El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.46% o 10.1 centavos, cotizando alrededor de 22.3064 pesos por dólar, ante un fortalecimiento del dólar frente a sus principales cruces. Esto ocurrió luego de que, en China, la ciudad de Beijing ordenó el cierre de escuelas y restringió la movilidad, pues las personas que deseen abandonar la ciudad deberán hacerse una prueba para verificar que no están contagiados por el coronavirus. Las medidas podrían generar aversión al riesgo en los mercados financieros globales durante la semana, pues de observarse una segunda ola de contagios, probablemente se frenará la reactivación económica de China.
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Peso se aprecia de cara a billonario plan de infraestructura en EE.UU.
El peso inicia la sesión con una apreciación de 1.29% o 28.6 centavos, cotizando alrededor de 21.92 pesos por dólar. Al igual que el peso, la mayoría de las divisas se aprecia, luego de que ayer por la noche, fuentes con conocimiento del tema dieron a conocer que la administración de Trump está preparando un plan de infraestructura de 1 billón de dólares, con el objetivo de impulsar la reactivación económica. Es posible que más adelante en la semana se den a conocer detalles del plan y según medios, podría formar parte de una ley para el financiamiento de infraestructura que debe renovarse antes del 30 de septiembre.
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los mercados ante el rebrote de covid-19
El peso mexicano cerró la sesión con una apreciación de 0.33% o 7.4 centavos, cotizando alrededor de 22.19 pesos por dólar, ante un debilitamiento del dólar frente a sus principales cruces, luego de que la Reserva Federal anunció que comenzará la compra de bonos corporativos individuales que ya han sido clasificados y cumplen con criterios de madurez y calificación de riesgo. El programa bajo el que se harán las compras de bonos corporativos se anunció en marzo y cuenta con la capacidad de adquirir 250 mil millones de dólares en instrumentos. Hasta hoy, la Fed solo ha adquirido 5.5 mil millones de dólares de fondos cotizados (ETF´s) que incluyen bonos corporativos. El índice ponderado del dólar cerró la sesión con una pérdida de 0.37%, luego de avanzar 1.29% durante las últimas dos sesiones de la semana pasada.
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En los mercados financieros globales resurgió el nerviosismo por coronavirus
El peso cerró la semana con una depreciación de 2.22% o 50.5 centavos, cotizando alrededor de 22.26 pesos por dólar, con un diferencial entre el mínimo y el máximo en los últimos cinco días de 1 peso y 48 centavos, el más amplio desde la semana terminada el 10 de abril, cuando la volatilidad del tipo de cambio era elevada ante la amenaza del coronavirus. En la semana, la mayoría de las divisas perdieron terreno frente al dólar, con excepción de las divisas consideradas refugio, como resultado de un incremento de la percepción de riesgo principalmente ante dos factores:
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Regreso de la aversión al riesgo a los mercados.
El peso cerró la sesión con una depreciación de 3.94% u 86.1 centavos, cotizando alrededor de 22.70 pesos por dólar, tocando un máximo de 22.7557 pesos, siendo la mayor depreciación diaria desde el 16 de marzo. Lo que se observó el día de hoy, fue un regreso de la aversión al riesgo a los mercados financieros globales principalmente como consecuencia de un resurgimiento de casos de coronavirus en Estados Unidos, en los estados de Texas, Florida y California, elevando la probabilidad de una segunda ola de casos a nivel nacional.
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5 factores del fortalecimiento del dólar
El peso inicia la sesión con una depreciación de 2.37% o 51.8 centavos, cotizando alrededor de 22.36 pesos por dólar, ante un fortalecimiento generalizado del dólar estadounidense, permitiendo que el índice ponderado de la divisa gane 0.61%, algo no visto desde el 15 de abril. Cabe agregar que el peso mexicano es la divisa más depreciada en la canasta de principales cruces y también entre las divisas de economías emergentes. El fortalecimiento del dólar se debe a los siguientes factores:
1. Se observa un regreso de la percepción de riesgo a los mercados financieros globales, pues los participantes se han enfocado en el mensaje de cautela del presidente de la Fed, Jerome Powell, que dijo ayer en su conferencia de prensa que tomará años regresar a un mercado laboral sólido como el que se vivía antes de la pandemia del coronavirus. Lo anterior envía el mensaje de que, a pesar del salto en la creación de empleos en mayo, el reto de la recuperación podría ser más lento. Ayer las proyecciones de la Fed indicaron que la tasa de interés podría ubicarse en su mínimo histórico de 0 a 0.25% durante 2020 y dos años más.
