Archivos de la categoría Analistas

Crecimiento de EE. UU.: Recuperación a partir de un gasto Personal fuerte – Análisis

Por: David Kohl, economista en jefe, Julius Baer

Gracias al estímulo fiscal y la apertura de la economía, el crecimiento estadounidense se recuperó con fuerza en los primeros tres meses del año. Esperamos que los mismos motores de crecimiento aceleren el PIB aún más fuerte en el segundo trimestre, antes de estabilizarse en la segunda mitad del año.

Seguir leyendo Crecimiento de EE. UU.: Recuperación a partir de un gasto Personal fuerte – Análisis

Oro y plata: las bajas tasas de interés no son suficientes – Análisis

Por: Carsten Menke, director de investigación de Next Generation, Julius Baer

Si bien el oro y la plata cotizaron al alza tras el anuncio de ayer de que la Reserva Federal de Estados Unidos mantendrá bajas las tasas de interés y una política monetaria expansiva, esto no es suficiente para reactivar el repunte del oro y la plata. En cambio, una mayor disminución de la demanda de refugio seguro en medio de la recuperación económica en curso debería pesar sobre los precios.

Seguir leyendo Oro y plata: las bajas tasas de interés no son suficientes – Análisis

PANAUT: Nada Positivo – Análisis

Gonzalo Rojon

Como ya todos han escuchado, se aprobó la creación del Padrón Nacional de Usuarios de Telefonía Móvil (PANAUT), el cual busca disminuir delitos como secuestro y extorsión. Este tema ha sido objeto de inconformidad por toda la industria, la academia y gran parte de la población pues tiene distintas aristas de las cuales ninguna es positiva.

Seguir leyendo PANAUT: Nada Positivo – Análisis

Análisis sobre el segundo plan de Infraestructura de Biden / Financiamiento Verde

Jack Janasiewicz, Gestor y Estratega de Portafolio de Natixis IM

Se espera que Biden proporcione más detalles de un segundo “plan de infraestructura” enfocado en la educación, salud, y financiamiento para la atención a la niñez y a los ancianos que se estima costará más de $1 billón de dólares y se pagará con aumentos al impuesto individual.  La propuesta conjunta de infraestructura se ha dividido en dos (infraestructura física y social) ya que Biden cree que será políticamente más fácil promover las propuestas individualmente.  La oportunidad es crítica y combinar ambas propuestas en infraestructura en una sola podría demostrar ser más práctico debido a las expectativas de un prolongado proceso de conciliación presupuestal que se espera se requiera para su aprobación.  Combinar ambas iniciativas en una sola, más grande, es también una apuesta arriesgada ya que el precio final podría alcanzar los $3.5 billones luego del paquete de ayudas por $1.9 billones que recién se inyectó a la economía y que a su vez aumentó el déficit.

Seguir leyendo Análisis sobre el segundo plan de Infraestructura de Biden / Financiamiento Verde

Petróleo: Estados unidos retoma el camino – Análisis

Por: Norbert Rücker, director de economía e investigación de Next Generation, Julius Baer

Estados Unidos está de vuelta en el camino a medida que la economía se reabre. Las señales de una fuerte demanda de petróleo, con los autos de nuevo rodado y el uso de gasolina en los niveles previos a la crisis, aumentan la confianza en el mercado del petróleo y elevan los precios hasta en un 5%. La tesis de un rebote pendiente de la actividad de ocio y viajes recibe cierta confirmación. Vemos que los precios del petróleo se mueven mucho más allá de los 70 dólares por barril hacia mediados de año. Dicho esto, el ciclo alcista del petróleo parece cíclico, no estructural. La evidencia de una fuerte demanda de petróleo inyectó un impulso de confianza en el mercado del petróleo y elevó los precios hasta casi un 5%.

Seguir leyendo Petróleo: Estados unidos retoma el camino – Análisis

Economía de E.U.: Comienza el auge del consumo – Análisis

Por: David Kohl, economista en jefe, Julius Baer

La apertura de la economía y el estímulo fiscal se están viendo reflejados en un aumento récord de las ventas minoristas en marzo. Está comenzando un auge del consumo y durará al menos los próximos seis meses. Las fuertes ventas minoristas presionaron al alza nuestra previsión del PIB de EE.UU.

Seguir leyendo Economía de E.U.: Comienza el auge del consumo – Análisis

El pulso del mercado – Análisis

Por: Esty Dwek Esty Dwek, Jefa de estrategia de mercado global de Natixis IM

Los datos económicos de EE. UU. siguen siendo muy sólidos, incluyendo el informe de empleos de marzo que muestra que la economía agregó 916,000 empleos, en comparación con los 647,000 esperados y los 468,000 de febrero. Además, The Conference Board anunció que su índice de confianza del consumidor registró su mayor ganancia en casi 18 años, mientras que su indicador de expectativas de los consumidores alcanzó su mejor nivel desde el verano de 2019.

Seguir leyendo El pulso del mercado – Análisis

Semana de información económica y política con efecto en los Mercados / Artículo de Alfredo Huerta

Esta semana del 22 al 26 de junio, la penúltima para el cierre de mes, cierre trimestral y cierre semestral, será relevante en los mercados financieros del mundo y por su puesto de México.

En Estados Unidos se tendrán datos de mayo relacionados a vivienda, de bienes durables, ingreso y gasto personal, así como el dato último del PIB al 1T´2020. Además, veremos la semana número 14 de manera continua, con solicitudes por seguro de desempleo con datos superiores al millón de personas. Sin embargo, en el ámbito político, saldrá el libro de John Bolton a la venta una vez que el juez lo aprobó y el desangelado reinicio de la actividad electoral del presidente Trump que sigue perdiendo terreno en las encuestas y en la información en Casas de Apuestas. La presión que tiene es importante.

En el caso de México, tendremos  información económica relevante, en donde veremos caídas importantes en diferentes indicadores. Por un lado, la tasa de desempleo a mayo que deberá incrementarse a tasas superiores de 6.0% seguramente, tendremos los datos de inflación a la primera quincena de junio donde la inflación general superará el nivel de 3.0% anual. Se tendrá el dato de ventas al menudeo al mes de mayo con caídas entre 15 y 20% mensual, así como el IGAE al mes de abril, que empiece a mostrar los datos duros de esta caída del segundo trimestre en nuestro país y que puede rondar con un ajuste del orden de 20.0%.

Destaca en esta parte, la decisión de política monetaria del Banxico, que de manera consecutiva ha venido anunciando recortes del orden de 50 puntos base y consideramos que la decisión estará con una nueva baja entre 25 y 50 puntos base en un entorno quizá más complicado en los mercados.

En la medida de que se den a conocer estos datos negativos del entorno económico, es probable que veamos anuncios del Gobierno en temas políticos, o inclusive, no descartar algunos anuncios ligados a una probable extensión de plazo en el diferimiento de pagos de créditos por parte de la Asociación Mexicana de Bancos junto con la Secretaría de Hacienda de otros 3 a 6 meses, con la idea de seguir flexibilizando la regulación a los bancos y les permitan generar las reestructuras y/o refinanciamientos, tratando de contener el gran potencial de morosidad tanto en el consumo como en el crédito a personas físicas y personas morales.

Los mercados concluyeron este viernes 19 de junio con un balance semanal positivo entre uno y cuatro por ciento en las bolsas accionarias de Estados Unidos y México. El índice dólar DXY ganó terreno en la semana y acumula alza en el año de 0.62%, el peso mexicano se depreció 1.49% semanal y en el año, ha perdido 19.52%. Vimos caídas en la libra, el euro, nueva depreciación del real brasileño, los commódities ganaron terreno en la semana, el petróleo entre 8 y 9%, el oro 0.65%, la plata un 3.03%, entre otros.

Pero se aproxima el cierre trimestral y semestral, con mercados que han recuperado terreno de manera muy importante apoyados por el exceso de liquidez de bancos centrales y del Gobierno americano, respecto a los datos mínimos de marzo y abril pasado dependiendo de cada mercado.

Los resultados del segundo trimestre de la economía global y de las empresas serán negativos y sus valuaciones actuales no corresponden a los niveles actuales en el caso de mercados accionarios, pero veremos si el dólar tiende a recuperar terreno en mayor medida, en medio de esta pandemia que no cede y que sigue generando nuevos récords en algunos estados de la Unión Americana y en general, en América Latina como Brasil, Perú, Chile, México, Colombia, Ecuador, crece en la India con rebrotes en algunos países de Europa incluido Rusia como tercer país con más número de infectados.

el avance de los mercados se debe a que no se esperan nuevas medidas de confinamiento / Opinión de Gabriela Siller

El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.63% o 14.2 centavos, cotizando alrededor de 22.49 pesos por dólar. Los movimientos del tipo de cambio siguen determinados principalmente por dos factores: 1) el desarrollo de la pandemia y 2) la expectativa de la recuperación económica global. 

Esta mañana, el avance de los mercados se debe a que no se esperan nuevas medidas de confinamiento, a pesar del crecimiento en el número de nuevos casos de coronavirus en el mundo. Asimismo, se espera que los datos a publicarse esta semana muestren una recuperación gradual de la economía, particularmente en Estados Unidos. 

De acuerdo con la Reserva Federal, en junio se ha observado una disminución gradual de la hoja de balance, señal de que se ha reducido la demanda por las facilidades creadas para respaldar a los mercados financieros. Asimismo, se ha reducido el uso de las líneas de swaps de dólares con otros bancos centrales del mundo, señal de que se están normalizando las operaciones en el mercado cambiario.

En la semana se publicarán varios indicadores económicos relevantes. Para México, destaca la inflación de la primera quincena de junio, la balanza comercial de mayo, las encuestas mensuales de construcción y ventas minoristas, correspondientes a abril, así como el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) de ese mismo mes. Asimismo, el jueves el Banco de México dará su anuncio de política monetaria a las 13:00 horas, en donde Banco Base anticipa que recortarán la tasa de interés en 50 puntos base a 5.00%. Finalmente, el viernes se publicará el IGAE de abril. 

En Estados Unidos, se destacan mañana martes los indicadores adelantados PMI de manufactura y servicios de junio, en donde será clave que se observe una recuperación con respecto al mes previo. De no ser así, se podría especular un estancamiento de la actividad económica. Más adelante en la semana, el viernes 26 será clave la publicación del ingreso y gasto privado durante mayo. Por otro lado, el Fondo Monetario Internacional actualizará sus pronósticos de crecimiento de la economía global.

Durante la sesión, se espera un tipo de cambio cotizando entre 22.28 y 22.60 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con una apreciación de 0.29%, ubicándose en 1.1210 dólares por euro, mientras que la libra se aprecia 0.34% y cotiza en 1.2392 dólares por libra.

Mercado de Dinero y Deuda. 

En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años disminuye en 1.4 puntos base, a una tasa de 0.68%, mientras que en México el rendimiento de los bonos M a 10 años se mantiene sin cambios, en 5.93%.

Mercado de Derivados. 

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 23 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 2.10% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 22.5895 a 1 mes, 23.0176 a 6 meses y 23.4976 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD 
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE