Por Edward Moya, analista senior de mercados en OANDA

Lo bueno

Los cerca de US$3 billones en estímulos financieros que salen de EE.UU. y Alemania lograron comprar las ganancias de dos días consecutivos de gran éxito para las acciones mundiales. Sin embargo, el apetito por el riesgo podría desvanecerse ya que la implementación de la política fiscal probablemente no será oportuna en la entrega de ayuda y el alivio. El mercado laboral en los Estados Unidos y en casi todo el mundo está a punto de empeorar.

Anteriormente, crecían las dudas de que el presidente Trump no firmaría el estímulo el jueves. Bernie Sanders dijo que descarrilará la aprobación rápida de la ley si los republicanos continúan presionando para lograr un cambio en los términos del dinero a los desempleados. Todavía se espera que el paquete de estímulo pase, pero cada día de retraso podría haber sido la diferencia para alguien que pierde un trabajo o incluso para llegar a fin de mes.

Se espera que los cheques lleguen para la mayoría de los estadounidenses dentro de tres semanas, pero eso podría ser demasiado tarde para muchos que viven de cheque en cheque. Se esperaba que el Congreso aprendiera de las lecciones de las crisis financieras anteriores, en cuanto a que es importante actuar con rapidez. La política partidista no parece desaparecer pronto y eso no es un buen augurio para las próximas rondas de estímulo que se requerirán en los meses que vienen.

Lo malo

La propagación global del coronavirus no está disminuyendo. El virus viene afectando a los hospitales de EE.UU. y la situación podría ponerse muy difícil en Nueva York durante las próximas dos semanas. Afortunadamente, las medidas de distanciamiento social están desacelerando la propagación del virus en la “Gran Manzana”, pero muchos neoyorquinos han huido de la ciudad y podrían estar transmitiendo el virus a todo el país. Estados Unidos aún se encuentra en las primeras etapas y probablemente será necesario realizar esfuerzos de cierre en la mayor parte del país.

Todavía están surgiendo nuevos casos en toda Europa y América del Norte y probablemente tendrán un mayor impacto en los países en desarrollo que no cuentan con sistemas de salud sólidos.

Lo feo

Los datos económicos serán feos durante la primera mitad del año. Singapur comenzó con la peor contracción en una década. El PIB de ese país se derrumbó un 10,6% comparado con los tres meses anteriores. Las lecturas de un PIB peor de lo esperado en Singapur sugieren que el resto de Asia probablemente decepcionará a todos los mercados.

Petróleo

Los precios del petróleo parecen listos para un nuevo revolcón debido a la caída de la demanda y las preocupaciones por el exceso de oferta. El repunte impulsado por el estímulo ayudó al crudo WTI a producir una sólida ganancia del 15% desde el mínimo del domingo. Sin embargo, el último paquete de estímulo del Congreso no contiene los US$3 mil millones en fondos necesarios para comprar crudo para el SPR.

El coronavirus todavía se está abriendo camino en los EE.UU. y aún es demasiado pronto para pronosticar el regreso de los viajes y el comercio, con normalidad, en el corto plazo. La propagación global del virus podría dar otro golpe masivo a la perspectiva de la demanda si los países en desarrollo se inundan de casos.

El argumento del lado de la oferta probablemente dictará a dónde irá el petróleo en próximos días. Si la conferencia telefónica del G20 de mañana no arroja ningún progreso sustancial de que los estadounidenses pudieron convencer a los rusos y saudíes de que se demoren en aumentar los suministros el próximo mes, el crudo WTI finalmente puede caer por debajo del nivel de US$20. Si después de la llamada, los saudíes expresan algunos comentarios constructivos sobre tener más conversaciones o incluso considerar reducir la producción, muchos comerciantes de energía se mostrarán escépticos y posiblemente desvanezcan cualquier recuperación que surja de ella. Los rusos y los sauditas quieren recuperar la cuota de mercado de la industria del esquisto de EE.UU. y proporcionar precios más altos a corto plazo.

Oro

La volatilidad del oro parece establecerse a una velocidad increíble. El diferencial entre los futuros y el oro al contado ahora es de alrededor de US$20, mucho mejor que los US$60 que vimos el otro día. El oro podría ver un alza hacia los US$1.700 una vez que la coyuntura economía muestre su peor cara. El estímulo masivo, el desvanecimiento de la reciente recuperación del mercado de valores y los desastrosos datos económicos de Estados Unidos y Europa podrían desencadenar una fuerte demanda de lingotes.