Archivo de la categoría: Alfredo Huerta

Entre la recuperación del empleo, China, las elecciones y la pandemia / Análisis de Alfredo Huerta

En Estados Unidos, han estado movidos tanto el Gobierno del Donald Trump, el congreso en ambas cámaras, la Fed y los mercados financieros con los temas de la recuperación de la economía en medio de un rebrote del coronavirus que no logra contenerse.

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El cierre de un semestre de 2020 muy complicado / Análisis de ALfredo Huerta

Ayer concluyó uno de los semestres más complicados en varias décadas en la economía global y en los mercados financieros, con resultados de mayor sesgo negativo en estos últimos. Fue vital, la gran inyección de liquidez otorgada por los bancos centrales, que en conjunto, representan hasta el momento, el 18% del PIB mundial y más de 60% del PIB de Estados Unidos.

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¿Qué sigue después de las estimaciones del FMI? / Artículo de ALfredo Huerta

El FMI revisó a la baja la perspectiva de crecimiento de la economía mexicana a -10.5% anual para este 2020 y una recuperación modesta de apenas un 3.3% para 2021. Esta recuperación se estimó en función del bajo porcentaje de estímulos, especialmente fiscales, que se le está inyectando a la economía por parte del Gobierno federal, para la recuperación del empleo y del consumo, independientemente del problema que se tiene desde 2019  en cuanto a la confianza e inversión.

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Banxico y su decisión de política monetaria / Artículo de Alfredo huerta

Este jueves tendremos nuevamente una decisión de política monetaria en México, donde el comportamiento del mercado secundario viene descontando un ajuste de 50 puntos base en la tasa de referencia para llevarla a 5.0% anual.

La Comisión de Cambios presidida por la SHCP y Banxico, decidieron “renovar” dos subastas de swaps que vencen el 24 y 29 de junio próximo con 7,000 y 4,000 MD respectivamente. Por cierto, las primeras operaciones de swaps se llevaron a cabo en niveles de $24.51 y $24.74, que representan niveles  entre 8.5 y 9.5% por arriba del precio actual. El Banco Central sigue con gran actividad, tratando de aligerar la falta de acción contundente del Gobierno federal en la crisis económica, como muchos otros Gobiernos en el mundo.

A continuación enumeramos las diferentes acciones del Banxico en la lucha por la economía en tiempos del Covid-19.

Banxico. Medidas de IntermediaciónBanxico. Acciones Regulatorias
•      Provisión de recursos a instituciones bancarias para canalizar crédito.

•      Facilidad de financiamiento a instituciones de banca múltiple garantizada con créditos corporativos.

•      Ventanilla de reporte de valores gubernamentales a plazo.

•      Facilidad de reporto de títulos corporativos.

•      Ampliación del programa de coberturas cambiarias.

•      Subasta de dólares fondeadas con línea de Swap.

•      Manejo de pasivos (permuta de valores).

•      Fortalecimiento al programa de formadores de mercado.

•      Incremento de la liquidez durante los horarios de operación.

•      Ventanilla de intercambio temporal de garantías.

•      Permuta de valores gubernamentales.

•      Coberturas cambiarias liquidables por diferencia en dólares.

•      Reducción en tasa de Facilidad de Liquidez Adicional Ordinaria (FLAO).

•      Ampliación de los títulos elegibles para la FLAO, operaciones de coberturas cambiarias y operaciones de crédito en dólares.

•      Ampliación de contrapartes elegibles para FLAO.
•        Reducción de los Depósitos de Regulación Monetaria.

•        Criterios contables especiales para instituciones financieras.

•        Suspensión voluntaria en el pago de dividendos.

•        Uso de suplementos de capital.

•        Flexibilidades en requerimiento de liquidez.

•        Flexibilidades en requerimientos de información y reportes.

•        Facilidades de CNBV de supervisión e inspecciones.

•        Medidas de continuidad operativa para las AFORES.

•        Extensión temporal en el cobro mínimo de las tarjetas de crédito.

•        Medidas sobre el manejo de efectivo.

Semana de información económica y política con efecto en los Mercados / Artículo de Alfredo Huerta

Esta semana del 22 al 26 de junio, la penúltima para el cierre de mes, cierre trimestral y cierre semestral, será relevante en los mercados financieros del mundo y por su puesto de México.

En Estados Unidos se tendrán datos de mayo relacionados a vivienda, de bienes durables, ingreso y gasto personal, así como el dato último del PIB al 1T´2020. Además, veremos la semana número 14 de manera continua, con solicitudes por seguro de desempleo con datos superiores al millón de personas. Sin embargo, en el ámbito político, saldrá el libro de John Bolton a la venta una vez que el juez lo aprobó y el desangelado reinicio de la actividad electoral del presidente Trump que sigue perdiendo terreno en las encuestas y en la información en Casas de Apuestas. La presión que tiene es importante.

En el caso de México, tendremos  información económica relevante, en donde veremos caídas importantes en diferentes indicadores. Por un lado, la tasa de desempleo a mayo que deberá incrementarse a tasas superiores de 6.0% seguramente, tendremos los datos de inflación a la primera quincena de junio donde la inflación general superará el nivel de 3.0% anual. Se tendrá el dato de ventas al menudeo al mes de mayo con caídas entre 15 y 20% mensual, así como el IGAE al mes de abril, que empiece a mostrar los datos duros de esta caída del segundo trimestre en nuestro país y que puede rondar con un ajuste del orden de 20.0%.

Destaca en esta parte, la decisión de política monetaria del Banxico, que de manera consecutiva ha venido anunciando recortes del orden de 50 puntos base y consideramos que la decisión estará con una nueva baja entre 25 y 50 puntos base en un entorno quizá más complicado en los mercados.

En la medida de que se den a conocer estos datos negativos del entorno económico, es probable que veamos anuncios del Gobierno en temas políticos, o inclusive, no descartar algunos anuncios ligados a una probable extensión de plazo en el diferimiento de pagos de créditos por parte de la Asociación Mexicana de Bancos junto con la Secretaría de Hacienda de otros 3 a 6 meses, con la idea de seguir flexibilizando la regulación a los bancos y les permitan generar las reestructuras y/o refinanciamientos, tratando de contener el gran potencial de morosidad tanto en el consumo como en el crédito a personas físicas y personas morales.

Los mercados concluyeron este viernes 19 de junio con un balance semanal positivo entre uno y cuatro por ciento en las bolsas accionarias de Estados Unidos y México. El índice dólar DXY ganó terreno en la semana y acumula alza en el año de 0.62%, el peso mexicano se depreció 1.49% semanal y en el año, ha perdido 19.52%. Vimos caídas en la libra, el euro, nueva depreciación del real brasileño, los commódities ganaron terreno en la semana, el petróleo entre 8 y 9%, el oro 0.65%, la plata un 3.03%, entre otros.

Pero se aproxima el cierre trimestral y semestral, con mercados que han recuperado terreno de manera muy importante apoyados por el exceso de liquidez de bancos centrales y del Gobierno americano, respecto a los datos mínimos de marzo y abril pasado dependiendo de cada mercado.

Los resultados del segundo trimestre de la economía global y de las empresas serán negativos y sus valuaciones actuales no corresponden a los niveles actuales en el caso de mercados accionarios, pero veremos si el dólar tiende a recuperar terreno en mayor medida, en medio de esta pandemia que no cede y que sigue generando nuevos récords en algunos estados de la Unión Americana y en general, en América Latina como Brasil, Perú, Chile, México, Colombia, Ecuador, crece en la India con rebrotes en algunos países de Europa incluido Rusia como tercer país con más número de infectados.

Giro en el entorno político electoral en 2020 / Opinión de alfredo Huerta

El escenario 2020 está generando cambios radicales en las condiciones económicas de los países y de los Gobiernos, principalmente en aquellos en donde se juegan elecciones, como en Estados Unidos en noviembre próximo y en México en las elecciones intermedias en 2021 juntos como 15 gubernaturas.

En Estados Unidos, tras un cierre 2019 en donde Donald Trump tenía casi asegurada su reelección por otros cuatro años, la crisis del coronavirus vino a darle un giro por completo al proceso electoral. Primero, por la caída de la actividad económica y la pérdida de empleos. Segundo, por el mal manejo de la pandemia, con cerca de 2.30 millones de infectados y más de 120 mil muertos, con varios estados en franco crecimiento como California, Illinois, Massachusetts, Texas, Pennsylvania, Florida, Michigan, Maryland, Georgia y Virginia, además de Nueva York y New Jersey. Tercero, por las protestas sociales, por la muerte de George Floyd, que se expandieron por varios estados de la Unión Americana y otros países inclusive. Ahora, como cuarto punto, el libro de John Bolton que está por salir al público la próxima semana y que puede afectar la imagen de Donald Trump.

Así, la crisis económica, la crisis de salud, el riesgo social y la publicación del libro, están deteriorando la imagen del Presidente Trump, teniendo una pequeña luz de “esperanza”, con la gran recuperación de los mercados accionarios hasta el momento y el dato de generación de empleo en mayo pasado. Como lo hemos mencionado, las encuestas y Casas de Apuesta, hoy dan una clara ventaja a Joe Biden a menos de cinco meses de la elección.

Respecto a México, el deterioro de la economía suma ya cinco trimestres a la baja hasta el cierre de marzo de 2020, y que junto con la pandemia, incluyen las pérdidas de empleos, el riesgo del cierre de miles de empresas, una menor recaudación por parte del Gobierno de diversos impuestos y por naturaleza, aumentará la presión fiscal hacia empresas y personas físicas, seguirá la falta de inversión directa a mediano y largo plazos. Todo esto en suma, afectará a millones de familias. Además, los riesgos de una mayor pérdida de competitividad, el riesgo de perder el grado inversión por dos calificadoras, quizá desde mediados o finales de 2021, un tipo de cambio que pudiera deteriorarse mucho más respecto de los niveles actuales, de por sí, ya afectados en un 20% en lo que va del año.

Todo esto ha ido moviendo las encuestas con miras a 2021, tanto para algunas gubernaturas de las 15 que estarán en juego, como para la propia Cámara de Diputados, afectando negativamente la tendencia de alza que traía Morena. Los tiempos se acercan y por ello, el Gobierno sin duda ya trabaja en el proceso electoral 2021, pero se les olvida la estabilidad y el “bienestar” de las familias, a través de una verdadera generación de empleos y una economía. Podrían seguir perdiendo su ventaja.

Alianza pro salud

Bien por la alianza entre la consultora Sekura y la firma Sports World, de Vicente Ariztegui y Fabian Bifaretti, respectivamente, para ofrecer a los clientes de esta cadena de clubes deportivos, un seguro con protección por Covid-19, pues se destinará el 100% de las ganancias a obras de beneficencia. Así, una parte serán donadas a Traxi, App inteligente con la que la división de pasajeros de Traxión, de Aby Lijtszain, puso en marcha una serie de rutas para trasladar a los especialistas en salud desde sus hogares hasta los centros hospitalarios donde combaten la pandemia. El objetivo de la firma de transporte y logística es ampliar sus servicios en beneficio del personal de los nosocomios, ya que en cada viaje sus unidades operan bajo protocolos de desinfección y aduanas sanitarias propias.

Estamos muy mal o ¿aún peor que eso?… Reflexiones de la minuta del Banxico

El pasado miércoles, Banxico dio a conocer su Informe Trimestral de Inflación al 1T´20 en el que da a conocer tres escenarios para la economía mexicana (sin asignar probabilidades de ocurrencia), que por cierto no fue del agrado del presidente Andrés Manuel López Obrador, argumentando que están peor que las del FMI. Estos escenarios van desde una caída de 4.6% anual hasta una contracción más significativa de -8.8% anual. Banxico “advierte la necesidad de financiamiento a empresas y hogares para reactivar la economía”, pero sin comprometer la estabilidad del sistema financiero.

 Banxico ha hecho hasta ahora su parte. Anunció una inyección de liquidez de $700 mil millones de pesos, equivalente a un poco más de 3.0% del PIB. El Gobierno federal no ha hecho nada relevante y eso, nos costará caro hacia 2021. También, hay que reconocer que Banxico hizo varias intervenciones en el mercado cambiario y de dinero, a través de subastas cambiarias, subasta de swaps, subastas extraordinarias de instrumentos de deuda, entre otras cosas, para tratar de estabilizar al peso mexicano, ante una salida importante de flujos de tenencia de extranjeros en los mercados en México.

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Oportunidad o riesgo en los mercados en México

Desde el pasado 17 de febrero cuando el peso mexicano llegó a tocar sus niveles mínimos en $18.49 en el mercado interbancario en un momento de estabilidad y crecimiento mundial (menos en México), se inició un proceso de depreciación y en 36 días hábiles (6 de abril) llegó a cotizar hasta en $25.75, lo que significó una depreciación de 39.3% en directo (imagínense si se anualiza). Después de 30 días de consolidar entre $23.00 y $25.75, inició una fase de apreciación que alcanzó ya al cierre de ayer, niveles de $22.20 en el mercado interbancario.

En este nivel, la depreciación en el año de 18% y desde $18.49 de 20%. La pregunta es ¿si ahora se genera una señal de compra o bien aún es momento de una mayor apreciación estimando niveles de $21.60 – $21.30?

La Bolsa en México llegó a tocar un nivel de 44,800 puntos y desde ahí, registró una baja en 29 días hábiles de 27.4% al registrar niveles mínimos en 32,503 puntos. Actualmente cotiza en los 36,225 puntos, recuperando un 11.3% desde los mínimos.

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A menos de seis meses de las elecciones en Estados Unidos

El próximo 6 de noviembre, Estados Unidos vivirá una de las elecciones más difíciles en su historia. Tras un cierre positivo de la economía americana en donde las probabilidades de relección para Donald Trump rondaban más de 90%, el Covid-19 vino a cambiar la historia reciente y el escenario de probabilidades.

La economía americana transita en medio de una gran contracción económica y próxima a una formal y muy fuerte recesión, con un nivel de desempleo histórico. Sin embargo, existe un claro mensaje del Gobierno americano, Presidente y Congreso, de poner el recurso que sea necesario para tratar de amortiguar esta caída, pero hablamos del doble de dinero que se inyectó en 2008 si lo comparamos vs el tamaño de la economía de cada momento.

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