerza en el parlamento británico en las recientes elecciones, para facilitar su negociación de salida de la Unión Europea (Brexit). A pesar de que ganó mayoría en los comicios, obtuvo menos porcentaje del que tenía anteriormente su partido (Conservador), perdiendo incluso la mayoría absoluta.  A tan solo 10 días de iniciar las negociaciones del Brexit con la Unión Europea, el escenario complica la robusta labor legislativa que requerirá la salida del bloque europeo. Las consecuencias del resultado de estas elecciones generales para el Brexit son impredecibles, pero al menos supone un duro golpe para la línea dura que viene defendiendo la actual primera ministra. Un Gobierno en minoría, o una mayoría compartida, podría favorecer un Brexit más suave ya que muy probablemente la postura negociadora tendría que ser más consensuada.

*  La expectación que generaron ambos eventos (elecciones en Reino Unido y testimonio del ex director Comey) estuvo muy por arriba de lo que al final terminó impactando a los mercados financieros. Los dos acontecimientos acapararon la atención, pero provocaron variaciones muy acotadas y sin tendencia clara.

*  A pesar de ello, el peso mexicano cerró la semana en su mejor nivel en lo que va del año y en su cotización spot se acerca rápidamente a los $18.0 por dólar, muy apoyado por el resultado de las elecciones en el Estado de México, donde para la mayoría de los inversionistas, se disipó un riesgo político interno. Adicionalmente, al peso le favoreció que México y EUA alcanzaran un acuerdo para el complicado comercio del azúcar. La voluntad de lograr un acuerdo fue bien tomada por la mayoría de los analistas e inversionistas, que ahora perciben menores riesgos para la segunda mitad del año, anticipando una renegociación del TLCAN exitosa. Así, las expectativas para el tipo de cambio mejoran significativamente. Nuestra expectativa actual se corrige a $18.80 a finales del año.

 Principales referencias económicas y eventos de la semana

*  Esta semana la principal referencia para los mercados financieros será la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de EUA (FED), donde la expectativa es que la autoridad suba la tasa de interés de fondeo en 25 puntos base.

*  Adicionalmente, en EUA se publicará de mayo: precios al productor, inflación, ventas al menudeo, producción industrial, inicios de construcción de casas y permisos de construcción; de junio: índice manufacturero de Nueva York (Empire) y confianza del consumidor medida por la Universidad de Michigan; así como el cambio semanal en inventarios de petróleo.

*  En Europa, producción industrial de abril y la inflación de mayo; de Alemania, el índice de confianza del inversionista medido por el grupo ZEW (situación actual y percepción económica) de junio. En Francia, se conocerán los resultados de las elecciones legislativas (1ª vuelta). En Asia, de China, la cifra de producción industrial de mayo y en Japón, producción industrial de abril y habrá reunión de política monetaria por parte del Banco de Japón.

*  En México, será una semana de escasa información económica relevante para los mercados financieros.

Expectativa para el Tipo de cambio

*  Los menores riesgos coyunturales sobre México, provocarán que en la semana el peso mexicano busque romper hacia abajo el psicológico de los $18.0 por dólar spot. Si la FED decide subir tasas de interés, puede haber dos efectos contrarios sobre el peso mexicano. Por un lado, se presiona la moneda mexicana ya que un mayor rendimiento en EUA favorece a los activos denominados en dólares. Por otro, el peso se beneficia de que la decisión se justificaría por una mejora económica. Dependiendo de cuál de los efectos domine, será la tendencia final del tipo de cambio (en la anterior subida de tasas, terminó dominando el segundo efecto). Adicionalmente, será importante el tono del comunicado y las nuevas perspectivas económicas-financieras de los integrantes de la FED, ya que si dan a entender que debido a las recientes bajas en la perspectiva inflacionaria el ritmo de la normalización de tasas será todavía más gradual, el peso mexicano podría registrar un impulso adicional. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $18.0 y $18.37 por dólar spot.

Expectativa para las Tasas de interés

*  En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una baja o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 7.07% – 7.15%.

  Twitter: @CIAnalisis

Alfredo Huerta, COLABORADORES, Negocios

En junio, decisiones de la Fed y del Banxico

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Esta semana pasada sirvió para que los diferentes indicadores y análisis nos lleven a pensar que es muy probable que veamos un aumento en la tasa de interés de referencia de 25 puntos en la Fed y otro de 25 puntos en la de referencia por parte del Banxico.

La evolución a lo largo de la curva de las tasas de los bonos del tesoro muestran que existen riesgos de alza en la parte corta.

Haciendo un análisis de las condiciones económicas de Estados Unidos y la Fed vemos lo siguiente:

1. Para 2017 se estima un crecimiento anual al menos de 2.2% respecto a 1.6% registrado en 2016.

2. Para el segundo trimestre del año se estima que el PIB crecerá a 2.4% anual respecto a 1.2% revisado al alza este viernes pasado del primer trimestre del año.

3. Se espera que la inflación en este mismo período permanezca arriba de los niveles objetivos de la Fed de 2.0%, es decir, entre 2.3 y 2.5% anual.

