El peso cerró la sesión con una apreciación de 1.0% o 21 centavos, cotizando alrededor de 20.80 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 21.0845 y un mínimo de 20.7632 pesos por dólar. La apreciación del peso mexicano se observó desde las primeras horas de la mañana, ante un mayor apetito por riesgo. Lo anterior, debido a que los bancos centrales de economías avanzadas mostraron posturas monetarias menos flexibles, lo que se interpreta como una respuesta para combatir las presiones inflacionarias. Además, los anuncios de política monetaria generaron mayor certidumbre sobre el futuro de las tasas de interés.
Entre los bancos centrales de economías avanzadas que anunciaron aumentos a su tasa de interés destacan el Banco de Inglaterra y el Banco de Noruega. En Reino Unido, el Banco de Inglaterra subió sorpresivamente su tasa de interés en 15 puntos base a 0.25%, siendo el primer incremento de la tasa de interés en tres años. Por su parte, el Banco de Noruega subió su tasa por segunda ocasión en el año en 25 puntos base a 0.50% y se espera que vuelva a subir la tasa de interés otros 25 puntos base en el primer trimestre del 2022. Por otro lado, se destacó el anuncio del Banco Central Europeo, que mantuvo sin cambios su tasa de interés, señalando la terminación en marzo del 2022 de su programa de compra de bonos iniciado en 2020 (por un total de 1.85 billones de euros) llamado PEPP. No obstante, amplió su antiguo programa de compra de bonos (APP), vigente desde 2015, para suavizar la salida de su postura monetaria ampliamente flexible.
A partir de las 13:00 horas se acentuó la apreciación del peso mexicano, luego de que el Banco de México anunció un incremento de 50 puntos base en la tasa de interés objetivo a 5.5%. Cabe mencionar que, este es el primer incremento de 50 puntos base desde el 9 de febrero del 2017. En el comunicado de Banco de México destacaron los siguientes puntos:
- Se volvieron a incrementar las expectativas de inflación para México, esperando una inflación promedio de 7.1% en el 4T del 2021 (Vs. 6.8% de la expectativa anterior). Cabe mencionar que una inflación promedio de 7.1% en el 4T, implica una inflación anual de 7.7% en diciembre. Para el 1T del 2022 la expectativa de inflación se ajustó a 6.7% desde 6.3%, permaneciendo por arriba del 4% hasta el 3T del 2022. Así, se espera que la inflación converja al objetivo de 3% hacia finales del 2023.
- Se identifican como riesgos al alza para la inflación: 1) las presiones inflacionarias externas, 2) las presiones de costos, 3) la persistencia de la inflación subyacente, 4) la depreciación cambiaria y 5) aumentos en los precios de agropecuarios y energéticos. Por su parte, se identifican como factores a la baja: 1) ampliación de la brecha negativa del producto, 2) medidas de distanciamiento social y 3) apreciación cambiaria. El balance de riesgos respecto a la trayectoria prevista de la inflación se deterioró y es al alza. Lo anterior, implica que ha subido la probabilidad de ajustes adicionales al alza en el pronóstico de inflación.
Se destaca que esta es la primera vez en el año en que el comunicado no menciona que las presiones inflacionarias se deben a factores transitorios o de baja base de comparación.
En el mercado cambiario, el peso mexicano fue la divisa más apreciada, seguida por el franco suizo con 0.64%, el peso chileno con 0.55%, el ringgit de Malasia con 0.53% y el shekel israelí con 0.53%. El índice ponderado del dólar cerró la sesión con una disminución de 0.46%, hilando dos sesiones a la baja.
Por su parte, la divisa más depreciada fue la lira turca con 5.53%. Cabe mencionar que, en la sesión la lira turca alcanzó una cotización histórica de 15.7270 liras por dólar, lo que equivale a una depreciación en el año de 111.37%. La depreciación ocurrió después de que el Banco Central de Turquía recortó su tasa de interés en 100 puntos base a 14%.
En la sesión, el euro tocó un mínimo de 1.1281 y un máximo de 1.1360 dólares por euro. Por su parte, el euro peso tocó un mínimo de 23.5093 y un máximo de 23.8048 pesos por euro.
Al cierre, las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 20.8018 pesos por dólar, 1.3323 dólares por libra y en 1.1335 dólares por euro.
