El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.50% u 11.1 centavos, cotizando alrededor de 22.31 pesos por dólar. Del punto de vista técnico, el tipo de cambio muestra una corrección tras una racha de 7 sesiones en hilo a la baja, lo que se interpreta como una consolidación. Con esto, se espera que el tipo de cabio siga fluctuando entre 22.20 y 22.85 pesos en el corto plazo. Si sube a 23.25 pesos, sería señal de un cambio de tendencia al alza.

Durante la sesión, se observó un incremento moderado de la percepción de riesgo en el mercado cambiario, debido a un incremento de las tensiones políticas entre Estados Unidos y China. Durante la jornada, la administración de Trump señaló que Hong Kong ya no cuenta con autonomía de China, lo cual abre la puerta a sanciones a oficiales de Hong Kong e incluso restricciones al comercio entre Estados Unidos y esa región. La declaración de Estados Unidos es resultado de una ley aprobada el año pasado, en donde cada año se debe certificar que Hong Kong sigue siendo autónoma de China.

El peso inicia la sesión mostrado una depreciación de 0.52% u 11.5 centavos, cotizando alrededor de 22.31 pesos por dólar. La mayoría de las divisas muestran un desempeño mixto, señal de que se ha elevado la percepción de riesgo en el mercado cambiario.

Lo anterior se debe a mayores tensiones políticas entre China y Estado Unidos, luego de que ayer se diera a conocer que la administración de Trump planea imponer sanciones a oficiales, empresas e instituciones financieras de China como respuesta a su intervención en las libertades políticas de Hong Kong. Ayer por la tarde, Trump señaló que “están haciendo algo” que darán a conocer antes de que termine la semana. Por su parte, el ministro de exterior chino, Zhao Lijian, señaló que la ley de seguridad nacional para Hong Kong es un asunto interno que no amerita interferencia extranjera y que cualquier daño a los intereses de China tendrá represalias.

El peso cerró la sesión con una apreciación de 1.47% o 33.1 centavos, cotizando alrededor de 22.21 pesos por dólar y tocando un mínimo de 22.1060 pesos, lo cual fue resultado de un mayor apetito por riesgo a nivel global. En la sesión, el Indicador Base de Percepción de riesgo global (IBP) se ubicó en -792 unidades, lo que significa apetito por riesgo alto. Al interior del índice, los componentes del mercado de divisas, dinero, commodities, capitales y riesgo país se mostraron consistentes con un mayor apetito por riesgo. Cabe señalar que el índice ponderado del dólar registró una caída de 0.96% frente a sus principales cruces, siendo la mayor depreciación en dos meses.

Al día de hoy, el peso mexicano ha ganado terreno en 9 de las últimas 10 sesiones, acumulando un avance de 8.86% o 2 pesos y 16 centavos. La tendencia a la baja del tipo de cambio durante las últimas dos semanas se debe a los siguientes factores:

Mercado de Cambios.

El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.28% o 6.4 centavos, cotizando alrededor de 22.67 pesos por dólar, ubicándose como la divisa más apreciada en la canasta de principales cruces al inicio de la semana. El tipo de cambio continúa la tendencia a la baja de la semana pasada, luego de que el viernes la inflación de la primera quincena de abril sorprendió al alza, ubicándose en una tasa interanual de 2.83%, reduciendo la especulación sobre recortes acelerados a la tasa de interés. El peso también avanza debido a que existe un menor volumen de operaciones en los mercados financieros que permitan movimientos en el sentido contrario. En Estados Unidos los mercados financieros permanecen cerrados por la conmemoración del Día de los Caídos, mientras que en Reino Unido están cerrados por el Día de Mayo y en Singapur por el Día del Trabajo.

Los mercados de capitales en Europa muestran avances, impulsados por los avances en la reapertura económica en Francia y Alemania. El índice DAX de Alemania muestra una ganancia de 1.94%, mientras que el CAC 40 de Francia muestra un incremento de 1.32%. Se espera que, tras el cierre de los mercados europeos después de las 10:30 horas, disminuya la liquidez en los mercados financieros globales, por lo que es probable que el tipo de cambio se mantenga estable durante las últimas horas de la sesión.

