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COLABORADORES, Gabriela Siller

La fuerte recuperación del peso estuvo apuntalada por el programa de coberturas cambiarias.

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El peso cerró la semana con una apreciación de 2.64% o 54 centavos, cotizando alrededor de 19.89 pesos por dólar, colocándose como la divisa de mayores ganancias en el mercado cambiario. La fuerte recuperación del peso estuvo apuntalada por la decisión de la Comisión de Cambios de anunciar la implementación de un programa de coberturas cambiarias que iniciará el próximo lunes 6 de marzo y que dará a las autoridades otra herramienta para asegurar el correcto funcionamiento del mercado cambiario, sin erosionar las reservas internacionales.

Debido a que la medida tiene implicaciones favorables para México, como la posibilidad de menores presiones inflacionarias, se observó una reducción de las posiciones especulativas en contra de la moneda nacional y un incremento en la demanda por activos denominados en pesos. En la semana, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años retrocedió 15 puntos base, ubicándose en 7.27%.

La apreciación del peso también estuvo respaldada por una menor especulación en relación a la política monetaria de la Reserva Federal, pues las minutas más recientes dieron a conocer que el FOMC no ve presiones inflacionarias en Estados Unidos, agregando que cuentan con el tiempo suficiente para subir tasas en caso de ser necesario. Por su parte, la visita a México de los Secretarios de Estado y Seguridad Nacional de Estados Unidos concluyó de manera amistosa, pues aunque se reconocieron diferencias, la postura de los secretarios estadounidenses fue de colaboración, permitiendo al tipo de cambio tocar un mínimo de 19.6090 pesos por dólar que no había sido alcanzado desde el pasado mes de noviembre.

En la semana que corresponde del 15 al 21 de febrero, las posiciones especulativas netas a la espera de una depreciación del peso frente al dólar en el mercado de futuros de Chicago mostraron un retroceso de 6.20% o 3,732 contratos, colocándose en 56,481 contratos, el nivel más bajo desde la primera semana de diciembre del año pasado. Se espera que en la semana en curso las posiciones especulativas en contra del peso hayan continuado a la baja.

La siguiente semana se espera que el mercado siga de cerca las declaraciones del Presidente Donald Trump, quien atenderá a una sesión frente al Congreso de Estados Unidos el martes 28 a las 20:00 horas. Los participantes del mercado también seguirán de cerca los indicadores económicos que se darán a conocer en Estados Unidos, en particular la segunda revisión al crecimiento económico del cuarto trimestre de 2016, el indicador ISM manufacturero y no manufacturero de febrero y la creación de empleos del mismo mes.

En la semana, el tipo de cambio tocó un mínimo de 19.6090 pesos por dólar y un máximo de 20.5408 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0494 y un máximo de 1.0635 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 20.7307 y un máximo de 21.8247 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.

A las 3:05 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.8860 pesos por dólar, 1.2455 dólares por libra y en 1.0559 dólares por euro.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, Gabriela Siller, Negocios

Importante revisar las cifras de la balanza de pagos de México

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El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.51% o 10 centavos y cotizando alrededor de 19.77 pesos por dólar. Por ahora el tipo de cambio parece haber encontrado un soporte en el nivel de 19.60 pesos por dólar, pero no se descarta la posibilidad de que extienda su tendencia a la baja hacia el nivel de 19.50 pesos por dólar, cerca del promedio móvil de 200 días que no ha sido visitado desde las elecciones el Estados Unidos el 8 de noviembre del año pasado. A medida que el tipo de cambio se acerca al promedio móvil de 200 días, se espera un nuevo incremento en la demanda por dólares.
Es importante agregar que por quinta sesión consecutiva, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un retroceso, descendiendo 1 punto base y colocándose en 7.24%. Este movimiento es resultado de un aplanamiento de la curva de rendimientos pues las tasas de mayor vencimiento han observado el mayor descenso. Por un lado, esto se explica por una menor incertidumbre cambiaria luego de que la Comisión de Cambio anunció la implementación de coberturas cambiarias no entregables este martes. Asimismo, la posibilidad de una recuperación del peso en los próximos meses modera los riesgos al alza para la inflación provenientes de un traspaso del tipo de cambio a precios.
El día de hoy será importante revisar las cifras de la balanza de pagos de México que será publicada a las 9:00 horas, en donde será especialmente relevante conocer las cifras de la cuenta financiera del cuarto trimestre, pues desde el año pasado en algunos trimestres se han observado flujos negativos de posiciones en valores gubernamentales, algo que pudo repetirse debido al nerviosismo sembrado por las elecciones en Estados Unidos. Como punto de referencia, durante el cuarto trimestre de 2016, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años subió 1.38% a 7.43%
En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.65 y 19.85 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3078 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0611 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2548 dólares por libra.
Mercado de Dinero.
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un retroceso de 3.3 puntos base, ubicándose en 2.34%, ante una disminución en el apetito por riesgo, pues se espera que durante la sesión de hoy los mercados de capitales estadounidenses inicien con pérdidas. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años retrocede apenas 1 punto base, colocándose en 7.24%.
Mercado de Derivados.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.78% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.8685 a 1 mes, 20.2872 a 6 meses y 20.8063 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
COLABORADORES, Gabriela Siller

El peso cierra como la divisa de mayores ganancias.

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El peso cerró la sesión con una apreciación de 1.06% o 21 centavos, cotizando alrededor de 19.69 pesos por dólar y tocando un mínimo de 19.6090 pesos por dólar que no había sido alcanzado desde el 8 de noviembre del año pasado, cuando Donald Trump fue nombrado presidente electo de Estados Unidos. El peso cierra como la divisa de mayores ganancias entre los principales cruces como consecuencia de una reducción de las posiciones especulativas en contra del peso y un incremento en la demanda por activos denominados en pesos.

Cabe agregar que durante la sesión, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un retroceso de 6 puntos base, colocándose en 7.25% y acumulando un retroceso de 16 puntos base durante los últimos tres días. Este desplazamiento hacia debajo de la curva de rendimientos se acentuó tras el anuncio de la Comisión de Cambios hecho este martes, en relación al programa de coberturas cambiarias que se implementará a partir del lunes 6 de marzo. El peso también encontró respaldo en un avance de los precios del petróleo, con el WTI subiendo 1.42%, cotizando en 54.35 dólares por barril.

Hacia el cierre de la sesión, el tipo de cambio tocó nuevos mínimos en el año con la conclusión de las pláticas entre oficiales de México y los Secretarios de Estado y Seguridad Nacional estadounidenses. Aunque en conferencia de prensa se destacó que seguirá habiendo diferencias entre ambos países en materia comercial y migratoria, los Secretarios de Estados Unidos mantuvieron un lenguaje positivo en relación a México, agregando que las pláticas fueron constructivas, que esperan tener más reuniones y que la frontera es responsabilidad de ambos países, lo que también contribuyó con una apreciación adicional del peso frente al dólar.