En la penúltima sesión de la semana, el mercado de capitales cerró con resultados mixtos. En los mercados financieros se observó un mayor apetito por riesgo luego de que la mayoría de los bancos centrales mostraron posturas monetarias menos flexibles, lo que se interpreta como una respuesta para combatir la alta inflación. Asimismo, se redujo la incertidumbre en torno al futuro de las tasas de interés.
Por la mañana, el Banco de Inglaterra (BOE) sorprendió al mercado con un incremento en su tasa de interés de 15 puntos base a 0.25%, siendo su primer aumento en la tasa objetivo en tres años. Por su parte, el Banco Central Europeo (BCE), mantuvo sin cambios su tasa de interés, señalando la terminación en marzo del 2022 de su programa de compra de bonos iniciado en 2020 (por un total de 1.85 billones de euros) llamado PEPP. No obstante, amplió su antiguo programa de compra de bonos (APP), vigente desde 2015, para suavizar la salida de su postura monetaria ampliamente flexible. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, mencionó que es poco probable que suban la tasa de interés en 2022.
En México, también se observó una postura monetaria más restrictiva. Banco de México anunció la decisión de incrementar en 50 puntos base la tasa de interés a 5.5%, siendo el primer incremento de esta magnitud desde el 9 de febrero del 2017. El Banco de México informó que el balance de riesgos respecto a la trayectoria prevista de la inflación se deterioró y es al alza. En cuanto a las expectativas de inflación, estas se volvieron a incrementar, esperando una inflación promedio de 7.1% en el 4T del 2021 (Vs. 6.8% de la expectativa anterior). Cabe mencionar que una inflación promedio de 7.1% en el 4T, implica una inflación anual de 7.7% en diciembre.
A pesar de las ganancias de la mayoría de los índices, es importante recordar que las posturas monetarias ampliamente flexibles que adoptaron los principales bancos centrales con el inicio de la pandemia, fue uno de los principales factores que impulsó a los índices bursátiles durante el año. Por lo anterior, la normalización de las políticas monetarias podría resultar en volatilidad en el mercado de capitales.
En la sesión de hoy, en Estados Unidos se observó un sell off en las empresas del sector tecnológico, pues se espera que conforme se incrementen las tasas de interés, se reduzca el atractivo de invertir en activos más riesgosos. Bajo este contexto, los principales índices cerraron con resultados negativos. El Dow Jones cerró con una pérdida moderada de 0.08%, luego de haber cotizado con ganancias por la mayor parte del día. El Dow Jones cerró en 35,897.64 puntos, mostrando un rendimiento anual de 17.29%. Por su parte, el S&P 500mostró una disminución de 0.87%, luego de haberse incrementando 1.63% durante la sesión de ayer, cerrando así en 4,668.67 puntos. Las pérdidas se concentraron en el sector tecnológico (-2.86%) y de consumo discrecional (-2.23%), sectores que en conjunto representan cerca de 42% del índice. En lo que va del año, el S&P 500 avanza 24.30%. Por otro lado, elNasdaq cerró con una pérdida de 2.47%, borrando las ganancias registradas en la sesión de ayer. El índice tecnológico cerró en 15,180.43 puntos, equivalente a un rendimiento en lo que va del año de 17.78%.
En México el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores cerró con una ganancia de 0.43%, en 51,384.06 puntos y muestra un rendimiento en el acumulado del año de 16.60%. Del punto de vista técnico, el IPC cerró por encima de su promedio móvil de 50 días de 51,322 puntos, nivel que suele actuar como un soporte importante. Al interior del índice mexicano, las ganancias se concentraron en el sector financiero (2.08%) y bienes raíces (1.45%). Por emisora, se registraron ganancias en 17 de las 35 empresas incluidas, lideradas por Alsea (3.31%), Banorte (3.23%) y Banregio (2.15%). En contraste, las emisoras que cerraron con mayores pérdidas fueron Grupo Televisa (-2.18%) y Grupo Carso (-2.11%).
Cabe mencionar que, durante la sesión Aeroméxico informó al público inversionista que tras la aprobación del plan de reestructura por la corte en EE.UU. el pasado 10 de diciembre, se lanzará una oferta pública de adquisición de acciones, como opción de salida. De acuerdo con el plan y lo comunicado, el proceso implica la disolución de aproximadamente el 49% del capital social actual o 331.5 millones de acciones, que pasarán a representar solo el 0.01% de capital social de la compañía tras concluir la reestructura. Lo anterior llevó a la acción de Aeroméxico a cerrar con una caída de 53.20%.
En Europa, los principales índices mostraron un desempeño positivo. El Euro Stoxx 600 cerró en 476.56 puntos, con un incremento de 1.23%, hilando dos sesiones al alza. Al interior del índice las ganancias se concentraron en el sector energético. Por su parte, el DAX de Alemania mostró una ganancia de 1.03%, cerrando en un nivel de 15,636.40 puntos. Por último, el FTSE 100 de Londres presentó un avance de 1.25%, cerrando en un nivel de 7,260.61 puntos. En el acumulado del año el DAX y el FTSE 100 muestran rendimientos de 13.98% y 12.38%, respectivamente.
Por último, en Asia los mercados de capitales cerraron en terreno positivo. En Hong Kong, el índice de Hang Seng mostró una ganancia de 0.23%, siendo el primer incremento tras cuatro sesiones consecutivas en terreno negativo. Así, el Hang Seng cerró en un nivel de 23,475.50 puntos, equivalente a un rendimiento acumulado en el año de -13.79%. Por su parte, el Shenzhen de China cerró con un avance de 0.58%, cerrando en 5,034.73 puntos, lo que equivale a un rendimiento en el año de -3.39%. En Japón, el índice Nikkei 225 mostró una ganancia de 2.13%, siendo su mayor ganancia desde el 1° de noviembre. El índice japonés cerró en 29,066.32 puntos, lo que equivale a un rendimiento en el año de 5.91%.
En el mercado de dinero y deuda, el rendimiento de los bonos a 10 años de Alemania se incrementó en 1.1 puntos base, ubicándose en -0.35%. En Reino Unido, la tasa de estos bonos aumentó en 2.2 puntos base a 0.76%. Por último, en México la tasa de los bonos M a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en 7.38%, mientras que, en Estados Unidos se contrajo en 2.9 puntos base a 1.43%.
Por último, el Bitcoin muestra una contracción de 2.30%, luego de haber hilado dos sesiones al alza. El Bitcoin cotiza cerca de 48,062 dólares por unidad, siendo la octava sesión consecutiva en la que la criptomoneda cierra por debajo de 50,000 dólares. En lo que va del mes, la criptomoneda muestra un retroceso de 17.58%, mientras que con respecto a su máximo histórico de 68,991.85 dólares alcanzado el 10 de noviembre, se observa una contracción de 30%. No obstante, en el acumulado del año la criptomoneda muestra un rendimiento cercano al 71%.
Commodities:
El oro cerró con un aumento de 1.17% cotizando en 1,797.63 dólares por onza, siendo esta la segunda sesión consecutiva de ganancias, lo que se dio a la par de un debilitamiento del dólar estadounidense y una reducción en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. El índice ponderado del dólar se redujo en 0.46%, mientras que la tasa a 10 años de los bonos del Tesoro disminuyó en 2.7 puntos base a 1.42%.
Un debilitamiento del dólar aumenta la demanda por oro pues hace al metal precioso más accesible para inversionistas que tienen otra divisa. Mientras tanto, la reducción en los rendimientos disminuye el costo de oportunidad de mantener inversiones en commodities, como el oro, que no devenga intereses.
Lo anterior se dio por una reducción en la incertidumbre relacionada con el futuro de la política monetaria, mientras que, todo indica que las presiones inflacionarias a nivel global continuarán. De hecho, la Reserva Federal intensificó su lucha contra la inflación al mencionar que pondrá fin a su programa de compra de activos antes de tiempo y señaló que están a favor de aumentar la tasa de interés en 2022 a un ritmo más. Por su parte, el Banco de Inglaterra sorprendió a los mercados al incrementar su tasa de interés en 15 puntos base.
Asimismo, los metales industriales cerraron la sesión con ganancias pues la decisión de política monetaria de la Fed avivó el apetito por riesgo en los mercados financieros globales. Como consecuencia el cobre cerró al alza en 3.36% cotizando en 9,524.5 dólares por tonelada métrica, mientras que, el aluminio cerró cotizando en 2,667 dólares por tonelada métrica, con un incremento de 2.70% en su precio. Por su parte, el zinc cerró la sesión cotizando en 3,422 dólares por tonelada métrica, con un aumento de 4.60% en su precio, mientras que,el níquel aumentó en 2.66% a 19,624 dólares por tonelada métrica.
