Como resultado de la pandemia y de las acciones de contención sanitaria que implicaron un cierre de la actividad económica en México y el mundo, las perspectivas de evolución futura para el corto y mediano plazo de la economía mundial y de nuestro país han sufrido un deterioro notable, pero además, producto de la misma incertidumbre, pueden variar en la estimación de los escenarios futuros casi de forma diaria.
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Perspectiva de Mercados con Gabriela Siller
El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.68% o 15.2 centavos, cotizando alrededor de 22.50 pesos por dólar. Al igual que la sesión del miércoles, hoy se observan pocos movimientos en el mercado cambiario y en otros mercados financieros, señal de que sigue habiendo incertidumbre. La estabilidad de esta mañana se debe a que siguen las noticias de bancos centrales que amplían sus estímulos monetarios.
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Comentarios al cierre de la jornada con Gabriela Siller
La sesión del miércoles se caracterizó por baja volatilidad y baja liquidez en los mercados financieros, en donde no se observó una dirección clara, debido en parte a que no se publicó información económica ni noticias relevantes. En el mercado de capitales, la mayoría de los centros bursátiles oscilaron entre pérdidas y ganancias, cerrando con balances mixtos. Un factor importante que mantiene estables las bolsas es que el mercado está predominantemente dividido en dos partes.
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Reporte de Apertura de Mercados con Jorge Gordillo
Después de una sesión de ayer en términos generales de subidas importantes, los mercados financieros regresan otra vez a las dudas. La volatilidad sigue marcando el devenir de los precios de los activos financieros. Ahora, a las preocupaciones de rebrotes de casos de Covid-19, se agregan inquietudes sobre temas geopolíticos: tensiones entre India y China y Corea del Sur y Corea del Norte. Así, las principales bolsas en el mundo operan con resultados mixtos.
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El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.52% u 11.6 centavos, cotizando alrededor de 22.21 pesos por dólar, regresando a niveles observados al comienzo de la sesión de ayer. Por ahora el tipo de cambio no muestra una tendencia clara y se ubica alrededor del nivel de 22.20 pesos, pues hay incertidumbre sobre la dirección que tomarán los mercados en las próximas sesiones. Por un lado, sigue habiendo algo de optimismo entre los participantes del mercado por la probable expansión del gasto en infraestructura en Estados Unidos y por la postura monetaria laxa de la Reserva Federal.
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Emergentes ganan terreno vs. dólar ante sentimiento de recuperación: ci banco
El pánico que observó el mercado financiero a finales de febrero por la propagación del virus fuera de China provocó una fuerte salida de capitales hacia instrumentos financieros seguros denominados en dólares. Los más afectados fueron los activos financieros con mayor riesgo, entre ellos los de países emergentes, depreciando fuertemente sus monedas.
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Mercados cierran actividades con resultados positivos
En la segunda sesión de la semana, el mercado de capitales cerró con resultados positivos, mostrando fuertes ganancias a nivel global por un regreso del optimismo sobre la recuperación económica cuando concluya la pandemia. Esta percepción de mejora en la economía se dio principalmente por dos factores:
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Mercados financieros cierran con señales de optimismo
El peso cerró la sesión con una depreciación de 0.46% o 10.1 centavos, cotizando alrededor de 22.3064 pesos por dólar, ante un fortalecimiento del dólar frente a sus principales cruces. Esto ocurrió luego de que, en China, la ciudad de Beijing ordenó el cierre de escuelas y restringió la movilidad, pues las personas que deseen abandonar la ciudad deberán hacerse una prueba para verificar que no están contagiados por el coronavirus. Las medidas podrían generar aversión al riesgo en los mercados financieros globales durante la semana, pues de observarse una segunda ola de contagios, probablemente se frenará la reactivación económica de China.
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FED y Banco de Japón impulsan alzas en bolsas mundiales
Tras varias jornadas de dudas, las principales bolsas en el mundo operan la sesión de hoy con ganancias. Los nuevos estímulos monetarios anunciados por la Reserva Federal y el Banco de Japón, junto al plan de Trump de inversiones en infraestructuras, impulsan la búsqueda de activos de mayor riesgo. La cifra de ventas al menudeo en EUA y el índice ZEW de Alemania, ambas mejor de lo esperado, apuntalan las subidas.