4. La producción industrial empieza a despegar y pasaría de 0.8% a 1.5% en el siguiente trimestre.

5. La creación de empleos, por ejemplo, promedió 176 mil nuevas plazas en el primer trimestre del año y tan sólo en abril repuntó a 211 mil. Esta semana se conocerá el dato de mayo y se esperan 180 mil nuevas plazas con una tasa de desempleo trimestral del orden de 4.5%, cuando hoy se tiene 4.4%.

6. La Fed buscará empezar a disminuir su balance que hoy asciende a 4.1 trillones de dólares hacia un objetivo de 2.5 trillones en el tiempo.

7. La expectativa de una reforma fiscal, aunque la Fed la analizará hasta que sea un hecho y exista información segura, podría detonar un crecimiento apalancado, a pesar de que el gobierno diga que alcanzará tasas anuales de crecimiento de 3.0% o más.

8. La probabilidad en el mercado se encuentra en un 100% de alza para junio.

Con respecto al Banxico, en su última minuta habló de una mayor alineación a la Fed para tratar de mantener el “spread” en los diferentes nodos de la curva entre las tasas de México y Estados Unidos. Si existe una posibilidad de aumento en junio, la presión para el Banxico permanecerá.

1. Existe un riesgo por brecha inflacionaria, en donde los precios al productor sin petróleo y con servicio registran una tasa de 8.75% anual (dato de abril) y al consumidor vimos a la primera quincena de mayo una tasa de 6.17%.

2. Desde diciembre de 2012 hasta la fecha, la depreciación acumulada del peso mexicano frente al dólar asciende a 52%. El precio promedio actual de la moneda nacional en este 2017 es superior a 19.60. Es probable que sigamos viendo volatilidad en las condiciones del clima, producción y venta de productos agropecuarios en el primer semestre del año.

3. Se espera que el PIB continúe “defensivo”, a pesar de la incertidumbre por el entorno del NAFTA. Se estima que al cierre de junio, el PIB crezca 2.3% anual respecto a 2.8% conocido del primer trimestre del año.

4. La inflación seguirá presionándose a tasas de 6.0%.

5. La deuda sobre el PIB se ubica en 48.7%, a pesar de los esfuerzos del Gobierno federal por contener el gasto. Es positivo el pago anticipado de la deuda por 40 mil millones que se hizo la semana pasada, pero aún queda mucho por hacer. La SHCP mantiene recursos todavía por parte del remanente del Banxico para seguir reduciendo la deuda.

6. Estamos observando un rebote en la tasa de desempleo de 3.5% hacia un estimado para junio entre 3.8 y 3.9% anual, aún positivo dentro del entorno actual.

En resumen, vemos condiciones para que la Fed y el Banxico sigan su proceso restrictivo. En México tendremos el fin de semana las elecciones en el Estado de México, Nayarit y Coahuila, que marcarán el rumbo hacia las votaciones de 2018. El riesgo político para bien o mal se verá en el movimiento del tipo de cambio en primera instancia.

Negocios

Fed descarta necesidad de paquete fiscal para activar economía estadunidense.

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El presidente del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, John C. Williams, afirmó este lunes en Singapur que la economía de Estados Unidos está funcionando bien y descartó que sea necesario un paquete fiscal para ponerla en marcha.

“No es que necesitemos una política fiscal a corto plazo para ayudar a la economía a iniciar su marcha. Estamos realmente en un buen camino incluso sin pensar en el estímulo fiscal”, señaló Williams

El crecimiento del producto interno bruto (PIB) de Estados Unidos creció 1.2 por ciento anualizado en el primer trimestre, más rápido que el estimado preliminar de 0.7 por ciento publicado el mes pasado. La tasa de desempleo cayó a 4.4 por ciento en abril.

Al participar en el simposio sobre Banca y Finanzas Asiáticas, el funcionario sostuvo que “la economía de Estados Unidos está tan cerca de los objetivos del mandato de la Reserva Federal como nunca antes hemos estado”.

Pero en sus comentarios antes del discurso, también señaló la incertidumbre sobre la forma que podrían tomar los estímulos y política fiscal que planea el gobiernode del presidente estadunidense, Donald Trump.

“Hay mucha incertidumbre acerca de la política fiscal, no estoy seguro de lo que va a pasar en términos de política tributaria, política de gastos, reforma de salud, inmigración comercial, todas esas políticas.” No hay mucha claridad en torno a eso, señaló.

Williams, que actualmente es miembro sin derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto, señaló cuatro grandes políticas con el potencial de un impacto dramático en la perspectiva económica estadunidense, tanto a corto como a largo plazo.

Reformas tributarias, salud, inmigración y Comercio, incluida la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN).

“Ahora mismo, mirando cuáles son los escenarios más probables, no veo ninguno de ellos teniendo un gran efecto en el crecimiento en los próximos años”, acotó.