El peso cerró la semana con una apreciación de 5.10% o 1 peso y 22 centavos, cotizando alrededor de 22.74 pesos por dólar, tocando un mínimo de 22.7082 pesos, nivel no visto desde el 17 de marzo. La apreciación del peso se debe a varios factores:

1. Durante la semana se observó un debilitamiento generalizado del dólar estadounidense, por lo que el índice ponderado del dólar registró una pérdida semanal de 0.91%. En el mercado de deuda la tasa de interés implícita en Estados Unidos hacia el cierre del año se ubica en -0.10%. Esto indica que el mercado está especulando con la posibilidad de que la Reserva Federal adopte tasas de interés negativas en los próximos meses, a pesar de que oficiales de la Fed han señalado que no está dentro de sus planes. La especulación a favor del peso se debe a que el país ofrece tasas de interés más atractivas, al mismo tiempo que la mayoría de los bancos centrales a nivel global mantienen posturas monetarias altamente acomodaticias.

El peso cerró la sesión con una apreciación de 0.34% u 8.1 centavos, cotizando alrededor de 23.67 pesos por dólar, luego de que el tipo de cambio alcanzó un mínimo de 23.45 pesos. Hacia el cierre de la sesión, el peso recortó su avance luego de que en medios se publicó que la empresa de biotecnología, Moderna Inc., no cuenta con los datos suficientes para evaluar el desempeño de su vacuna contra el coronavirus, poniendo en duda que se pueda obtener una vacuna efectiva en los próximos meses. Cabe recordar que en la sesión del lunes la noticia de que esta empresa había logrado resultados iniciales satisfactorios generó optimismo en los mercados financieros globales.

En Estados Unidos los mercados de capitales registraron fuertes caídas tras la noticia sobre Moderna Inc., llevando al S&P 500 a cerrar con un retroceso de 1.05%, mientras que el Dow Jones registró una caída de 1.59%. Es probable que se observen pérdidas en los mercados de capitales de Asia y Europa, así como una mayor percepción de riesgo en los mercados financieros globales durante la sesión del miércoles.

El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.61% o 14.5 centavos, cotizando alrededor de 23.61 pesos por dólar, acercándose al mínimo de ayer de 23.4590 pesos, debido a que se mantiene el apetito por riesgo en el mercado cambiario. A la par del peso mexicano avanza otras divisas como la lira turca que se aprecia 1.38%, el rand sudafricano que avanza 0.97% y la corona noruega, con una apreciación de 0.60%.

En el mercado cambiario, el optimismo se debe a una combinación de factores: 1) la expectativa de que en los próximos meses se desarrolle una vacuna contra el coronavirus que permita la reapertura económica completa y 2) la estabilidad del mercado de materias primas, pues el precio del WTI avanza 2.86% y cotiza en 32.7 dólares por barril. Cabe agregar que hoy expira el contrato futuro de WTI con vencimiento en junio, pero a diferencia del mes pasado, hay expectativas de una recuperación de la demanda, por lo que no se esperan caídas en el precio. Es importante agregar que, en el mercado cambiario, la única divisa que muestra un retroceso es el yen japonés que se deprecia 0.42%, ante una menor demanda por divisas refugio.

El peso cerró la sesión con una apreciación de 0.83% o 19.8 centavos, cotizando alrededor de 23.76 pesos por dólar, ganando junto a la mayoría de las divisas en la canasta de principales cruces ante un incremento del apetito por riesgo en los mercados financieros globales. Esto ocurrió principalmente a dos factores:

1. Durante el overnight se especuló sobre una recuperación económica acelerada, luego de que en China se reportó un incremento en la demanda por crudo a niveles vistos antes de la pandemia del coronavirus. Lo anterior generó presiones al alza sobre el precio del petróleo, llevando al WTI a cotizar en un máximo de 33.32 dólares por barril, cerrando en 32.37 dólares. La mayor demanda por hidrocarburos estuvo sustentada en una mayor demanda por transporte en automóvil, tendencia que podría observarse también en Europa y otras regiones afectadas por la pandemia. Durante las primeras horas del día, las divisas más apreciadas fueron las de países productores de materias primas y petróleo.