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Peso se aprecia de cara a billonario plan de infraestructura en EE.UU.
El peso inicia la sesión con una apreciación de 1.29% o 28.6 centavos, cotizando alrededor de 21.92 pesos por dólar. Al igual que el peso, la mayoría de las divisas se aprecia, luego de que ayer por la noche, fuentes con conocimiento del tema dieron a conocer que la administración de Trump está preparando un plan de infraestructura de 1 billón de dólares, con el objetivo de impulsar la reactivación económica. Es posible que más adelante en la semana se den a conocer detalles del plan y según medios, podría formar parte de una ley para el financiamiento de infraestructura que debe renovarse antes del 30 de septiembre.
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¿El Covid-19 es el catalizador para dejar atrás el uso de dinero en efectivo?
Al inicio de la pandemia, la falta de información sobre la posibilidad de adquirir el virus mediante el contacto con el dinero en efectivo, llevó al aumento en la preocupación de la población mundial sobre su uso. Ello se vio reflejado en la creciente búsqueda en plataformas de internet respecto a palabras como “efectivo” y “virus”, “dinero” y “Covid”, “billetes” y “corona”, etc. Un artículo publicado por el Banco de Pagos Internacionales, encontró que, en los países con mayor proporción de uso de los billetes de baja denominación respecto a su PIB, el interés en búsquedas sobre esas palabras aumentó. Ese es el caso de Reino Unido, Canadá, Kenia, Jamaica, Francia, entre otros.
Como resultado, en algunos países como Reino Unido, la población se inclinó por dejar de sacar dinero de los cajeros y realizar pagos con el celular o tarjetas bancarias que no requieren contacto directo con la terminal de pago. En otros países como EE.UU., el inicio de sesión en la banca digital y por celular aumentó 25% anual desde el inicio de la pandemia (mediados de marzo). Además, las transacciones realizadas en la sucursal disminuyeron 20% en el mismo periodo, mientras que el tráfico en sucursales cayó más de 30% en abril respecto al mismo mes del año anterior.
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¿se ha terminado el rally del peso mexicano?
Desde finales de la semana pasada e inicios de esta, las dudas han vuelto a los mercados financieros globales, en particular a los considerados de mayor riesgo, incluido el peso mexicano.
Primero, en ello tuvo mucho que ver la dosis de realidad de las perspectivas sobre la economía de EUA de la Reserva Federal, la cual para el inversionista rompe la esperanza de una rápida recuperación. Después de un parón económico como el vivido en dos meses, parecería que la reactivación a la normalidad sería acelerada, pero esto podría esperarse si la llamada nueva normalidad implicaría regresar a las condiciones previas a la pandemia. En cambio, las restricciones continuarán por meses, dificultando la recuperación económica, haciéndola más lenta y costosa de lo que quisiéramos aceptar.
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los mercados ante el rebrote de covid-19
El peso mexicano cerró la sesión con una apreciación de 0.33% o 7.4 centavos, cotizando alrededor de 22.19 pesos por dólar, ante un debilitamiento del dólar frente a sus principales cruces, luego de que la Reserva Federal anunció que comenzará la compra de bonos corporativos individuales que ya han sido clasificados y cumplen con criterios de madurez y calificación de riesgo. El programa bajo el que se harán las compras de bonos corporativos se anunció en marzo y cuenta con la capacidad de adquirir 250 mil millones de dólares en instrumentos. Hasta hoy, la Fed solo ha adquirido 5.5 mil millones de dólares de fondos cotizados (ETF´s) que incluyen bonos corporativos. El índice ponderado del dólar cerró la sesión con una pérdida de 0.37%, luego de avanzar 1.29% durante las últimas dos sesiones de la semana pasada.
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Los mercados no terminan de recuperarse del covid-19
*Por Edward Moya, analista sénior de mercados de OANDA
Wall Street ha tenido un accidentado inicio de semana de negociaciones, ya que los inversionistas están lidiando con una gran cantidad de preocupaciones por coronavirus en todo el mundo, frenando así el impulso de la reapertura y las expectativas de que la administración Trump siga enviando cheques de estímulo después del mes de julio.