“Creo que mucha gente, tal vez los inversionistas del mercado de valores y otros, han considerado todos los aspectos positivos e ignorado cosas claves sobre cómo se pagará todo eso? Creo que puede haber un exceso de optimismo en Estados Unidos. Afectan la economía “, dijo.

Williams también señaló escenarios potencialmente negativos, en particular si el gasto se reduciría dramáticamente a corto plazo.

Mencionó que si los cambios propuestos en la Acta de Cuidado de Salud a Bajo Precio pasaran, “eso podría tener un impacto negativo significativo a corto plazo en términos de gasto”.

Williams reiteró que todavía creía que un total de tres aumentos en las tasas de interés serán decretados por el banco central estadunidense, incluido el de marzo pasado.

“El desempleo es del cuatro por ciento, estamos agregando 180 mil empleos al mes, eso es aproximadamente el doble de lo que la economía estadunidense necesita de una manera sostenible”, explicó

“Personalmente veo que los desafíos más grandes que enfrenta Estados Unidos son realmente desafíos de más largo plazo, no alrededor del próximo mes, el próximo año”.

“Tenemos muchos desafíos a largo plazo que realmente giran en torno a la necesidad de más inversiones en educación, capacitación laboral, infraestructura, investigación y desarrollo, todo lo que impulsa una economía a largo plazo”, aseguró.

“La globalización y el comercio han sido enormemente beneficiosos para la gente de todo el planeta”, comentó.

“Necesitamos encontrar maneras de crear enfoques más modernos para eso, pero lo que me preocupa es que si los países se retiran de la integración y el comercio, creo que sería bastante negativo, no sólo para la economía global, sino para la economía estadunidense “.

En cuanto a China, Williams detalló que no estaba preocupado por un aterrizaje forzoso para la economía de esa potencia, al menos durante los próximos años, ya que los políticos no permitirían movimientos bruscos en medio de una decisión de liderazgo este año.

NTX/MiHeL

COLABORADORES, Jorge Gordillo Arias

Hoy a la 1pm, la FED anunciará su decisión sobre política monetaria

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Apertura de Mercados

Las principales bolsas en el mundo operan con ligeras caídas, con los inversionistas asimilando los últimos reportes trimestrales corporativos y en espera de la conclusión de la reunión de la FED.

 

  En la Eurozona, estimaciones preliminares muestran que el PIB se expandió 0.5% en el primer trimestre de 2017 respecto al último trimestre del año anterior (1.7% a tasa anual), crecimiento en línea con lo esperado por el mercado.

 

  En EUA, de acuerdo a la agencia ADP, el sector privado estadounidense generó 177 mil empleos en abril (vs. 175 mil pronosticados). Esta cifra es un proxy de lo que podría reportar EUA en su informe oficial de empleo del próximo viernes 05 de mayo.

 

  El precio internacional del petróleo (WTI) se recupera un poco después de que ayer alcanzó su nivel más bajo en seis semanas (47.66 dólares por barril), después de que el Instituto Americano del Petróleo reportó una caída mayor a la esperada en los inventarios de crudo en EUA. Hoy a las 9.30am se da a conocer la cifra oficial de este indicador. Por otro lado, un funcionario ruso comentó que su país apoyará la ampliación del acuerdo de recorte de producción de la OPEP que vence en junio.

 

  Hoy a la 1pm, la FED anunciará su decisión sobre política monetaria, y la expectativa es que no habrá ajustes en la tasa de interés de fondeo. Es muy probable que la FED señale que el modesto crecimiento del PIB durante el primer trimestre sea un fenómeno temporal que no interrumpirá sus planes de subir las tasas. Como las probabilidades implícitas en el mercado arrojan una posibilidad de más del 50% de que suban dos veces las tasas en lo que resta del 2017, los inversionistas analizarán con atención el comunicado en busca de más señales sobre un posible aumento en la reunión del mes que viene. También es probable que los planes de la autoridad monetaria para reducir su balance de 4.5 billones de dólares constituyan un tema central de debate en el encuentro de hoy. No habrá conferencia de prensa tras el anuncio de la decisión.

 

  En Francia, a cuatro días de la 2da vuelta de las elecciones presidenciales, las encuestas siguen favoreciendo a Macron ya que mantiene el 60% de la intención de voto frente a Le Pen, que sigue en torno al 40%, aunque en los últimos días ha crecido el apoyo para la candidata Le Pen. Hoy miércoles, los dos candidatos se enfrentarán en un nuevo debate televisivo, evento decisivo para los millones de votantes que aún no han tomado partido por ninguno de los dos. A medida que se acerque el 7 de mayo, la incertidumbre en los mercados financieros por este tema va a ir en aumento.

 

  El peso mexicano cotiza alrededor de $18.80 por dólar spot, en espera del comunicado de prensa con la decisión de política monetaria de la FED. Lo más probable es que la FED deje abierta la posibilidad de que en su reunión de junio pueda subir tasas de interés, por lo que la moneda mexicana se podría presionar un poco, debido a que ese mensaje fortalecería al dólar de forma generalizada frente a la mayoría de las monedas.

 

  Adicionalmente, los inversionistas están atentos a la evolución del precio del petróleo, así como de noticias sobre el proceso electoral en Francia. Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $18.74 y $18.88 (el euro entre $1.088 y $1.094).

Reporte completo

 http://www.cibanco.com/es/cibanco/analisis-financiero-economico

  T : @CIAnalisis

Negocios

Lacker renuncia a la Fed tras reconocer que filtró información

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El presidente de la Reserva Federal de Richmond, Jeffrey Lacker, renunció el martes a su cargo en el banco central de Estados Unidos argumentando que habría revelado información confidencial sobre decisiones de política monetaria de la Fed en una conversación que tuvo con un analista de Wall Street en 2012.

“Nunca fue mi intención revelar información confidencial”, dijo Lacker en un comunicado en el que describió una conversación con un analista de Medley Global Advisors el 12 de octubre del 2012.

Al día siguiente, Medley Global Advisors reveló detalles de una reunión de política monetaria de la Fed de septiembre, un día antes de la publicación de las minutas del banco central. En la reunión de la Fed, las autoridades allanaron el camino para un enorme estímulo a través de la compra de bonos que pondrían en marcha ese mismo año.

El conocimiento previo de dicha discusión podría haberle dado a operadores una ventaja injusta. El funcionario de la Fed, que dijo que su salida del banco central era efectiva desde el martes, señaló que “habría incurrido en una contravención a la Política de Comunicaciones Externas, que prohíbe brindar a cualquier persona u organización una ventaja sobre sus competidores”.

MiHeL

COLABORADORES, Gabriela Siller, Negocios

La FED ha dado certidumbre a los mercados

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El peso mexicano inicia la sesión cotizando alrededor de 19.03 pesos por dólar, mostrando una depreciación moderada de 0.18% o 3 centavos, luego de tocar un nuevo mínimo en el año de 18.9357 pesos. De forma generalizada, el dólar pierde terreno frente a sus principales cruces y frente a las divisas de economías emergentes, después de que el Director del FBI, James Comey, señaló ante el Comité de Inteligencia de la Cámara de Representantes que están investigando los vínculos que pudieron existir entre la campaña de Trump y el gobierno de Rusia, agregando que esta información la dio a conocer debido a que es un tema de interés público. Comey agregó que las investigaciones iniciaron desde julio del año pasado.

El peso se ha visto favorecido desde el pasado 20 de enero con el inicio de la administración de Donald Trump en Estados Unidos, pues su gobierno ha encontrado dificultades para impulsar sus promesas de campaña de gasto público y la reforma de salud, las cuales resultan impopulares hasta para congresistas de su mismo partido. Asimismo, una retórica más suave hacia México por parte de funcionarios clave como el Secretario de Comercio Wilbur Ross, ha permitido especular que la renegociación del TLCAN no será dañina para México.

Por último, la decisión de la Fed de subir su tasa de referencia la semana pasada, a un rango entre 0.75% y 1%, ha dado certidumbre a los mercados, pues han mantenido sin cambios su expectativa de incrementar la tasa en solamente dos ocasiones más este año. En consecuencia, se han incrementado los flujos hacia activos denominados en pesos y las posiciones especulativas en contra del peso mexicano se han reducido sustancialmente. En la semana que corresponde del 8 al 14 de marzo, las posiciones especulativas netas a la espera de una depreciación del peso en el mercado de futuros de Chicago se redujeron en 87.2% o 37,291 contratos, a tan solo 5,467 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Este es el nivel más bajo que ha alcanzado el neto de las posiciones en contra del peso desde la primera semana de noviembre de 2015.

En la semana se espera poca información económica relevante en comparación a semanas anteriores. Se destaca en México la inflación correspondiente a la primera quincena de marzo, la cual se dará a conocer este jueves 23 de marzo. Cabe agregar que en Francia, el candidato central a las elecciones presidenciales de abril, Emmanuel Macron, consolidó su estatus como favorito después de un debate televisivo el fin de semana con 26.5% de las preferencias, apenas por arriba de Le Pen que ostenta el 26%. Lo anterior también favorece el apetito por riesgo en los mercados financieros de Europa.

En la sesión se espera que el peso cotice entre 18.90 y 19.05 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3281 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0818 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2473 dólares por libra.
Mercado de Dinero.

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años inicia la sesión sin cambios, ubicándose en 2.46%. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un retroceso de 2.6 puntos base, ubicándose en 7.24%, como consecuencia de una mayor demanda por activos denominados en pesos.
Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.60% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.1055 a 1 mes, 19.5486 a 6 meses y 20.0593 pesos por dólar a un año.

COLABORADORES, Gabriela Siller, Negocios

Optimismo derivado de la postura acomodaticia de la Reserva Federal

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El peso inicia la sesión cotizando alrededor de 19.15 pesos por dólar, lo cual es equivalente a una apreciación de 0.56% o 10.8 centavos, siendo la divisa más apreciada entre los principales cruces frente al dólar. Sin embargo, la divisa mexicana no es la única que continúa ganando terreno en los mercados financieros globales. El optimismo derivado de la postura acomodaticia de la Reserva Federal continúa, a pesar de la decisión de aumentar en 25 puntos base la tasa de referencia estadounidense.

No obstante, el lenguaje cauteloso de Fed no es el único factor por el cual el peso mexicano sigue ganando terreno frente a su contraparte estadounidense. De hecho el peso mexicano se encuentra cotizando en su mejor nivel desde la victoria de Trump como presidente de Estados Unidos el 9 de noviembre ante los comentarios amables de diversos funcionarios estadounidenses. Durante la semana pasada, Wilbur Ross, Secretario de Comercio de Estados Unidos y Peter Navarro, asesor comercial de Trump señalaron que la renegociación del acuerdo comercial tendrá aspectos positivos para México, mientras que el TLCAN podría volverse una potencia en la economía global bajo el conjunto correcto de acuerdos comerciales.

Asimismo, otro factor que contribuye a la apreciación de la divisa mexicana, es el ligero repunte en el precio del petróleo, luego de alcanzar precios mínimos no vistos desde noviembre del 2016. El WTI inicia con una ganancia de 0.66%, cotizando en 49.07 dólares por barril ante los comentarios del Ministro de Energía de Arabia Saudita, Khalid Al-Falih, declaró que los fundamentales de oferta y demanda del petróleo han mejorado haciendo que el mercado se dirija en la dirección correcta. Asimismo, Khalid Al-Falih mencionó que la OPEP y los 11 países no miembros podrían extender su acuerdo para reducir la producción en junio, siempre y cuando los inventarios continúen por encima de los niveles promedio.

En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.10 y 19.29 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3315 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0735 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2353 dólares por libra.

Mercado de Dinero.

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un retroceso de 2.7 puntos base, ubicándose en 2.51%, ante una menor demanda por activos libres de riesgo. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años inicia con un incremento de 0.1 puntos base, ubicándose en 7.28%, ante una mayor demanda por activos denominados en pesos.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.62% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.2459 a 1 mes, 19.6806 a 6 meses y 20.1978 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, Jorge Gordillo Arias, Negocios

Inversionistas a la espera de la conclusión de la reunión de la FED

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Las principales bolsas en el mundo operan con resultados mixtos, con los inversionistas en espera de la conclusión de la reunión de la FED y de las elecciones en Holanda.

 

  El precio internacional del petróleo se recupera un poco y repuntan desde mínimos de tres meses a niveles cercanos a $48.60 (WTI), después de que los datos del Instituto Americano del Petróleo mostraran una sorpresiva reducción en los inventarios semanales de crudo estadounidense. Hoy a las 8.30am se publica la cifra oficial de este indicador.

 

  En Holanda, iniciaron las votaciones de las elecciones generales, en las que los votantes escogerán entre 28 partidos distintos que compiten por el derecho a formar el próximo Gobierno. Las últimas encuestas muestran que ningún partido quedará cerca de obtener una mayoría general, por lo cual es probable que tras las elecciones se forme un Gobierno de coalición. El ultraderechista Partido de la Libertad, encabezado por Geert Wilders, principal preocupación de los mercados financieros, perdió terreno en las últimas encuestas publicadas ayer. Probablemente después de las 2pm hora de México podrían empezar a conocerse los primeros resultados de las encuestas de salida.

 

  En EUA, las ventas al menudeo registraron en febrero su menor incremento en seis meses, debido principalmente a una reducción en las compras de vehículos. Las ventas subieron 0.1%, cuando en enero el crecimiento fue de 0.6%.

 

  Por su parte, la inflación se desaceleró en febrero, en gran parte porque el costo de la gasolina registró su mayor caída en siete meses. La tasa mensual se ubicó en 0.1%. A pesar de ello, los precios al consumidor mantienen su tendencia alcista y la tasa anual subió a 2.7%, el mayor incremento interanual desde marzo de 2012.

  Hoy concluye la reunión de política monetaria de la FED de EUA. A las 12pm se publica el comunicado con los resultados del encuentro, así como las nuevas previsiones económicas y financieras de los integrantes del banco central. Posteriormente a las 12.30pm, su presidenta Janet Yellen ofrece una conferencia de prensa donde explicará la decisión tomada.

 

  Todo parece indicar que la FED subiría la tasa de interés en 25 puntos base por segunda vez en tres meses, alentada por un fuerte crecimiento del empleo y la confianza en que la inflación finalmente comienza a acelerarse hacia su objetivo.

 

  Un alza de tasas en 25pbs prácticamente ya está descontada por los mercados financieros, por lo de que concretarse la reacción sería limitada. Por consiguiente, la atención está en si el banco central estadounidense señalará un ritmo más rápido de ajuste monetario este año que las tres alzas de tasas que proyectó en su reunión de diciembre. Cualquier sorpresa por parte de la FED, presionaría a los mercados, incluyendo al peso mexicano.

 

  Por lo pronto, la moneda mexicana inicia la jornada con una ligera apreciación, en niveles alrededor de $19.60 por dólar spot, favorecido por el rebote en el precio del petróleo y en espera de lo que suceda con la FED.

 

  Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $19.48 y $19.90 por dólar spot (el euro entre $1.056 y $1.064)

Reporte completo

 http://www.cibanco.com/es/cibanco/analisis-financiero-economico

 T: @CIAnalisis

COLABORADORES, Jorge Gordillo Arias, Negocios

El peso se ve presionado por la decisión de mañana de la FED

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Las principales bolsas en el mundo operan con caídas, con los inversionistas en espera de dos eventos importantes el día de mañana: decisión de política monetaria de la FED y elecciones en Holanda.

 

  En EUA, la región central y el nordeste de la costa atlántica están siendo azotadas por una tormenta de invierno que según se anticipa dejará hasta 50 centímetros de nieve en Nueva York. Las aerolíneas cancelaron miles de vuelos y cerraron las escuelas en toda la región. Esto podría reducir los niveles de operación en los mercados financieros estadounidenses.

 

  Por otro lado, los precios al productor se desaceleraron un poco en febrero, al registrar un crecimiento de 0.3% mensual, después de que en enero el incremento había sido de 0.6%. Sin embargo, la tendencia apunta a un incremento sostenido de las presiones inflacionarias.

 

  En China, la producción industrial de China creció un 6.3% en enero y febrero respecto al mismo lapso del año anterior, mientras que la inversión en activos fijos aumentó un 8.9%, cifras que superaron las expectativas del mercado.

 

  El precio internacional del petróleo (WTI) retrocede a niveles por debajo de los 48 dólares por barril, después de que Arabia Saudita reportó cifras de producción de febrero que muestran que volvió a superar los 10 millones de barriles diarios, lo que contrasta con las estimaciones previas de la OPEP de 9.8 millones.

 

  En Reino Unido, el Parlamento británico aprobó una ley que permite a la primera ministra Theresa May invocar el artículo 50 del Tratado de Lisboa. El ministro del Brexit de Reino Unido, David Davis, reafirmó su intención de activar el artículo 50 a finales de marzo, con lo que se rompe la especulación de que podría ser esta misma semana.

 

  En México, la producción industrial de enero cayó -0.3% a tasa anual desestacionalizada (-0.1% con cifras originales). En particular, la minería se redujo -9.8% y la construcción -1.0%; por su parte las industrias manufactureras crecieron 3.8%.

 

  El peso mexicano inicia la sesión un poco presionado por arriba de $19.65 por dólar spot, afectado por la baja en el precio del petróleo y a la expectativa de señales de futuras acciones de la FED en el comunicado de mañana.

 

  Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $19.55 y $19.75 (el euro entre $1.060 y $1.067).

 Reporte completo

 http://www.cibanco.com/es/cibanco/analisis-financiero-economico

 T: @CIAnalisis

Alfredo Huerta, COLABORADORES, Negocios

Entre la Fed y el tipo de cambio

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El Banxico deberá decidir en su próxima reunión de finales de marzo entre seguir incrementando la tasa de interés ante los riesgos que representa la reunión de la Fed, el 14 y 15 de marzo próximo, y el movimiento cambiario de apreciación en las últimas semanas y que el viernes pasado, el valor interbancario concluyó en $19.52 a la venta.

El principal mandato del Banco de México es asegurar que la inflación esté controlada, pero el riesgo de transferencia de precios hacia el consumidor final está vigente. Con los últimos movimientos del peso mexicano, la apreciación registrada en el 2017 asciende a 5.9% en el interbancario, aunque si evaluamos el promedio diario, registra una depreciación de 0.4% al registrar un nivel de $20.83 en lo que va del año.

Con las acciones definidas por la Comisión de Cambios y ejecutadas por Banxico, el movimiento del peso ha tendido a estabilizarse. Este lunes inicia la primera subasta de coberturas cambiarias hasta por mil millones de dólares. Con un tipo de cambio en $19.52, las instituciones bancarias podrán cubrirse hasta un plazo de 12 meses.

Así, la inflación al productor en 9.81% duplica la del consumidor, que a la primera quincena de febrero registra 4.72% y por lo tanto la brecha inflacionaria permanece.

Además, en las últimas dos semanas vimos que la probabilidad de alza de la tasa de interés por parte de la Fed en su reunión de marzo es superior a 90%, originada por una dinámica positiva de la economía americana en la que el empleo sigue fortaleciéndose y la inflación transita ya al objetivo de la Reserva Federal en 2.0%.

El jueves vimos registros mínimos en más de 40 años en las solicitudes de seguro por desempleo cerca de las 220 mil, mientras que la creación promedio de fuentes de trabajo por mes se ubica arriba de 180 mil plazas. La tasa de desempleo permanece debajo de 5.0% y aunque la presión anual en los salarios se ubica debajo de 2.5%, las condiciones son propicias para mantener una dinámica positiva en el consumo y crecimiento de su economía.