2. Ha resurgido el nerviosismo por la pandemia, luego de que se reportara un crecimiento de los casos de coronavirus en Estados Unidos, lo que hace temer una segunda ola de contagios en las siguientes semanas. Ayer el estado de Texas reportó 2,504 nuevos contagios, algo no visto desde que inició la pandemia. Asimismo, en el estado de California, la mayor economía dentro de Estados Unidos, las hospitalizaciones han subido durante los últimos 10 días y se ubican en su mayor nivel desde el 13 de mayo, lo que probablemente es resultado de la reapertura económica iniciada el mes pasado.
3. Los mercados de capitales a nivel global muestran una corrección importante a las ganancias de semanas previas. En Japón el índice Nikkei perdió 2.82%, mientras que en Europa los principales índices muestran retrocesos en promedio cercanos a 2.5%. Finalmente, el mercado de futuros muestra que en Estados Unidos y México los principales índices podrían caer más de 2% durante la sesión.
4. Para el caso particular de México, esta mañana se publicó el indicador de actividad industrial, que mostró una caída mayor a lo anticipado. De acuerdo con series ajustadas por estacionalidad, la actividad industrial se contrajo a una tasa mensual de 25.1% y una tasa anual de 29.6%, acumulando caídas en 18 de los últimos 19 meses. Al interior, la construcción se contrajo a una tasa anual de 38.4%. Por su parte, la manufactura se contrajo 35.5%, acumulando siete meses a la baja. En línea con lo esperado, la industria alimentaria no se vio afectada, creciendo a una tasa anual de 1.4% durante abril. En contraste, la fabricación de equipo de transporte se contrajo a una tasa histórico de 85.6% anual, debido al cierre de plantas.
5. Las principales mezclas de petróleo inician la sesión con amplias perdidas debido a que se renovaron las preocupaciones en torno a la sobreoferta y el almacenamiento del hidrocarburo. En la jornada del miércoles, la Administración de información Energética de Estados Unidos (EIA, por sus siglas en inglés) publicó su reporte semanal que mostró que los inventarios comerciales de crudo de Estados Unidos aumentaron a un nuevo máximo histórico de 538.1 millones de barriles. Lo anterior se dio a pesar de que la demanda implícita por energéticos, que incluye a la gasolina, diésel, combustible para aviones, entre otros, aumento en 2.5 millones de barriles diarios (mbd), mientras que la producción petrolera se redujo a 11.1mbd, su menor nivel desde 2018. Esto sugiere que se necesita un mayor recorte en la producción y una mayor demanda para que el mercado comience a consumir los inventarios.
Durante la sesión, se espera un tipo de cambio cotizando entre 22.10 y 22.85 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con una depreciación de 0.33%, ubicándose en 1.1337 dólares por euro, mientras que la libra pierde 0.81% y cotiza en 1.2644 dólares por libra.
Mercado de Dinero y Deuda.
En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años disminuye en 4.1 puntos base, a una tasa de 0.69%, mientras que en México el rendimiento de los bonos M a 10 años aumenta en 1.5 puntos base, a 6.14%.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 2.29% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 21.4312 a 1 mes, 22.8627 a 6 meses y 22.3528 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
Hoy se publicará en México la actividad industrial de abril
Mercado de Cambios – Gabriela Siller
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.35% o 7.7 centavos, cotizando alrededor de 21.84 pesos por dólar, ganando terreno junto al resto de las divisas en el mercado cambiario, luego de que el dólar reanudó su tendencia a la baja. Esto se debe a que el mercado está a la espera del anuncio de política monetaria de la Reserva Federal programado para hoy a las 13:00 horas, en donde se espera que el Comité Federal de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en inglés) mantenga la tasa de interés en su mínimo histórico de 0 a 0.25%.
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Inflación de México correspondiente a mayo, que se ubicó en una tasa interanual de 2.84% en mayo,
retroceso de los precios del petróleo
El peso inicia la sesión con una depreciación de 1.17% o 25.1 centavos cotizando alrededor de 21.75 pesos por dólar, tocando un máximo de 21.9161 pesos durante el overnight. La depreciación del peso ocurre a la par de la mayoría de los principales cruces del dólar, pues la divisa estadounidense muestra una corrección al alza tras debilitarse desde la segunda mitad de mayo. Cabe señalar que ayer el índice ponderado del dólar se ubicó en niveles no vistos desde inicios de febrero.
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Se publicará información relevante para el futuro de la política monetaria en México y Estados Unidos
La estabilidad del tipo de cambio también se debe a que los próximos dos días se publicará información relevante para el futuro de la política monetaria en México y Estados Unidos. Mañana a las 6:00 horas se publicará la inflación de mayo en México, que se espera se ubique cerca de 3% interanual, confirmando presiones al alza tras el periodo más critico de la crisis del coronavirus. Por su parte, el miércoles por la mañana se publica la inflación de Estados Unidos del mismo mes, que se espera en 0.3% interanual, seguido del anuncio de política monetaria de la Fed a las 13:00 horas.
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El acuerdo petrolero entre los países de la OPEP y sus aliados
El peso inicia la sesión con una apreciación moderada de 0.19% o 4.1 centavos y cotizando alrededor de 21.54 pesos por dólar. En el mercado cambiario se continúa observando un dólar débil, debido a una menor percepción de riesgo en los mercados financieros globales. El índice ponderado del dólar pierde 0.24%, acumulando ocho sesiones consecutivas a la baja. Entre los factores que han impulsado el optimismo de los mercados se destacan:
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Comentario de cierre del Peso por Gabriela Siller
El peso cerró la semana con una apreciación de 2.40% o 53.1 centavos, cotizando alrededor de 21.64 pesos por dólar, ganando en 5 de las últimas 6 semanas y acumulando un avance de 13.34% o 3 pesos y 33 centavos en este periodo. La apreciación del peso durante los últimos cinco días se debe a los siguientes factores:
- A nivel global se observó un incremento generalizado del apetito por riesgo, impulsado por la expectativa de una recuperación económica acelerada, principalmente en países europeos y en Estados Unidos. Los indicadores PMI de manufactura y servicios mostraron que lo peor de la crisis del coronavirus ocurrió en abril, para observarse una mejoría en mayo con el comienzo de la reapertura. Asimismo, Alemania avanzó en la aprobación de nuevos estímulos fiscales por 146 mil millones de euros y una disminución del IVA de 19 a 16% durante 6 meses a partir de junio, mientras que el Banco Central Europeo amplió su programa de compra de bonos en 600 mil millones de euros y lo extendió hasta finales de junio del 2021. Finalmente, en Estados Unidos el presidente aprobó modificaciones al programa de protección de pagos que permitirá aplazar el pago de apoyos recibidos por empresas durante la peor parte de la pandemia.
- La OPEP+ alcanzó un acuerdo para extender los recortes a la producción petrolera en un mes durante junio, con la posibilidad de que continúe por más tiempo. La combinación del optimismo con el acuerdo petrolero permitió que en la semana el precio del WTI acumulara un incremento de 10.74%, cotizando en 39.3 dólares por barril, nivel no visto desde el 6 de marzo. El Brent cerró la semana con un avance de 19.19%, cotizando en 42.1 dólares por barril.
A pesar del optimismo, el peso se ubicó como la doceava divisa más apreciada. En primer lugar, se ubicó el real brasileño con una apreciación semanal de 7.51%.
- En Estados Unidos los indicadores de empleo sorprendieron al alza. La nómina no agrícola mostró la creación de 2.509 millones de empleos en mayo, observándose a su vez una disminución de la tasa de desempleo de 14.7% en abril a 13.3%. La menor tasa de desempleo es consecuencia de la recuperación de empleos tras el comienzo de la reapertura económica. Asimismo, los salarios promedio por hora cayeron 1% mensual, indicando que son los trabajos de menores ingresos, aquellos en el sector de ocio y hospitalidad, son los que están recuperándose. Durante mayo, se crearon 1.2 millones de empleos en el sector de ocio y hospitalidad, luego de que se perdieron 7.5 millones de empleos el mes previo. Los servicios de asistencia de salud y social reportaron un incremento de 424 mil empleos.
- Por segunda semana consecutiva se elevaron las apuestas a favor del peso mexicano en el mercado de futuros de Chicago. En la semana comprendida entre el miércoles 27 de mayo y el martes 2 de junio, las posiciones especulativas netas a favor del peso subieron 77.3% o 3,636 contratos a 8,217 contratos, cada uno de 500 mil pesos. Lo anterior es consistente con la expectativa de una mayor recuperación del peso, que podría llevar al tipo de cambio a niveles cercanos a 21.00 pesos por dólar.
Desde el punto de vista técnico, el tipo de cambio mantiene su tendencia a la baja después de un breve periodo de consolidación cerca del promedio móvil de 100 días que se ubica en 21.88 pesos por dólar. Con este movimiento, se incrementa la probabilidad de que la baja se extienda hacia el nivel psicológico de 21 pesos y el promedio móvil de 200 días en 20.57 pesos por dólar.
Es muy importante señalar que la apreciación del peso está relacionada con el desempeño de los mercados a nivel global y no con una disminución de la percepción de riesgo sobre México, en donde es probable que la recuperación económica sea lenta debido a la ausencia de una política fiscal expansiva durante la parte más critica de la pandemia que en abril ocasionó la salida de 12 millones de personas de la población económicamente activa.
En la semana, el tipo de cambio cotizó en un mínimo de 21.4939 y un máximo de 22.2778 pesos por dólar. El euro-peso alcanzó un mínimo de 24.0999 y un máximo de 24.8932 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta. Por su parte, el euro tocó un mínimo de 1.1094 y un máximo de 1.1384 dólares por euro.
Al cierre, las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 21.6409 pesos por dólar, 1.2666 dólares por libra y en 1.1279 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
Artículo de Gabriela Siller para el cierre del 4 de junio
El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.68% o 14.7 centavos, cotizando alrededor de 21.91 pesos por dólar, tocando un máximo de 21.99 pesos en una corrección parcial a las ganancias de las últimas tres semanas. Es importante señalar que, en esta ocasión, la depreciación del peso no es resultado de un deterioro en la percepción de riesgo sobre México, ya que se debe a ajustes en las posiciones de inversión luego de que el tipo de cambio alcanzó un mínimo de 21.5094 durante la sesión del miércoles.
Otras divisas de economías emergentes que también registraron pérdidas son: el real brasileño que se depreció 1.20%, el sol peruano que perdió 0.90%, el rublo ruso que perdió 077% y la lira turca, que retrocedió 0.25%. El menor apetito por riesgo se debe en parte que mañana se publicará información del mercado laboral en Estados Unidos al mes de mayo, en donde es probable que se reporte la pérdida de 8 millones de empleos y que la tasa de desempleo suba a 19%.
El menor apetito por riesgo de los mercados financieros también es debido a la incertidumbre política en Estados Unidos, en donde un ex secretario de defensa y el secretario de defensa en funciones, criticaron fuertemente a Donald Trump por su plan de usar el ejército para contener las protestas en varias ciudades del país. Lo anterior es un duro golpe para las aspiraciones de Trump de seguir en un segundo mandato en la presidencia de Estados Unidos.
Desde el punto de vista técnico el tipo de cambio ha respetado el soporte indicado por el promedio móvil de 100 días, que hoy se ubica en 21.86 pesos por dólar. De ser perforado en los próximos días, no se descarta que el tipo de cambio extienda su apreciación en el corto plazo primero al nivel psicológico de 21 pesos por dólar y después, al nivel de 20.60 pesos por dólar, cerca del promedio móvil de 200 días y nivel que actuó como resistencia en varias ocasiones durante 2018.
En la sesión, el tipo de cambio cotizó en un mínimo de 21.7076 y un máximo de 21.9904 pesos por dólar. El euro-peso alcanzó un mínimo de 24.3850 y un máximo de 24.8931 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta. Por su parte, el euro tocó un mínimo de 1.1195 y un máximo de 1.1362 dólares por euro.
Al cierre, las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 21.9126 pesos por dólar, 1.2591 dólares por libra y en 1.1328 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
Mercado de Cambios
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.65% o 14.1 centavos, cotizando alrededor de 21.64 pesos por dólar, alcanzando un nuevo mínimo desde marzo de 21.5094 pesos durante el overnight, a la par de que los precios de WTI y del Brent alcanzaron máximos de 38.18 y 40.54 dólares por barril, niveles no vistos también desde principios de marzo.
