Los inversionistas institucionales del mundo avanzan con confianza hacia el 2022, armados con estrategias tácticas para contrarrestar sus expectativas de una creciente inflación, alza de tasas de interés y volatilidad más alta en acciones, bonos y divisas, de acuerdo con las conclusiones de la encuesta de Natixis Investment Managers (Natixis IM). 

62% de los inversionistas institucionales esperan que el aumento en la demanda de bienes costosos sea un impulsor significativo del crecimiento en 2022 – derivado de un exceso de liquidez acumulada en el mundo. Sin embargo, la mayoría cree que quienes deciden las políticas al final van a tener la última palabra en la recuperación económica y que dichas políticas están detrás del actual desequilibrio en la oferta y la demanda, inflación y valoraciones distorsionadas de las acciones. Casi siete de cada 10 (68%) cree que una vez que los bancos centrales dejen de emitir moneda, el mercado alcista de largo plazo llegará a su fin, aunque no el año próximo.

Natixis IM encuestó a 500 inversionistas institucionales que en conjunto gestionan más de US $13.2 trillones en activos para pensiones, aseguradoras, fondos patrimoniales soberanos, fundaciones y dotes en todo el mundo. La encuesta concluye que los inversionistas institucionales planean realizar pocos cambios en sus asignaciones en general a acciones (39%), bonos (37%), efectivo (5%) y activos alternativos u otros (19%) el año próximo. En su lugar, se posicionan para emprender medidas tácticas.

Inflación y tasas de interés

Siete de cada 10 (69%) dice que la creciente inflación es uno de los mayores riesgos al portafolio, aunque tienden a creer que es algo estructural (55%), resultado de una combinación de política monetaria flexible y bajas tasas de interés, en vez de cíclico (45%). La inflación representa múltiples riesgos económicos de largo alcance, pero la política de tasas de interés representa más retos de inversión inmediatos para los equipos de inversionistas institucionales, y el 64% de los encuestados cita a las tasas de interés como el principal riesgo al portafolio.

La búsqueda de rendimiento en 2022

Una década de tasas bajas, e incluso en algunos casos en terreno negativo durante la pandemia, ha llevado a las instituciones a la caza de rendimiento. Los activos privados y alternativos se han visto favorecidos en 2021, y 84% de los inversionistas institucionales invierten ahora en capital privado, 81% en deuda privada y 81% en infraestructura. Para el 2022, los inversionistas han señalado a las tecnologías de la información (45%), salud (41%) e infraestructura (40%), seguidos de energía (34%) como los sectores más atractivos.

Sin embargo, menos de la mitad de los encuestados (45%) opinan que los activos privados van a ofrecer un refugio en caso de una corrección del mercado, ya que los mercados privados continúan subiendo a niveles récord. A 69% de los encuestados le preocupa que las instituciones hayan asumido demasiado riesgo en su búsqueda por rendimiento.

La alta volatilidad y valoraciones distorsionadas significan que la gestión activa es la estrategia preferida. La gestión activa será crucial para aquellos inversionistas institucionales que quieren ser selectivos al identificar las mejores oportunidades y para lograr mejores retornos ajustados por riesgo. Tres cuartas partes de aquellos encuestados dicen que sus inversiones activas superaron en desempeño a los índices de referencia en los últimos 12 meses.

Los Inversionistas institucionales también incursionan en los activos digitales, y 28% ya invierten en criptomonedas, mientras que cuatro de cada 10 creen que un activo digital es una oportunidad de inversión legítima.

La reapertura comercial: ganadores y perdedores

Más de la mitad (56%) perciben a las interrupciones a la cadena de suministro como el mayor riesgo para la recuperación. Los bancos centrales juegan un papel exagerado en el desempeño de los mercados para las instituciones y un 47% percibe una política de menor respaldo como un riesgo. Si bien los factores económicos tradicionales son los mayores riesgos por ahora, las nuevas variantes como el Ómicron, todavía se posicionan en el tercer lugar en su lista de riesgos económicos.

A pesar de esto, 60% dice creer que la actividad regresará a la normalidad pre-Covid después de la pandemia, lo cual se espera ver reflejado en las tendencias comerciales. Las instituciones se enfocan menos en plataformas de streaming y digitales, y predicen en su lugar que veremos experiencias presenciales, como teatros, restaurantes y viajes, que van a superar en desempeño a lo virtual, como las comprar en línea y Netflix.

59% de las instituciones creen que el sector energía superará al mercado en 2022 a la vez que la recuperación económica impulsa la demanda. Casi la mitad (49%) espera que el sector salud también tenga un desempeño superior como respuesta a la demanda a partir del Covid e impulsos subsiguientes a la vacunación en todo el mundo. El Covid también impactó el panorama del sector de tecnologías de la información, que estuvo bajo el escrutinio durante los confinamientos cuando el trabajo remoto elevó la necesidad de soluciones de TI en casa.

Por otro lado, se espera que los sectores tradicionalmente defensivos sean los que peor se desempeñen, el 35% de los inversionistas institucionales predicen que el sector inmobiliario tendrá un desempeño menor que el mercado, mientras que 27% cree que será el sector de servicios públicos.

Al respecto, Mauricio Giordano, director general de Natixis IM México comenta: “el gasto por liquidez acumulada demostrará su fuerza como verdadero motor en 2022. Hay un repunte real de la demanda entre los consumidores de bienes costosos; sin embargo, esperamos que la disrupción en la cadena de suministro continue elevando los precios. Además de esto, los bancos centrales continúan soportando un crecimiento económico sostenido, aunque juegan un papel exagerado en el desempeño del mercado.  La mayoría de los inversionistas institucionales anticipa que el final del prolongado mercado alcista se dará una vez que los bancos centrales retiren las medidas de apoyo… En lo general, las instituciones ven al 2022 con optimismo, pero una mayor volatilidad en el mercado accionario, una inflación al alza y mayores tasas de interés tienen a los inversionistas en guardia, y los empujan cada vez más a llevar a cabo asignaciones más tácticas para navegar el entorno actual.”  

Si desea ver el reporte completo, favor de dar click en el link:https://im.natixis.com/intl/research/institutional-investor-survey-2022-outlook

Metodología

La encuesta global de Inversionistas institucionales de Natixis Investment Managers fue llevada a cabo por CoreData Research en octubre y noviembre de 2021. La encuesta incluyóo a 500 inversionistas institucionales en 29 países a lo largo de Norteamérica, Latinoamérica, Reino Unido, Europa Continental, Asia y Medio Oriente.