Cabe agregar que esta mañana se dio a conocer la inflación quincenal correspondiente a la primera quincena de febrero en 0.33%, mientras que de manera interanual la inflación se ubicó en 4.71%. El incremento quincenal en el índice de precios se debió principalmente al componente subyacente que mostró una inflación de 0.46%, superando la inflación subyacente de la primera quincena de enero que se ubicó en 0.37%. El índice de precios subyacente de mercancías no alimenticias observó un incremento mayor, al mostrar una inflación quincenal de 0.84%, la más alta desde marzo de 1999.

Por su parte, la inflación no subyacente, que incluye los precios más volátiles, se ubicó en una tasa quincenal de -0.04% en comparación con la inflación de 5.03% en la primera quincena de enero. Esta ocasión, el índice de precios de los energéticos subió a una tasa quincenal de 0.38% (en contraste con el incremento de 12.66% en la primera quincena de enero), mientras que los precios de los bienes agropecuarios bajaron 0.86%, permitiendo al subíndice no subyacente mostrar una disminución marginal en los precios de la primera mitad de febrero.

Es muy importante señalar que el dato de inflación de la primera quincena de febrero estuvo impulsado por un incremento en el subíndice subyacente, incremento que se debido principalmente un traspaso de la depreciación cambiaria a niveles de precios. Debido a que el peso ha ganado terreno desde el 20 de enero, las presiones inflacionarias podrían disminuir en el corto plazo, lo cual también dio certidumbre a los participantes del mercado en la sesión y elevó la demanda por deuda soberana de México.

Hacia adelante no todo es positivo para el peso, poco antes del cierre de la sesión una entrevista con el Presidente Donald Trump resaltó que la implementación de un impuesto de ajuste fronterizo sería positivo para el empleo en Estados Unidos, recortando parte de las ganancias del peso.

En la sesión, el tipo de cambio tocó un mínimo de 19.6090 pesos por dólar y un máximo de 19.9835 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0538 y un máximo de 1.0595 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 20.7307 y un máximo de 21.1005 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.

A las 3:05 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.7080 pesos por dólar, 1.2549 dólares por libra y en 1.0584 dólares por euro.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, Gabriela Siller, INTERNACIONALES

Estados Unidos no está preocupado por las relaciones comerciales entre su país y México

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El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.84% o 16.7 centavos, cotizando alrededor de 19.74 pesos por dólar, tocando un mínimo de 19.7232 pesos por dólar y avanzando a la par de la mayoría de los principales cruces y de las divisas de economías emergentes. La apreciación está sustentada en que las minutas de la última reunión de política monetaria de la Fed fueron interpretadas por el mercado como acomodaticias, pues señalan que los hacedores de política monetaria no ven riesgos de presiones al alza para la inflación. Asimismo, el peso y las divisas de países productores de crudo ganan ante una recuperación de los precios del petróleo esta mañana. El WTI avanza 1.83%, cotizando alrededor de 54.57 dólares por barril, ante la noticia de que la petrolera Saudi Aramco planea suspender operaciones en una refinería de Riyadh durante 80 días como parte de un programa de mejoras.
Cabe agregar que con respecto a México, esta mañana el Secretario del Tesoro de Estados Unidos destacó que no está preocupado por las relaciones comerciales entre su país y México, agregando que no espera acciones en materia comercial con México en el corto plazo. Esto ocurre al inicio del segundo día de visita en México de los Secretarios de Estado y de Seguridad Nacional de Estados Unidos. El Canciller Luis Videgaray ha dicho que no va a aceptar decisiones unilaterales y que México respondería de la misma manera si Estados Unidos impone aranceles a las importaciones de bienes provenientes de México. Esta mañana el Secretario de Economía, Ildefonso Guajardo dijo en una entrevista que no espera que las negociaciones del TLCAN inicien antes de verano, agregando que las relaciones con Estados Unidos son un reto.
El día de hoy será importante seguir de cerca los comentarios relacionadas a las reuniones diplomáticas en México y la postura más reciente de Estados Unidos en materia migratoria y comercial. La apreciación del peso esta mañana también está respaldada en los comentarios positivos del Secretario del Tesoro de Estados Unidos y la opinión del Secretario de Economía de México, pues las negociaciones sobre el TLCAN podrían aplazarse todavía más.
Es importante señalar que hoy la agencia calificadora Moody’s recortó su previsión de crecimiento para México de 1.9% a 1.4% en 2017 y de 2.3% a 1.9% en 2018, señalando que aunque se espera un crecimiento económico positivo, las previsiones estarán afectadas por cambios en las políticas estadounidenses de comercio y migración.
Esta mañana se dio a conocer la inflación de México correspondiente a la primera quincena de febrero, la cual se ubicó en una tasa quincenal de 0.33% y una tasa interanual de 4.71%.
Todo parece indicar que las relaciones con Estados Unidos se han suavizado. Si continúan las noticias positivas, el peso podría acercarse a su promedio móvil de 200 días de 19.50 pesos por dólar. Sin embargo, no se descartan aún periodos de volatilidad, ya que en el largo plazo el tipo de cambio depende de los fundamentales económicos y México tiene una fuerte correlación con Estados Unidos vía las exportaciones, razón por la cual la renegociación del TLCAN es de suma importancia. Entre los riesgos internos de largo plazo está la inflación que se encuentra por arriba del objetivo de Banco de México y la posibilidad de que alguna de las calificadoras recorte la calificación crediticia de México.
En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.69 y 19.85 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3091 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0580 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2510 dólares por libra.
Mercado de Dinero.
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un retroceso de 2.1 puntos base, ubicándose en 2.39%. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un retroceso de 6 puntos base, ubicándose en 7.25%.
Mercado de Derivados.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.60% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.7901 a 1 mes, 20.1945 a 6 meses y 20.7391 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
COLABORADORES, Gabriela Siller

Banxico inicia un programa de coberturas cambiarias liquidables

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El peso cerró la sesión con una apreciación de 1.73% o 35.2 centavos, cotizando alrededor de 20.02 pesos por dólar, colocándose como la divisa más apreciada durante la sesión, mientras que la mayoría de los principales cruces cerraron con pérdidas moderadas frente al dólar. La apreciación del peso sucedió después de que la Comisión de Cambios envió un comunicado en donde anuncia la implementación de un programa de coberturas cambiarias liquidables al vencimiento por diferencias en moneda nacional. Esto quiere decir que la diferencia entre el tipo de cambio pactado y el tipo de cambio al momento del vencimiento será liquidada en pesos, evitando erosionar las reservas internacionales y ofreciendo un grado de certidumbre cambiaria.