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Mercado de Cambios – Gabriela Siller
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.35% o 7.7 centavos, cotizando alrededor de 21.84 pesos por dólar, ganando terreno junto al resto de las divisas en el mercado cambiario, luego de que el dólar reanudó su tendencia a la baja. Esto se debe a que el mercado está a la espera del anuncio de política monetaria de la Reserva Federal programado para hoy a las 13:00 horas, en donde se espera que el Comité Federal de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en inglés) mantenga la tasa de interés en su mínimo histórico de 0 a 0.25%.
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Apertura de Mercados – Jorge Gordillo
Las principales bolsas de valores en el mundo se mantienen en terreno negativo, como lo ha sido la mayor parte de lo que va de esta semana, con los inversionistas atentos a las conclusiones de la reunión de la FED de Estados Unidos.
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Oligopolios y gobierno: exprimir a la clase media
Como respuesta a las señales imprecisas que el gobierno ha dado con relación a la crisis de salud y económica que vivimos, la gente salió a las calles al encuentro con la “nueva realidad”. Que no es otra cosa que lo mismo de antes: desempleo, falta de dinero, aumento de casos y muerte por Covid y una inseguridad terrible, eso sí con cubrebocas todos.
La lucha por extraer el dinero de la única parte de la población realmente productiva va a ser encarnizada. Las grandes empresas explotan una concesión del Estado para proveer ciertos servicios, bastante malos, por cierto. Telcel, América Móvil, Sky, Totalplay, VeTV, Telmex-Infinitum, Movistar, entre otros.
A pesar de que han hecho su agosto con la pandemia, no hemos visto ni una sola muestra de solidaridad para con los mexicanos, sobre todo las clases medias que utilizan mayoritariamente los servicios de paga de entretenimiento e Internet. Por el mal servicio que pagamos, producto de los oligopolios tanto televisivos como de telefonía móvil e Internet, todos siguen esperando canales adicionales, tiempo adicional de llamadas o mayores megas, temporalmente desde luego, pues el sector privado no está para regalar indefinidamente.
¿Cómo le sentaría a la clase media la condonación de un mes o dos de los servicios de Internet o televisión de paga? Esa magnanimidad no la tienen las empresas que explotan las concesiones del Estado mexicano; en otros países tal vez sí, la razón: porque compiten entre sí, los consumidores tienen mucha fuerza y existe un Estado fuerte que les pone límites.
Durante el confinamiento, todo México ha sido testigo de los cobros por teléfono, correo y hasta despachos por los servicios, aun sin retraso; la idea es sacar el cobro lo antes posible antes de que la situación económica empeore; “a ver quién cobra al último”, es la frase que pareciera permear en los grandes oligopolios mexicanos.
El gobierno no se queda atrás en este saqueo a las clases productivas. El momento de dolor, incertidumbre y muerte que vive México no ha servido para detener las ansias de los gobiernos por seguir exprimiendo a médicos, dentistas, arquitectos, empresas medianas y chicas, profesores universitarios tanto de escuelas públicas como privadas y mujeres que trabajan por su cuenta, como las corredoras de bienes raíces o maestras de inglés, matemáticas o yoga.
Lo mismo ocurre con las personas que tienen un auto que no son ricos, son millones de mexicanos de todas las clases, que alcanzan a tener un vehículo para transportarse, por cierto, a trabajar. ¿Cuánto ayudaría a la clase media que, por este año excepcional, se condonara la tenencia y verificación vehicular? Nadie da su brazo a torcer, todos esperan que el gobierno del presidente López Obrador abra la cartera y dé a todos. El gobierno federal puede y debe hacer mucho más para proteger las fuentes de empleo, no lo ha hecho aún, pero los gobiernos estatales y la CDMX tampoco.
El monopolio eléctrico es otro ejemplo. El consumo de luz en las empresas medianas y pequeñas, así como en los hogares de familias de clases medias particularmente, en donde el jefe de familia es una mujer han aumentado, producto de la pandemia.
Como en muchos países del mundo, todas estas personas deberían de ser exentadas del pago de al menos dos bimestres de luz, si no es que por el resto del año. Pero el monopolio estatal también se niega a ayudar; por el contrario, la idea es seguir exprimiendo a las clases medias hasta que la gallina de los huevos de oro reviente.
Mercado de Cambios
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.65% o 14.1 centavos, cotizando alrededor de 21.64 pesos por dólar, alcanzando un nuevo mínimo desde marzo de 21.5094 pesos durante el overnight, a la par de que los precios de WTI y del Brent alcanzaron máximos de 38.18 y 40.54 dólares por barril, niveles no vistos también desde principios de marzo.
En el mercado financiero prevalece el optimismo, debido a la publicación de indicadores económicos positivos del sector servicios. En China, el PMI del sector servicios repuntó de 44.4 a 55 unidades en mayo, acumulando tres meses de incrementos consecutivos y su mayor nivel desde finales del 2010. Por su parte, en Europa, los indicadores PMI de servicios también muestran una recuperación, con el indicador para la Eurozona subiendo de 28.7 a 30.5 puntos en mayo, mientras que en los países más afectados el rebote fue mayor, con el PMI de servicios de España subiendo de 7.1 a 27.9 puntos y el de Italia de 10.8 a 28.9 unidades.
Es importante señalar que, aunque los PMI de Europa continúan mostrando un sector servicios deprimido, se observa una recuperación considerable durante el mes que se inició la reapertura económica y es probable que se continúen observando señales de normalización económica durante junio y en los meses de verano.
Los mercados de capitales reaccionan positivamente a estos indicadores, con ganancias en Asia y Europa en promedio superiores al 1%, mientras que en Estados Unidos el mercado de futuro apunta a ganancias durante la sesión. La demanda por activos refugio ha disminuido, con el precio del oro retrocediendo moderadamente 0.19% a 1,724.35 puntos.
Por otro lado, esta mañana se publicó la encuesta ADP de empleo del sector privado en Estados Unidos, que mostró la destrucción de 2.76 millones de empleos durante mayo, menor a la esperada por el mercado de 9 millones. Asimismo, se revisó la pérdida de empleos de abril, pasando de 20.24 millones a 19.56 millones. El indicador no ha tenido un efecto observable sobre el tipo de cambio, aunque podría contribuir con una recuperación adicional del peso. En la sesión, un indicador clave será el indicador ISM no manufacturero en Estados Unidos, en donde también es probable que se observe una recuperación durante mayo.
En México, se publicaron las ventas de autos y camionetas durante mayo, las cuales se ubicaron en 42,028 unidades, mostrando un incremento de 20.4% con respecto al mes de abril, pero todavía una caída de 59% con respecto a mayo de 2019. Es probable que las ventas mensuales sigan creciendo en los próximos meses, ante la reapertura económica y también por una mayor demanda por transporte privado a raíz de la pandemia.
Durante la sesión, se espera un tipo de cambio cotizando entre 21.35 y 21.80 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con un avance de 0.21%, cotizando en 1.1193 dólares por euro, mientras que la libra muestra una apreciación de 0.22% y se ubica en 1.2579 dólares por libra.
Mercado de Dinero y Deuda.
En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumenta 3.0 puntos base, a una tasa de 0.71%, mientras que en México el rendimiento de los bonos M a 10 años aumenta 0.5 puntos base, a 6.17%.
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.5 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 2.49% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 21.7831 a 1 mes, 22.2319 a 6 meses y 22.7138 pesos por dólar a un año.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
Análisis Natixis IM | Market Flash 2 de junio de 2020
¿Qué ha sucedido?
Los mercados continúan demostrando su inmunidad a las noticias negativas, ya que hacia finales de la semana pasada escalaron y siguieron también en terreno negativo ayer, incluso con las protestas que asedian a EEUU y el aumento de las tensiones entre dicho país y China otra vez. Ayer, el índice S&P500 subió 0.4% y el Stoxx50 subió 0.9%. Esto lleva el avance a 36% para el S&P500 y a 29% para el Stoxx50 desde sus mínimos respectivos.
Después del voto de China por la Ley de Seguridad Nacional para Hong Kong, el presidente Trump retomó su retórica dura contra China, aunque con pocas medidas concretas. Como lo esperábamos, perro que ladra no muerde, y confiamos en que esto siga así. En efecto, Trump debe parecer firme frente a China para su campaña por la reelección, pero si actúa demasiado firme podría empeorar las condiciones económicas y causar una venta masiva de acciones que podría costarle un segundo término.
El Segundo estimado del PIB al 1T para EEUU se ajustó a 5% anualizado, todavía más sólido que la mayoría de las otras regiones. Las solicitudes iniciales de subsidios por desempleo continuaron por encima de los 2 millones la semana pasada, pero las solicitudes acumuladas cayeron a 21 millones (versus la expectativa de 25.5 millones). La nómina no agrícola de esta semana será el enfoque de los titulares luego de la cifra de 21 millones en abril. El consenso es otra caída de 8 millones. En Europa, la inflación fue de 0% pero los indicadores de confianza mejoraron a partir de los mínimos del mes pasado. La atención estará en la reunión del Banco Central Europeo de esta semana, con expectativas de una expansión del programa de emergencia PEPP de estímulos cuantitativos, posiblemente por EUR 500 mil millones adicionales.
Los rendimientos del Tesoro de EEUU continúan en el rango de 0.6%-0.7%, con el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años en torno a 0.66%, mientras que el rendimiento del Bund alemán a 10 años ha bajado a -0.40%. Los diferenciales del crédito se contrajeron en unos cuantos puntos base más, con el grado de inversión estadounidense en 171 puntos, el alto rendimiento en 627 puntos, y el grado de inversión europeo en 170 puntos base mientras que el alto rendimiento marcó los 567 puntos base. La deuda italiana se benefició aún más de la propuesta del Fondo de Recuperación de la Comisión Europea, con la caída de los diferenciales respecto a la deuda alemana a 188 pb.
Los precios del petróleo se beneficiaron de los avances de la renta variable, y el WTI volvió a los USD 35 por barril y el Brent a los USD 38 por barril en anticipación a la reunión de la OPEP esta semana, donde el enfoque será mantener los recortes a la producción para apoyar la recuperación de los precios. Los precios del oro repuntaron a partir de los mínimos de la semana pasada a USD 1736 por onza, y el dólar continuó su caída.
En días recientes, los inversionistas parecen estar más enfocados en los planes de reapertura que en los riesgos pendientes, y el avance se ha extendido más allá del crecimiento y los sectores defensivos. Todavía es pronto, pero esto podría dar al avance un mayor impulso si se confirma. En general, creemos que las tensiones EEUU-China y las próximos reportes al 2T podrían influir en el sentimiento en las próximas semanas, y optamos por mantener la prudencia.
Análisis de Banco BASE por GABRIELA SILLER
En el mercado de materias primas, el precio del petróleo siguió su tendencia al alza. El precio del WTI registró un incremento de 4.15%, cotizando alrededor de 36.91 dólares por barril, mientras que el Brent subió 3.50%, cotizando alrededor de 39.66 dólares por barril. Lo anterior se debe a que probablemente la OPEP y los países aliados extenderán de uno a tres meses los recortes a la producción petrolera. Cabe señalar que la apreciación del peso ocurrió a la par del incremento del precio del petróleo, mostrando una alta correlación durante el overnight.
Por su parte, en México, el rendimiento de los bonos M a 10 años se mantuvo sin cambios en una tasa de 6.16%, mientras que el rendimiento de las emisiones del mismo plazo denominadas en dólares disminuyó en 16.3 puntos base, a una tasa de 3.26%. Lo anterior es consistente con una mayor demanda por estos instrumentos y la apreciación del peso.
Hoy, el Indicador Base de Percepción de riesgo global (IBP) se ubicó en -522 unidades, lo que significa apetito por riesgo alto.
En la sesión, el tipo de cambio cotizó en un mínimo de 21.5753 y un máximo de 22.1130 pesos por dólar. El euro-peso alcanzó un mínimo de 24.1297 y un máximo de 24.6041 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta. Por su parte, el euro tocó un mínimo de 1.1115 y un máximo de 1.1115 dólares por euro.
Al cierre, las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 21.7860 pesos por dólar, 1.2546 dólares por libra y en 1.1167 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE