Garret Melson de Natixis Investment Managers Solutions acerca de las Elecciones Intermedias en EE.UU.

Si bien las elecciones tienen el potencial de ser una fuente de volatilidad a corto plazo para los mercados, históricamente el efecto dura relativamente poco. Este año en particular, es poco probable que las elecciones estadounidenses sean un impulsor marginal de los mercados, ya que la inflación, la Reserva Federal y los crecientes temores en torno al crecimiento y la recesión continúan siendo las fuerzas clave que impulsan los mercados. Al igual que con las elecciones de 2020, es posible que tome varios días tabular los resultados finales según la participación, las boletas enviadas por correo y la forma en que se inclinan los resultados anticipados. Dicho esto, incluso cuando las expectativas del consenso han cambiado de un resultado dividido (los republicanos ganan la Cámara, los demócratas se quedan con el Senado) a una marea roja (70% de probabilidades de un Senado para los republicanos, 90% de probabilidades de que los republicanos se queden con la Cámara), los mercados no han prestado gran atención. ¿La razón? El resultado probable es un cuello de botella de alguna forma. El gobierno dividido reduce la probabilidad de cambios legislativos significativos, lo que reduce la incertidumbre política, algo positivo para los activos de riesgo. Incluso en el escenario de baja probabilidad de una ola azul, hemos visto los efectos de la discordia entre las filas demócratas que brindan barreras a los cambios de política divisivos que logran pasar con éxito en el Congreso. La politización del entorno de inflación elevada solo ha exacerbado esta dinámica.

A corto plazo, es poco probable que las elecciones tengan un impacto directo en el mercado, excepto posibles reversiones de coberturas a medida que se dispara un evento de riesgo con las elecciones. Dicho esto, viendo hacia mediados o finales de 2023, podremos ver efectos retardados ​​​​de las elecciones a medida que se enfoca el debate sobre el presupuesto y el techo de la deuda. En caso de que los republicanos se queden con una o ambas cámaras del Congreso, esperamos un ataque potencialmente polémico de política de riesgo que podría contribuir a cierta volatilidad del mercado en 2023 antes de que se llegue a una resolución final. Pero esas son preocupaciones para una fecha posterior. Por ahora, es probable que la elección tenga poca importancia para un mercado que sigue estando ante un entorno de tasas gigante impulsado por la inflación y la Reserva Federal. El impulso a fin de año se reducirá a un estira y afloja entre una inflación obstinadamente fuerte y un crecimiento que provocará una retórica agresiva continua y un ánimo bajista, un posicionamiento ligero y factores favorables estacionales a medida que los mercados de valores ingresan a su período de rendimiento más fuerte: el cuarto trimestre de un año intermedio.