El Banco de México estará a cargo de implementar el programa que será por un monto de hasta 20 mil millones de dólares. Las posturas serán presentadas por parte de las instituciones de crédito de acuerdo a las reglas que determine el Banco Central en el Diario Oficial de la Federación. La Comisión indicó que la primera subasta será el lunes 6 de marzo por un monto de hasta 1,000 millones de dólares y los detalles de dicha subasta se darán a conocer a través de la convocatoria.

Aunque aún no se conocen los detalles de este nuevo mecanismo, el mercado lo tomó de manera positiva pues dará certidumbre a las operaciones institucionales (o no especulativas) en el mercado cambiario. Esto incrementa la posibilidad de que se observen cotizaciones por debajo de 20.00 pesos por dólar de manera sostenida y probablemente de hasta 19.80 pesos por dólar en la ausencia de noticias económicas negativas. Durante febrero, el tipo de cambio había respetado en varias ocasiones el promedio móvil de 100 días que hoy se ubica en 20.28 pesos por dólar, nivel que fue perforado con fuerza después de la publicación del comunicado.

Es importante agregar que los mecanismos de subastas de dólares que ya habían sido implementados por la Comisión de Cambios, como las subastas diarias o las discrecionales, ya habían sido manipulados por el mercado y empleadas probablemente para especulación. El nuevo mecanismo se cree busca disminuir la volatilidad cambiaria y las presiones en contra de la moneda nacional, sin que el mercado manipule el esquema.

La apreciación del peso, si fuera de manera sostenida, bajará también el precio de la gasolina (pues está denominada en dólares), lo cual le quitará presión a la inflación.

En la sesión, el tipo de cambio tocó un mínimo de 19.9312 pesos por dólar, nivel que no había sido visto desde el 10 de noviembre del año pasado, dos días después de que Donald Trump fuera declarado el Presidente electo de Estados Unidos. El máximo fue 20.4844 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0526 y un máximo de 1.0616 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 21.0267 y un máximo de 21.6351 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.

A las 3:00 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 20.0189 pesos por dólar, 1.2471 dólares por libra y en 1.0542 dólares por euro.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, Gabriela Siller, Negocios

El Banco de Pagos Internacionales anunció oficialmente que Agustín Carstens se integrará hasta el 1 de diciembre de 2017.

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El peso inicia la sesión con una depreciación moderada de 0.28% o 5.6 centavos, cotizando alrededor de 20.43 pesos por dólar, al mismo tiempo que se observa un fortalecimiento generalizado del dólar estadounidense frente a sus principales cruces. La reanudación de operaciones en los mercados financieros de Estados Unidos y el regreso de la liquidez al mercado cambiario, ha permitido de nuevo la especulación de que la Reserva Federal podría subir su tasa de referencia tan pronto como la próxima reunión del 15 de marzo. El día de ayer, la Presidenta de la Reserva Regional de Cleveland, Loretta Mester, dijo que se sentiría cómoda subiendo la tasa de interés al día de hoy ante un incremento en las presiones inflacionarias.

El día de hoy los mercados seguirán de cerca los comentarios de los presidentes de las Reservas Regionales de Minneapolis, Filadelfia y San Francisco para seguir evaluando la probabilidad de que se adopte una postura monetaria más restrictiva el próximo mes. Los participantes del mercado también están a la espera de que se publiquen las minutas de política monetaria de la Fed el día de mañana a las 13:00 horas. Como consecuencia de la mayor especulación en relación a la política monetaria estadounidense, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años inicia la sesión con un incremento de 4 puntos base, ubicándose en 2.45%. En el mercado cambiario, el euro muestra una depreciación de 0.74%, cotizando en 1.0535 dólares por euro, mientras que el yen japonés se deprecia 0.55% al cotizar en 113.72 yenes por dólar.

Es probable que el peso se encuentre entre las divisas que observan menores pérdidas debido a una recuperación de los precios del petróleo. El WTI inicia la sesión con una ganancia de 1.87%, cotizando en 54.4 dólares por barril.

Es importante agregar que el Banco de Pagos Internacionales anunció oficialmente que aceptó la solicitud de Agustín Carstens para posponer la fecha de su nombramiento como Gerente General hasta el 1 de diciembre de 2017, confirmando que seguirá siendo Gobernador de Banco de México hasta el próximo 30 de noviembre.

En la sesión se espera que el peso cotice entre 20.38 y 20.50 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3145 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0539 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2420 dólares por libra.

Mercado de Dinero.

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 4 puntos base, ubicándose en 2.45% ante una mayor especulación de que la Fed subirá su tasa de referencia en marzo. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un ligero incremento de 1 punto base, ubicándose en 7.42%.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.66% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.4984 a 1 mes, 20.9634 a 6 meses y 21.5590 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, Gabriela Siller

Estadía de Agustín Carstens, podría dar algo de certidumbre a los mercados locales.

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El peso cerró la sesión con una apreciación de 0.28% o 5.8 centavos, cotizando alrededor de 20.37 pesos por dólar, en una sesión tranquila que se caracterizó por la falta de indicadores económicos relevantes y una baja liquidez, pues los mercados financieros de Estados Unidos permanecieron cerrados por el Día del Presidente. Parte de la recuperación del peso mexicano se debió a un ligero incremento en los precios del petróleo, ya que el WTI avanzó 0.54% a 53.69 dólares por barril. Cabe agregar que las operaciones en los mercados de materias primas también fueron pocas en comparación a sesiones ordinarias, por lo que mañana con el regreso de las actividades en Estados Unidos se espera un incremento de la volatilidad en los mercados financieros y en el mercado cambiario.

En importante señalar que casi al cierre de la sesión circuló en los medios que el gobernador de Banco de México, Agustín Carstens, seguirá ocupando su cargo hasta el 30 de noviembre. Aunque esta decisión todavía no se confirma de manera oficial, podría dar algo de certidumbre a los mercados locales durante la mayor parte del año. En diciembre se anunció oficialmente que el Gobernador de Banco de México saldría de su cargo en julio, para integrarse a la dirección del Banco de Pagos Internacionales en octubre.

Durante la sesión, el peso tocó un mínimo de 20.3659 pesos por dólar y un máximo de 20.5408 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0602 y un máximo de 1.0635 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 21.6148 y un máximo de 21.8247 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.

A las 3:10 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 20.3709 pesos por dólar, 1.2466 dólares por libra y en 1.0614 dólares por euro.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, Gabriela Siller, Negocios

El miércoles se publicarán las cifras de crecimiento económico 2016

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El peso inicia la sesión con una depreciación moderada de 0.06%, cotizando alrededor de 20.44 pesos por dólar, perdiendo terreno de forma moderada a la par de los principales cruces frente al dólar. El día de hoy se espera poca información económica relevante que pueda generar movimientos en el mercado cambiario, ya que los mercados financieros de Estados Unidos permanecerán cerrados por el Día del Presidente.

Cabe recordar que la semana pasada se observó un incremento en la demanda por dólares cuando el tipo de cambio se colocaba por debajo de 20.30 pesos por dólar, lo que hace menos probable una apreciación sostenida del peso. Al cierre de la semana anterior, las posiciones especulativas a la espera de una depreciación del peso en el mercado de futuros de Chicago se incrementaron en 1,725 contratos o 2.95% a 60,213 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Lo anterior es reflejo de un incremento moderado en la demanda por dólares estadounidenses.

Esta semana se dará a conocer información económica relevante en México. El día miércoles 22 de febrero se publicarán las cifras finales de crecimiento económico durante 2016, en donde el mercado anticipa un crecimiento anual de 2.2%. Ese mismo día se publicarán las cifras del IGAE correspondientes a diciembre. Asimismo, el jueves 23 se darán a conocer las cifras de la inflación correspondientes a la primera quincena de febrero. Finalmente, este viernes se publicarán los datos de la balanza de pagos al cierre del 2016, en donde será relevante conocer la información al interior de la cuenta corriente y la cuenta de capitales.

En la sesión se espera que el peso cotice entre 20.40 y 20.50 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3113 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0618 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2470 dólares por libra.

Mercado de Dinero.

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantiene sin cambios en 2.41%, debido a que los mercados financieros permanecen cerrados en Estados Unidos. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años inicia también sin cambios en 7.42%, ante una baja liquidez en el mercado de dinero local.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.69% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.5235 a 1 mes, 20.9935 a 6 meses y 21.5782 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller

Banco Base

COLABORADORES, Gabriela Siller

Durante la sesión, el peso tocó un mínimo de 20.20 pesos por dólar y un máximo de 20.54 pesos por dólar.

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El peso cerró la semana con una depreciación de 0.47% o 9.5 centavos, cotizando alrededor de 20.44 pesos por dólar, luego de respetar durante tres sesiones consecutivas el soporte de 20.25 pesos, en donde se ubicó el promedio móvil de 100 días. A pesar de que varios oficiales de la Fed, incluyendo Janet Yellen, mantuvieron una postura restrictiva durante la primera mitad de la semana, elevando la probabilidad de que incrementen la tasa de referencia en marzo o mayo de este año, el tipo de cambio se mantuvo estable. No obstante, a diferencia de las tres semanas anteriores, si se observó un reposicionamiento del mercado a favor del dólar estadounidense, principalmente ante una mayor aversión al riesgo en los mercados globales.

En el mercado de futuros de Chicago, las posiciones especulativas netas a la espera de una depreciación de la moneda nacional se incrementaron en 1,725 contratos o 2.95% a 60,213 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Lo anterior es reflejo de un incremento en la demanda por dólares estadounidenses cuando el tipo de cambio se ubica por debajo de 20.50 pesos por dólar. El moderado incremento en las posiciones a favor del dólar no quiere decir que el peso se depreciará rápidamente en las próximas sesiones.

Se espera que el mercado cambiario inicie la semana entrante con una baja liquidez, debido a que será feriado para los mercados financieros de Estados Unidos. Sin embargo, el tipo de cambio podría permanecer en calma debido a la escasez de información económica al comienzo de la semana. En México será relevante conocer la estimación final del crecimiento económico correspondiente a 2016, dato que será publicado el miércoles 22. También serán importantes las cifras de inflación de la primera quincena de febrero, dato que se dará a conocer este jueves 23.

Durante la sesión, el peso tocó un mínimo de 20.2052 pesos por dólar y un máximo de 20.5476 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0521 y un máximo de 1.0679 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 21.3940 y un máximo de 21.8888 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.

A las 3:01 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 20.4382 pesos por dólar, 1.2413 dólares por libra y en 1.0607 dólares por euro.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, Gabriela Siller, INTERNACIONALES

El mercado vuelve a cuestionar el plan de trabajo de Donald Trump

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En una jornada sin indicadores económicos relevantes en México y Estados Unidos, el peso inicia con una depreciación de 0.79% o 16 centavos, cotizando alrededor de 20.54 pesos por dólar, ante una disminución en la demanda por activos de riesgo. En el mercado de capitales, las bosas de Europa muestran pérdidas, mientras que en el mercado de dinero estadounidense se observa una mayor demanda por bonos del Tesoro, cuya tasa a 10 años muestra un retroceso de 4 puntos base a 2.40%. Por su parte, el precio del oro muestra un incremento de 0.23% al inicio del día, acumulando un avance de 0.68% en la semana y cotizando en 1,242.03 dólares por onza.

A pesar de que varios oficiales de la Fed han dado comentarios optimistas con respecto al desempeño económico estadounidense, el mercado vuelve a cuestionar el plan de trabajo de Donald Trump, pues será hasta marzo cuando se den a conocer detalles iniciales sobre su reforma en materia de impuestos. Asimismo, existe nerviosismo en Europa por la fuerza que ha ganado la candidata de derecha Marine Le Pen en Francia, cuyas probabilidades de ganar subieron de 24% a 35% en tan sólo dos semanas.

Cabe agregar que al inicio de la sesión, la libra esterlina es la segunda divisa de mayores pérdidas después del peso, depreciándose 0.53% frente al dólar y cotizando en 1.2423 dólares por libra, después de que las ventas minoristas de enero mostraran un retroceso mensual de 0.2%, contrario a un crecimiento anticipado de 0.7%. Este es el tercer retroceso consecutivo de las ventas minoristas en Reino Unido y confirma un debilitamiento del consumo al inicio del año, lo cual hace probable que el Banco de Inglaterra reitere su postura acomodaticia en su reunión programada para el 16 de marzo.

Es importante agregar que en México se espera el mensaje de la Secretaría de Hacienda en relación al nuevo ajuste a los precios de las gasolinas que será aplicable a partir de la siguiente semana. Durante febrero los precios de las gasolinas han estado subsidiados a través de un estímulo fiscal a través del IEPS de 1.773 pesos por litro a la gasolina Magna, 0.157 para la Premium y 1.601 para el Diésel. Bajo el supuesto de que los costos de producción y distribución se mantienen y se retiran el estímulo fiscal, los precios de la gasolina serían de 17.69 pesos por litro para la gasolina Magna, 17.97 pesos por litro para la Premium y 18.58 pesos por litro para el Diésel. Por otro lado, asumiendo que la Secretaria de Hacienda, mantiene los estímulos fiscales, el precio de la gasolina sería de 15.91 pesos por litro la Magna, 17.71 la Premium y 16.97 el Diésel, lo que representa una disminución en el precio de 0.47%, 0.42% y 0.44%.

