Para el 2021 se espera una menor volatilidad, pues después de un año lleno de vaivenes, generalmente sigue un año tranquilo. En términos de la pandemia, es probable que continúe la distribución de las vacunas principalmente en economías avanzadas, y aún y cuando no se tenga disponibilidad global, esto reduciría la aversión al riesgo de los inversionistas.

Con lo anterior se vislumbran tres escenarios posibles.

Escenario pesimista:

La Reserva Federal habla de subir la tasa de interés o retirar estímulos.

El Banco de México sigue recortando la tasa de interés, ubicando la tasa de referencia por debajo de 3.5%, en términos nominales y generando una tasa real negativa en 2021.

La percepción de riesgo global y/o la percepción de riesgo relativa sobre México son elevadas.

Bajo este escenario podrían darse salidas de capitales a México.

Tipo de cambio se ubicaría alrededor de 22.00 -23.00 pesos.

Escenario medio

Se mantiene la posición relativa de la política monetaria entre México y Estados Unidos.

Sube la percepción de riesgo global y/o la percepción de riesgo relativa sobre México.

Tipo de cambio se ubica alrededor de 20.50-21.50.

Escenario optimista

La Reserva Federal sigue con su política monetaria acomodaticia, mientras que Banxico se mantiene cauteloso con los recortes, ajustando la tasa a 3.5% en 2021.

Existe optimismo global lo que genera un mayor apetito por riesgo.

Tipo de cambio se ubica alrededor de 18.50 a 19.50 pesos.

Actualmente, el escenario optimista parece ser el de mayor probabilidad de ocurrencia, pues existe optimismo en cuanto a las vacunas contra el Covid19 y la expectativa de una rápida recuperación económica en EUA.

Riesgos

A pesar de que se espera que el 2021 sea un año con menor volatilidad, existen riesgos que podrían propiciar movimientos erráticos del tipo de cambio, por lo que se sugiere la toma de coberturas.

Entre los riesgos destacan a nivel global: rebrotes del coronavirus, vacuna fallida o con efectos adversos significativos, disturbios, tensiones entre países y la guerra comercial entre EUA y China.

Entre los riesgos locales destaca la posibilidad de que suba la percepción de riesgo relativa sobre México por: recortes en la calificación de la deuda soberana, política no ortodoxa del gobierno, mayor proteccionismo comercial por parte de EUA y problemas en otras economías emergentes que contagien el sentimiento hacia México. Ante los escenarios es importante recordar que el peso mexicano es la divisa más líquida de Latinoamérica y por lo tanto es muy sensible a lo que sucede en el exterior y van cambiando a través del tiempo los factores que lo determinan.