El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.85% o 20.4 centavos, cotizando alrededor de 23.86 pesos por dólar, acercándose al soporte clave de 23.80 pesos. Lo anterior se debe a un mayor apetito por riesgo en los mercados financieros globales que ha permitido un fortalecimiento de la mayoría de las divisas frente al dólar, con excepción de yen japonés que se deprecia 0.08% ante una menor demanda por divisas refugio. En los mercados de capitales de Asia se observaron ganancias en promedio superiores al 1%, mientras que en Europa los mercados también muestran un avance al cierre de la semana, con el índice DAX de Alemania subiendo 1.17% y el FTSE 100 de Londres registrando una ganancia de 1.40%. Finalmente, el precio del WTI se recupera con un avance moderado de 0.64% y cotizando en 23.70 dólares por barril.

El mayor apetito por riesgo en los mercados financieros globales se debe a los siguientes factores:

El peso cerró la sesión con una apreciación de 1.35% o 32.9 centavos, cotizando alrededor de 24.05 pesos por dólar, tocando un mínimo de 23.9298 pesos. El avance del peso fue consecuencia de un incremento generalizado del apetito por riesgo en los mercados financieros, lo que permitió a la mayoría de las divisas ganar terreno. En la sesión, el Indicador Base de Percepción de riesgo global (IBP) se ubicó en -217 unidades lo que significa apetito por riesgo alto. Al interior del índice, los componentes del mercado de divisas, dinero, capitales y riesgo país, mostraron consistente con mayor apetito por riesgo.

Por el contrario, el mercado de commodities cerró la sesión con resultados mixtos. Por un lado, el oro cerró la sesión con ganancias, pues a pesar del mayor apetito por riesgo, aún existe nerviosismo en torno a la actividad económica global y la expectativa de que los países caigan en una amplia recesión. Por su parte, el precio de las principales mezclas de petróleo cerró la sesión con pérdidas debido a que el nerviosismo en torno al exceso de oferta continúa.

La apreciación del peso ocurrió a la par de una mayor demanda por instrumentos de deuda gubernamental mexicana en el mercado secundario. En la sesión, el rendimiento de los bonos M a 10 años bajó 19.8 puntos base a 6.09%, nuevo mínimo en el año no visto desde octubre del 2016. Por su parte, la tasa de rendimiento de las emisiones en dólares del mismo plazo disminuyó 21.1 puntos base, ubicándose en 4.16%.

El peso inicia la sesión con una apreciación de 1.03% o 25.1 centavos, cotizando alrededor de 24.13 pesos por dólar, tocando un mínimo de 24.11 pesos. La apreciación ocurre a la par de un fortalecimiento generalizado de las divisas frente al dólar, como consecuencia de:

1)           Incrementos significativos en los precios del petróleo. El WTI inicia la sesión con un avance de 9.96% y cotiza en 26.38 dólares por barril, su nivel más alto desde el 9 de abril, como consecuencia de que la empresa petrolera de Arabia Saudita, Saudi Aramco, decidió recortar su producción petrolera e incrementar los precios de su contrato de entrega en junio. El precio del Brent sube 6.29%, ubicándose en 31.59 dólares por barril.

2)           Noticias de que se reanudará la comunicación entre los negociadores del acuerdo comercial entre China y Estados Unidos.

El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.76% o 18.2 centavos, cotizando alrededor de 23.89 pesos por dólar, ganando terreno por segunda jornada consecutiva a la par del rand sudafricano que se aprecia 1.31%, el real brasileño que gana 0.62% y el dólar canadiense que avanza 0.41%. En los mercados financieros globales se aprecia un mayor apetito por riesgo en la sesión, con ganancias para la mayoría de las divisas de economías emergentes. Asimismo, se observa que los principales índices de Europa muestran ganancias en promedio superiores a 1% y en Estados Unidos el mercado de futuros indica que los mercados de capitales iniciarán al alza.

El optimismo del mercado se debe nuevamente a noticias de un relajamiento de las medidas de contención del coronavirus, principalmente en Estados Unidos. El estado de California anunció que el comercio minorista podrá reiniciar actividades a partir del viernes. Con lo anterior, California se une a estados como Texas en el proceso de reapertura parcial, lo que lleva al mercado a especular sobre la posibilidad de una reactivación económica. En Europa el optimismo también se debe a la reducción gradual de restricciones a la movilidad en algunos países, principalmente Italia y España, en donde se está proyectando la posible reapertura del sector servicios, incluyendo restaurantes, para el mes de junio. Finalmente, en Hong Kong se anunció que a partir del viernes permitirán la reapertura de negocios del sector servicios, incluyendo gimnasios, cines y bares, aunque con restricciones sobre la capacidad de ocupación. Asimismo, Hong Kong planea un regreso a clases gradual desde finales de mayo.

En marzo los flujos de remesas que llegan a México desde el exterior alcanzaron un nivel de 4,016.12 millones de dólares, nuevo máximo histórico subiendo 35.77% con respecto al mismo mes del 2019. Durante el primer trimestre, las remesas ascendieron a 9,293.19 millones de dólares, un crecimiento de 18.35% en comparación con el primer trimestre de 2019. En los primeros dos meses del trimestre, el crecimiento anual de las remesas fue de 7.82%, por lo que el grueso del incremento ocurrió en marzo. En los últimos 12 meses el flujo de las remesas asciende a 37,486.76 millones de dólares, también un nuevo máximo histórico. En marzo, la remesa promedio ascendió a 378 dólares, por arriba del promedio de los 12 meses previo de 327.33 dólares.