En la sesión se espera que el peso cotice entre 20.45 y 20.65 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3095 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0655 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2432 dólares por libra.

Mercado de Dinero.

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años inicia con un retroceso de 4 puntos base, ubicándose en 2.40%, ante una mayor demanda por activos libres de riesgo. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un incremento de 3 puntos base, ubicándose en 7.45%.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.73% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.6059 a 1 mes, 21.0755 a 6 meses y 21.6685 pesos por dólar a un año.

COLABORADORES, Gabriela Siller

Trump: Habrá planes para una nueva orden ejecutiva en materia migratoria

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El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.54% u 11 centavos, cotizando alrededor de 20.38 pesos por dólar, acentuando sus pérdidas hacia el cierre de la sesión luego de respetar por tres días consecutivos el soporte de 20.25 pesos por dólar, nivel indicado por el promedio móvil de 100 días. Las pérdidas del peso estuvieron relacionadas a una disminución de las posiciones en activos de mayor riesgo en los mercados financieros, motivo por el cual los mercados de capitales de Estados Unidos cerraron la sesión con pocos cambios.

El precio del oro cerró la sesión con un incremento de 0.45%, cotizando alrededor de 1,238.95 dólares por onza. En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cerró con un retroceso de 4 puntos base, ubicándose en 2.45%, ante una mayor demanda por activos libres de riesgo, mientras que en México la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años observó un movimiento contrario, subiendo 2.6 puntos base a 7.42%, como resultado de una menor demanda por activos denominados en pesos.

En los próximos días se puede esperar que la demanda por activos refugio incremente ante la incertidumbre relacionada con las políticas de la actual administración estadounidense, así como la situación política en Europa, en donde no se puede descartar que Francia elija un gobierno euroescéptico en un proceso que iniciará en abril.

Cabe agregar que hoy el Presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ofreció una conferencia de prensa en la Casa Blanca, en donde anunció planes para una nueva orden ejecutiva en materia migratoria, la cual se adaptará a la decisión de la corte federal que bloqueó la implementación de la orden ejecutiva inicial. Asimismo, criticó a los medios de información que han sido críticos de su administración. Por último, a pesar de que el Donald Trump aclaró hoy que planea publicar detalles de su reforma en materia de impuestos en los primeros días de marzo, los mercados de capitales no extendieron sus ganancias como sucedió en sesiones previas.

Durante la sesión, el peso tocó un mínimo de 20.2523 pesos por dólar y un máximo de 20.4076 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0591 y un máximo de 1.0679 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 21.4841 y un máximo de 21.7812 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.

A las 3:15 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 20.3943 pesos por dólar, 1.2487 dólares por libra y en 1.0673 dólares por euro.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, Gabriela Siller, Negocios

La OPEP seguirán recortando su producción petrolera durante el 2017

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El peso inicia la sesión con una depreciación moderada de 0.32% o 6.5 centavos, cotizando alrededor de 20.34 pesos por dólar. Por ahora el tipo de cambio permanece estable por arriba del promedio móvil de 100 días que se ubica en el nivel 20.25 pesos por dólar, soporte que la paridad ha respetado durante tres sesiones de forma consecutiva.

Entre los factores que contribuyen con los movimientos a favor del peso se encuentra una recuperación de los precios del petróleo, con el WTI avanzando 0.60% y cotizando alrededor de 53.43 dólares por barril. Los precios del crudo avanzan ante la especulación de que los países miembros de la OPEP seguirán recortando su producción petrolera durante el año, compromiso que se ha mantenido durante las primeras semanas del año.

Otro de los factores que propician movimientos a favor del dólar son las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo en Estados Unidos, las cuales se ubicaron en 239 mil durante la semana pasada. Aunque esto representa un incremento moderado de 5 mil solicitudes con respecto a una semana anterior, se ubica por debajo de las expectativas del mercado. Asimismo, los permisos de construcción de enero mostraron un incremento mensual de 4.6%, siendo el mayor avance desde septiembre del año pasado.

Aunque en la semana, el mercado ha reaccionado con calma a indicadores positivos que apuntan a una postura más restrictiva de la Reserva Federal, no se pueden descartar presiones al alza para el tipo de cambio. Al día de hoy las apreciaciones del peso parecen haber encontrado un piso temporal, luego de que Janet Yellen y varios oficiales de la Fed señalaron la posibilidad de subir la tasa de referencia en alguna de las próximas reuniones de política monetaria.

En la sesión se espera que el peso cotice entre 20.25 y 20.40 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3040 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0638 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2493 dólares por libra.

Mercado de Dinero.

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años inicia la sesión con un retroceso de 1 punto base, ubicándose en 2.48%. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años se mantiene sin cambios, ubicándose en 7.39%.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.65% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.4186 a 1 mes, 20.8861 a 6 meses y 21.4767 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller

Banco Base

COLABORADORES, Gabriela Siller, Negocios

Janet Yellen volverá a presentarse frente a un panel de la Cámara de Representantes

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El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.80% o 16.1 centavos, cotizando alrededor de 20.42 pesos por dólar, después de que se diera a conocer la inflación de Estados Unidos que durante enero se ubicó en una tasa interanual de 2.5% y una tasa mensual de 0.6%, superando las expectativas del mercado, siendo el mayor nivel de la inflación anual desde marzo de 2012. También se observó un incremento más acelerado en el índice de precios subyacente, el cual excluye los precios de alimentos y energéticos. La publicación de las ventas minoristas de enero también da fuerza al dólar, pues avanzaron a una tasa mensual de 0.4%, superando las expectativas de un crecimiento de apenas 0.1%.

Es necesario recordar que desde el día de ayer el mercado comenzó a incrementar sus posiciones especulativas a favor del dólar, luego de que la Presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen y otros oficiales de la Fed, dieran a conocer comentarios de corte restrictivo. El principal argumento fue que sería prudente subir la tasa de referencia antes de que sea demasiado tarde y se vean obligados a hacer un ajuste de política monetaria que ponga en riesgo la estabilidad de los mercados financieros y el crecimiento económico. El día de hoy Janet Yellen volverá a presentarse frente a un panel de la Cámara de Representantes a partir de las 9:00 horas. Después de mediodía, también se esperan comentarios de los presidentes de las Reservas Regionales de Filadelfia, Nueva York y Boston.

En el mercado de dinero, la posibilidad de que la Fed suba su tasa de referencia tan pronto como en la reunión del 15 de marzo, ha ocasionado que la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años inicie con un incremento de 4.7 puntos base, ubicándose en 2.52%, acumulando un incremento de 10.9 puntos base en los primeros tres días de la semana.