En el mercado financiero prevalece el optimismo, debido a la publicación de indicadores económicos positivos del sector servicios. En China, el PMI del sector servicios repuntó de 44.4 a 55 unidades en mayo, acumulando tres meses de incrementos consecutivos y su mayor nivel desde finales del 2010. Por su parte, en Europa, los indicadores PMI de servicios también muestran una recuperación, con el indicador para la Eurozona subiendo de 28.7 a 30.5 puntos en mayo, mientras que en los países más afectados el rebote fue mayor, con el PMI de servicios de España subiendo de 7.1 a 27.9 puntos y el de Italia de 10.8 a 28.9 unidades.
Es importante señalar que, aunque los PMI de Europa continúan mostrando un sector servicios deprimido, se observa una recuperación considerable durante el mes que se inició la reapertura económica y es probable que se continúen observando señales de normalización económica durante junio y en los meses de verano.
Los mercados de capitales reaccionan positivamente a estos indicadores, con ganancias en Asia y Europa en promedio superiores al 1%, mientras que en Estados Unidos el mercado de futuro apunta a ganancias durante la sesión. La demanda por activos refugio ha disminuido, con el precio del oro retrocediendo moderadamente 0.19% a 1,724.35 puntos.
Por otro lado, esta mañana se publicó la encuesta ADP de empleo del sector privado en Estados Unidos, que mostró la destrucción de 2.76 millones de empleos durante mayo, menor a la esperada por el mercado de 9 millones. Asimismo, se revisó la pérdida de empleos de abril, pasando de 20.24 millones a 19.56 millones. El indicador no ha tenido un efecto observable sobre el tipo de cambio, aunque podría contribuir con una recuperación adicional del peso. En la sesión, un indicador clave será el indicador ISM no manufacturero en Estados Unidos, en donde también es probable que se observe una recuperación durante mayo.
En México, se publicaron las ventas de autos y camionetas durante mayo, las cuales se ubicaron en 42,028 unidades, mostrando un incremento de 20.4% con respecto al mes de abril, pero todavía una caída de 59% con respecto a mayo de 2019. Es probable que las ventas mensuales sigan creciendo en los próximos meses, ante la reapertura económica y también por una mayor demanda por transporte privado a raíz de la pandemia.
Durante la sesión, se espera un tipo de cambio cotizando entre 21.35 y 21.80 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con un avance de 0.21%, cotizando en 1.1193 dólares por euro, mientras que la libra muestra una apreciación de 0.22% y se ubica en 1.2579 dólares por libra.
Mercado de Dinero y Deuda.
En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumenta 3.0 puntos base, a una tasa de 0.71%, mientras que en México el rendimiento de los bonos M a 10 años aumenta 0.5 puntos base, a 6.17%.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.5 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 2.49% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 21.7831 a 1 mes, 22.2319 a 6 meses y 22.7138 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
Tipo de cambio y volatilidad
En un análisis del tipo de cambio destaca que la volatilidad, desviación estándar de las apreciaciones o depreciaciones medias diarias, se reduce más aceleradamente que el tipo de cambio. En palabras comunes y corrientes esto implica que el tipo de cambio se sube por el elevador y se baja por las escaleras, es decir que tiene un efecto de sobrerreacción y luego tiende a ajustarse más lentamente hacia la baja.
Para el peso mexicano, este efecto de ajuste a la baja a veces se ve contaminado con otros eventos que vuelven a causar depreciaciones, ocasionando que el tipo de cambio no regrese al nivel inicial del que partió. Este año el tipo de cambio inició en 18.92 pesos, después bajó en febrero a 18.52 pesos ante el rally de las bolsas de valores. Tras iniciar el brote de coronavirus en Estados Unidos y ser considerada pandemia se dio una sobrerreacción en los mercados financieros, llevando a las bolsas a caídas mayores a 20% y al tipo de cambio en México a alcanzar nuevos máximos históricos, el último en 25.7849 pesos por dólar el 6 de abril. Al superar el máximo anterior de 22.03 pesos, el tipo de cambio entró en “terreno desconocido” y con eso surgieron pronósticos de todo tipo.
En el peor de los escenarios se pronosticaba 30 pesos, en el mejor de los casos 22 pesos. Ese escenario optimista parecía tener una baja probabilidad de ocurrencia, pues implicaba que la crisis sanitaria y económica terminaba y que la economía empezaba a recuperarse rápidamente, lo cual parece estar sucediendo ahora, al menos en términos de lo que percibe el mercado. De hecho, al momento de escribir esta nota el tipo de cambio ha llegado a 21.57 pesos, nivel no visto desde el 16 de marzo. A pesar de las apreciaciones recientes, el peso aún muestra una depreciación en el año de 14% y una subvaluación de 12% respecto a su nivel de equilibrio.
¿Hacia donde puede dirigirse el tipo de cambio? Desde el punto de vista técnico el tipo de cambio tiene tendencia hacia la baja, con un soporte moderadamente importante en 21.40 pesos. De romperlo puede irse hacia la barrera psicológica de 21 pesos por dólar. Debajo de ese nivel, el promedio móvil de 200 días se ubica en 20.55 pesos y es el nivel que representa actualmente el escenario más optimista donde podría estabilizarse el tipo de cambio.
Desde el punto de vista fundamental la apreciación del peso es consecuencia de debilidad del dólar, ante el optimismo global del mercado, que percibe que lo peor de la pandemia ya pasó y que la economía mundial ha empezado a recuperarse. Asimismo, la expectativa de que la Fed llevará a terreno negativo su tasa de interés y que por el contrario Banxico no recortará aceleradamente la tasa, ayudan al peso mexicano, así como el alza en el precio del petróleo.
Cabe destacar que a mayor nivel de tipo de cambio mayor volatilidad y viceversa. Por lo que en niveles relativamente “bajos” como los que vemos actualmente, el tipo de cambio se percibe más estable y deja de ser noticia. De hecho, junio y julio son meses que históricamente muestran estabilidad en el tipo de cambio, por lo que es probable que la tendencia de baja continúe si persiste el optimismo global.
Por supuesto existen riesgos importantes, pues la apreciación del peso no está sustentada en los fundamentales económicos de México en donde se sigue esperando bajo un escenario central, una caída del PIB de 8% este año.
Gabriela Siller Pagaza, PhD [email protected]
Mercado de Cambios
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.63% o 13.9 centavos, cotizando alrededor de 21.89 pesos por dólar, tocando un mínimo de 21.82 pesos. Desde el punto de vista técnico, el tipo de cambio continúa presionado a la baja y podría perforar el soporte clave del promedio móvil de 100 días, que esta mañana se ubica en 21.80 pesos por dólar. De ser perforado, se abre la puerta a que el tipo de cambio baje gradualmente hacia el nivel psicológico de 21 pesos por dólar.
La apreciación del peso durante el overnight se debe a un incremento del apetito por riesgo en los mercados financieros globales, al aumentar la evidencia de que la actividad económica del mundo comenzó a normalizarse durante mayo. A nivel global, la mayoría de los indicadores PMI del sector manufactura mostraron una recuperación durante mayo, luego de dos meses de caídas en marzo y abril. Asimismo, ha mejorado la expectativa de recuperación del mercado petrolero.
Esta mañana, los precios del petróleo inician al alza, ante la posibilidad de que esta semana los países de la OPEP y aliados decidan extender al menos un mes el acuerdo de recortes a la producción petrolera. El WTI inicia la sesión con un incremento de 2.34%, cotizando en 36.27 dólares por barril, mientras que el precio del Brent muestra un incremento de 2.58%, cotizando en 39.31 dólares por barril, niveles no vistos desde la primera mitad de marzo.
El optimismo de los mercados también se debe a que, en Europa, la canciller Angela Merkel está preparando un segundo programa de estímulo fiscal en Alemania para acelerar la recuperación económica. De acuerdo con personas con conocimiento del tema, el estímulo podría ser de entre 50 y 100 mil millones de euros.
El mercado también está a la espera del anuncio de política monetaria del Banco Central Europeo programado para el jueves 4 de junio, en donde se especula que se podrían anunciar nuevos estímulos monetarias a través de una extensión del programa de compra de bonos hasta mediados del 2021. En Europa, los principales índices del mercado de capitales muestran un avance en la sesión en promedio superior al 2%, con el DAX de Alemania mostrando un avance de 3.71% ante el optimismo por la posibilidad de mayores estímulos fiscales y monetarias.
En Estados Unidos el mercado de futuros también apunta a una apertura positiva del mercado de capitales, ignorando los más recientes disturbios en varias ciudades de ese país, así como la amenaza de Donald Trump de enviar el ejercito a las calles si los alcaldes y gobernadores no logran contener la violencia. El ejército no ha sido movilizado en operativos dentro de Estados Unidos desde 1807.
