Nuevamente las acciones y menciones de Trump durante la semana pasada tuvieron incidencia significativa en los mercados financieros de México, en particular sobre el peso mexicano. Sus últimas acciones siguen siendo contradictorias y amenazantes con respecto a la relación bilateral con nuestro país.
· Por un lado, a media semana, Trump firmó decretos para construir un muro en la frontera con México y tomar medidas en contra de las ciudades que protegen a inmigrantes ilegales (ciudades santuario). Este decreto lo firmó el mismo día que funcionarios mexicanos tuvieran los primeros acercamientos con el equipo de Trump para hablar de las bases de renegociación del TLCAN. Por otro lado, Trump condicionó al presidente Peña Nieto a que si México no pagara el muro no tendría caso reunirse el día programado (31 de enero). Esto provocó que el presidente mexicano cancelara su reunión en la Casa Blanca, agudizando las diferencias entre ambos mandatarios.
· A pesar de todo lo anterior, el peso mexicano se apreció fuertemente por momentos por debajo de los $20.90 por dólar spot interbancario, acercándose al valor que cerró en 2016. Esto debido a que los inversionistas percibieron que México salió más fortalecido ante el aparente conflicto bilateral con EUA.
· Además, se notó un Trump cambiante, que ataca y minutos después busca conciliar. Después de firmar el decreto para construir el muro, dio un mensaje amistoso, diciendo que será en beneficio de los dos países, que demorará meses en iniciarlo, que le interesa el bienestar de México y que está dispuesto a cooperar para fortalecer los vínculos.
· En cuanto al TLCAN, Trump decidió esperar que los equipos de ambos países se reúnan y establezcan un periodo de revisión del tratado. Al final de la semana, la Casa Blanca comentó que el presidente Peña Nieto tuvo una conversación amistosa con Trump por una hora, en donde acordaron no volver a tocar el tema del muro en público y que pronto volverán a asignar una cita para un encuentro entre mandatarios.
· El mercado financiero tendrá que acostumbrarse a la forma de ser y de negociar del Presidente de los EUA. Esto es, no darle mucho peso a todas sus palabras, sino a los posibles escenarios que lleven una negociación en el tema comercial, migratorio y de seguridad. La guerra comercial no conviene a ninguna de las partes, por lo que será el último de los escenarios a considerar después de haber agotado todo tipo de negociación.
· Mientras esto pase, se mantendrá la especulación sobre la moneda mexicana. Habrá que tener cautela en las expectativas de comportamiento del tipo de cambio en el corto plazo, porque cambiará de humor muy rápido alimentando a la volatilidad, hasta no tener algo concreto sobre los temas en discusión con EUA.
Principales referencias económicas y eventos de la semana
Será una semana cargada de referencias económicas. Destacan la reunión de política monetaria de la FED de EUA (también habrá del Banco de Inglaterra y de Japón), además del informe oficial de empleo estadounidense correspondiente al mes de enero.
Adicionalmente, en EU se publicará de diciembre: ingreso y gasto personal, ventas pendientes de casas, gasto en construcción y pedidos de fábrica; de enero: actividad manufacturera de la FED de Dallas, PMI de Chicago, índice de confianza del consumidor (Conference Board), cambio en el empleo privado ADP, ISM manufacturero e ISM de servicios; así como el cambio en inventarios de petróleo.
En Europa, conoceremos el PIB correspondiente al cuarto trimestre y de enero: confianza económica y del consumidor, estimación de inflación y el PMI de servicios, manufacturero y compuesto. En Asia, de Japón la producción industrial de diciembre; de China el PMI manufacturero oficial y Caixin, ambos de enero.
En México, la estimación oportuna del PIB del 4to trimestre, inversión fija bruta de noviembre, el índice de confianza del consumidor de enero y la encuesta de expectativas elaborada por Banxico.
Expectativa para el Tipo de cambio
El tema de la relación comercial entre México y EUA y la percepción de avances o retrocesos en la negociación sobre los temas más álgidos (TLCAN y el muro), seguirán definiendo la tendencia del comportamiento del peso mexicano en el corto plazo. Adicionalmente, aunque no se esperan alzas de tasas de interés en la reunión de política monetaria de la FED, la expectativa es que hagan mención de que sigue en pie el proceso de normalización de tasas y que continúan atentos y en espera de los planes en materia fiscal que podría implementar el presidente Trump. La multiplicidad de los datos económicos estadounidenses que se publicarán confirmarían que la autoridad monetaria tiene incentivos para continuar con su proceso de alzas de tasas. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $20.45 y $21.35.
Expectativa para las Tasas de interés
En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una baja o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 7.40% – 7.60%.
T : @CIAnalisis