Considerando un tipo de cambio promedio de 22.31 pesos por dólar en marzo, las remesas en el mes se ubicaron en 89,588.3 millones de pesos siendo máximo en registro y mostrando un incremento de 57.86% con respecto al mismo mes del 2019. Considerando un tipo de cambio promedio en enero de 18.84 pesos y en febrero de 19.21 pesos por dólar, en el trimestre el flujo de remesas en pesos se ubicó cerca de 189,993.7 millones de pesos. Cabe destacar que el incremento en las remesas en marzo, contrario a lo que se esperaba, pudo tener como fuente dos factores: 1) la caída en la actividad económica en México, que “obligó” al envío de mayores remesas y 2) el incremento en el tipo de cambio, que pudo haber incentivado el envío para aprovechar la subida.

El peso inicia la sesión con una apreciación moderada de 0.18% o 4.5 centavos, cotizando alrededor de 24.53 pesos por dólar. En los mercados financieros globales se observa un menor apetito por riesgo, lo que llevó al tipo de cambio a alcanzar un máximo de 24.8881 pesos por dólar en el overnight. El menor apetito por riesgo se da debido a las acusaciones de Estados Unidos al gobierno de China con relación al coronavirus. Por un lado, el secretario de estado, Mike Pompeo, dijo ante medios que existe “evidencia enorme” de que el Covid-19 inició en un laboratorio de Wuhan. Por su parte, Donald Trump ha prometido entregar un reporte con las conclusiones sobre el origen de la pandemia y agregó que el gobierno chino intentó ocultar el verdadero riesgo que representaba el virus.

Finalmente, Trump dijo que los aranceles son una gran herramienta de negociación y que la validez del acuerdo comercial alcanzado con China a inicios del año depende de que incrementen las compras de productos estadounidenses, pues de lo contrario el acuerdo será terminado. La especulación de que podrían incrementarse las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, dejando inservible el acuerdo comercial “fase uno” concretado en enero, hace que los mercados de capitales muestren caídas en promedio por arriba del 3% en Asia y Europa, mientras que el mercado de futuros apunta a pérdidas en Estados Unidos.

• La economía se contrajo 1.6% en el primer trimestre del 2020, y 2.4% con respecto al mismo trimestre del año pasado.
• Aunque la causa principal de la crisis es el pandemia del coronavirus, el país ya se encontraba al borde de la recesión.
• La magnitud y prolongación de la crisis dependerá de factores exógenos, así como de la política interna en materia de salud y apoyo económico
• Bajo un escenario central, Banco Base estima que la economía mexicana se contraerá 8% en el 2020.

El comienzo del Gran Encierro

La crisis actual es inédita, ya que tiene como detonante una enfermedad. El 30 de marzo, el Consejo General de Salubridad, la máxima autoridad sanitaria de México, declaró un estado de emergencia sanitaria nacional, y el día 31, la Secretaría de Salud acordó una serie de medidas obligatorias para contener el esparcimiento del virus, entre las cuales se prohibió la realización de labores no esenciales, frenando así la actividad económica en una gran parte de México. Sin embargo, desde semanas antes, una parte de la población había empezado a practicar el distanciamiento social, afectando los patrones de consumo y propiciando un deterioro en las expectativas de crecimiento para este año. Asimismo, durante el primer trimestre la afectación de la actividad económica en China impactó la cadena de suministro de algunas industrias de México, provocando una disminución en la producción.

Impacto en la actividad económica

La economía mexicana ya se encontraba en un estado de estancamiento económico desde el 2019, caracterizado por el debilitamiento del consumo privado, la contracción de la inversión pública y privada, y el impacto de la desaceleración económica global, que resultaron en una contracción de 0.1% en el Producto Interno Bruto real del 2019. Ahora, en el primer trimestre del 2020 la economía se contrajo 1.6% con respecto al trimestre anterior, y 2.4% en comparación con el mismo trimestre del año pasado (ver Fig. 1). Esta es la segunda ocasión en la que el PIB de México hila cinco trimestres consecutivos a la baja. La primera vez fue del cuarto trimestre de 1985 al cuarto trimestre de 1986.

Mercado de cambios.

De acuerdo con la estimación oportuna de crecimiento, la economía de México se contrajo a una tasa trimestral de 1.55% durante el primer trimestre y una tasa anual de 2.37%, según cifras ajustadas por estacionalidad, siendo las mayores caídas desde el primero y tercer trimestres de 2009 respectivamente. Para efectos de comparación con Estados Unidos, la tasa de crecimiento trimestral puede anualizarse, dando una contracción trimestral anualizada de 6.20%. Cabe agregar que este es el quinto trimestre consecutivo que el PIB se contrae respecto al trimestre inmediato anterior, algo no visto en la serie del INEGI disponible desde 1993. 

Al interior, se destaca que las actividades secundarias mostraron una contracción trimestral de 1.37%, acumulando 8 trimestres consecutivos se contracción, registrando una caída anual de 3.75% de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad, la más profunda desde la Gran Recesión de 2009. Finalmente, las actividades terciarias se contrajeron 1.40% trimestral y 1.44% anual, luego de mostrar crecimientos positivos pero cercanos a cero en los tres trimestres previos. Todavía no se conoce el desempeño al interior de los grandes grupos de actividad económica, pues se trata de la estimación preliminar. La estimación final se publicará el 26 de mayo.