Archivo de la categoría: Jorge Gordillo Arias

Reporte de apertura de mercados 11 noviembre 2019

Apertura de Mercados                                                    

Las principales bolsas en el mundo inician la semana con caídas, afectadas por la escalada de la violencia en Hong Kong, preocupaciones sobre la economía mundial así como la incertidumbre sobre la negociación comercial entre Estados Unidos y China.

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Reporte de apertura de mercados 25 octubre 2019

Apertura de Mercados                                                    

*Las principales bolsas en el mundo terminan la semana con resultados mixtos, con los inversionistas atentos a los reportes corporativos trimestrales dispares, la posibilidad de nuevas elecciones en Reino Unido, noticias sobre el conflicto comercial entre EUA y China.

A una semana de que se cumpla el plazo dado por la Unión Europea para el Brexit, Londres sigue enredado en su política interna mientras los Veintisiete están de acuerdo en que es necesario conceder a Reino Unido una nueva prórroga que retrase el Brexit más allá del 31 de octubre para evitar una ruptura caótica, pero no han tomado aún una decisión sobre el calendario de este nuevo aplazamiento. Esta decisión se esperaba para hoy, pero finalmente se podría anunciar el próximo lunes o martes. En principio se manejan dos posibilidades, que pasan ambas por una nueva prórroga. Una primera opción sería, una corta para que el Gobierno británico pueda adaptar la legislación del país al acuerdo de salida firmado con la UE y aprobado por el Parlamento del Reino Unido; y en segunda opción, una de tres meses, hasta finales de enero (este último es el escenario más probable).

Ayer el primer ministro Boris Johnson informó que pedirá el próximo lunes al Parlamento convocar elecciones anticipadas para el 12 de diciembre. Su objetivo es aprovechar su ventaja en las encuestas para lograr una mayoría más amplia y finalizar más rápido la salida del país de la Unión Europea. Para obtener un resultado favorable, Johnson requiere del apoyo de dos terceras partes del Parlamento, algo que luce muy complicado de lograr. Incluso, el líder opositor Jeremy Corbyn, ya se pronunció en contra de esta solicitud. Johnson ha amenazado con retirar el acuerdo con la UE si los laboristas no apoyan el adelanto de elecciones.

Continúa la temporada de reportes corporativos correspondientes al tercer trimestre del año alrededor del mundo. Amazon incumplió los pronósticos del consenso y sus previsiones para el próximo trimestre no han gustado al mercado al anticipar un fuerte aumento de las inversiones. Por otro lado, Verizon y Braclays superaron las expectativas, mientras Anheuser-Busch InBev NV publicó resultados por debajo de lo pronosticado.

En Alemania, el índice IFO, que mide la confianza empresarial, no registró cambios en octubre, situándose en 94.6 puntos, en línea con la lectura anterior. En cambio, el índice de las expectativas mejoró a un máximo de tres meses, llegando a 91.5 puntos, frente al 90.8 puntos del mes anterior.

Las negociaciones comerciales vuelven a ser un foco de atención, ya que funcionarios de Washington y Pekín tienen previsto hablar hoy de un aumento de las compras de productos agrícolas estadounidenses por parte de China (por alrededor de 20 mmd), que pedirá a cambio cancelar aranceles a sus importaciones. Por otro lado, el vicepresidente estadounidense, Mike Pence, en un discurso se mostró muy crítico con la forma en que China ha gestionado la situación en Hong Kong.

Argentina irá a las urnas el domingo a votar en unas elecciones que podrían significar un giro en el rumbo económico del país y un retorno hacia un modelo intervencionista, en caso de materializarse las expectativas de un triunfo del peronismo que indican las encuestas.

En México, las ventas al menudeo se expandieron en agosto 2.4% a tasa anual desestacionalizada (2.6% con cifras originales), el incremento más alto en cuatro meses. Así, en los primeros ocho meses del año acumula un crecimiento de 1.9%.

Ayer el Senado de la República aprobó la Ley de Ingresos 2020. Entre los principales ajustes eliminó lo referente a la legalización de “autos chocolate”, así como el cobro de derechos de agua para uso agrícola y agropecuario. A pesar de estas modificaciones no se alteró la recaudación de recursos federales (6.103 billones de pesos).

Durante la conferencia mañanera del presidente López Obrador, el subsecretario Seade informó que están muy optimistas de que se materialice la ratificación del T-MEC en EUA en las próximas semanas.

El peso mexicano se mantiene en niveles cercanos al $19.10, ya por más de 5 días, aguantando la incertidumbre que ha ofrecido la votación en el parlamento británico con respecto al Brexit. Los comentarios optimistas del gobierno mexicano sobre la posibilidad de que el T-MEC esté cerca de ser ratificado por el Congreso de EUA también ayudan al peso mexicano.

Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $19.05 y $19.15 spot (el euro entre $1.108 y $1.113).

Reporte de apertura de mercados 24 octubre 2019

Apertura de Mercados                                                    

*Las principales bolsas globales operan con ganancias, con los inversionistas atentos a los reportes corporativos, las noticias sobre el Brexit, la última reunión de Mario Draghi al frente del Banco Central Europeo (BCE), cifras económicas mixtas alrededor del mundo y el cese al fuego definitivo entre Turquía y Siria.

*La temporada de resultados empresariales en EUA en términos generales ha sido mejor de lo esperado, pero sin reflejar del todo señales claras de agravamiento o recuperación de la situación económica. Entre los reportes más recientes destacan el de Twitter, que estuvo por debajo de lo pronosticado, y los de Tesla y Microsoft, ambos superando el consenso del mercado.

*Junto al BCE, el Brexit es el otro protagonista de la sesión en medio de esa prórroga esperada por parte de la Unión Europea (UE). Se prevé que Bruselas apruebe una ampliación a finales de semana, lo que da cierto respiro a los inversionistas hasta que esto ocurra. El Brexit vuelve a estar en manos de la Unión Europea. Los Veintisiete discuten ya sobre la prórroga que ha solicitado el primer ministro británico, Boris Johnson, tras ser incapaz de aprobar por la vía de urgencia el Acuerdo de Retirada sellado con Bruselas hace una semana. La UE debe decidir ahora qué tipo de extensión concede, y de ello dependerá el futuro del Brexit. Esta decisión probablemente se dé a conocer entre hoy y mañana viernes. Dependiendo de la opción por la que se decante Bruselas (una extensión corta, de entre dos y cuatro semanas, o una larga, hasta el 31 de enero), el primer ministro Johnson decidirá si continuar con la tramitación de la ley para sacar al país de la Unión Europea lo antes posible o convocar a elecciones anticipadas.

*El día de hoy se llevó a cabo la última reunión del Consejo de Gobierno del BCE con Mario Draghi al frente de la presidencia. El encuentro ha concluido sin sorpresas, por lo que mantiene sin cambios las tasas de interés y reitera la hoja de ruta que mencionó de forma rotunda en septiembre, cuando marcó un horizonte indefinido de tasas de interés cero, la reanudación de las compras mensuales a partir de noviembre por 20 mil millones de euros, la rebaja del tipo de la facilidad de depósito al -0.5%, entre otras medidas.

*En materia económica, la Eurozona inicia el cuarto trimestre del año (octubre) muy cerca del estancamiento económico, aunque con ligero avance respecto al mes anterior. El índice compuesto de la zona euro, que mide la evolución de la actividad económica del sector servicios y del manufacturero, se ha situado en 50.2 puntos, dos décimas por encima de la barrera que separa la expansión de la contracción y una décima más que en el pasado mes de septiembre. La producción manufacturera continuó marcando un profundo declive, acompañado de una de las expansiones más débiles del sector servicios desde 2014.

*En EUA, las órdenes de equipo industrial, un proxy de inversión privada, cayeron por segundo mes consecutivo en septiembre, lo que vuelve a encender las alertas de un impacto negativo por el conflicto comercial con China. La contracción fue de -0.5% (-0.6% en agosto). Las órdenes de bienes duraderos totales se redujeron 1.1%, la mayor disminución desde mayo. Por otro lado, las solicitudes iniciales disminuyeron en seis mil a 212 mil (vs. 215 mil pronosticado).

*En temas geopolíticos, el presidente Trump anunció ayer que acordó con Turquía un alto el fuego permanente en Siria, y que como consecuencia ordenó levantar todas las sanciones que impuso este mes contra tres ministros del presidente turco Erdogan.

*En México, durante la primera quincena de octubre, los precios al consumidor aumentaron 0.40%, ligeramente por debajo de lo pronosticado (+0.43%). Con ello, la tasa anual se ubica en 3.01%, prácticamente en el nivel objetivo que tiene el Banco de México, por lo que crecerá la especulación de que la autoridad monetaria muy probablemente recortará su tasa de fondeo en la siguiente reunión en noviembre próximo.

*Por su parte, la actividad económica medida por el IGAE profundizó su pérdida de dinamismo durante agosto y fortalece la percepción de estancamiento en el año, al registrar una caída real de 0.4% a tasa anual desestacionalizada (-0.85% con cifras originales). En particular, las actividades Secundarias se redujeron -1% y las actividades Terciarias lo hicieron en -0.1%, mientras que las Primarias se incrementaron +0.9%. Así, durante el período enero-agosto, el crecimiento de la economía mexicana es de sólo 0.05%.

*Ayer, el INEGI dio a conocer los datos de su encuesta a empresas constructoras. La cifra muestra que el valor de la producción de estas empresas se ubicó en agosto en su menor nivel desde el 2006, que es el año a partir del cual se realiza la encuesta. En términos anuales, la caída total fue de 10.2% (13.7% la del sector público y 8.3% la privada), hilando 14 meses consecutivos de reducciones.

*Como en los últimos días, el peso mexicano se mantiene fuerte y retoma su tendencia de apreciación, aunque en un rango acotado. La cifra débil de órdenes duraderos en EUA incrementan las apuestas de que la FED recortaría tasas de interés tan pronto como en su reunión de finales de este mes.

*La moneda inicia la jornada por debajo de $19.10 spot y por el resto del día podría fluctuar entre los $19.04 y $19.15 (el euro entre $1.111 y $1.116).

Reporte de apertura de mercados 22 octubre 2019

Apertura de Mercados                                                    

*Las principales bolsas en el mundo operan con ligeras variaciones, la mayoría en terreno mixto, en medio de una serie de reportes trimestrales corporativos alrededor del mundo, nuevos comentarios respecto a las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China, así como el progreso de Reino Unido hacia una salida ordenada de la Unión Europea.

*El optimismo en torno a la guerra comercial es uno de los aspectos destacados de hoy martes. El viceministro de Relaciones Exteriores de China, Le Yucheng, ha declarado que se está avanzando en las conversaciones entre las dos economías más grandes del mundo, y ha añadido que se podrían encontrar soluciones a su disputa comercial si se mantiene el respeto mutuo. Por su parte, Trump y su asesor económico, Larry Kudlow, comentaron que existe la posibilidad de que las subidas arancelarias planeadas para los productos chinos en diciembre se detengan si las conversaciones comerciales avanzan.

*En ausencia de información económica relevante, todo lo que sea limar asperezas en el terreno comercial es bien recibido por los mercados financieros.

*Respecto al Brexit, después del segundo revés sufrido ayer, el primer ministro británico Boris Johnson, se enfrenta hoy martes a dos votaciones cruciales en el Parlamento que determinarán si puede cumplir su promesa de sacar al Reino Unido de la Unión Europea dentro de nueve días. Los legisladores votarán alrededor de la 1pm (hora de México) sobre el Proyecto de Acuerdo de Salida y después sobre el estrecho cronograma del gobierno para aprobar la legislación.

*La derrota en cualquiera de las votaciones frustraría los planes de Johnson de abandonar la UE con o sin acuerdo el 31 de octubre. Luego tendría que decidir si cumple una ley que le exige aceptar cualquier retraso para el Brexit ofrecido por la UE o abandonar de alguna manera el bloque sin acuerdo.

*Ante una eventual victoria, Johnson tiene hasta el jueves para asegurar la aprobación final en la Cámara de los Comunes antes de ir a los Lores. Sin embargo, al mismo tiempo, si la legislación propuesta obtiene un voto favorable en el Parlamento, brindaría simplemente otra oportunidad a la oposición para tender nuevos ataques al Gobierno con enmiendas (aduanas, un posible segundo referéndum y la prevención de una salida sin acuerdo) que podrían arruinar los planes de Johnson.

*Al mismo tiempo, el presidente del Consejo europeo, Donald Tusk, ha avisado a Londres de que la respuesta de la Unión Europea (UE) a la petición de aplazar de nuevo la salida de Reino Unido dependerá de lo que el Parlamento británico “decida o no decida” sobre el acuerdo negociado para el Brexit, al tiempo que ha pedido estudiar tal solicitud a los líderes europeos “con toda la seriedad”.

*En EUA, en materia de reportes corporativos correspondientes al tercer trimestre del año: UBS (reportó por arriba de lo pronosticado), UPS (mejor de lo esperado) Procter & Gamble (superó expectativas), Biogen (por arriba de lo pronosticado) McDonald’s (reportó resultados mixtos); mientras que en las próximas horas darán a conocer sus resultados: Kimberly-Clark, Whirlpool, Lockheed Martin Corp, Harley-Davidson, Snap, Texas Instruments y Chipotle Mexican Grill, entre otras.

*En México, la tasa de desempleo se ubicó en 3.80% durante septiembre (cifras originales), seis décimas más alta que en el mes previo, alcanzando su mayor nivel en tres años.

*El peso mexicano se mantiene fuerte, en niveles alrededor de $19.10 spot. Le sigue favoreciendo el optimismo de que EUA y China mantienen sus posturas de lograr avances en las conversaciones comerciales.

*Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $19.05 y $19.17 spot (el euro entre $1.110 y $1.116).

Indicadores Económicos de Coyuntura 21 Octubre 2019

Resumen

Durante la semana pasada, la atención de los mercados se enfocó en las dudas que generó el acuerdo parcial en materia comercial entre EUA y China, así como en los vaivenes en el proceso de negociación del Brexit. Otros asuntos, como los reportes corporativos correspondientes al tercer trimestre del año y débiles datos económicos en EUA contribuyeron a la volatilidad de los precios de los activos financieros. El peso mexicano mantuvo su tendencia de apreciación (acercándose a $19.10 por dólar spot), al aumentar las apuestas de mayores bajas en las tasas de interés en EUA para finales del mes, y al haber aumentado las probabilidades de que se ratifique el T-Mec en noviembre de este año.

cid:image003.png@01D5804F.9C24B240Con relación a la guerra comercial, la incertidumbre sobre la tregua que han pactado EUA y China sigue pesando en el ánimo de los inversionistas, que no terminan de confiar en que finalmente se firme un pacto escrito en las próximas semanas.

*Si bien lo anunciado hace ocho días es un desarrollo positivo en la búsqueda de solucionar el conflicto entre las dos mayores potencias, no estamos seguros de que este acuerdo marque el inicio de una clara disminución de la disputa comercial. Con ello, hasta que ambas Partes lleguen a un acuerdo que ponga fin a los aranceles que actualmente se aplican, la volatilidad de los mercados financieros continuará.

*Además, China ha declarado que sus funcionarios responsables de comercio internacional continúan trabajando en el texto de un acuerdo con los negociadores estadounidenses, pese al aparente deterioro de la situación diplomática. En la semana, autoridades de Pekín advirtieron que recurrirían a fuertes medidas de represalia si EUA promulga una legislación que respalda a los manifestantes en favor de la democracia en Hong Kong. También acusaron al Departamento de Estado de violar la Convención de Viena con nuevas reglas que requieren que los diplomáticos chinos den un aviso oficial antes de visitar universidades o instituciones de investigación.

*Respecto al Brexit, fracasó el intento del primer ministro británico Boris Johnson de conseguir el apoyo del Parlamento para su acuerdo de salida negociado con la Unión Europea, por lo que en automático se ha visto obligado a solicitar a la UE una prórroga a la fecha límite del 31 de octubre. Esta semana vuelve a ser crucial e inicia con un nuevo intento de Johnson para que los parlamentarios acepten en principio su acuerdo de retirada, algo que luce complicado de suceder. Todavía falta esperar también la respuesta del bloque comunitario en el sentido de ampliar la prórroga. Aunque algunos líderes europeos se han mostrado reacios a dar más tiempo a Gran Bretaña, una salida ordenada se mantiene como el escenario menos dañino tanto para el Reino Unido como para la UE.

*Por otro lado, dos indicadores débiles en EUA publicados la semana pasada generaron un aumento de las apuestas de que la FED tendría que volver a recortar la tasa de interés de fondeo tan pronto como en su reunión de finales de octubre. Estos datos fueron las ventas al menudeo y la producción manufacturera. En este sentido, actualmente la probabilidad que le otorga el mercado a este escenario es superior al 80%.

*Las preocupaciones por la situación económica global se intensificaron con el menor ritmo de crecimiento del PIB de China en tres décadas y  la publicación de las nuevas previsiones del FMI. El organismo internacional recortó su previsión de crecimiento para la economía mundial hasta el 3% para 2019 debido a un “frenazo económico global” provocado por la “incertidumbre de la guerra comercial”. La estimación del FMI implica la tasa más baja de crecimiento desde 2008, año de la gran crisis económica mundial.

*A diferencia de las cifras económicas mencionadas, el inicio de la temporada de resultados corporativos en EUA ha sido mejor de lo esperado. En este sentido, los principales bancos que publicaron sus estados de resultado superaron las expectativas. Destacó también el informe de Netflix.

*Con relación al tema geopolítico en Turquía, el presidente Donald Trump anunció que impondrá aranceles al acero procedente de Turquía (de 50%) en castigo por sus acciones desestabilizadoras en el noreste de Siria. Además, autorizará pronto la imposición de sanciones contra oficiales del Gobierno y detendrá inmediatamente las negociaciones de cara a un acuerdo comercial con Turquía. Sin embargo, no aclara cuándo podrán imponerse las sanciones ni a partir de qué momento entrarán en vigor los aranceles. Por lo pronto, pese a las sanciones, la reacción de los mercados globales ha sido limitada y el tema podría diluirse por completo después de que Turquía anunció un cese al fuego temporal.

*Respecto al Tratado México-Estados Unidos-Canadá (TMEC), las últimas noticias de políticos estadounidenses del partido demócrata hacen suponer que este puede ser ratificado por el Congreso norteamericano antes de que termine noviembre. En caso de que se concrete este escenario, sería una noticia muy positiva para México y podría ayudar a revertir la tendencia negativa de la inversión privada.

*Por último, en la semana se vivieron varios y serios eventos de violencia en diferentes zonas del país, que no contribuyen al estado de ánimo de los inversionistas (incertidumbre), y que pueden seguir mermando en la ya baja dinámica económica del país. Por lo pronto estos eventos no tuvieron impacto en el tipo de cambio.

Principales referencias económicas y eventos de la semana

*Esta semana, los mercados financieros seguirán atentos a los nuevos intentos del primer ministro británico de obtener el apoyo del Parlamento británico y los pasos a seguir respecto al acuerdo del Brexit. Adicionalmente, continúa la temporada de reportes corporativos en EUA, con la atención en las empresas tecnológicas.

*Adicionalmente, en EUA se publica de septiembre: ventas de casas usadas, órdenes de bienes duraderos y ventas de casas nuevas; de octubre: índice manufacturero de la FED de Richmond y sentimiento del consumidor medido por la Universidad de Michigan; así como el cambio en inventarios de petróleo.

*En Europa, el Banco Central Europeo sostendrá su reunión de política monetaria; conoceremos de octubre: confianza del consumidor, PMI manufacturero,  de servicios y compuesto. En Alemania, el índice de clima de negocios medido por el Grupo IFO de octubre.

*En México, se dará a conocer el IGAE y ventas al menudeo de agosto, tasa de desempleo de septiembre y la inflación de la primera quincena de octubre.

Expectativa para el Tipo de cambio

*Es muy probable que el peso mexicano se mantenga fuerte durante la semana y podría intentar acercarse hacia los $19.0 spot. La atención del mercado cambiario mexicano se mantiene enfocada a noticias vinculadas con el Brexit, el proceso de negociación comercial entre EUA y China, cifras alrededor del mundo para evaluar la salud de la economía global, novedades sobre el proceso de ratificación del T-MEC y reportes corporativos en EUA de empresas vinculadas al sector tecnológico. Con ello, durante la semana la moneda mexicana podría fluctuar entre los $19.0 y $19.30 spot.

Expectativa para las Tasas de interés

*En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una baja o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 6.75% – 6.95%.