El peso cerró la semana con una apreciación de 2.71% o 53.2 centavos, cotizando alrededor de 19.07 pesos por dólar, habiendo tocado un nuevo mínimo en el año de 19.0508 pesos por dólar. La apreciación del peso durante la semana ocurrió a la par de todos los principales cruces frente al dólar y de las divisas de economías emergentes y se debió principalmente a los siguientes dos factores:
1. La Reserva Federal mantendrá una postura acomodaticia y será cautelosa en su transición hacia una política monetaria neutral. A pesar de que subió su tasa de referencia por tercera ocasión desde la crisis financiera en 25 puntos base a un rango entre 0.75% y 1.0%, esto fue interpretado como consecuencia de un buen desempeño de la economía estadounidense. No obstante, el FOMC dejó en claro que no serán más agresivos con los incrementos a la tasa objetivo al mantener sin cambios sus expectativas de inflación, crecimiento y desempleo, así como la proyección de incrementos a la tasa objetivo, en donde se contemplan sólo dos aumentos adicionales este año.
Cabe agregar que el incremento a la tasa de referencia de la Fed también hace más probable que Banxico suba su tasa en al menos 25 puntos base el 30 de marzo, permitiendo una mayor apreciación del peso.
2. La retórica estadounidense con respecto a México continúa suavizándose. Este jueves, líder del Consejo Nacional de Comercio de la Casa Blanca, Peter Navarro, comentó que Estados Unidos quiere que México y Canadá se unan para formar una potencia manufacturera a través de un endurecimiento de las reglas de origen. Cabe señalar que las reglas de origen indican el porcentaje del producto que debe ser manufacturado en el país de origen para acceder a los beneficios del TLCAN, por lo que reglas más restrictivas estarían forzando una mayor integración regional.
3. Debido a que el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos se fue incrementando durante 2016, a lo que se suma un menor riesgo de fugas de capitales frente a la nueva administración estadounidense, las posiciones especulativas en el mercado de futuros han seguido favoreciendo al peso. En la semana que corresponde a los días 8 al 14 de marzo, las posiciones especulativas netas a la espera de una depreciación del peso se redujeron en 37,291 contratos, cada uno de 500,000 pesos. Con esto, el número de contratos netos a la espera de una depreciación del peso se ha reducido en 67,854 contratos desde que Donald Trump asumió la presidencia de Estados Unidos.
Otro factor que también pudo contribuir con la apreciación del peso fue una menor aversión al riesgo a nivel global. Esta semana se llevaron a cabo las elecciones parlamentarias de Holanda, en donde el Partido de la Libertad que es de extrema derecha quedó lejos de conformar el Gobierno al obtener 20 de 150 asientos. El rechazo de Holanda a la extrema derecha es un prospecto positivo para las próximas elecciones en Francia, cuya primera vuelta será en abril.
Hacia adelante, el tipo de cambio enfrenta un nuevo soporte clave, el promedio móvil de 55 semanas que se ubica en 19.14 pesos por dólar. El nivel fue rebasado esta semana por primera ocasión desde septiembre de 2014 pero respetado. En consecuencia, a pesar de que el mercado sigue optimista, se espera que el tipo de cambio cotice todavía por arriba de 19.00 pesos por dólar durante la segunda mitad del mes.
En la semana, el peso alcanzó un mínimo en el año de 19.0508 y un máximo de 19.7213 pesos por dólar, el euro alcanzó un mínimo de 1.0600 y un máximo de 1.0782 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 20.4513 y un máximo de 21.7617 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.
A las 2:54 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.0773 pesos por dólar, 1.2391 dólares por libra y en 1.0737 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso inicia la sesión cotizando alrededor de 19.15 pesos por dólar, lo cual es equivalente a una apreciación de 0.56% o 10.8 centavos, siendo la divisa más apreciada entre los principales cruces frente al dólar. Sin embargo, la divisa mexicana no es la única que continúa ganando terreno en los mercados financieros globales. El optimismo derivado de la postura acomodaticia de la Reserva Federal continúa, a pesar de la decisión de aumentar en 25 puntos base la tasa de referencia estadounidense.
No obstante, el lenguaje cauteloso de Fed no es el único factor por el cual el peso mexicano sigue ganando terreno frente a su contraparte estadounidense. De hecho el peso mexicano se encuentra cotizando en su mejor nivel desde la victoria de Trump como presidente de Estados Unidos el 9 de noviembre ante los comentarios amables de diversos funcionarios estadounidenses. Durante la semana pasada, Wilbur Ross, Secretario de Comercio de Estados Unidos y Peter Navarro, asesor comercial de Trump señalaron que la renegociación del acuerdo comercial tendrá aspectos positivos para México, mientras que el TLCAN podría volverse una potencia en la economía global bajo el conjunto correcto de acuerdos comerciales.
Asimismo, otro factor que contribuye a la apreciación de la divisa mexicana, es el ligero repunte en el precio del petróleo, luego de alcanzar precios mínimos no vistos desde noviembre del 2016. El WTI inicia con una ganancia de 0.66%, cotizando en 49.07 dólares por barril ante los comentarios del Ministro de Energía de Arabia Saudita, Khalid Al-Falih, declaró que los fundamentales de oferta y demanda del petróleo han mejorado haciendo que el mercado se dirija en la dirección correcta. Asimismo, Khalid Al-Falih mencionó que la OPEP y los 11 países no miembros podrían extender su acuerdo para reducir la producción en junio, siempre y cuando los inventarios continúen por encima de los niveles promedio.
En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.10 y 19.29 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3315 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0735 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2353 dólares por libra.
Mercado de Dinero.
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un retroceso de 2.7 puntos base, ubicándose en 2.51%, ante una menor demanda por activos libres de riesgo. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años inicia con un incremento de 0.1 puntos base, ubicándose en 7.28%, ante una mayor demanda por activos denominados en pesos.
Mercado de Derivados.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.62% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.2459 a 1 mes, 19.6806 a 6 meses y 20.1978 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.43% u 8.3 centavos, cotizando alrededor de 19.14 pesos por dólar, tocando un nuevo mínimo en el año de 19.05 pesos al inicio de una sesión optimista para los mercados financieros globales. Esto se debe a que ayer la Reserva Federal, a pesar de haber subido su tasa de referencia en 25 puntos base a un rango entre 0.75% y 1.0% y señalar que el desempeño de la economía ha sido favorable, reiteró que la postura de política monetaria continúa siendo acomodaticia y que procederán con cautela en la normalización de tasas de interés. En consecuencia, se puede decir que el lenguaje de la Fed fue optimista pero a la vez acomodaticio, permitiendo una apreciación de la mayoría de las divisas frente al dólar.
Debido a que existe un mayor apetito por riesgo en los mercados financieros, los mercados de capitales cerraron con ganancias en Asia y muestran avances en Europa y Estados Unidos. Asimismo, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 4 puntos base, ubicándose en 2.53%, ante un menor apetito por activos libres de riesgo. Cabe agregar que esta mañana nuevamente se publicaron buenos indicadores económicos para Estados Unidos. Los inicios de vivienda mostraron un crecimiento mensual de 3% durante febrero, mientras que las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana pasada retrocedieron en 2,000 a 241,000.