Durante la sesión, se espera un tipo de cambio cotizando entre 21.80 y 22.15 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con un avance de 0.25%, cotizando en 1.1164 dólares por euro, mientras que la libra muestra una apreciación de 0.47% y se ubica en 1.2551 dólares por libra.
Mercado de Dinero y Deuda.
En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumenta 1.1 puntos base, a una tasa de 0.67%, mientras que en México el rendimiento de los bonos M a 10 años disminuye en 1.8 puntos base, a 6.15%.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.5 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.87% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 21.9962 a 1 mes, 22.4387 a 6 meses y 22.9226 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
Comentario sobre el cierre del peso 1 de junio de Gabriela Siller
Los mercados también se mantuvieron optimistas por las señales tempranas de una recuperación durante mayo. En Estados Unidos, el ISM del sector manufacturero subió de 41.5 puntos en abril a 43.1 puntos en mayo. Al interior, el componente de nuevas órdenes subió de 27.1 a 31.8 puntos, mientras que el componente de empleo subió de 27.5 a 32.1 puntos. Aunque el ISM muestra que la manufactura continúa débil, la recuperación con respecto a abril indica el probable inicio de una tendencia al alza.
Por su parte, en México, el indicador de manufactura del IMEF mostró un deterioro moderado, pasando de 41 a 39.2 puntos. No obstante, el indicador del sector servicios se recuperó de 35.6 puntos a 38 unidades. Debido a que en México también se han iniciado los esfuerzos de reapertura económica, es probable que ambos indicadores repunten durante junio, aunque a un ritmo lento.
En la sesión también se destacó la publicación de las remesas de abril, que se ubicaron en 2,861.38 millones de dólares, registrando una caída de 28.59% con respecto a marzo y un retroceso de 2.58% con respecto al mes de abril de 2019. Las remesas se ubicaron en su nivel más bajo para un mes igual desde abril de 2018. La caída se debió en parte a una disminución de la remesa promedio de 377 dólares en marzo a 239 dólares en abril. En los primeros cuatro meses del año, las remesas acumuladas ascienden a 12,158.51 millones de dólares, su mayor nivel para periodos iguales en registro.
Finalmente, se publicó la encuesta de especialistas del sector privado de Banco de México correspondiente a mayo, en donde se destacó una disminución de la expectativa de contracción económica en 2020, que pasó de -7.10% a -7.99%. Por su parte, la expectativa de inflación al cierre del año subió de 2.90% a 3.07%, como resultado del reciente repunte de la inflación en la primera quincena de mayo, ante incrementos en precios del componente subyacente y de un incremento en el precio de la gasolina.
A pesar del mayor apetito por riesgo observado, existen factores que podrían causar episodios de incertidumbre en los próximos días. En particular, hay un riesgo importante por el deterioro de la relación política y comercial entre Estados Unidos y China, pues se ha elevado la probabilidad de que el acuerdo comercial “fase uno” fracase.
En la sesión, el tipo de cambio tocó un mínimo de 21.9332 pesos y un máximo de 22.2778 pesos. El euro-peso alcanzó un mínimo de 24.4324 y un máximo de 24.7454 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta. Por su parte, el euro tocó un mínimo de 1.1094 y un máximo de 1.1154 dólares por euro.
Al cierre, las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 22.0457 pesos por dólar, 1.2491 dólares por libra y en 1.1131 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
Mercado de Cambios
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.68% o 15 centavos, cotizando alrededor de 22.03 pesos por dólar y tocando un mínimo de 21.9332 pesos, ganando terreno junto a la mayoría de los principales cruces frente al dólar. La apreciación del peso se debe a un sentimiento de apetito por riesgo en los mercados financieros a nivel global, ante la expectativa de que la actividad económica global se encuentra en proceso de recuperación. En Europa, el indicador PMI de manufactura se ubicó en 45.4 unidades, mostrando una recuperación desde 31.1 putos, mientras que el indicador agregado para Europa se mantuvo estable en 39.4 puntos. Esto indica que, en la región, la actividad manufacturera frenó su caída durante el mes previo y que es probable que a partir de junio empiece a mostrar una moderada expansión.
Por su parte, esta mañana se publicó en México el indicador de confianza empresarial correspondiente a mayo, mostrando caídas generalizadas. El indicador del sector de la construcción bajó a una tasa mensual de 6.25% a un nuevo mínimo en registro de 36.18 puntos y el indicador de confianza del sector manufacturero se contrajo 4.86% a 35.19 puntos, su menor nivel desde febrero de 2009. Los indicadores de confianza del sector comercio y de servicios no financieros también cayeron 4.44% mensual, ubicándose también en niveles mínimos en registro. Aunque los indicadores de producción lleguen a mostrar una recuperación de la actividad a partir de mayo, el retroceso de los indicadores de confianza empresarial es un indicio de que la recuperación económica en México será lenta.
En la sesión, se darán a conocer más indicadores económicos relevantes. A las 8:45 horas se publica en Estados Unidos el PMI manufacturero de Markit, mientras que a las 9:00 horas se publicará el indicador ISM de manufactura. En México también se publicará información relevante. A las 9:00 horas Banxico dará a conocer el resultado de la encuesta mensual de especialistas del sector privado. También se publicarán la nueva Encuesta Telefónica de Ocupación y Empleo (ETOE) de abril, así como las remesas del mismo mes, las cuales se espera muestren una contracción importante como consecuencia del incremento de la tasa de desempleo en Estados Unidos. Por su parte a las 12:00 horas se publicará el indicador IMEF de manufactura de mayo.
A pesar del optimismo en los mercados, existen riesgos importantes para la recuperación económica, entre los que destacan que la semana pasada Donald Trump anunció que comenzarán a trabajar para retirar el estatus comercial preferencial a Hong Kong, tras determinar que ha perdido su autonomía ante China. De acuerdo con medios, el gobierno de China ha indicado a compañías agrícolas del estado que detengan la compra de productos estadounidenses, poniendo en riesgo el acuerdo comercial “fase uno”. Las tensiones políticas entre ambas potencias podrían elevarse, pues durante el fin de semana los medios del gobierno chino han puesto énfasis en las protestas ocurridas en Estados Unidos.
Desde el punto de vista técnico, el siguiente soporte relevante para el tipo de cambio se ubica alrededor de 21.77 pesos por dólar, alrededor del promedio móvil de 100 días. El tipo de cambio se ha mantenido por encima de este nivel desde febrero.
Durante la sesión, se espera un tipo de cambio cotizando entre 22.00 y 22.30 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con un avance de 0.11%, cotizando en 1.1113 dólares por euro, mientras que la libra muestra una apreciación de 0.41% y se ubica en 1.2394 dólares por libra.
Mercado de Dinero y Deuda.
En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumenta 1.7 puntos base, a una tasa de 0.67%, mientras que en México el rendimiento de los bonos M a 10 año muestra un ligero aumento de 0.8 puntos base, a una tasa de 6.16%.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.5 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 2.08% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 22.0910 a 1 mes, 22.5441 a 6 meses y 23.0377 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
El peso cerró la sesión con una apreciación de 0.60% o 13.3 centavos, cotizando alrededor de 22.20 pesos por dólar
El peso cerró la sesión con una apreciación de 0.60% o 13.3 centavos, cotizando alrededor de 22.20 pesos por dólar, tocando un mínimo de 22.0983 pesos. Durante la sesión, el peso ganó junto a varias divisas en la canasta de principales como consecuencia de un incremento moderado del apetito por riesgo, luego de que por la mañana se publicaron estadísticas relevantes del mercado laboral. Aunque las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana anterior ascendieron a 2 millones 123 mil unidades, las solicitudes continuas, que muestran el número de personas que fueron elegibles para recibir el beneficio y continúan siendo beneficiarios, se contrajeron en 3.86 millones y se ubicaron en 21.05 millones, lo que sugiere que se está normalizando gradualmente la actividad económica, permitiendo que la gente regrese al trabajo.
Durante la mayor parte de la sesión, este optimismo también de tradujo en ganancias para el mercado de capitales en Estados Unidos. No obstante, hacia el cierre se observó un regreso de la percepción de riesgo debido al deterioro de la relación política entre China y Estados Unidos. Esto se debe a que el presidente Donald Trump dijo que mañana viernes se llevará a cabo una conferencia de prensa para hablar sobre China. Los mercados han especulado sobre la posibilidad de que al cierre de la semana se anuncien sanciones económicas a oficiales o a empresas de ese país, lo que probablemente generaría represalias y pondría en riesgo el acuerdo comercial fase uno.
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