En la sesión se espera que el peso cotice entre 20.25 y 20.50 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3110 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0532 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2392 dólares por libra.

Mercado de Dinero.

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 4.7 puntos base colocándose en 2.52%, luego de que el dato de inflación incrementó la probabilidad de que la Fed suba su tasa de referencia en alguna de las próximas dos reuniones del año. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un incremento de 3.4 puntos base, ubicándose en 7.38%.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.66% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.5018 a 1 mes, 20.9762 a 6 meses y 21.5715 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller

Banco Base

COLABORADORES, Gabriela Siller

Hoy se dio a conocer en Estados Unidos el indicador de precios al productor de enero

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El peso cerró con una apreciación marginal de 0.02% o 1 centavo, cotizando alrededor de 20.27 pesos por dólar. No obstante, durante la sesión alcanzó un máximo de 20.4238 pesos por dólar ante un regreso de las presiones especulativas a favor del dólar por la posibilidad de que la Fed suba su tasa de referencia tan pronto como en la reunión del próximo 15 de marzo. Los factores que propiciaron la apreciación temporal del dólar fueron los siguientes:

La mañana de hoy se dio a conocer en Estados Unidos el indicador de precios al productor de enero, el cual mostró un incremento mensual de 0.6%, el más alto desde septiembre de 2012, dato que proyectó un incremento en el precio de las gasolinas y de otras materias primas. Esto dejó al mercado a la espera del dato de inflación general correspondiente a enero, el cual será publicado mañana a las 7:30 horas.

El Presidente de la Reserva Regional de Richmond, Jeffrey Lacker, señaló que es necesario subir la tasa de referencia de la Fed y que sería posible incrementar en más de tres ocasiones la tasa este año. Asimismo, agregó que sería deseable observar una reducción de la hoja de balance de la Fed que se infló en los años posteriores a la crisis económica, a través de programas de compras de bonos. Cabe señalar que Lacker no votará en las decisiones de política monetaria este año. En el mismo sentido, Robert Kaplan, Presidente de la Reserva Regional de Dallas, dijo hoy que existen beneficios de continuar subiendo la tasa de referencia para evitar llegar a una posición en la que sea necesario adoptar una postura restrictiva en un corto periodo de tiempo.

La Presidenta de la Fed, Janet Yellen, también mantuvo un lenguaje de corte restrictivo en su testimonio ante el Comité Bancario del Senado, señalando que se podrían necesitar más ajustes de política monetaria si la economía sigue su camino actual, agregando que esperar mucho tiempo para adoptar una postura más restrictiva sería poco sabio, pues se podrían requerir mayores incrementos a la tasa en una fecha posterior, afectando a los mercados financieros y elevando el riesgo de una recesión.

Vale la pena señalar que durante la sesión de preguntas con el Comité del Senado, Janet Yellen respondió a una pregunta sobre la intención de la administración de Trump de imponer aranceles a México, diciendo que ambas economías (la de México y Estados Unidos) están altamente vinculadas y que existe una sincronía entre la actividad económica de ambos países. Asimismo, comentó que ante condiciones positivas en Estados Unidos existen efectos favorables para México (spillover) los que también podrían existir en una dirección contraria.

Durante la sesión, el peso tocó un mínimo de 20.2052 pesos por dólar y un máximo de 20.4238 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0561 y un máximo de 1.0633 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 21.4148 y un máximo de 21.5719 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.

A las 3:10 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 20.2776 pesos por dólar, 1.2469 dólares por libra y en 1.0577 dólares por euro.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, Gabriela Siller, INTERNACIONALES

Michael Flynn renuncia a la Casa Blanca

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El peso inicia la sesión sin cambios, cotizando en 20.28 pesos por dólar. Durante las primeras horas del día el peso-dólar tocó un nuevo mínimo en el año de 20.2052 pesos por dólar, ante un nuevo debilitamiento generalizado del dólar estadounidense. No obstante, el mercado permanece en calma a la espera de que Janet Yellen, Presidenta de la Fed, testifique ante el Comité Bancario del Senado hoy a las 9:00 horas. La sesión incluirá preguntas y respuestas que podrían clarificar el panorama de corto plazo para la política monetaria estadounidense.

El dólar podría recuperar fuerza con los indicadores de inflación, pues esta mañana los precios al productor de Estados Unidos mostraron un incremento mensual de 0.6% durante enero, superando las expectativas que anticipaban un incremento en el nivel de precios de 0.3%. Este es el mayor incremento de los precios al productor desde septiembre de 2012 y proyecta un aumento en los precios de las gasolinas y otros commodities, lo que probablemente se verá reflejado en la inflación general de enero a publicarse mañana a las 7:30 horas.

Es importante agregar que ayer por la noche quien era el asesor de seguridad nacional de la nueva administración estadounidense, Michael Flynn, anunció su renuncia a la Casa Blanca tras dar a conocer que no reveló información sobre conversaciones con oficiales particularmente de Rusia. Aunque esto no ha tenido implicaciones para el mercado cambiario, es claro que la administración de Trump todavía no está completamente integrada, por lo que podrían tardar más tiempo para comenzar a implementar sus promesas de campaña más allá de las acciones ejecutivas.

En la sesión se espera que el peso cotice entre 20.20 y 20.40 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3040 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0612 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2464 dólares por libra.

Mercado de Dinero.

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantiene sin cambios en 2.43%, a la espera de los comentarios de Janet Yellen frente al Comité Bancario del Senado de Estados Unidos. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años también se mantiene sin cambios en 7.30%.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.64% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.3595 a 1 mes, 20.8299 a 6 meses y 21.4180 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller

Banco Base

COLABORADORES, Gabriela Siller, Negocios

Janet Yellen, se presentará ante dos comités del Congreso de Estados Unidos

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El peso inicia la sesión con una apreciación moderada de 0.14% o 2.8 centavos, cotizando alrededor de 20.32 pesos por dólar. No obstante, el dólar se fortalece de forma moderada frente al resto de las divisas. Al inicio de la semana los participantes del mercado parecen posicionarse a la espera de indicadores y noticias que clarifiquen la posibilidad de que la Fed suba su tasa de referencia en alguno de los próximos dos anuncios de política monetaria programados para el 15 de marzo y el 3 de mayo.

Aunque existe poca información económica programada para la semana, en Estados Unidos se publicarán los precios al productor de enero este martes 14 de febrero y la inflación del mismo mes el día 15. Asimismo, varios oficiales de política monetaria hablarán públicamente los días 14 y 15, entre ellos los presidentes de las Reservas Regionales de Richmond, Dallas, Boston y Filadelfia. Estos dos días también la Presidenta de la Fed, Janet Yellen, se presentará ante dos comités del Congreso de Estados Unidos, en donde podría ofrecer sus puntos de vista sobre el desempeño económico estadounidense al inicio del año, la percepción inicial sobre la nueva administración de Trump y la disposición a adoptar una postura monetaria menos acomodaticia.

Debido a que los mercados permanecen en cautela por la información relacionada a la Fed que se publicará en los próximos dos días, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 3.5 puntos base, ubicándose en 2.44%. Cabe señalar que en el corto plazo, los movimientos al alza en las tasas de rendimiento de los bonos del Tesoro pueden afectar las valuaciones de portafolios de deuda, por lo que de manera adelantada se observa una venta de estos instrumentos, aunque de forma moderada.

No se descartan riesgos en contra del peso mexicano provenientes de la Casa Blanca, el día de hoy Trump se reunirá con Justin Trudeau, Primer Ministro de Canadá y también se reunirá esta semana con Benjamín Netanyahu, Primer Ministro de Israel.

En la sesión se espera que el peso cotice entre 20.20 y 20.40 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3104 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0622 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2514 dólares por libra.

Mercado de Dinero.

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 3.5 puntos base, ubicándose en 2.44%, ante como señal de cautela entre los inversionistas antes de que se publique información relevante para la política monetaria estadounidense. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un retroceso de 1 punto base, ubicándose en 7.32%.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.66% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.3988 a 1 mes, 20.8716 a 6 meses y 21.4657 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, FINANZAS, Gabriela Siller

Los riesgos en contra del peso mexicano y en general para México no han desaparecido.

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El peso cerró la semana con una apreciación moderada de 0.15% o 3 centavos, cotizando alrededor de 20.32 pesos por dólar. El peso logró mantener sus ganancias debido a la decisión de Banco de México de subir su tasa de referencia en 50 puntos base a 6.25% y al compromiso de la Junta de Gobierno de ajustar su postura de política monetaria al ritmo que sea oportuno. En la semana entre el 1 y 7 de febrero, las posiciones especulativas netas en el mercado de futuros de Chicago a la espera de una depreciación del peso disminuyeron en 4,720 contratos, ubicándose en 58,488 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Esta es la tercera semana consecutiva que se observa un menor número de posturas en contra del peso.

Para el resto del mercado cambiario, el dólar se fortaleció ante la señal de lo que podría ser el primer anuncio formal de medidas fiscales de la administración de Trump. El jueves por la mañana, Trump anunció que en las próximas dos a tres semanas se publicarán medidas en materia fiscal, lo que deja al mercado a la espera de recortes a tasas de impuestos corporativos. Esto también permitió que los mercados de capitales estadounidenses extendieran sus ganancias, mientras que la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió 7.45 puntos base en las últimas dos sesiones de la semana a 2.41%.

El euro cerró con una depreciación semanal 1.35%, cotizando en 1.0637 dólares por euro y el yen japonés perdió 0.63%, cerrando en 120.67 yenes por dólar. Por su parte, el peso mexicano parece haber encontrado estabilidad entre los niveles de 20.20 y 20.40 pesos por dólar.

La próxima semana, el mercado cambiario seguirá de cerca los comentarios de la Presidenta de la Fed, Janet Yellen, frente a comités del Congreso de Estados Unidos los días 14 y 15 de febrero. Asimismo, le mercado estará al tanto de la inflación estadounidense correspondiente a enero, dato que será dado a conocer el miércoles 15 por la mañana.

Es necesario agregar que los riesgos en contra del peso mexicano y en general para México no han desaparecido. Al cierre de la semana, la agencia calificadora Fitch Ratings publicó una nota en donde señalan que “La administración de Trump representa un riesgo para las condiciones económicas internacionales y para los fundamentales globales de deuda soberna”, resume que los riesgos provienen de posibles cambios en las relaciones comerciales, menores flujos de capitales y posibles limitantes a la migración y las remesas. Agregan que la deuda soberana que enfrenta mayor riesgo en sus fundamentos de crédito pertenece a países con estrechas relaciones económicas y financieras con Estados Unidos.

Durante la semana, el peso tocó un mínimo de 20.2458 pesos por dólar y un máximo de 20.7469 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0608 y un máximo de 1.0802 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 21.5150 y un máximo de 22.1843 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.

A las 3:00 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 20.3230 pesos por dólar, 1.2486 dólares por libra y en 1.0637 dólares por euro.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, Gabriela Siller, Negocios

Trump anunciará un plan fenomenal de impuestos en las próximas dos a tres semanas

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El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.26% o 5.3 centavos, cotizando alrededor de 20.2971 pesos por dólar, tocando un nuevo mínimo en el año de 20.2458 pesos por dólar y acercándose al soporte clave de 20.22 pesos por dólar, nivel en donde se ubica el promedio móvil de 100 días. A pesar de que el dólar se ha fortalecido frente a la mayoría de las divisas esta semana, el peso ha logrado recuperarse y muestra una apreciación semanal de 0.27%, colocándose como la divisa de mayores ganancias.

La apreciación del peso se debe a varios factores. Primero, la decisión de Banco de México de subir su tasa de referencia en 50 puntos base a 6.25% en su primera reunión del año, ha incentivado que se continúen reduciendo las posturas especulativas a la espera de una depreciación sostenida del peso, facilitando que la paridad continúe a la baja. Segundo, los precios del petróleo muestran un aumento esta mañana luego de que se diera a conocer que los países de la OPEP han logrado el 90% de los recortes a la producción a los que se comprometieron. Asimismo, la Agencia Internacional de Energía elevó por tercer mes consecutivo la demanda esperada por crudo, anticipando un incremento de 1.4 millones de barriles al día durante 2017. El WTI inicia la sesión con un aumento de 1.62%, cotizando en 53.86 dólares por barril.

Aunque el peso se haya desligado esta semana de los comentarios de Donald Trump, estos siguen causando pérdidas en otras divisas. El día de ayer Trump dijo que anunciará un plan fenomenal en materia de impuestos en las próximas dos a tres semanas, lo que ha propiciado aumentos en el mercado de capitales en Estados Unidos e incrementos en las tasas de los bonos del Tesoro. Sin embargo, el plan de Trump implicaría también una mayor deuda que teóricamente presionaría la inflación de Estados Unidos al alza, haciendo más probable que la Fed suba su tasa de referencia.

El dólar canadiense inicia la sesión con una apreciación de 0.41%, cotizando en 1.3091 dólares canadienses por dólar, mientras el real brasileño se aprecia 0.39%. Por el contrario, el euro inicia con una depreciación de 0.33% cotizando en 1.0620 dólares por euro, mientras que la libra esterlina pierde 0.33%, cotizando en 1.2456 dólares por libra. Es importante señalar que en China también se publicaron datos económicos positivos. Las exportaciones durante enero subieron a una tasa interanual de 7.9%, superando las expectativas del mercado, al mismo tiempo que las importaciones subieron 16.7%.

En la sesión se espera que el peso cotice entre 20.20 y 20.40 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta.

Mercado de Dinero.

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 3 puntos base, ubicándose en 2.42%, movimiento motivado por la expectativa de recortes a impuestos dentro de las próximas dos a tres semanas. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un incremento de 2.8 puntos base, ubicándose en 7.38%.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.66% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.3966 a 1 mes, 20.8746 a 6 meses y 21.4783 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, FINANZAS, Gabriela Siller

Donald Trump hará un anuncio fenomenal de impuestos.

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El peso cerró la sesión con una apreciación moderada de 0.49% o 9.9 centavos, cotizando alrededor de 20.38 pesos por dólar. No obstante la mayoría de las divisas en el mercado cambiario cerraron a la baja ante un fortalecimiento del dólar estadounidense. Esta mañana, el Presidente de Estados Unidos, dijo que en las próximas dos a tres semanas hará un anuncio fenomenal de impuestos, lo que también dio impulso a ganancias en el mercado de capitales. Aunque no hubo detalles sobre el futuro anuncio, el mercado espera un importante recorte de la carga fiscal de las empresas estadounidenses, lo que a pesar de incrementar la deuda pública estaría enfocado a impulsar el crecimiento económico.

Después de los comentarios de Trump sobre su plan de anunciar ajustes de impuestos, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió hasta 2.40%, acumulando un incremento en la sesión de 6.2 puntos base. A pesar de esto, la paridad peso-dólar se mantuvo estable durante la sesión a la espera del anuncio de política monetaria de Banco de México.

En México, temprano por la mañana se dieron a conocer las cifras de inflación correspondientes a enero. Ese mes, la inflación interanual se ubicó en 4.72%, el nivel más alto desde septiembre de 2012. En comparación mensual, la inflación se ubicó en 1.70%. El incremento en precios se debió principalmente al incremento en los precios de la gasolina, haciendo que el subíndice de precios de energéticos subiera a una tasa interanual de 16.31%.

También se dieron a conocer datos relevantes a través de los índices de precios al productor (INPP). El índice general incluyendo petróleo mostró un incremento en precios de 12.31% en enero con respecto al mismo mes del año anterior, superando el nivel de 10.43% del mes anterior, mientras que excluyendo petróleo, los precios al productor subieron a una tasa interanual de 9.81%. No obstante, resulta preocupante el índice de precios de bienes y servicios intermedios excluyendo petróleo, que subió a una tasa interanual de 13.1%, nivel máximo en registro desde que inicia la serie en 2003.

Por industria, los precios de los bienes y servicios intermedios en la industria manufacturera subieron a una tasa interanual de 27%, incremento que no se veía para la manufactura desde octubre del 2008. En ese entonces la inflación general se ubicó en 5.78% y subió a 6.53% al cierre del año.

A las 13:00 horas, la Junta de Gobierno de Banco de México anunció un incremento de 50 puntos base a su tasa de referencia a un nivel de 6.25%, haciendo referencia a un deterioro de los balances de riesgos para el crecimiento y la inflación. A diferencia de otros comunicados, dejan en claro que existe un riesgo cambiario en función de las  políticas que siga la nueva administración estadounidense. Asimismo, han repetido que es una prioridad que las expectativas de inflación a mediano y largo plazo continúen ancladas. Por último, la Junta de Gobierno considera que el reciente incremento del índice de precios es de naturaleza transitoria, aunque no descarta que incrementos en el precio de los energéticos o una depreciación del peso, puedan influir sobre la inflación. Después del comunicado, el tipo de cambio bajó momentáneamente al nivel de 20.3062 pesos por dólar.

Durante la sesión, el peso tocó un mínimo de 20.3062 pesos por dólar y un máximo de 20.5377 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0651 y un máximo de 1.0710 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 21.6461 y un máximo de 21.9783 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.

A las 2:57 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 20.3770 pesos por dólar, 1.2501 dólares por libra y en 1.0662 dólares por euro.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

COLABORADORES, Gabriela Siller, Negocios

Expectativa de que Banxico suba su tasa de referencia en 50 puntos base a 6.25%

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El peso gana por segunda sesión consecutiva, mostrando una apreciación de 0.31% o 6.3 centavos y cotizando alrededor de 20.42 pesos por dólar. La apreciación del peso está relacionada a una recuperación de los precios del petróleo por segunda jornada consecutiva, en donde el WTI muestra un avance de 1.13% hasta 52.93 dólares por barril, favoreciendo a las divisas de países productores de crudo. El dólar canadiense también inicia con una apreciación de 0.27%, cotizando en 1.3108 dólares canadienses por dólar, a la par de rublo ruso que avanza 0.69%.

Por ahora la escasez de indicadores económicos relevantes para Estados Unidos ha permitido que se reestablezca temporalmente la relación entre los precios del petróleo y el tipo de cambio, aunque el mercado sigue vigilando de cerca eventos políticos en Estados Unidos y Europa que podrían generar volatilidad. Es importante agregar que el único indicador relevante para la economía estadounidense fueron las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana pasada, las cuales retrocedieron en 12,000 a 234,000, aunque este dato no fue suficiente para fortalecer al dólar ya que la expectativa de una política monetaria más restrictiva por parte de la Fed parece estar más vinculada al desempeño de la inflación que al desempeño del mercado laboral.

En México, el peso también gana lentamente ante la expectativa de que Banco de México subirá su tasa de referencia en 50 puntos base a 6.25% en su primer anuncio de política en el año programado para hoy a las 13:00 horas. Esta mañana se ha dado a conocer que la inflación correspondiente a enero se ubicó en una tasa interanual de 4.72%, siendo este su mayor nivel desde septiembre de 2012. En comparación mensual, la inflación se ubicó en 1.70%. El subíndice de precios subyacente subió a una tasa mensual de 0.58%, mientras el subíndice de precios no subyacente subió 5.14%, reflejando el incremento en los precios de la gasolina al inicio del año. Tan sólo el subíndice de energéticos aumentó a una tasa interanual de 16.31% durante enero y una tasa mensual de 12.67%,

En la sesión se espera que el peso cotice entre 20.35 y 20.50 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0681 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2567 dólares por libra.

Mercado de Dinero.

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro muestra un incremento de 2.3 puntos base, ubicándose en 2.36%, luego del retroceso en las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo. Sin embargo, esto no se vio reflejado en una depreciación del peso mexicano. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un retroceso de 4 puntos base al ubicarse en 7.30%, ante un incremento en la demanda por dichos bonos por tercera jornada consecutiva.

Mercado de Derivados.

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.31% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.5026 a 1 mes, 20.9573 a 6 meses y 21.5359 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE