Todas las entradas de: Jorge Gordillo Arias

Jorge Gordillo | Indicadores Económicos de Coyuntura

La reapertura de las economías, los avances científicos en la lucha contra el coronavirus, la percepción de que en materia económica lo peor ya pasó, el avance en el precio internacional del petróleo y la promesa de mayores estímulos monetarios se convirtieron en los principales catalizadores de las subidas de los mercados financieros, sobre todo en esta semana recién pasada. Sin embargo, las ganancias globales no se intensificaron y corren el riesgo de revertirse por el incremento en las tensiones entre EUA y China y el temor a un rebrote en el número de contagios por COVID-19. Localmente, lo más destacable fue el rebote sorpresivo de la inflación en 1ra quincena de mayo.

Existe una visión de que, pese a la reapertura de la economía, no ha habido hasta ahora un rebrote significativo en nuevos contagios y quizás algunos de los datos ‘peores de la historia’ que hemos visto quedarán pronto atrás. En este sentido, los mercados financieros anticipan una recuperación económica más acelerada, aunque existe el riesgo de que la recesión no sea tan temporal como algunos piensan. Así lo demostraron los datos publicados en la semana, ya correspondientes al mes de mayo, en particular las solicitudes de desempleo en EUA, que cada vez aumentan a un menor ritmo, así como la actividad económica de la Eurozona, la cual se alejó de los mínimos registrados en abril pasado. Aunque se trata de las mejores cifras en tres meses, las perspectivas siguen siendo inciertas ya que la demanda permanecerá “extremandamente débil” por un periodo prolongando. A diferencia de la interpretación de los mercados financieros, los datos se alejan un poco de las perspectivas de una recuperación en forma de “V”.

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Indicadores Económicos de Coyuntura | Jorge Gordillo

La reapertura de las economías es vista como la gran esperanza para los inversionistas. Recuperar la actividad después de semanas de confinamiento ha sido el principal sustento de las subidas en las últimas semanas, pero ahora empiezan a surgir las primeras dudas. Volver poco a poco la normalidad no está exento de riesgos y el temor a un rebrote empieza a establecerse sobre la mente de los inversionistas. Lo que demuestra esto es que la confianza es sumamente frágil. Además, los inversionistas empiezan a desencantarse un poco ante un panorama económico sombrío, por los débiles datos y declaraciones del presidente de la FED. Asimismo, el tema de las tensiones comerciales entre EUA y China sigue escalando y generando ruido en los mercados. Localmente, lo más destacable fue el plan de reapertura de actividades y el recorte de  la tasa de fondeo por parte de Banxico.

Preservar la salud de los ciudadanos frente al reinicio de la actividad económica. Ese es el gran debate que hay ahora mismo, también en los mercados, y de momento va ganando la necesidad de activar otra vez la economía mundial. Los países han comenzado el proceso de desescalada, pero una cosa es cierta, existe mucha cautela e incertidumbre respecto a lo que pueda pasar.

Las dudas surgen por rebrotes de contagios de COVID-19 en algunos países, como Alemania, Corea del Sur y China.  Aunque el número de los nuevos casos no es significativo, por la naturaleza del virus, el riesgo es que la emergencia sanitaria vuelva a dispararse. Esto provocaría dar marcha atrás por parte de algunos gobiernos en sus planes de reapertura, la posibilidad de otra detención de la actividad y una recuperación más lenta de lo esperado, lo que generaría sin duda nuevas tensiones en los mercados financieros.

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Tras una semana negativa, los mercados financieros globales arrancan con buen ánimo y en terreno positivo

Tras una semana negativa, los mercados financieros globales arrancan con buen ánimo y en terreno positivo. Las principales Bolsas registran subidas del orden del 2%, con  los inversionistas atentos a la progresiva desescalada en las economías occidentales, desde Europa hasta Estados Unidos. Lo peor del impacto económico parece haber quedado atrás, en el mes de abril, aunque la recuperación no será fácil.

Los constantes anuncios de estímulos por parte de los bancos centrales y la posibilidad de que, en ausencia de rebrotes de casos significativos de COVID-19, los peores datos de la crisis hayan sido ya publicados generan incentivos a las compras, en un movimiento que podría justificarse como compras de oportunidad dada las caídas precedentes y la inestabilidad propia de estas situaciones.

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Banxico recorta tasa de fondeo en 50 puntos base para dejarla en 5.50% | Análisis Jorge Gordillo

En línea con lo que esperábamos, Banco de México recortó su tasa de fondeo en 50 puntos base, para así ubicarla en 5.50%. La decisión fue unánime.

La medida se justifica por los riesgos vinculados a la inflación, la actividad económica y el deterioro en las condiciones financieras globales y locales.

De acuerdo a Banxico, los retos derivados de la pandemia para la conducción de la política monetaria incluyen tanto la afectación sin precedentes en la actividad económica, como los asociados al choque financiero que enfrenta el país.

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CI Reporte de apertura de mercados

Las principales bolsas en el mundo operan con resultados mixtos (alzas en los futuros de EUA y caídas en Europa). Los países duramente afectados por el COVID-19 han comenzado el proceso de desescalada, pero hay preocupación, cautela y mucha incertidumbre respecto a lo que pueda pasar en torno a un posible rebrote en el número de contagiados y fallecidos.

-Países como China, Corea del Sur o Alemania han suavizado las restricciones de bloqueo, lo que se considera un progreso, pero al mismo tiempo han visto un aumento en la tasa de nuevos casos de coronavirus. La tasa de nuevas infecciones no ha sido significativa, pero es suficiente para generar ruido en los mercados financieros.

-Antony Fauci, director del Instituto Nacional de Alergia y Enfermedades Infecciosas de Estados Unidos, advirtió ayer en comparecencia con el Congreso que “el sufrimiento y la muerte” podrían ser una consecuencia de una reapertura de la economía demasiado rápida.

-Durante los próximos días/semanas, no dudamos de que los inversionistas se van a enfrentar a noticias que apunten a intentos de marcha atrás por parte de algunos gobiernos en sus planes de reapertura, lo que provocará sin duda nuevas tensiones en los mercados.

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PIB débil en el inicio de año, pero el verdadero golpe económico por el tema de la pandemia de COVID-19 llegará entre abril y junio

Como lo esperábamos, la economía mexicana se contrajo durante el primer trimestre del año. Con cifras ajustadas por estacionalidad, el PIB cayó 2.4% respecto al primer trimestre del 2019.

Conviene hacer notar que esta caída en el primer trimestre aún no refleja, más que de forma parcial, los efectos de la pandemia del COVID-19, sobre todo porque las medidas de aislamiento y de cierre de la actividad económica en gran parte de la economía empezaron en los últimos días de marzo. Esto es, es una primera estimación tentativa del
impacto que terminará causando el coronavirus.

Esta contracción del PIB refleja más la inercia negativa que trae desde la segunda mitad del 2018 y que se intensificó en 2019, en gran parte por la no existencia de un ambiente propicio para los negocios.

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Indicadores Económicos de Coyuntura | Jorge Gordillo Arias

Durante la semana pasada, los planes de los Gobiernos de ciertos países (sobre todo en Europa) para proceder a la reapertura de las economías, los vaivenes en el precio internacional del petróleo, las reuniones de política monetaria de principales bancos centrales de economías desarrolladas y cifras del PIB en varias regiones del mundo (EUA, Eurozona y México) centraron la atención de unos inversionistas que empiezan a pensar ya en el escenario post-pandemia.

-Al igual que el confinamiento provocó una oleada de ventas masivas en las principales bolsas en el mundo, las medidas de desescalada que preparan las economías desarrolladas están permitiendo a los inversionistas utilizarlas como pretexto para comprar activos financieros con riesgo.

-Las subidas en las últimas semanas en la mayoría de los precios de los activos financieros, después de los mínimos de marzo, son una muestra de que los inversionistas buscan aferrarse a las noticias positivas y a los planes de desconfinamiento.

-Italia, España, Francia y Alemania, los países europeos más afectados por la pandemia, ofrecieron la semana pasada datos esperanzadores sobre la evolución del virus. La mayoría de ellos, ya han puesto fecha a la reapertura de los negocios en distintas fases, que tendrán lugar a lo largo de mayo.

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Las principales bolsas en el mundo operan con caídas, donde las europeas retroceden por arriba del 3.0%

Las principales bolsas en el mundo operan con caídas, donde las europeas retroceden por arriba del 3.0% en la vuelta a la actividad del lunes tras el receso del Día del Trabajo, con un nuevo conflicto  entre Estados Unidos y China por la crisis del coronavirus provocando pérdidas en los sectores de mayor riesgo. La creciente tensión entre ambas potencias podría obstaculizar la débil recuperación económica incluso cuando las restricciones por la pandemia comienzan a disminuir.

A ello se suma, que las previsiones económicas para 2020 siguen siendo muy negativas y las cuentas de las empresas empiezan a notar los efectos de la pandemia del COVID- 19.

El fin de semana, el secretario de Estado de EUA, Mike Pompeo, contribuyó a elevar la tensión con China este domingo, en lo que parece una estrategia del presidente Donald Trump de cara a las elecciones presidenciales de noviembre. Pompeo aseguró que EUA tiene una “enorme cantidad de pruebas” de que este nuevo coronavirus se originó en un laboratorio de la ciudad de Wuhan, algo que Pekín niega, aunque no presentó ninguna prueba.

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FED reitera compromiso de hacer lo que sea necesario para mitigar impacto del COVID-19; peso cotiza alrededor de $23.90 spot

Recién concluyó la reunión de política monetaria de la FED en EUA. Como se esperaba, no hubo sorpresas en términos de ajustes a su tasa de fondeo (la cual se mantiene en un rango entre 0.0% – 0.25%) o de sus programas de compras de bonos, así como de sus medidas de liquidez anunciadas en semanas pasadas.

Esto es, la FED no ha anunciado nuevas medidas tras los estímulos aplicados en las últimas semanas, pero el banco central  se ha mostrado dispuesto a hacer lo que sea necesario para mitigar el impacto negativo del coronavirus.

En este sentido, la autoridad monetaria sólo reafirmó su compromiso de seguir apoyando la economía con todas sus herramientas posibles y que la tasa de fondeo seguirá cerca de cero hasta que la economía recupere su ritmo de crecimiento previo al COVID-19 y vuelva a la senda de máximo empleo y estabilidad de precios.

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