El pasado miércoles, Banxico dio a conocer su Informe Trimestral de Inflación al 1T´20 en el que da a conocer tres escenarios para la economía mexicana (sin asignar probabilidades de ocurrencia), que por cierto no fue del agrado del presidente Andrés Manuel López Obrador, argumentando que están peor que las del FMI. Estos escenarios van desde una caída de 4.6% anual hasta una contracción más significativa de -8.8% anual. Banxico “advierte la necesidad de financiamiento a empresas y hogares para reactivar la economía”, pero sin comprometer la estabilidad del sistema financiero.

 Banxico ha hecho hasta ahora su parte. Anunció una inyección de liquidez de $700 mil millones de pesos, equivalente a un poco más de 3.0% del PIB. El Gobierno federal no ha hecho nada relevante y eso, nos costará caro hacia 2021. También, hay que reconocer que Banxico hizo varias intervenciones en el mercado cambiario y de dinero, a través de subastas cambiarias, subasta de swaps, subastas extraordinarias de instrumentos de deuda, entre otras cosas, para tratar de estabilizar al peso mexicano, ante una salida importante de flujos de tenencia de extranjeros en los mercados en México.

Desde el pasado 17 de febrero cuando el peso mexicano llegó a tocar sus niveles mínimos en $18.49 en el mercado interbancario en un momento de estabilidad y crecimiento mundial (menos en México), se inició un proceso de depreciación y en 36 días hábiles (6 de abril) llegó a cotizar hasta en $25.75, lo que significó una depreciación de 39.3% en directo (imagínense si se anualiza). Después de 30 días de consolidar entre $23.00 y $25.75, inició una fase de apreciación que alcanzó ya al cierre de ayer, niveles de $22.20 en el mercado interbancario.

En este nivel, la depreciación en el año de 18% y desde $18.49 de 20%. La pregunta es ¿si ahora se genera una señal de compra o bien aún es momento de una mayor apreciación estimando niveles de $21.60 – $21.30?

La Bolsa en México llegó a tocar un nivel de 44,800 puntos y desde ahí, registró una baja en 29 días hábiles de 27.4% al registrar niveles mínimos en 32,503 puntos. Actualmente cotiza en los 36,225 puntos, recuperando un 11.3% desde los mínimos.

El próximo 6 de noviembre, Estados Unidos vivirá una de las elecciones más difíciles en su historia. Tras un cierre positivo de la economía americana en donde las probabilidades de relección para Donald Trump rondaban más de 90%, el Covid-19 vino a cambiar la historia reciente y el escenario de probabilidades.

La economía americana transita en medio de una gran contracción económica y próxima a una formal y muy fuerte recesión, con un nivel de desempleo histórico. Sin embargo, existe un claro mensaje del Gobierno americano, Presidente y Congreso, de poner el recurso que sea necesario para tratar de amortiguar esta caída, pero hablamos del doble de dinero que se inyectó en 2008 si lo comparamos vs el tamaño de la economía de cada momento.

En días pasados, el Presidente de la República dio a conocer un documento en el que busca modificar la información base de toda economía, que es el Producto Interno Bruto (PIB), que se define como el valor monetario de la producción de bienes y servicios de demanda final de un país o región durante un periodo determinado, normalmente medido en términos trimestrales y/o anual.

Es cierto que al final el PIB no tiene contemplado algunas cosas, como la medición de una autoproducción y/o autoconsumo (riqueza producida y consumida en los propios hogares), la economía informal, que genera riqueza y consumo, pero no contribuye con la recaudación de impuestos para el Gobierno y sí tiene una participación importante dentro de nuestra economía. El voluntariado también es un servicio sin retribución económica, y probablemente existan más variables que no contabiliza.

El PIB es un dato material que efectivamente no tiene el nivel de calidad de vida o satisfacción. Sin embargo, algunos países, especialmente en Europa, tienen implementado diversos indicadores con una medición “paralela” al PIB.

Esta semana del 18 al 22 de mayo podría ser de definición para el tipo de cambio que ha venido moviéndose desde el 24 de marzo pasado a la fecha, entre $25.75 y $23.00 en el mercado interbancario.

Diversos eventos han generado riesgos y oportunidades, señales de oferta y demanda, en torno al peso mexicano.

La reestructura de portafolios a nivel global motivó la salida de posiciones de “mercados emergentes”, teniendo fuertes presiones al alza. En la región, el real brasileño ha registrado una depreciación en el año de 45% y el peso mexicano de 27%.

Desde el 14 de febrero, las posiciones largas históricas en favor del peso mexicano se fueron “evaporando” y el último dato registrado este viernes pasado, ya muestra una posición “corta” vs el peso, la cual no se veía desde el 29 de junio de 2018, previo a las elecciones presidenciales de nuestro país.

Hace un par de días, Jerome Powell advirtió que la economía de los Estados Unidos necesitaría más medidas “fiscales” ante el riesgo de que la recesión se pueda prolongar más tiempo. Este comentario hizo frenar las recuperaciones de los mercados.

Me suena al momento cuando el 4 de marzo pasado, fuera de calendario (fecha programada 17 y 18 de marzo), la Fed empezó a ajustar la tasa de interés y en un principio no sabíamos qué estaban viendo y luego, el 15 de marzo bajan la tasa de interés nuevamente hasta niveles de 0-0.25% y además, anunció una inyección de liquidez por 700,000 millones de dólares. Más tarde, el 23 de marzo pasado, anunció la compra de bonos  municipales y la compra de activos en forma “ilimitada” durante el tiempo que sea necesario. El 8 de abril pasado, anunció un programa para otorgar hasta 2.3 billones de dólares en préstamos.

Posterior a esto, el Gobierno de Donald Trump, anunció programas que ascendieron a 2.6 billones de dólares, que representan más del 12% de su PIB. Si se suma el apoyo entre Gobierno y banco central, hablamos de más de 30% del PIB. Y con todo esto, el que Jerome Powell diga que se necesita más apoyo “fiscal”, genera por un lado, que el riesgo de la economía sea a mediano plazo y por lo tanto, el optimismo del mercado sea mayor, por lo que no hay que descartar momentos correctivos, en espera de los siguientes reportes trimestrales en julio y octubre próximo.

En marzo pasado, con el inicio de todo este problema Covid-19, los bancos implementaron el Programa de Diferimiento en el pago de tarjetas de crédito, créditos personales, automotrices, hipotecarios, entre otros, por espacio de 4 a 6 meses, adelantándose al problema del desempleo y el riesgo de cierre de empresas de todos tamaños, que afectarán su desempeño y el riesgo de la calidad de sus carteras.

El sector bancario vive hoy un momento difícil en su toma de decisiones. Al cierre de marzo de 2020 (última información), el índice de capitalización de la banca múltiple se ubicó en 16.27% (Capital Neto / Activos Sujetos a riesgo total), muy por arriba de los mínimos requeridos por la autoridad.

Entre los bancos de tamaño grande y/o medio, existen algunos que tienen un índice de capitalización superior al promedio como Banorte, Inbursa, Invex, Bansí y Santander. Otro grupo, ligeramente abajo del promedio, lo representan Banco Azteca, Monex y BBVA.

La pandemia del Covid-19 causa confusión en muchos de los políticos que tienen una participación activa en la vida actual del país, quizá menos uno, el presidente Andrés Manuel López Obrador.

La condición actual de la economía, con la parálisis que se vive por el confinamiento que afecta los diferentes negocios de todos tamaños, a excepción de aquellos sectores que se han beneficiado, como el consumo básico, el farmacéutico, de salud y el tecnológico, así como aquellos que tienen que ver con los préstamos prendarios como las Casas de Empeño, vive un momento de crisis en donde el desempleo, la falta de recursos, los desencuentros, la limitación de recursos dirigidos hacia un Programa Económico y Fiscal como en todos los países desarrollados y también dentro de América Latina, están llevando a la peor caída en décadas del país.

El problema, es que el distanciamiento entre empresarios y el Gobierno federal, limitarán cualquier recuperación posterior de la economía, y día a día, la condición económica de las familias, en su gran mayoría, se estarán viendo afectadas. Este distanciamiento limitará cualquier inversión directa de mediano y largo plazo que ayudaría en su caso, a la creación de empleos. El Gobierno federal no tiene la capacidad para crear empleos sustentables y permanentes.

La caída de la economía mexicana en 2019, se vio impactada en la mayoría de los Estados. La semana pasada se conoció el desempeño del último trimestre de 2019 de las economías de los Estados de la República.

Es el reflejo de la caída de 0.5% en el cuarto trimestre de 2019 en nuestra economía global en México y que es previo a este problema del coronavirus, en donde el PIB al 1T´2020 cayó 1.6% anual como dato preliminar. Así que es muy probable que las recesiones de algunos Estados se incrementen fuerte y aquellos con actividad económica positiva, se contraigan.

Haciendo un recuento de cómo cerraron los Estados, de manera anual, los ubicamos de la siguiente manera:

Es entendible que durante muchos años, el tema de la corrupción y el abuso desde los más altos niveles de Gobierno, les generó grandes beneficios económicos propios y para un pequeño grupo del sector privado, aumentando la brecha entre los diferentes niveles socioeconómicos del país. Su lucha es aplaudible, pero ya vamos para año y medio y no hay responsables, algunos que rindan cuentas de ello.

Lo que creo también que no entiende Sr. Presidente, es que el sector privado, que incluye a micro, pequeñas, medianas y grandes empresas, son las que generan más del 90 – 95% de los empleos “formales” y el Gobierno apenas genera un máximo de un 5%.

Si quiere salvar empleos y la estabilidad de miles de familias, requiere, además de sus apoyos sociales,  de implementar “verdaderas” medidas de apoyo económico y fiscal, que brinden viabilidad a las empresas mientras están prácticamente sin ingresos. Dar un apoyo máximo de 25,000 pesos a pequeñas empresas que tengan algunos empleados es bueno pero insuficiente.

No creemos que el Gobierno tenga una “memoria” corta. La economía mexicana concluyó el 2019 dentro de un pleno estancamiento económico, en donde un buen número de sectores de la economía se ubicaron en recesión y/o en contracción.