Editorial
En la semana pasada, los mercados financieros globales estuvieron muy influenciados por la reunión de política monetaria de la FED de EUA, la segunda vuelta de las elecciones presidenciales en Francia y una baja en precio de commodities y metales, en particular del precio internacional del petróleo. Adicionalmente, en el caso particular de México, también influyó una nueva declaración sobre el TLCAN por parte de la Administración de Trump.
Como se esperaba, la FED mantuvo sin cambios la tasa de interés de fondeo de EUA. La autoridad monetaria minimizó el modesto crecimiento del PIB durante el primer trimestre al señalar que se debió a un fenómeno temporal (cuestiones climáticas). Con ello, deja abierta la puerta a una posible alza en el costo del dinero en su reunión de junio próximo (el mercado le da hoy una probabilidad muy cercana al 100% de que así lo haga).
La decisión de la FED seguirá dependiendo de la evolución de la economía de EUA. En este sentido era importante la cifra de empleo, la cual mostró que el mercado laboral se mantiene sólido en los primeros 4 meses del año.
Otro evento que sucedió en línea con lo esperado fue el resultado de las elecciones presidenciales en Francia. El candidato independiente Emmanuel Macron se convierte en el nuevo presidente del país europeo. Con ello, se disipan los temores de una posible salida del Euro y de la Eurozona por parte del país galo y con ello desaparece un elemento de incertidumbre para los mercados. Ahora resta esperar las elecciones legislativas programadas para junio. Ello, además de los recientes buenos datos económicos de la Zona, mejores a lo esperado, han provocado que el euro cotice nuevamente muy cerca del $1.10 dólares por euro.
Por otro lado, el precio internacional del petróleo mantiene un espiral bajista y se ubicó en su peor nivel en lo que va del año. Los inversionistas están perdiendo la confianza en las iniciativas encabezadas por la OPEP para contrarrestar los excesos de suministro global de crudo, debido a los continuos aumentos en la producción petrolera en EUA.
Por último, el tema del TLCAN sigue generando volatilidad en el mercado cambiario mexicano. Ahora fue una declaración del Secretario de Comercio de EUA, Wilbur Ross, quien abrió la puerta a intercambiar el TLCAN con acuerdos bilaterales con Canadá y México.
Aunque no es el peor escenario, un posible rompimiento de la relación trilateral por una bilateral será un paso significativo hacia atrás en el proceso de integración regional e implicaría el rompimiento de cadenas de suministro existentes entre los tres países. Aunado a ello, la renegociación bilateral muy probablemente tardaría más tiempo en acordarse, a diferencia con buscar sólo modificar el TLCAN, ya que implicaría casi iniciar la discusión sobre temas de reglas de origen, las cuales actualmente operan pensadas en un ámbito trilateral.
Principales referencias económicas y eventos de la semana
Los mercados financieros inician la semana con una preocupación menos después del triunfo de Macron en las elecciones en Francia, con lo que se elimina el riesgo de una posible salida del bloque comunitario. Con ello, los mercados financieros estarán muy influenciados por las cifras económicas en EUA, en particular la inflación, y la especulación sobre el próximo actuar de la FED.
Adicionalmente, en EUA se publicará de abril: precios al productor y ventas el menudeo; de mayo el sentimiento del consumidor medido por la Universidad de Michigan; así como el cambio en inventarios de petróleo.
En Europa, se conocerá la producción industrial de marzo. En Alemania, también la producción industrial y el dato preliminar del PIB correspondiente al primer trimestre. En Asia, de China exportaciones e inflación de abril.
En México, las principales referencias serán la producción industrial de marzo y la inflación e índice de confianza del consumidor de abril.
Expectativa para el Tipo de cambio
Con el triunfo de Macron en las elecciones presidenciales en Francia, desaparece el componente de riesgo político en Europa, al menos hasta las próximas elecciones (en junio en Reino Unido y las Legislativas en Francia) y con ello se reduce el sentimiento de aversión al riesgo, favoreciendo a los activos denominados en pesos mexicanos. La moneda también seguirá influenciada por las perspectivas en torno a que la FED muy probablemente subirá tasas de interés en su encuentro de junio, lo que presionaría un poco al tipo de cambio. Por último, el peso continuará muy dependiente también del comportamiento del precio internacional del petróleo. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $18.80 y $19.20.
Expectativa para las Tasas de interés
En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una baja o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 7.20% – 7.30%.
T: @CIAnalisis