El peso inicia la sesión con una apreciación de 1.31% o 31 centavos, cotizando alrededor de 23.64 pesos por dólar y ganando terreno junto a las divisas de países productores de materias primas y de economías emergentes, ante un incremento considerable de los precios del petróleo.

La cotización del WTI inicia la sesión con un avance de 9.38%, cotizando en 32.19 dólares por barril, acumulando un incremento de 27.28% en las últimas tres sesiones, ante un alza en la demanda por crudo en el mercado spot y un fortalecimiento de la demanda por petróleo en China que ha alcanzado niveles similares a los observados antes de la pandemia del coronavirus.

La mayor demanda se debe al uso más intensivo de los automóviles, lo que genera la expectativa de que a nivel global se podría dar un patrón similar, a medida que las principales economías afectadas por el coronavirus comienzan a normalizar su actividad. El precio del Brent muestra un incremento de 6.06%, cotizando alrededor de 34.47 dólares por barril.

El peso cerró la semana con una depreciación de 1.49% o 35 centavos, cotizando alrededor de 24.00 pesos por dólar, tocando un máximo de 24.12 pesos. La depreciación del peso ocurrió a la par de un fortalecimiento generalizado del dólar estadounidense. En la semana, el índice ponderado del dólar registró un avance de 0.88%, lo cual se debió a los siguientes factores:

1. Se han elevado las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos. A pesar de que ya hubo comunicación entre los negociadores del acuerdo comercial fase uno y un compromiso por parte de China por cumplir con el incremento de las importaciones provenientes de Estados Unidos, Donald Trump continuó su crítica al gobierno de China ante la crisis del coronavirus, adjudicando responsabilidad.

Por otro lado, al cierre de la semana, el Departamento de Comercio de Estados Unidos restringió el uso de tecnología y software estadounidense para manufacturar sus semiconductores fuera del país. De acuerdo con el comunicado oficial, el plan tiene como objetivo proteger la seguridad nacional. Hacia adelante es probable que China anuncie medidas de represalia, lo que podría elevar a percepción de riesgo en los mercados financieros globales.

El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.42% o 10.1 centavos, cotizando alrededor de 23.97 pesos por dólar, moviéndose junto a la mayoría de las divisas en el mercado cambiario que también muestran una depreciación moderada ante una mayor percepción de riesgo. Esta mañana en medios se adelantó que la administración de Donald Trump planea bloquear el comercio de semiconductores que son fabricados en Estados Unidos y adquiridos por el gigante tecnológico de China, Huawei. Aunque no se ha hecho un anuncio oficial, se menciona que la medida está respaldada en la protección de la seguridad nacional y de confirmarse, es probable que exista una respuesta por parte del gobierno chino.

En los mercados de capitales en Europa se observa un desempeño mixto, con una tendencia a la baja, lo que hace probable que los principales índices cierren con pérdidas. Por su parte, en Estados Unidos los principales índices registraron caídas superiores al 1% en el mercado de futuros, por lo que es altamente probable que la sesión inicie con pérdidas.

Es importante señalar que en la semana también se ha incrementado la cautela en los mercados financieros globales, luego de que el presidente de la Fed puso en duda que se observe una recuperación económica acelerada este año ante la reapertura de la economía. Asimismo, el número de casos confirmados de coronavirus a nivel global sigue creciendo y en Estados Unidos el número de muertes ya supera 80,000, por lo que probablemente la reapertura económica sea lenta ante nuevos brotes. En la semana, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un retroceso de 8.5 puntos base a 0.59%, siendo el mayor retroceso desde marzo, indicando una mayor demanda por el instrumento de deuda.

El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.57% o 13.8 centavos, cotizando alrededor de 24.33 pesos por dólar, ante un debilitamiento generalizado de la mayoría de las divisas frente al dólar, como resultado de una mayor percepción de riesgo en los mercados financieros globales, particularmente en el mercado de capitales. Los factores que contribuyen con esta percepción negativa son los siguientes:

1.           Ayer por la mañana el presidente de la Fed, Jerome Powell, descartó la posibilidad de que se implementen tasas de interés negativas, lo que tiende a fortalecer al dólar estadounidense. La participación de Powell también generó nerviosismo debido a que el panorama económico es negativo. De acuerdo con él, hay riesgos significativos para el crecimiento económico que pueden causar una recesión prolongada y no del tipo “V”, como han estado especulando los participantes del mercado de capitales desde abril.

2.           De acuerdo con un medio estadounidense, Donald Trump dijo estar “observando” empresas chinas que operan en el mercado de capitales de Estados Unidos, pero que no siguen reglas de contabilidad del país. No se ha dado mayor claridad sobe estos comentarios, pero existe el riesgo de que Trump anuncie medidas que podrían interpretarse como acciones directas en contra de la economía china. Apenas el lunes por la noche la administración de Trump solicitó a la Junta Federal de Inversiones de Ahorro para el Retiro, que se encarga de administrar fondos para la jubilación de empleados federales, evitar hacer inversiones en fondos que incluyen participaciones en compañías chinas.

El peso cerró la sesión con una apreciación de 0.69% o 16.8 centavos, cotizando alrededor de 24.20 pesos por dólar, a pesar de que el dólar estadounidense se fortaleció frente a la mayoría de las divisas.

El peso mexicano logró mantener parte de su avance del overnight, luego de que por la mañana el gobierno federal anunció que se comenzará a normalizar la actividad económica en México, en particular la industria automotriz, de construcción y minería, sectores que serán clasificados como esenciales y que podrán operar a partir del lunes. También se anunció la reapertura económica completa en cerca de 300 municipios que no han reportado casos de coronavirus. Hoy la reacción del mercado cambiario con respecto a México fue parcialmente optimista, pues la reapertura de sectores clave para la actividad económica puede moderar el impacto económico del coronavirus. Sin embargo, prevalecerá la cautela, pues como ha sucedido en otros países, existe el riesgo de nuevos brotes.

Aunque el peso mexicano cerró en terreno positivo, recortó sus ganancias del overnight luego de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, descartó la posibilidad de que se implementen tasas de interés negativas. El dólar estadounidense repuntó frente a la mayoría de las divisas tras los comentarios de Powell, registrando un avance de 0.29% de acuerdo con el índice ponderado de esa divisa.

El peso inicia la sesión con una apreciación de 1.05% o 25.5 centavos, cotizando alrededor de 24.12 pesos por dólar, en una recuperación de la mayoría de las divisas frente al dólar en anticipación a una conferencia del presidente de la Fed Jerome Powell programada para hoy a las 8:00 horas, en donde se espera que comente sobre la posibilidad de adoptar tasas de interés negativas. La atención del mercado se mantiene en lo que pueda decir Powell, pues, aunque varios oficiales de la Fed han descartado la posibilidad de tasas de interés negativas, ayer Donald Trump tuiteó que Estados Unidos también debería aceptar el “regalo” de tasas negativas. Cabe recordar que la política monetaria de la Reserva Federal es independiente del gobierno de ese país.

En la canasta de principales cruces frente al dólar, la única divisa que pierde terreno es el dólar neozelandés que se depreció 0.44%, luego de que el Banco Central de Nueva Zelanda anunció una expansión a su programa de compra de bonos y mencionó que las tasas de interés negativas podrían ser una opción en el futuro y que ya se están llevando a cabo conversaciones con instituciones financieras en preparativo para esto.

No se observa nerviosismo en los mercados financieros de Estados Unidos, en donde el mercado de futuros apunta a una apertura positiva del mercado de capitales. El mercado podría registrar ganancias si Jerome Powell indica la posibilidad de mayores estímulos monetarios en el corto plazo. Sin embargo, es probable que Powell se incline por señalar que es prioridad que el gobierno siga implementando una política fiscal expansiva. El siguiente anuncio de política monetaria en Estados Unidos está programado hasta el 10 de junio.

El peso cerró la sesión con una depreciación de 1.94% o 46.4 centavos, cotizando alrededor de 24.35 pesos por dólar y colocándose como la divisa más depreciada en el mercado cambiario. La depreciación del peso se debe principalmente a un deterioro de la percepción de riesgo sobe México, luego de que se publicaran varios indicadores económicos negativos. Por un lado, por la mañana el indicador de actividad industrial de marzo mostró una caída anual de 4.91%, siendo el mayor descenso desde octubre de 2009, destacándose caídas superiores a 6% en la manufactura y la construcción. Cabe señalar que este dato es de marzo y por lo tanto no refleja aún el golpe severo del coronavirus. Por lo anterior, es probable que durante abril se observen contracciones históricas.

En cuanto a empleo, en abril el IMSS reportó la pérdida de 555 mil empleos, siendo la mayor caída en registro, lo que se explica por la tendencia económica a la baja y por el efecto del coronavirus. Para efectos de comparación, es importante mencionar que durante toda la crisis de 1995 se perdieron cerca de 600 mil empleos. En este año, la pérdida de empleos podría acercarse al millón. En ausencia de una política fiscal expansiva, se dificultará la recuperación de estos empleos, lo cual puede elevar el desempleo estructural. Hasta abril, los empleos más afectados son los de personas de menores ingresos, lo que tuvo un efecto al alza sobre el salario promedio de cotización diario que subió 1.08% a 403.6 pesos.

Mercado de cambios.

El peso inicia la sesión con pocos cambios con respecto al cierre de ayer, mostrando una apreciación de 0.31% o 7.5 centavos y cotizando alrededor de 23.82 pesos por dólar. Durante el overnight, el tipo de cambio alcanzó un máximo de 24.1680 pesos, ante un fortalecimiento del dólar relacionado con la preocupación de una segunda ola de contagios a nivel global, luego de que al inicio de la semana se confirmó un resurgimiento de casos en Alemania y Corea del Sur. La estabilidad del dólar al comienzo de la semana también se debe a la menor especulación de que la Reserva Federal adoptará tasas de interés negativas, luego de que ayer dos oficiales de la Fed señalaron recortar tasas a terreno negativo no es algo que estén planeando, pues se trata de una herramienta débil.

Por otro lado, de acuerdo con medios, ayer por la noche la administración de Trump solicitó a la Junta Federal de Inversiones de Ahorro para el Retiro, que se encarga de administrar fondos para la jubilación de empleados federales, evitar hacer inversiones en fondos que incluyen participaciones en compañías chinas. Lo anterior indica que probablemente regresará la retórica en contra de China por su responsabilidad en la pandemia del coronavirus, como sucedió al comienzo de la semana previa. Por ahora los mercados permanecen en calma y no se han visto afectados por esta noticia.

El peso cerró la sesión con una depreciación de 1.15% o 27.2 centavos, cotizando alrededor de 23.92 pesos por dólar, como consecuencia de un fortalecimiento del dólar estadounidense frente a la mayoría de sus principales cruces. Inicialmente, las ganancias del dólar estuvieron impulsadas por una mayor percepción de riesgo luego de que en Corea del Sur se observó un resurgimiento en el número de nuevos casos de coronavirus, haciendo evidente el riesgo relacionado con los procesos de reapertura económica.

Durante la sesión, aunque se redujo la percepción de riesgo en otros mercados financieros, observándose una recuperación en el mercado de capitales, el dólar se mantuvo fuerte. Esto se debió a que dos oficiales de la Reserva Federal se opusieron a la idea de tasas de interés negativas en Estados Unidos.

El presidente de la Reserva Regional de Chicago, Charles Evans, dijo que anticipa que las bajas tasas de interés se ubiquen cerca de cero por un periodo extendido de tiempo, agregando que es buen momento para que el gobierno se endeude para gastar en programas de apoyo a negocios y gobiernos locales. Por su parte, el presidente de la Reserva Regional de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que las tasas de interés negativas son una de las herramientas más débiles para conducir la política monetaria. Destacó que el ritmo de recuperación dependerá principalmente de la respuesta en materia de salud. Cabe recordar que la expectativa de tasas de interés negativas en Estados Unidos tiende a debilitar el dólar, por lo que la baja probabilidad de que se implementen tasas por debajo de 0% fortaleció a la divisa estadounidense.

El peso inicia la sesión con una depreciación de 1.34% o 31.7 centavos, cotizando alrededor de 23.97 pesos por dólar, ante un fortalecimiento generalizado del dólar estadounidense frente a sus principales cruces y divisas de economías emergentes. En las dos semanas previas el dólar perdió fuerza ante la expectativa de una mayor reapertura económica entre los países más afectados por el coronavirus en meses recientes. No obstante, esta mañana se observa cautela pues en Corea del Sur, país que se ha destacado por la buena administración de la crisis, hubo un incremento de 34 casos durante el fin de semana, algo que no sucedía en un mes. El presidente de Corea del Sur, Moon Jae-In, destacó el riesgo de una segunda ola de la epidemia en cualquier momento.

Aunque desde abril el sentimiento de los mercados financieros, particularmente del mercado de capitales ha sido principalmente positivo, en anticipación a una recuperación económica en forma de V, noticias como la de Corea del Sur generan nerviosismo pues se pone en duda esta expectativa, lo que también afecta las valuaciones de las empresas. En Europa los principales índices en el mercado de capitales registran retrocesos superiores al 1%, mientras que en Estados Unidos el mercado de futuros indica una apertura negativa.

En el mercado de materias primas, el precio del petróleo inicia la semana a la baja, con el precio del WTI mostrando un retroceso de 3.15% y cotizando en 23.96 dólares por barril. En la semana, los participantes del mercado de materias primas estarán atentos al reporte mensual del mercado petrolero de la OPEP, programado para el miércoles.

El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.85% o 20.4 centavos, cotizando alrededor de 23.86 pesos por dólar, acercándose al soporte clave de 23.80 pesos. Lo anterior se debe a un mayor apetito por riesgo en los mercados financieros globales que ha permitido un fortalecimiento de la mayoría de las divisas frente al dólar, con excepción de yen japonés que se deprecia 0.08% ante una menor demanda por divisas refugio. En los mercados de capitales de Asia se observaron ganancias en promedio superiores al 1%, mientras que en Europa los mercados también muestran un avance al cierre de la semana, con el índice DAX de Alemania subiendo 1.17% y el FTSE 100 de Londres registrando una ganancia de 1.40%. Finalmente, el precio del WTI se recupera con un avance moderado de 0.64% y cotizando en 23.70 dólares por barril.

El mayor apetito por riesgo en los mercados financieros globales se debe a los siguientes factores:

El peso cerró la sesión con una apreciación de 1.35% o 32.9 centavos, cotizando alrededor de 24.05 pesos por dólar, tocando un mínimo de 23.9298 pesos. El avance del peso fue consecuencia de un incremento generalizado del apetito por riesgo en los mercados financieros, lo que permitió a la mayoría de las divisas ganar terreno. En la sesión, el Indicador Base de Percepción de riesgo global (IBP) se ubicó en -217 unidades lo que significa apetito por riesgo alto. Al interior del índice, los componentes del mercado de divisas, dinero, capitales y riesgo país, mostraron consistente con mayor apetito por riesgo.

Por el contrario, el mercado de commodities cerró la sesión con resultados mixtos. Por un lado, el oro cerró la sesión con ganancias, pues a pesar del mayor apetito por riesgo, aún existe nerviosismo en torno a la actividad económica global y la expectativa de que los países caigan en una amplia recesión. Por su parte, el precio de las principales mezclas de petróleo cerró la sesión con pérdidas debido a que el nerviosismo en torno al exceso de oferta continúa.

La apreciación del peso ocurrió a la par de una mayor demanda por instrumentos de deuda gubernamental mexicana en el mercado secundario. En la sesión, el rendimiento de los bonos M a 10 años bajó 19.8 puntos base a 6.09%, nuevo mínimo en el año no visto desde octubre del 2016. Por su parte, la tasa de rendimiento de las emisiones en dólares del mismo plazo disminuyó 21.1 puntos base, ubicándose en 4.16%.