Cabe destacar que, el precio del cobre también fue beneficiado ante la noticia de que las mayores minas de Perú comenzaron a cerrar sus operaciones ya que no llegaron a un acuerdo para poner fin a las protestas sociales. La mina Las Bambas no podrá seguir produciendo cobre a partir del sábado, pues se quedará sin insumos debido a los bloqueos de carreteras. Las Bambas es la segunda mina que suspende la producción esta semana luego de que se interrumpieran las operaciones de la mina Cerro Lindo.
Para el caso del zinc, las presiones adicionales al alza se dieron ya que la empresa Nyrstar detendrá la producción de zinc en Francia en la primera semana de enero debido al incremento de los precios de la electricidad. Electricite de France SA dijo que dos reactores se detendrán inesperadamente y otros dos tendrán paradas prolongadas. Lo anterior frenará alrededor del 10% de la capacidad nuclear del país y hará subir los precios de la energía en toda Francia y en algunas regiones de Europa. Nyrstar es uno de los principales productores mundiales de zinc y sus plantas en Francia, en los Países Bajos y Bélgica han estado funcionando a capacidad reducida, por los altos precios de los energéticos.
Los commodities agrícolas cerraron con ganancias, impulsados por el debilitamiento del dólar estadounidense y una mejor expectativa en torno a su demanda. La mejor expectativa en torno a la demanda se dio ante la publicación del reporte semanal de exportaciones netas del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés) durante el periodo entre el 3 y 9 de diciembre. De acuerdo con el USDA, las exportaciones de maíz aumentaron la en 138.68% a 2.7 millones de toneladas métricas, mientras que, las exportaciones de trigo aumentaron en 171.20% a 650.6 mil toneladas métricas.
Como consecuencia, el maíz y el trigo cerraron la sesión cotizando en 5.91 y 7.68 dólares por bushel, lo que equivale a aumentos en sus precios de 0.90 y 1.69%, respectivamente. Por su parte, la soya aumentó en 1.01% y cerró cotizando en 12.78 dólares por bushel.
Petróleo:
El petróleo cerró la sesión con ganancias, con el WTI aumentando 1.76% y cerrando en 72.12 dólares por barril, tocando un máximo intradía de 72.99 dólares por barril y un mínimo de 71.03 dólares. Por su parte, el brent incrementó 1.25% y cerró cotizando en 74.8 dólares por barril. Lo anterior se dio por tres principales factores:
- La publicación del reporte semanal de la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA, por sus siglas en inglés), la sesión anterior en donde se observó una mejora significativa en la demanda y una reducción en la oferta. De acuerdo con la EIA, los inventarios de petróleo se redujeron en 4.58 mil barriles (m bbl) durante la semana previa, mientras que la demanda implícita aumentó en 16.88% a 23.18 millones de barriles diarios.
- La crisis energética en Europa se endureció luego de que la compañía Electricite de France SA dijera qué dos de sus reactores se detendrán inesperadamente y otros dos tendrán paradas prolongadas. Lo anterior frenará alrededor del 10% de la capacidad nuclear del país y llevó a los precios de electricidad en Europa a alcanzar nuevos máximos históricos. De hecho, el precio de la energía nuclear francesa a un mes aumentó en la sesión 68.80% a 665 euros por megavatio hora y alcanzó un máximo histórico de 680 euros por megavatio hora. Por su parte el precio de la energía nuclear de Alemania a un mes aumentó en 31.83% a 403 euros por megavatio hora y alcanzó un máximo histórico de 415 euros por megavatio hora.
Lo anterior aumenta el nerviosismo justo cuando se espera que las temperaturas vayan a caer muy por debajo de la media en gran parte del continente ante una ola de frío que se espera se prolongue hasta finales del año. Mientras tanto, los inventarios de Gas Natural en Europa se encuentran alrededor del 20% por debajo del promedio móvil de 5 años. Por ese motivo, el contrato TTF de gas natural en el ICE Endex Dutch aumentó 7.92%, durante la sesión y el contrato en el ICE Futures Europe Commodities aumentó 7.29%.
- La decisión de política monetaria de la Reserva Federal, que redujo la incertidumbre del futuro de la política monetaria y apoyó el debilitamiento del dólar estadounidense.
Finalmente, la mezcla mexicana de exportación cerró la sesión del 15 de diciembre cotizando en 65.70 dólares por barril, lo que equivale a una reducción de 1.57%.
Cortesía Banco Base