Por su parte, el día de hoy el Presidente de Estados Unidos presentará formalmente al Congreso la solicitud de presupuesto para el año fiscal 2018. Se destaca un incremento de 52.3 mil millones de dólares en el presupuesto para defensa y un incremento de 2.8 mil millones de dólares para el departamento de Seguridad Nacional, de lo cual 2.6 mil millones serán dedicados a gasto en infraestructura en la frontera, en lo que podría ser el inicio de la construcción del muro fronterizo.
De acuerdo a la solicitud, el mayor gasto en defensa estará financiado por un menor presupuesto para la Agencia de Protección Ambiental de 2.6 mil millones de dólares, lo que equivale a un recorte de 31% en el presupuesto destinado a esa Agencia en 2017. El Departamento de Estado también observó un recorte importante de 10.9 mil millones de dólares para programas de desarrollo internacional. Asimismo se proponen recortes en los departamentos de Agricultura, Justicia, Trabajo, Comercio, Salud y Servicios Humanos y el Gasto en educación, por un total de 34.5 mil millones de dólares. Los detalles del presupuesto serán dados a conocer hasta mayo.
En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.00 y 19.22 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3294 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0728 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2347 dólares por libra.
Mercado de Dinero.
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 4 puntos base, ubicándose en 2.53%, ante una menor demanda por activos libres de riesgo. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años inicia con un retroceso de 6 puntos base, ubicándose en 7.22%, ante una mayor demanda por activos denominados en pesos.
Mercado de Derivados.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.61% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.2119 a 1 mes, 19.6388 a 6 meses y 20.1593 pesos por dólar a un año.
El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.25% o 4.9 centavos, cotizando alrededor de 19.67 pesos por dólar, a la par de una depreciación generalizada de los principales cruces y de las divisas de economías emergentes frente al dólar. Las depreciación del peso fue moderada y ocurre a la espera del anuncio de política monetaria de la Reserva Federal, en donde el mercado espera que suban su tasa de referencia en 25 puntos base a un rango entre 0.75% y 1%.
En el anuncio programado para mañana a mediodía, los participantes del mercado también estarán atentos a las proyecciones económicas de crecimiento, desempleo e inflación del FOMC y a las previsiones para la tasa de referencia. En caso de que se anticipe un mayor crecimiento económico y una normalización de la política monetaria a un ritmo más acelerado en los próximos meses, el peso podría perder terreno frente al dólar en el corto plazo.
Cabe agregar que otro factor que permitió el fortalecimiento del dólar, fue una caída de los precios del petróleo por mañana. Aunque el WTI cerró la sesión con una pérdida moderada de 0.08%, cotizando en 48.36 dólares por barril, la cotización tocó un mínimo de 47.09 dólares por barril, equivalente a una caída de 2.7% en su peor punto. Las pérdidas del crudo sucedieron después de que Arabia Saudita anunciara que elevó su producción durante febrero en 263,300 barriles diarios. El día de mañana los participantes del mercado de commodities seguirán de cerca las estadísticas semanales de la EIA, en Estados Unidos, en donde es probable que se reporte otro crecimiento de los inventarios petroleros, presionando a la baja las cotizaciones del commodity.
Por otro lado en México, hoy se publicó la actividad industrial de enero, la cual mostró una contracción anual de 0.1%. No obstante, en comparación mensual, el índice de actividad industrial creció 0.1%. Al interior, la minería creció a una tasa mensual de 1.08%, la más alta desde junio de 2015. Asimismo, la manufactura creció a una tasa mensual de 0.48%, avanzando por cuarto mes consecutivo.
En la sesión, el peso alcanzó un mínimo de 19.5733 y un máximo de 19.7213 pesos por dólar, el euro alcanzó un mínimo de 1.0600 y un máximo de 1.0663 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 20.8109 y un máximo de 20.9485 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.
A las 2:53 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.6692 pesos por dólar, 1.2153 dólares por libra y en 1.0604 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
Durante la semana los mercados de capitales mostraron un tono de cautela en la espera de información económica de Estados Unidos y del Banco Central Europeo. Al cierre de la semana, las principales plazas bursátiles mostraron rendimientos mixtos con un sesgo negativo. La atención de los participantes del mercado se centró en los indicadores económicos de Estados Unidos en espera de señales que pudieran confirmar que la Reserva Federal pueda incrementar su tasa de referencia en su próxima reunión del 15 de marzo. Luego de la publicación de la encuesta de empleo ADP, donde mostró que la economía estadounidense creó 298 mil nuevos empleos, más de lo esperado por el mercado de 187 mil, la probabilidad implícita de un incremento en la tasa de los fondos federales se incrementó a 100%. El índice de Volatilidad VIX S&P500 cerró la semana en 11.66 puntos, mostrando un incremento de 70 puntos base con respecto al cierre de la semana previa.
En Asia, la bolsa de Japón, el Nikkei 225 cerró la última jornada de la semana con un incremento de 1.48%, ubicándose en 19,604.61 unidades, reportando una ganancia semanal de 0.70%. Durante la semana se publicó el PIB correspondiente al cuarto trimestre de 2016 el cual se ubicó en 1.2% de manera anualizada, por debajo del 1.5% esperado por el mercado. Por su parte, el mercado accionario de China, el Shanghái Composite, registró una pérdida semanal de 0.17% para ubicarse en 3,212.76 unidades.
En Europa, las principales plazas bursátiles registraron un balance semanal mixto. Los inversionistas asimilaron el anuncio de Política Monetaria del Banco Central Europeo que decidió dejar sin cambios su tasa de referencia y el programa de compras mensuales de bonos de 80 mil millones de euros, el cual a partir de abril bajará a 60 mil millones de euros. Los resultados semanales de las principales bolsas europeas fueron: el Euro Stoxx 50 ganó 0.38%, el CAC 40 de Francia perdió 0.04%, el IBEX 35 de España ganó 2.12% cerrando en 10,006.40 puntos, un nivel no visto desde diciembre de 2015, el DAX de Alemania bajó 0.53% y el FTSE MIB de Italia perdió 0.03%.
En Estados Unidos, los principales índices accionarios cerraron la semana con pérdidas moderadas, luego de reportar máximos históricos en semanas anteriores y ante la cautela de los posibles movimientos de la Reserva Federal. El Dow Jones cerró la sesión en 20,902.98 unidades, mostrando una pérdida semanal de 0.49%, dejando el canal de los 21 mil puntos. Por su parte, el S&P500 cerró con una pérdida semanal de 0.44% ubicándose en 2,372.60 unidades.
En México, el principal índice de la Bolsa Mexicana de Valores, el IPC, registró tres sesiones de pérdidas y dos sesiones de ganancias durante la semana, registrando un balance semanal negativo de 0.66%, ubicándose en 47,102.31 unidades, cabe destacar que durante la semana se mantuvo oscilando en el rango de los 47 mil a 47,800 puntos. Las emisoras que lograron registrar mayores ganancias semanales fueron: OHLMEX * (+11.33%), AC * (+4.29%), GFINBUR O (+4.15%) y ELEKTRA * (+3.67%), mientras que las emisoras que registraron mayores pérdidas semanales, se destacan PEÑOLES * (-6.35%), AMX L (-5.89%), GMEXICO B (-5.87%) e IENOVA * (-2.37%).
La caída del precio de la acción de América Móvil (MX:AMXL) por dos jornadas consecutivas y que la llevó a registrar una pérdida semanal de 5.89% cerrando en $12.30 pesos por acción estuvo relacionada con una orden por parte del Instituto Federal de Telecomunicaciones para crear una entidad independiente de la unidad de línea fija Telmex para ofrecer a los competidores acceso a su infraestructura.
Por su parte, OHL México (MX:OHLMEX) mostró una ganancia de 10.28% al cierre de la jornada del viernes 10 de marzo, terminando en $23.56 pesos por acción. Durante la jornada, alcanzó un máximo de $27.24 pesos por acción, equivalente a un incremento de 27.88% con respecto al cierre de ayer. Cabe destacar que la Bolsa Mexicana de Valores suspendió la cotización de la emisora alrededor de las 9:00 horas cuando ganaba 15.63%. El impulso provino luego del anuncio de una posible exclusión de OHLMEX de la Bolsa. El grupo OHL (MC:OHL) junto con el fondo australiano IFM preparan una OPA (oferta pública de adquisición) la cual se prevé con una prima de entre 25% y 30% sobre la cotización actual.
Del 13 al 31 de marzo la sesión de remates de la Bolsa Mexicana de Valores dará inicio a las 7:30 horas y concluirá a las 14:00 horas. Lo anterior para homologar el horario con los mercados de Nueva York ante el cambio de horario en México (2 de abril) con respecto a Estados Unidos (12 de marzo).
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cerró en 2.57%, marcando un incremento semanal de 10.02 puntos base, ante la expectativa de un incremento de tasas por parte de la Fed.
Por su parte, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años de México, cerró en 7.39% marcando un incremento de 5.2 puntos base con respecto al cierre de la semana anterior, ante mayores presiones de un alza de tasas por parte de Estados Unidos y ante mayores presiones inflacionarias en México, luego de la publicación de la tasa de inflación anual de febrero de 4.86%.
El peso cerró la semana con una depreciación moderada de 0.67% o 13 centavos, cotizando alrededor de 19.64 pesos por dólar. Las pérdidas del peso se acentuaron en las sesiones del miércoles y jueves, luego de que los precios del petróleo observaron un importante descenso, al mismo tiempo que se publicaron buenos indicadores económicos positivos para Estados Unidos, llevando la probabilidad implícita de que la Fed suba su tasa de referencia este 15 de marzo a 100%. Debido a que el mercado ya había descontado un incremento a la tasa de referencia de la Fed, la publicación el viernes de la nómina no agrícola de Estados Unidos permitió al peso recortar sus pérdidas semanales, moviéndose a la par de los principales cruces frente al dólar.
Es necesario agregar que en las primeras sesiones de la semana, el tipo de cambio tocó un nuevo mínimo en el año de 19.4311 pesos por dólar, luego de que el Secretario de Comercio de Estados Unidos, Wilbur Ross, reiteró que México se podría beneficiar de una renegociación del TLCAN, alejándose al igual que el pasado viernes de la retórica agresiva de Donald Trump. Hacia el cierre de la semana, el mismo Secretario de Comercio, señaló que dentro de las próximas dos semanas planean enviar una notificación al Congreso estadounidense para lanzar las negociaciones del TLCAN en un plazo de 90 días, por lo que estas podrían iniciar a mitad del año.
La siguiente semana el mercado estará a la espera del segundo anuncio de política monetaria de la Reserva Federal programado para el día 15 a mediodía, por el cambio de horario en Estados Unidos. Además de la decisión de política monetaria, los participantes del mercado estarán atentos a los comentarios de Janet Yellen en su conferencia de prensa y a las proyecciones económicas del FOMC, las cuales se emplearán para evaluar el ritmo al que la Fed podría normalizar su postura durante el año.
Por otro lado, esta semana se publicó en México la inflación correspondiente a febrero, la cual se ubicó a una tasa interanual de 4.86%, debido principalmente a un mayor traspaso de la depreciación cambiaria a niveles de precios. En consecuencia, los participantes del mercado de dinero comenzaron a considerar que es probable de que Banco de México suba su tasa de referencia en al menos 25 puntos base el próximo 30 de marzo.
En la semana, el peso alcanzó un mínimo en el año de 19.4311 y un máximo de 19.9022 pesos por dólar, el euro alcanzó un mínimo de 1.0525 y un máximo de 1.0699 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 20.5379 y un máximo de 21.0904 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.
A las 3:05 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.6400 pesos por dólar, 1.2175 dólares por libra y en 1.0687 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
Esta mañana la nómina no agrícola de Estados Unidos indicó que durante febrero se crearon 235,000 posiciones laborales, superando las expectativas del mercado, a la par de una revisión al alza de la creación de empleos de enero a 238,000 posiciones. De los empleos creados en febrero, 28,000 fueron directamente del sector manufacturero, casi el triple de lo esperado por el mercado. Durante el mes, la tasa de desempleo retrocedió moderadamente a 4.7%, mientras que los salarios promedio por hora subieron 0.2% mensual y 2.8% anual. Asimismo, la tasa de participación laboral subió de 62.9% a 63%, dato que indica que una mayor parte de la población está optimista por encontrar un trabajo para integrarse a la fuerza laboral.
A pesar de que el reporte del mercado laboral de febrero fue positivo y es consistente con una recuperación sostenida del empleo, el mercado ya esperaba indicadores económicos positivos después de la encuesta ADP que se publicó este miércoles, el cual mostró la creación de casi 300 mil empleos en Estados Unidos durante el mes anterior, propiciando un fortalecimiento generalizado del dólar en las sesiones del miércoles y jueves. En consecuencia, el mercado ya tenía descontado el reporte de esta mañana, permitiendo una apreciación de los principales cruces frente al dólar después de la publicación de los indicadores de empleo.
El peso inicia la sesión con una apreciación de 1.19% o 23.7 centavos, cotizando alrededor de 19.60 pesos por dólar, borrando la mayor parte de las pérdidas de las dos sesiones previas, con lo cual en la semana el peso muestra una depreciación acumulada de 0.55%. Cabe agregar que la probabilidad que le asigna el mercado a un incremento de la tasa de referencia de la Fed este miércoles 15 de marzo continúa en 100%, por lo que el dólar podría recuperar algo de fuerza durante la sesión o en las primeras tres sesiones de la siguiente semana.
Durante los últimos dos días la cotización de los precios del petróleo también fue un factor determinante para el desempeño del mercado cambiario, pero el día de hoy ya no se observa una relación entre el commodity y la paridad cambiaria. Esta mañana el WTI inicia la sesión con pocos cambios, mostrando una ganancia moderada de 0.73% y cotizando en 49.28 dólares por barril.
En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.60 y 19.75 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3423 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0645 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2181 dólares por libra.
Mercado de Dinero.
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un retroceso de 1.2 puntos base, ubicándose en 2.59%, observándose una menor especulación en relación al probable incremento a la tasa de referencia de la Fed la próxima semana. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años inicia sin cambios en 7.40%.
Mercado de Derivados.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.68% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.6963 a 1 mes, 20.1182 a 6 meses y 20.6467 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.48% o 9.4 centavos, cotizando alrededor de 19.76 pesos por dólar, por una combinación de factores que han fortalecido al dólar durante las últimas dos sesiones.
Por un lado, está la mayor probabilidad de que la Fed suba su tasa de referencia este 15 de marzo, la cual de acuerdo a la percepción del mercado se ubica en 100%. Esta probabilidad está respaldada en comentarios de corte restrictivo de los oficiales de la Reserva Federal durante semanas previas y por la publicación de buenos indicadores económico, el último de ellos la encuesta ADP de empleo de Estados Unidos que mostró la creación de casi 300 mil posiciones laborales durante febrero. Esta mañana se publicó que el número de solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana pasada subió en 20,000 a 243,000, aunque el dato no afectó las probabilidades de un incremento a la tasa la siguiente semana.
El día de mañana a las 7:30 horas se publicará el reporte mensual de empleo de Estados Unidos correspondiente a febrero, en donde se conocerá el crecimiento de la nómina no agrícola, la tasa de desempleo, así como otros indicadores relevantes para la política monetaria, incluyendo el crecimiento de los salarios y la tasa de participación laboral.
Por otro lado, varias divisas también pierden terreno frente al dólar estadounidense tras un debilitamiento de los precios del petróleo. El día de ayer las estadísticas semanales de la EIA en Estados Unidos mostraron un incremento de los inventarios petroleros de 8.21 millones de barriles, el mayor incremento semanal desde octubre de 2016, alcanzando un nuevo máximo en inventario de 528.39 millones de barriles. En la misma semana, la producción petrolera estadounidense incrementó en 56 mil barriles diarios a 9.088 millones de barriles al día. Debido a lo anterior, la cotización del WTI inicia la semana con una pérdida de 1.67%, cotizando en 49.44 dólares por barril, acumulando un retroceso semanal de 7.05%.
Cabe agregar que esta mañana el Banco Central Europeo (BCE) dio su anuncio de política monetaria, manteniendo constante la tasa de interés. El Presidente del BCE, Mario Draghi señaló que mantendrán una postura acomodaticia con bajas tasas de interés incluso después de terminado el programa de distensiones monetarias a finales de año, agregando que las presiones de inflación subyacente continúan débiles y que el reciente repunte de la inflación general se debe a incrementos en los precios de energéticos y no a factores económicos, por lo que todavía se necesita una postura altamente acomodaticia. A pesar de esto, el BCE elevó sus previsiones de inflación para 2017 de 1.3% a 1.7% y de crecimiento, de 1.7% a 1.8%.
En México, la inflación interanual de febrero se ubicó en 4.86%, mientras que la inflación mensual se ubicó en 0.58%, considerablemente por debajo de la inflación mensual de 1.7% observada en enero a consecuencia de los mayores precios de la gasolina. No obstante, la inflación subyacente, que registra con mayor fuerza el traspaso de la depreciación cambiaria a niveles de precios, se ubicó en una tasa mensual de 0.76%, subiendo en comparación a la observación de enero de 0.58%.
En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.65 y 19.85 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3521 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0573 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2179 dólares por libra.
Mercado de Dinero.
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 1.5 puntos base durante la mañana, colocándose en 2.57%, subiendo nueve sesiones de forma consecutiva un total de 26 puntos base. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años también muestra un incremento de 2 puntos base, ubicándose en 7.36%.
Mercado de Derivados.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.76% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.8667 a 1 mes, 20.2809 a 6 meses y 20.7986 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.78% o 15.2 centavos, cotizando alrededor de 19.64 pesos por dólar, ante un fortalecimiento generalizado del dólar estadounidense frente a sus principales cruces. La apreciación del dólar ocurrió a la espera de las cifras de la encuesta mensual de empleo del sector privado ADP, mismas que mostraron la creación de 298 mil posiciones laborales durante febrero, superando en más de 100 mil empleos a las expectativas del mercado. Después de la publicación del indicador, la probabilidad implícita en el mercado de que la Fed suba su tasa de referencia este 15 de marzo subió a 100%. En el mercado secundario, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 4.3 puntos base, ubicándose en 2.56%, mientras que en México la tasa de los bonos M a 10 años también muestra un incremento moderado de 2 puntos base a 7.35%.
Entre los principales cruces, el peso mexicano se encuentra entre las divisas más depreciadas a la par del real brasileño y el rand sudafricano, que pierden 1.01% y 0.97% respectivamente. Le sigue el yen japonés con una depreciación de 0.52%, aunque las pérdidas abarcan a todas las divisas. Desde el pasado viernes, el tipo de cambio ha dormido en dos ocasiones por debajo del promedio móvil de 200 días que hoy se ubica en 19.57 pesos por dólar. Sin embargo, en ambas ocasiones durante la sesión subsecuente se ha observado un regreso a niveles ligeramente por arriba de dicho nivel, indicando que la demanda por dólares se incrementa una vez perforado el promedio móvil.
Durante el resto de la sesión se espera poca información económica relevante para México y Estados Unidos, pero no se pueden descartar comentarios de personas cercanas a Trump que puedan mover al mercado. El día de ayer el Secretario de Comercio de Estados Unidos, Wilbur Ross, volvió a hablar cobre el TLCAN, señalando brevemente que la renegociación del acuerdo comercial tendrá aspectos muy positivos para México, hecho que permitió una apreciación del peso hacia el cierre del día.
En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.50 y 19.70 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3458 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0555 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2174 dólares por libra.
Mercado de Dinero.
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 4.3 puntos base, ubicándose en 2.56%, ante una mayor probabilidad de que la Fed suba su tasa de rendimiento este 15 de marzo. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un incremento moderado de 2 puntos base a 7.35%, indicando que no se observa una menor preferencia por activos denominados en pesos. El día de ayer en la subasta de valores gubernamentales de Banxico, la tasa de los CETES a 28 días se incrementó en 4 puntos base para ubicarse en 6.29%, el monto solicitado superó 2.43 veces la colocación, con una oferta de 7 mil millones de pesos. Por su parte, la tasa de CETES a 91 días se ubicó en 6.52%, con un incremento de 12 puntos base. La tasa de CETES de 175 días incrementó en 4 puntos base para ubicarse en 6.68%.
Mercado de Derivados.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.68% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.7242 a 1 mes, 20.1541 a 6 meses y 20.6860 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso cerró la sesión con una apreciación de 0.70% o 13.7 centavos, cotizando alrededor de 19.48 pesos por dólar. La apreciación del peso estuvo relacionada a un fortalecimiento de la mayoría de las divisas frente al dólar, en una sesión con pocos indicadores económicos relevantes para el mercado cambiario. El peso cotizaba alrededor de 19.55 pesos por dólar a media sesión y extendió sus ganancias luego de que el Secretario de Comercio de Estados Unidos, Wilbur Ross, volviera a hacer comentarios en relación al TLCAN, señalando brevemente que la renegociación del acuerdo comercial tendrá aspectos muy positivos para México.
El tipo de cambio tocó un nuevo mínimo en el año de 19.4311 pesos por dólar, observándose un claro incremento en la demanda de dólares en niveles cercanos a 19.45 pesos, el cual ha actuado como soporte para la paridad. El día de mañana el tipo de cambio podría moverse en función de los indicadores del mercado laboral estadounidense, pues se publicará la encuesta ADP de empleo del sector privado a las 7:30 horas. Se espera que el indicador muestre la creación de alrededor de 190 mil posiciones laborales durante febrero, lo cual alimentaría nuevamente la especulación en relación a la política monetaria estadounidense. Cabe agregar que el día de hoy la probabilidad implícita de que la Fed suba su tasa de referencia el 15 de marzo se mantuvo elevada en 96%.
En la sesión, el peso alcanzó un mínimo en el año de 19.4311 y un máximo de 19.6540 pesos por dólar, el euro alcanzó un mínimo de 1.0558 y un máximo de 1.0603 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 20.5379 y un máximo de 20.7956 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.
A las 3:10 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.4751 pesos por dólar, 1.2205 dólares por libra y en 1.0569 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.83% o 16.3 centavos, cotizando alrededor de 19.45 pesos por dólar, la apreciación sólo se debe a un regreso luego de que ayer el dólar se fortaleciera frente a sus principales cruces debido a que la probabilidad implícita de que la Fed suba su tasa de referencia el 15 de marzo subió a 98%.
Por otro lado, esta mañana se dio a conocer en Estados Unidos la balanza comercial de enero, la cual mostró un déficit de 48.5 mil millones de dólares. De acuerdo a las estadísticas de comercio de bienes, las exportaciones a México durante enero fueron de 19.53 mil millones de dólares, creciendo a una tasa anual de 8.13%, mientras que las importaciones provenientes de México ascendieron a 23.48 mil millones de dólares, mostrando un crecimiento de 4.83%. En consecuencia, el déficit en el comercio de bienes con México fue de 3.95 mil millones de dólares, 8.9% menor que hace un año.
Debido a la escasez de indicadores económicos relevantes durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice por debajo de 19.50 pesos por dólar, tal como sucedió en la sesión de ayer antes de la subasta de coberturas cambiarias por Banco de México. Cabe agregar que hace esta mañana el tipo de cambio tocó momentáneamente un nuevo mínimo en el año de 19.4311 pesos por dólar.
Es importante recordar que ayer a las 10:00 horas, Banco de México llevó a cabo la primera de las subastas de coberturas cambiarias por un monto de 1,000 millones de dólares. Las coberturas se asignaron en seis bloques de vencimientos, cuatro de 200 millones a 30, 60, 101 y 178 días y dos de 100 millones a 283 y 360 días. El total demandado fue de 2,075 millones de dólares frente a una asignación de 1,000 millones, por lo que la demanda fue 2.075 veces superior a la colocación. El tipo de cambio ponderado de la asignación de coberturas a un año (360 días) fue de 20.4904 pesos por dólar, indicando que aunque la demanda no fue excesiva, los participantes consideran que los niveles actuales son una oportunidad para cubrir el riesgo de una nueva depreciación del peso durante los próximos 12 meses.
En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.35 y 19.55 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3409 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0572 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2197 dólares por libra.
Mercado de Dinero.
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra pocos cambios, ubicándose en 2.50%, a la espera de los indicadores del mercado laboral a publicarse a partir de mañana miércoles con la encuesta ADP en Estados Unidos. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un retroceso de 2.3 puntos base, ubicándose en 7.34%.
Mercado de Derivados.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.66% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.5492 a 1 mes, 19.9687 a 6 meses y 20.4879 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.26% o 5 centavos, cotizando alrededor de 19.46 pesos por dólar, ganando terreno antes de la primera subasta de coberturas cambiarias que realizará Banco de México hoy a las 10:00 horas, por un monto total de 1,000 millones de dólares. Las coberturas se asignarán en seis bloques de vencimientos, cuatro de 200 millones a 30, 60, 101 y 178 días y dos de 100 millones a 283 y 360 días. Si se observase una menor demanda por coberturas en las subastas de mayor vencimiento, es probable que el peso pueda extender su apreciación en el corto plazo, pues indicaría una menor expectativa de presiones en contra de la moneda nacional.
En la semana que inicia, es probable que los mercados centren su atención nuevamente en la política monetaria de Estados Unidos, pues la probabilidad de que la Fed suba su tasa de referencia este 15 de marzo se ubica en 96%. Entre los indicadores que podrían generar algo de volatilidad en el mercado cambiario se encuentran las órdenes de fábrica y las órdenes por bienes duraderos de enero en Estados Unidos, datos que se darán a conocer hoy a las 9:00 horas. Asimismo, este miércoles se publica la encuesta ADP de empleo del sector privado correspondiente a febrero, mientras que el viernes por la mañana se publicará la nómina no agrícola y la tasa de desempleo estadounidenses del mismo mes.
En México se acaba de publicar el indicador de confianza de consumidor de febrero, el cual se ubicó en 32.7 puntos, recuperándose moderadamente del mínimo de 28.9 puntos registrado en enero. Aunque esto es resultado de una mejoría en todos los subíndices del indicador, el nivel continúa siendo consistente con un deterioro del consumo en el segundo mes del año. Asimismo, este jueves 9 de marzo se dará a conocer la inflación correspondiente a febrero. Cabe recordar que la mayor inflación al inicio del año ha estado detrás del deterioro de la confianza del consumidor en México.
En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.40 y 19.60 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3386 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0599 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2276 dólares por libra.
Mercado de Dinero.
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años inicia la sesión sin cambios, ubicándose en 2.47%, debido a que los inversionistas están a la espera de más información que pueda conducir la especulación relacionada con la política monetaria de la Fed, sin embargo, esta tasa de rendimiento ya registró un incremento de 16.6 puntos base durante la semana pasada. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años inicia con un retroceso de 9 puntos base, ubicándose en 7.25%.
Mercado de Derivados.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.68% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.5578 a 1 mes, 19.9738 a 6 meses y 20.4957 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
Después de todo el miedo que se tenía al llegar Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos, se ha dado un cambio paulatino favorable en la relación diplomática entre los dos países. A pesar de que Donald Trump sigue manteniendo una retórica negativa en contra de México, sus comentarios han disminuido y además los miembros de su gabinete parecen estar más enfocados en buscar la cooperación entre las dos economías.
Hoy por la mañana se publicó una entrevista del Secretario de Comercio de Estados Unidos, Wilbur Ross con medios, en donde destacó los siguientes puntos como prioridad en las negociaciones del TLCAN:
Las reglas de origen deberían ser menos permisivas respecto al origen de los insumos cuando se trata de países que no están en el TLCAN.
En teoría el TLCAN debería haber llevado a la convergencia entre los niveles de vida en México y Estados Unidos, la cual no se ha materializado. Ross habló específicamente del salario mínimo en pesos, el cual no ha subido de manera significativa y si se toma en cuenta la depreciación cambiaria, los trabajadores mexicanos no están en mejores condiciones.
La depreciación del peso se debe en parte a la preocupación en relación a las negociaciones del TLCAN, pero cree que se debe pensar en mecanismos para que la paridad peso-dólar sea más estable.
Sorprenden los comentarios de Ross porque en su totalidad parecen apuntar a cambios que beneficiarían a México.
Cabe destacar que con la publicación de la entrevista de Wilbur Ross, el tipo de cambio rompió el promedio móvil de 200 días ubicado en 19.55 pesos por dólar, el cual era un soporte importante. Desde el punto de vista técnico el hecho de estar por debajo del promedio móvil de 200 días incrementa la probabilidad de mayores apreciaciones sobre el peso. Desde el punto de vista fundamental, también se incrementa la probabilidad de una apreciación, ya que ha cambiado favorablemente la expectativa sobre la renegociación del TLCAN. Es importante mencionar que el 80% de las exportaciones de México van hacia Estados Unidos y que además la menor incertidumbre puede por sí sola favorecer al peso. Con esto, disminuyen las presiones inflacionarias, la presión sobre el Banco de México para seguir subiendo su tasa de referencia y sube la expectativa de crecimiento económico.
Todavía no se puede cantar victoria debido a que ni siquiera ha empezado la renegociación del TLCAN, pero por lo pronto tanto del punto de vista fundamental como técnico se podría esperar que el peso siguiera ganando terreno frente al dólar. Cabe destacar que el tipo de cambio de equilibrio se encuentra en 18.2 pesos por dólar. Sin embargo no se espera que a pesar de la apreciación disminuya de 19.0 pesos por dólar debido a que hay indicadores económicos en México que al inicio del año son poco favorables.
Asimismo, aún existen eventos que pueden propiciar volatilidad en el tipo de cambio como: 1. El proceso de normalización de tasas de interés por la Reserva Federal en Estados Unidos, 2. Las elecciones en Francia, 3. La extraña relación bilateral entre Estados Unidos y Rusia, 4. La posibilidad de que se rompa el acuerdo de un recorte a la producción petrolera y 5. Las elecciones en México de 2018, que a partir de la segunda mitad de este año pudieran llegar a tener un impacto sobre el tipo de cambio.
Es importante mencionar que el peso se coloca como la divisa más apreciada en el año al ganar 6.02%. En la semana, el peso acumuló una apreciación de 1.9% o 37.6 centavos, cotizando alrededor de 19.54 pesos por dólar, tocando un mínimo de 19.5081 pesos por dólar y un máximo de 20.1627 pesos por dólar.
En la semana, el euro alcanzó un mínimo de 1.0502 y un máximo de 1.0614 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 20.6206 y un máximo de 21.1915 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.
A las 2:55 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.5374 pesos por dólar, 1.2296 dólares por libra y en 1.0614 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.95% o 19 centavos, cotizando alrededor de 20 pesos por dólar, ante un fortalecimiento del dólar estadounidense frente a la mayoría de las divisas en el mercado cambiario. A pesar de que hoy se publicaron pocos indicadores económicos relevantes, las ganancias del dólar se deben a la mayor probabilidad de que la Fed suba su tasa de referencia este 15 de marzo. La probabilidad implícita de que el FOMC adopte una postura menos acomodaticia en menos de dos semanas subió a 90% durante la sesión, lo cual estuvo acompañado de un incremento en las tasas de los bonos del Tesoro en el mercado secundario. La tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años mostró un incremento de 3.4 puntos base, ubicándose en 2.49% al cierre del día.
El día de mañana los mercados estarán atentos a los comentarios de varios oficiales de la Reserva Federal, en particular el Vicepresidente de la Fed, Stanley Fischer, quien hablará a las 11:30 horas y la Presidenta de la Fed, Janet Yellen, quien también participará en un evento en Chicago a las 12:00 horas. Estos serán los últimos comentarios en relación a la política monetaria de la Fed antes del anuncio programado para el miércoles 15 de marzo. Debido a que Yellen podría ofrecer comentarios de corte restrictivo a mediodía, se espera que el dólar se mantenga fuerte durante la sesión.
Cabe agregar que hoy en México la encuesta de expectativas del sector privado publicada por Banco de México, mostró que la proyección de inflación al cierre de 2017 subió de 5.25% a 5.39% en el mes de febrero. Por su parte, el crecimiento económico esperado se mantuvo cerca de 1.5% al cierre de 2017, mientras que la previsión de tipo de cambio bajó de 21.70 a 21.15 pesos por dólar.
En la sesión, el tipo de cambio tocó un mínimo de 19.7855 pesos por dólar y un máximo de 20.0298 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0495 y un máximo de 1.0552 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 20.8359 y un máximo de 21.0486 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.
A las 3:06 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.9972 pesos por dólar, 1.2268 dólares por libra y en 1.0508 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.45% o 9 centavos, cotizando alrededor de 19.89 pesos por dólar, ante un fortalecimiento generalizado del dólar estadounidense. Por segunda sesión consecutiva, el dólar avanza frente a la mayoría de sus principales cruces luego de que ayer y hoy se publicaran indicadores económicos positivos para Estados Unidos, haciendo más probable que la Fed suba su tasa de referencia en poco menos de dos semanas. La probabilidad implícita de que la Reserva Federal adopte una postura menos acomodaticia este 15 de marzo subió el día de hoy a 88%, mientras que la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 16 puntos base a 2.47% en lo que va de la semana.
Entre los indicadores que han propiciado la especulación a favor del dólar estadounidense desde ayer se encuentra la publicación de un incremento en los precios al consumo a una tasa interanual de 1.9% en enero, el mayor ritmo desde octubre de 2012. Asimismo, el ISM manufacturero de febrero se ubicó en 57.7 puntos, su nivel más alto desde agosto de 2014. Por su parte, hoy por la mañana las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo correspondientes a la semana pasada mostraron un retroceso de 19,000 a 223,000, su nivel más bajo desde marzo de 1973. Cabe recordar que mañana viernes, la Presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, dará su último pronunciamiento público antes del anuncio de política monetaria del 15 de marzo, por lo que será relevante para el mercado conocer si expresa un sentido de urgencia por subir la tasa de referencia.
En contraste con Estados Unidos, ayer en México el indicador IMEF manufacturero de febrero se ubicó en 46.77 puntos, su nivel más bajo desde 2009 al retroceder por cuarto mes consecutivo. La última ocasión que el índice se ubicó por debajo de los 47 puntos fue en junio de 2013, al cierre de un trimestre en el que la economía de México mostró una contracción trimestral de 0.8%. Ayer mismo Banco de México revisó a la baja sus expectativas de crecimiento para 2017 de un rango entre 1.5%-2.5% a un rango entre 1.3%-2.3%. Para 2018, la expectativa de crecimiento también fue revisada a la baja de 2.2%-3.2% a un rango entre 1.7%-2.7%.
Cabe destacar que la economía de México tiene una alta correlación con Estados Unidos. Sin embargo, la incertidumbre relacionada con el impacto que tendrá sobre México la administración de Trump, ha provocado la desaceleración de la economía interna.
En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.80 y 19.95 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. Se espera que el tipo de cambio observe una menor volatilidad durante la sesión de hoy, a la espera de los comentarios de Janet Yellen mañana viernes. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3359 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0514 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2281 dólares por libra.
Mercado de Dinero.
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 2 puntos base en lo que va de la sesión, colocándose en 2.47%, como consecuencia de una mayor especulación en función de la política monetaria de la Reserva Federal. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años se mantiene sin cambios, ubicándose en 7.39%, señal de que los participantes del mercado no están especulando en contra de la moneda nacional y se encuentran a la espera de más indicios de lo que hará la Fed el 15 de marzo.
Mercado de Derivados.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.85% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.9884 a 1 mes, 20.4140 a 6 meses y 20.9479 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso cerró la sesión con una apreciación de 1.49% o 30 centavos, cotizando alrededor de 19.81 pesos por dólar, colocándose como la divisa de mayores ganancias entre los principales cruces. La apreciación del peso inició desde el overnight, como corrección a las pérdidas de la sesión anterior, cuando la moneda nacional se depreció ante un incremento de la aversión al riesgo. No obstante, esta mañana se reanudó el apetito por riesgo, permitiendo también fuertes ganancias en los mercados de capitales de Asia, Europa y Estados Unidos.
El peso extendió su avance hasta un tipo de cambio mínimo en la sesión de 19.7228 pesos por dólar, pocas horas después de que circulara una noticia en donde se especulaba que Banco de México estaba considerando solicitar una línea de swap con la Reserva Federal. Aunque esto fue desmentido por el Gobernador de Banco de México, Agustín Carstens, el tipo de cambio no borró sus ganancias, manteniéndose estable y cotizando alrededor de 19.80 pesos por dólar.
Es importante señalar que la mayoría de los principales cruces cerraron a la baja, pues se incrementó a 80% la probabilidad implícita en el mercado de que la Reserva Federal incremente su tasa de referencia este 15 de marzo. El día de hoy varios indicadores positivos para Estados Unidos respaldaron esta expectativa. Por la mañana los precios al consumo de ese país mostraron un incremento a tasa interanual de 1.9% durante enero, el mayor ritmo desde octubre de 2012. Asimismo, el indicador ISM de manufactura de febrero se ubicó en 57.7 puntos, el nivel más alto desde agosto de 2014.
En contraste, en México se publicaron indicadores económicos poco favorables. Por la mañana el indicador de confianza empresarial del sector manufacturero en México bajó por sexto mes consecutivo en febrero, a una tasa mensual de 0.5%, ubicándose en 43.2 puntos en cifras ajustadas por estacionalidad, siendo su nivel más bajo desde septiembre de 2009. Asimismo, a mediodía se publicó el indicador IMEF manufacturero, el cual durante febrero se ubicó en 46.77 puntos, el nivel más bajo desde 2009, acumulando un retroceso por cuarto mes consecutivo. La última vez que el índice se colocó por debajo de 47 puntos fue en junio de 2013, al cierre de un trimestre en el que la economía de México se contrajo a una tasa trimestral de 0.8%.
En el informe trimestral de inflación, Banco de México revisó a la baja sus expectativas de crecimiento para 2017 de un rango entre 1.5%-2.5% a un rango entre 1.3%-2.3%. Mientras que la expectativa para 2018 también fue revisada a la baja de 2.2%-3.2% a un rango entre 1.7%-2.7%. Aunque en el reporte se destacan factores que podrían impulsar el crecimiento económico de México como la implementación de las reformas estructurales, un mayor dinamismo de las exportaciones o la implementación de una política fiscal expansiva en Estados Unidos, también se destacan riesgos a la baja, como el posible aplazamiento de planes de inversión, la adopción de una postura proteccionista en Estados Unidos, una posible reducción de la calificación crediticia del país o un bloqueo de los flujos de remesas hacia México.
En la sesión, el tipo de cambio tocó un mínimo de 19.7228 pesos por dólar y un máximo de 20.1627 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0514 y un máximo de 1.0589 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 20.8420 y un máximo de 21.3211 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.
A las 3:06 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.8121 pesos por dólar, 1.2286 dólares por libra y en 1.0546 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso inicia la sesión con una apreciación moderada de 0.16% o 3.2 centavos, cotizando alrededor de 20.08 pesos por dólar, corrigiendo parcialmente las pérdidas de la sesión anterior, cuando la cautela de los mercados elevó la demanda por dólares y divisas refugio como el yen japonés y el franco suizo. No obstante, el día de hoy el dólar gana nuevamente pero ahora frente a la mayoría de sus principales cruces, como consecuencia de un regreso de la especulación en relación a la política monetaria de la Reserva Federal.
La probabilidad implícita de que la Fed suba su tasa de referencia este 15 de marzo subió el día de hoy a 84%, luego de que esta mañana se publicó que los precios al consumo en Estados Unidos subieron a una tasa interanual de 1.9% durante enero, afectando negativamente al consumo privado que creció a una tasa mensual de apenas 0.2% durante el mismo mes, señal de que podría ser necesario que la Reserva Federal continúe con su proceso de normalización de tasas. Asimismo, aunque ayer Donald Trump no agregó información relevante de política económica en su discurso ante el Congreso de Estados Unidos, su mensaje fue de nuevo optimista, indicando que planea incrementar el gasto en defensa e infraestructura. A esto se sumaron los comentarios de varios oficiales de la Reserva Federal que ayer por la tarde señalaron que es probable un incremento a la tasa de referencia, mismo que será considerado seriamente dentro de dos semanas.
Con esto, el mercado queda atento a los comentarios de política monetaria que pueda hacer Janet Yellen en una conferencia este viernes, pues será el último pronunciamiento público en relación a las tasas de interés antes del 15 de marzo y podría indicar la tendencia que seguirá el mercado cambiario en los días hábiles previos al anuncio.
Cabe agregar que hoy a las 9:00 horas se dará a conocer en Estados Unidos el indicador ISM manufacturero de febrero. Por su parte, en México se publicará el indicador IMEF de manufactura a las 12:00 horas y a las 12:30 horas Banco de México presentará su informe trimestral de inflación correspondiente al cuarto trimestre de 2016, en donde indicarán sus previsiones más recientes de crecimiento económico y los riesgos que enfrenta la formación de precios al inicio del año.
En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.95 y 20.15 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3321 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0524 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2296 dólares por libra.
Mercado de Dinero.
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 7 puntos base, ubicándose en 2.46%, ante un incremento en la probabilidad de que la Fed suba su tasa de referencia el 15 de marzo, lo cual también favorece la demanda por dólares estadounidenses. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un incremento de 4 puntos base, ubicándose en 7.42%.
Mercado de Derivados.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.92% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.1626 a 1 mes, 20.5904 a 6 meses y 21.1255 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso cerró febrero como la divisa más apreciada en la canasta de principales cruces, recuperando 3.54% o 74 centavos y cotizando alrededor de 20.09 pesos por dólar, mostrando una apreciación de 3.06% en lo que va del año. La tendencia a la baja inició el 20 de enero con la toma de protesta de Donald Trump como Presidente de Estados Unidos y se extendió durante febrero, ante una disminución de las posiciones especulativas en contra del peso. Varios factores contribuyeron con la apreciación del peso durante febrero, entre los que se destacan:
Una menor amenaza proveniente de la nueva administración estadounidense. Aunque durante las campañas electorales la retórica de Donald Trump fue proteccionista y amenazó con medidas como aranceles a las importaciones o el abandono del TLCAN, una vez iniciado su gobierno todo parece apuntar a que se renegociarán términos del tratado a partir del verano. Asimismo, se ha abandonado el tema del pago del muro por parte de México, mientras que la visita de dos miembros del gabinete de Trump a México parece indicar que habrá cooperación y no confrontación en los próximos años.
La misma administración de Trump ha fallado en ofrecer medidas de política concretas, limitándose a una retórica optimista pero carente de detalles, por lo que prevalece la incertidumbre sobre el verdadero impacto de presidencia de Trump sobre el crecimiento económico de Estados Unidos.
En México, la Comisión de Cambios anunció la implementación de coberturas cambiarias liquidables al vencimiento por diferencias en moneda nacional. Esto quiere decir que la diferencia entre el tipo de cambio pactado y el tipo de cambio al momento del vencimiento será liquidada en pesos, evitando así erosionar las reservas internacionales y ofreciendo un grado de certidumbre cambiaria. Las coberturas cambiarias también pueden ser vistas como una venta de dólares en el mercado de futuros. La medida será implementada por Banco de México y se subastarán coberturas por hasta 20 mil millones de dólares (por ahora), iniciando con mil millones este 6 de marzo.
La percepción sobre la administración federal estadounidense aunado a la decisión de la Comisión de Cambios permitió al tipo de cambio tocar un mínimo en el año de 19.6090 pesos por dólar, aproximándose al promedio móvil de 200 días, que al cierre de febrero se ubica en 19.53 pesos por dólar.
Es importante señalar que en la última sesión de febrero, el peso mostró una depreciación de 0.92% o 18.3 centavos, debido a un incremento de la aversión al riesgo en los mercados financieros, horas antes de que Donald Trump se dirija al Congreso de Estados Unidos con posible información relevante sobre sus planes de gasto público y ajustes a impuestos. En la sesión, se observó una apreciación de las divisas refugio como el yen japonés que avanzó 0.14% a 112.5 yenes por dólar y el franco suizo que se apreció 0.37% hasta 1.0053 francos por dólar.
Durante marzo es probable que el mercado vuelva a poner su atención en la política monetaria de la Reserva Federal, pues la probabilidad implícita de que suban la tasa de referencia el 15 de marzo se ubica en 52%. Asimismo, los mercados estarán atentos a cualquier detalle sobre los planes de gasto público y recortes a impuestos que ya se ha dicho podrían ser publicados en la primera mitad de marzo.
En febrero, el tipo de cambio tocó un mínimo de 19.6090 pesos por dólar y un máximo de 20.8452 pesos por dólar. El euro alcanzó un mínimo de 1.0494 y un máximo de 1.0829 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 20.7307 y un máximo de 22.5144 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.
A las 3:00 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.0970 pesos por dólar, 1.2397 dólares por libra y en 1.0586 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso inicia la sesión con una depreciación moderada de 0.26% o 5.1 centavos, cotizando alrededor de 19.96 pesos por dólar, luego de mostrar una tendencia lateral durante el overnight, debido a que los participantes del mercado están a la espera de que Donald Trump hable frente al Congreso de Estados Unidos hoy a las 20:00 horas. El mercado anticipa que las palabras del mandatario sean relevantes pues podría ofrecer detalles concretos sobre su estrategia en materia de salud y modificaciones al gasto público y a las tasas impositivas.
Durante la sesión de ayer, Trump señaló que solicitará un incremento de 54 mil millones de dólares para gasto en defensa, dato que permitió un fortalecimiento moderado del dólar frente a sus principales cruces. Cabe agregar que no se espera una apreciación acelerada del dólar durante la sesión, pues el mercado también teme que Donald Trump no ofrezca detalles específicos de sus planes para el gasto e impuestos, lo que potencialmente decepcionaría a los inversionistas en el corto plazo y podría ocasionar un debilitamiento del dólar después de presentarse ante el Congreso.
Es importante mencionar que esta mañana se publicó la segunda revisión del crecimiento económico de Estados Unidos correspondiente al cuarto trimestre de 2016, mostrando un crecimiento anualizado de 1.9%, sin cambios con respecto a la estimación anterior. Sin embargo, el crecimiento del consumo privado fue revisado al alza desde 2.5% a 3%, superando las expectativas del mercado, dato que en las próximas sesiones podría fortalecer la especulación en relación a la política monetaria de la Fed y elevar la probabilidad de un incremento a la tasa de referencia este 15 de marzo. El aumento en el gasto de los consumidores continúa siendo el principal factor de crecimiento económico en Estados Unidos.
En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.90 y 20.10 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3208 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0603 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2435 dólares por libra.
Mercado de Dinero.
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años inicia la sesión sin cambios, colocándose en 2.36%, a la espera de los comentarios que pueda ofrecer Donald Trump hoy por la noche. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años también inicia la sesión sin cambios, cotizando en 7.33%.
Mercado de Derivados.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.85% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.0532 a 1 mes, 20.4827 a 6 meses y 21.0212 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso inicia la semana con una apreciación de 0.74% o 14.8 centavos, cotizando alrededor de 19.76 pesos por dólar, colocándose a la cabeza en la canasta de principales cruces frente al dólar. El resto de las divisas y los otros mercados financieros permanecen en calma. En Estados Unidos fue publicado el dato preliminar de las órdenes de bienes durables de enero, las cuales mostraron un crecimiento mensual de 1.8%, superando las expectativas del mercado. Sin embargo, excluyendo equipo de transporte, dichas órdenes registraron un retroceso mensual de 0.2% impidiendo que el dólar se apreciara de forma generalizada.
Esta semana se espera la publicación de varios indicadores económicos relevantes que podrían incrementar la volatilidad del mercado cambiario. Será importante seguir de cerca la revisión al crecimiento económico de Estados Unidos correspondiente al cuarto trimestre, dato que se publicará mañana martes 28. Asimismo, al inicio de marzo se publicarán los indicadores mensuales de manufactura de Estados Unidos (ISM) y México (IMEF), correspondientes a febrero.
En el corto plazo, se espera que los participantes de los mercados financieros muestren un menor apetito por riesgo y cautela, ya que están a la espera de que el Presidente de Estados Unidos, Donald Trump, hable frente al Congreso este martes 28 por la noche, en donde se espera que ofrezca detalles sobre su reforma de salud. También es posible que de a conocer información sobre su estrategia de gasto en defensa y cambios en materia de impuestos, por lo que el mercado podría reaccionar a sus palabras a partir de este miércoles por la mañana.
En México será importante seguir de cerca el informe trimestral de inflación de Banco de México, el cual será publicado este miércoles 1 de marzo a las 12:30 horas. Este reporte es relevante porque señala las expectativas de crecimiento económico más recientes del Banco Central, así como su punto de vista sobre los riesgos para la inflación.
En la sesión se espera que el peso cotice entre 19.65 y 19.85 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3104 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.0600 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2426 dólares por libra.
Mercado de Dinero.
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 2 puntos base, colocándose en 2.33%, esto luego de observar retrocesos por más de 10 puntos base en las últimas tres sesiones de la semana pasada. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años inicia la sesión sin cambios, ubicándose en 7.27%.
Mercado de Derivados.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.78% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.8523 a 1 mes, 20.2681 a 6 meses y 20.8093 pesos por dólar a un año.