La posible reforma fiscal de la administración de Trump implicará una reducción de impuestos a personas físicas y morales, un mayor gasto en infraestructura y defensa, menor regulación bancaria y ambiental, facilidades para el retorno de capitales, entre otros. Ello, conducirá a fortalecer la condición vigente que impera en la economía y el riesgo de un “sobrecalentamiento” podría llevar a mayores niveles de inflación y por ello, la Fed estaría lista para actuar preventivamente.

Consideramos que por las condiciones actuales internas y externas, Banxico tendrá que seguir actuando preventivamente y por ahora es prematuro que quisiera evitar subir tasas cuando las condiciones no están controladas.

El camino de estabilidad cambiaria es bueno, pero vendrán muchos eventos ahora en marzo que generarán posible volatilidad en mercados como el Brexit, el techo de endeudamiento de Estados Unidos, cercanía de elecciones en Francia, elecciones en Países Bajos, reuniones de política monetaria de la Fed y del BCE, entre otros.

 

COLABORADORES, Jorge Gordillo Arias, Negocios

El peso mexicano se recuperará con un pacto comercial adecuado.

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Las principales bolsas en el mundo operan con resultados mixtos, con los inversionistas en espera del discurso de la presidenta de la FED, Janet Yellen, el día de hoy a las 12pm.

 En la Eurozona, la actividad empresarial medida por el PMI compuesto creció en febrero a su ritmo más acelerado en casi seis años. El índice se ubicó en 56.0 puntos, desde el 54.4 de enero pasado.

 En China, la actividad del sector de servicios se expandió en febrero a su ritmo más lento en cuatro meses. El PMI del sector elaborado por Caixin/Markit bajó a 52.6 en febrero desde 53.1 en enero.

 En Francia, por primera vez el candidato independiente Emmanuel Macron superó en las encuestas de preferencia electoral a la candidata de ultra derecha Marine Le Pen. Al mismo tiempo aumentan las peticiones para que el candidato Francois Fillon se retire de la contienda.

 El precio internacional del petróleo (WTI) se recupera un poco después de que ayer se ubicó en su menor nivel en casi un mes y avanza hacia los 53 dólares por barril.

 Hoy Janet Yellen y Stanley Fischer, presidenta y vicepresidente de la FED respectivamente, ofrecerán discursos en eventos separados, en una semana en la que los mensajes de la FED han sido interpretados por los inversionistas con un sesgo hacia subir tasas de interés en su reunión del próximo 15 de marzo. Fischer hablará a las 11:30 am, mientras que Yellen a las 12pm en Chicago. Actualmente la probabilidad que le da el mercado a un alza de tasas en la reunión de este mes es de 90.0%.

 Después de que en la madrugada, el peso mexicano había continuado depreciándose hacia los $20.10 por dólar spot, una declaración en las primeras horas de la jornada de hoy del nuevo Secretario de Comercio de EUA, Wilbur Ross, le ayudó a apreciarse más de 50 centavos.

Ross declaró que el peso mexicano se recuperaría con un pacto comercial adecuado. En específico dijo que el peso ha caído mucho debido principalmente al temor de lo que ocurrirá con el TLCAN. Sin embargo, si México y EUA logran un acuerdo comercial razonable, la monedad mexicana se recuperará bastante.

Actualmente el tipo de cambio cotiza por debajo de los $19.60. Si Yellen en su discurso de las 12pm deja entrever que podrían subir tasas en marzo, la tendencia de apreciación del peso podría interrumpirse. Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $19.45 y $19.75 (el euro entre $1.052 y $1.059).

Negocios

La Fed apura una alza en las tasas para bajar presión inflacionaria

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Después de elevar las tasas de interés sólo dos veces en 10 años, la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos de repente empieza a moverse a toda prisa para decretar otro aumento en los próximos días.

Funcionarios del banco central estadunidense han adelantado de forma muy agresiva sobre el aumento de las tasas a mediados de marzo, mientras que Wall Street había esperado la subida de los tipos en junio.

La presidenta de la Fed, Janet Yellen, es probable que envíe ese mensaje cuando hable este viernes en el Club de Chicago, y se esperan comentarios similares del vicepresidente, Stanley Fischer.

Brainard y Dudley son vistos como parte del núcleo pesimista de la Fed, junto con Yellen y Fischer, de acuerdo con un reporte de la cadena CNBC.

Por lo tanto, los estrategas y economistas han llegado a creer que la Fed podría sentirse obligado a salir de sus tradicionales líneas y comenzar en marzo la primera subida de las tres que se han previsto para este año.

El mercado laboral estadunidense es sólido. Las empresas añadieron 227 mil empleos en enero. La tasa de desempleo es de 4.8 por ciento, cercana a lo que los economistas consideran empleo pleno.

Este nivel de desempleo está debajo de la tasa natural y debe ser algo que ve el banco central a la hora de evaluar el creciente riesgo de inflación.

Además, la media de ingresos por hora ha seguido fortaleciendo durante gran parte del año pasado. Esto es otro indicador de que el banco central tendrá en consideración en su intento de salir adelante de cualquier presión potencial inflacionaria dentro de la economía.

La inflación mensual en Estados Unidos subió en enero y llegó a su mayor aumento en cuatro años, empujada por el alza de precios de los hidrocarburos, según cifras publicadas por el Departamento de Trabajo.

El índice de precios al consumo (IPC) avanzó de 0.6 por ciento en enero, en datos corregidos de variaciones estacionales, en relación con diciembre, su mayor ritmo en casi cuatro años.

Estas figuras sugieren que las presiones inflacionarias en la economía más grande del mundo están empezando a cobrar fuerza, lo que podría reforzar la necesidad de ajustar la política monetaria de forma más agresiva a lo largo del 2017.

MiHeL

 

COLABORADORES, Gabriela Siller, Negocios

Este viernes los mercados atentos a los comentarios de Yellen

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El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.95% o 19 centavos, cotizando alrededor de 20 pesos por dólar, ante un fortalecimiento del dólar estadounidense frente a la mayoría de las divisas en el mercado cambiario. A pesar de que hoy se publicaron pocos indicadores económicos relevantes, las ganancias del dólar se deben a la mayor probabilidad de que la Fed suba su tasa de referencia este 15 de marzo. La probabilidad implícita de que el FOMC adopte una postura menos acomodaticia en menos de dos semanas subió a 90% durante la sesión, lo cual estuvo acompañado de un incremento en las tasas de los bonos del Tesoro en el mercado secundario. La tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años mostró un incremento de 3.4 puntos base, ubicándose en 2.49% al cierre del día.

El día de mañana los mercados estarán atentos a los comentarios de varios oficiales de la Reserva Federal, en particular el Vicepresidente de la Fed, Stanley Fischer, quien hablará  a las 11:30 horas y la Presidenta de la Fed, Janet Yellen, quien también participará en un evento en Chicago a las 12:00 horas. Estos serán los últimos comentarios en relación a la política monetaria de la Fed antes del anuncio programado para el miércoles 15 de marzo. Debido a que Yellen podría ofrecer comentarios de corte restrictivo a mediodía, se espera que el dólar se mantenga fuerte durante la sesión.

Cabe agregar que hoy en México la encuesta de expectativas del sector privado publicada por Banco de México, mostró que la proyección de inflación al cierre de 2017 subió de 5.25% a 5.39% en el mes de febrero. Por su parte, el crecimiento económico esperado se mantuvo cerca de 1.5% al cierre de 2017, mientras que la previsión de tipo de cambio bajó de 21.70 a 21.15 pesos por dólar.

En la sesión, el tipo de cambio tocó un mínimo de 19.7855 pesos por dólar y un máximo de 20.0298 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0495 y un máximo de 1.0552 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 20.8359 y un máximo de 21.0486 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.

A las 3:06 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.9972 pesos por dólar, 1.2268 dólares por libra y en 1.0508 dólares por euro.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, Gabriela Siller

Durante la sesión, el peso tocó un mínimo de 20.20 pesos por dólar y un máximo de 20.54 pesos por dólar.

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El peso cerró la semana con una depreciación de 0.47% o 9.5 centavos, cotizando alrededor de 20.44 pesos por dólar, luego de respetar durante tres sesiones consecutivas el soporte de 20.25 pesos, en donde se ubicó el promedio móvil de 100 días. A pesar de que varios oficiales de la Fed, incluyendo Janet Yellen, mantuvieron una postura restrictiva durante la primera mitad de la semana, elevando la probabilidad de que incrementen la tasa de referencia en marzo o mayo de este año, el tipo de cambio se mantuvo estable. No obstante, a diferencia de las tres semanas anteriores, si se observó un reposicionamiento del mercado a favor del dólar estadounidense, principalmente ante una mayor aversión al riesgo en los mercados globales.

En el mercado de futuros de Chicago, las posiciones especulativas netas a la espera de una depreciación de la moneda nacional se incrementaron en 1,725 contratos o 2.95% a 60,213 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Lo anterior es reflejo de un incremento en la demanda por dólares estadounidenses cuando el tipo de cambio se ubica por debajo de 20.50 pesos por dólar. El moderado incremento en las posiciones a favor del dólar no quiere decir que el peso se depreciará rápidamente en las próximas sesiones.

Se espera que el mercado cambiario inicie la semana entrante con una baja liquidez, debido a que será feriado para los mercados financieros de Estados Unidos. Sin embargo, el tipo de cambio podría permanecer en calma debido a la escasez de información económica al comienzo de la semana. En México será relevante conocer la estimación final del crecimiento económico correspondiente a 2016, dato que será publicado el miércoles 22. También serán importantes las cifras de inflación de la primera quincena de febrero, dato que se dará a conocer este jueves 23.

Durante la sesión, el peso tocó un mínimo de 20.2052 pesos por dólar y un máximo de 20.5476 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0521 y un máximo de 1.0679 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 21.3940 y un máximo de 21.8888 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.

A las 3:01 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 20.4382 pesos por dólar, 1.2413 dólares por libra y en 1.0607 dólares por euro.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE